交易核心条款 - 翰森制药授予罗氏子公司其靶向CDH17的ADC药物HS-20110的全球独占许可，但保留大中华区权益 [1] - 交易对价包括8000万美元首付款和最高14.5亿美元的里程碑付款，潜在总交易额达15.3亿美元 [1] - 产品上市后，翰森制药还可收取分级特许权使用费 [1] - 8000万美元首付款折合人民币约5.8亿元，而公司2025年上半年研发开支为14.41亿元 [1] 交易标的与研发进展 - 交易标的HS-20110是翰森制药自研的一款靶向CDH17的抗体偶联药物 [1] - 该药物于去年12月进入临床阶段，目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验 [1] 公司业务发展 - 此次交易是翰森制药今年以来公开披露的第二笔BD交易 [1] - 今年6月，公司将其自研的GLP-1/GIP药物许可给再生元，获得8000万美元首付款及潜在19.3亿美元里程碑付款，并可收取双位数百分比特许权使用费 [1] - 此前在ADC领域，翰森制药已于2023年10月和12月与葛兰素史克完成两笔对外许可交易，首付款分别为8500万美元和1.85亿美元，最高里程碑付款分别为14.85亿美元和15.25亿美元 [2] 行业动态与市场反应 - ADC药物是近年来创新药领域最热门的赛道之一，成为跨国药企的竞争重点 [2] - 合作方罗氏持续加大对ADC药物的收购，今年已完成多笔许可引进交易，与翰森制药交易后，其今年在ADC领域许可引进交易的潜在总金额累计已超40亿美元 [2] - 交易公布当日，翰森制药股价开盘上涨3.92%，报37.1港元每股，总市值2246亿港元 [2]

交易概述 - 翰森制药与瑞士罗氏公司就一款在研抗癌新药达成许可协议 [1] - 交易凸显中国生物技术在全球创新格局中日益重要的地位 [1] - 罗氏获得HS-20110在中国内地、香港、澳门和台湾以外地区的全球独占许可 [1] 财务条款 - 翰森制药获得8000万美元首付款 [1][2] - 交易总价值最高可达14.5亿美元，包括首付款和后续里程碑付款 [1][2] - 翰森制药未来有资格从该产品的销售中获得分级特许权使用费 [1][2] 核心资产分析 - 交易核心资产是HS-20110，一款靶向CDH17的在研抗体药物偶联物（ADC） [3] - ADC药物通过将高效化疗药物精准递送到肿瘤细胞，是肿瘤治疗领域的前沿技术 [3] - 该候选药物目前正在中国和美国同步开展全球I期临床试验，用于治疗结直肠癌及其他实体瘤 [3] 合作模式与市场划分 - 翰森制药保留药物在中国内地、香港、澳门和台湾地区的全部权益 [4] - 罗氏获得大中华区以外全球所有市场的开发、生产及商业化独占许可 [4] - 合作模式使翰森制药能借助罗氏的全球网络加速药物在全球市场的推进 [4]

核心观点 - 港股市场表现反复，恒生指数下跌22点或0.09%，收报25888点，险守50天线（25865点），科技股拖累大市，但中资金融股受捧[3][4] - 市场成交额为2754.31亿元，北水净流入158.21亿元[3] - 新田科技城项目“INNOPOLE”推进，首阶段发展2.5公顷用地，旨在构建完整创科产业链，推动香港创新产业发展[7] - 港交所上市申请中约一半为科技公司，硬件及硬科技企业赴港上市数量显著增加，2023年推出18C上市章节支持特专科技企业[8] 市场表现 - 恒生指数低开20点，早段最多升152点至26062点，但两万六关口缺乏承接，午后一度跌223点至25687点，最终收跌22点[3] - 国企指数升8点或0.09%，红筹指数升0.65%，恒生科技指数跌71点或1.18%[3] - 88只蓝筹股中46只上升，40只下跌，科技股普遍下跌，小米跌3.6%为最弱蓝筹，新东方升8.9%为最佳蓝筹[4] - 海外市场多数下跌，道琼斯工业指数跌0.65%，标普500指数跌0.63%，纳斯达克综合指数跌0.47%，但台湾加权指数升1.80%[2] 科技行业动态 - 内地第三季度智能手机出货量6720万部，按年跌2.75%，vivo以1180万部出货量及18%市占率居首，华为以1050万部排第二，苹果出货量1010万部升1%，为唯一录得增长品牌[9] - 中国商务部部长王文涛会见苹果公司行政总裁库克，就中美经贸关系及苹果在华业务发展进行交流[10] - 香港科技园公司推进新田科技城园区建设，首阶段涉及2.5公顷用地，目标与大湾区协同合作，推动人工智能及新质生产力发展[7] - 港交所约有280家企业递交A1上市申请，其中约一半为科技公司，约30家为芯片类公司，硬件及硬科技企业上市数量显著增加[8] 上市公司要闻 - 特步国际第三季度内地业务零售销售录得低单位数增长，零售折扣水平约七至七五折，渠道库存周转约4至4个半月[11] - 翰森制药与罗氏订立许可协议，授予罗氏开发、生产及商业化HS-20110的全球独占许可（不含中国内地及港澳台），获得8000万美元首付款（约6.24亿港元），潜在里程碑付款最高14.5亿美元（约113.1亿港元）[12] - 中国铁塔首三季营业收入743.19亿元，增长2.58%，归属于公司股东利润87.08亿元，上升6.81%，其中智联业务收入70.93亿元，增加16.8%，能源业务收入34.24亿元，增长11.49%[13] - 中国财险预计前三季度净利润按年增加40%到60%，主要因承保利润大幅增长及总投资收益增幅较大[14]

每经AI快讯，翰森制药(03692.HK)高开近4%，截至发稿，涨3.92%，报37.14港元，成交额460.54万港 元。 ...

公司股价表现 - 翰森制药股价高开近4%，截至发稿时上涨3.92%至37.14港元，成交额460.54万港元 [1] 许可协议核心内容 - 公司全资附属公司与罗氏子公司订立许可协议，授予其开发、生产及商业化HS-20110的全球独占许可，但不包括中国内地及港澳台地区 [1] - 公司将获得8000万美元首付款，并有资格根据产品开发、注册审批和商业化进展收取最高14.5亿美元里程碑付款 [1] - 公司未来有资格获得潜在产品销售的分级特许权使用费 [1] 合作方背景 - 被许可方F Hoffmann-La Roche Ltd是于瑞士上市的罗氏集团的子公司 [1] - 罗氏是全球领先的生物技术公司和体外诊断的领导者 [1] 协议影响评估 - 董事会认为订立该许可协议符合公司及其股东的整体最佳利益 [1]

许可协议核心条款 - 翰森制药全资附属公司授予罗氏子公司HS-20110的全球独占开发、生产及商业化许可 [1] - 许可人获得8000万美元首付款 [1] - 许可人有资格根据产品开发、注册审批和商业化进展收取最高14.5亿美元里程碑付款 [1] - 许可人未来可获得潜在产品销售的分级特许权使用费 [1] 产品信息 - HS-20110是一款在研的CDH17靶向抗体–药物偶联物 [1] - 该产品目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验 [1] 合作方背景 - 被许可方F Hoffmann-La Roche Ltd是于瑞士证券交易所上市的罗氏集团的子公司 [1] - 罗氏是1896年成立的全球领先生物技术公司和体外诊断领导者 [1]

交易概述 - 翰森制药全资附属公司与罗氏子公司订立HS-20110的全球独占许可协议（不含中国内地及港澳台）[1] - 许可协议涉及该产品的开发、生产及商业化权利[1] - 交易于2025年10月16日（交易时段后）达成[1] 财务条款 - 公司获得8000万美元首付款[1] - 公司有资格根据产品开发、注册审批和商业化进展收取最高14.5亿美元里程碑付款[1] - 公司未来有资格获得潜在产品销售的分级特许权使用费[1] 产品信息 - HS-20110是一款在研CDH17靶向抗体–药物偶联物（ADC）[1] - 该产品目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌（CRC）及其他实体瘤的全球I期临床试验[1] - 被许可方F. Hoffmann-La Roche Ltd是于瑞士证券交易所上市的Roche Holding AG（罗氏）的子公司[1]

翰森制药(03692)发布公告，于2025年10月16日(交易时段后)，本公司全资附属公司上海翰森生物医药科 技有限公司及常州恒邦药业有限公司(统称"许可人")与F.Hoffmann-La Roche Ltd(被许可人)订立许可协 议。 该产品是一款在研CDH17靶向抗体–药物偶联物(ADC)，目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌 (CRC)及其他实体瘤的全球I期临床试验。 被许可方是于瑞士证券交易所上市的Roche Holding AG(罗氏)的子公司。罗氏于1896年在瑞士巴塞尔成 立，是最早的品牌药品工业制造商之一，目前已发展成为全球领先的生物技术公司和体外诊断的领导 者。董事会认为订立该许可协议符合本公司及其股东的整体最佳利益。本公司亦将藉此机会最大限度地 发挥本集团技术平台的科学及商业价值。 根据许可协议，许可人将授予被许可人开发、生产及商业化HS-20110(该产品)的全球独占许可(不含中 国内地、中国香港、中国澳门和中国台湾)。许可人将获得8000万美元首付款，并有资格根据该产品开 发、注册审批和商业化进展收取最高14.5亿美元里程碑付款，以及未来潜在产品销售的分级特许权使用 费。 ...

许可协议核心条款 - 翰森制药全资附属公司授予罗氏子公司HS-20110的全球独占许可 许可区域不包括中国内地及港澳台地区 [1] - 许可人将获得8000万美元首付款 并有资格收取最高14.5亿美元里程碑付款及分级特许权使用费 [1] - 里程碑付款及特许权使用费取决于该产品的开发、注册审批和商业化进展 [1] 交易标的物信息 - HS-20110是一款在研CDH17靶向抗体–药物偶联物(ADC) 目前正在中国和美国开展全球I期临床试验 [1] - 该产品适应症为治疗结直肠癌及其他实体瘤 [1] 交易对手方背景 - 被许可方F Hoffmann-La Roche Ltd是于瑞士证券交易所上市的罗氏(Roche Holding AG)的子公司 [2] - 罗氏是全球领先的生物技术公司和体外诊断的领导者 成立于1896年 [2] 公司战略与影响 - 董事会认为订立该许可协议符合公司及其股东的整体最佳利益 [2] - 公司将藉此机会最大限度地发挥集团技术平台的科学及商业价值 [2]

新产品和新技术研发 - 公司在研CDH17靶向抗体–药物偶联物(ADC)开展中美全球I期临床试验[3] 市场扩张和并购 - 2025年10月16日子公司与罗氏订立许可协议[3] - 授予罗氏HS - 20110全球独占许可（不含中国部分地区）[3] 业绩相关 - 公司获8000万美元首付款，最高14.5亿美元里程碑付款[3] - 可获未来潜在产品销售分级特许权使用费[3]