2026年初险资举牌动态与行业配置趋势 - 2026年首次险资举牌由太保寿险完成，其通过大宗交易增持上海机场A股7242.4万股，交易于1月9日完成 [1][2] - 若计入2025年底平安人寿对农业银行H股和招商银行H股的举牌，险资在一个月内已三次举牌上市公司股票 [2][5] 太保寿险举牌上海机场详情 - 举牌参与方为太保寿险及其关联方太保资产，两者均为中国太保集团控股子公司 [3] - 举牌前，太保寿险与太保资产合计持有上海机场A股5199.17万股，持股比例2.09% [3] - 举牌后，太保寿险直接持有上海机场A股1.24亿股，占其A股股本4.9994%，与太保资产合计持股比例上升至5.00% [3] - 以1月8日收盘价计，太保寿险持有上海机场股票账面余额为40.67亿元，占其2025年三季度末总资产0.15% [3] - 增持资金来源于太保资产受托管理的保险资金，包括个人分红和传统普通保险产品账户 [4] - 截至2025年9月30日，太保寿险总资产2.68万亿元，净资产1525.37亿元，综合偿付能力充足率197%，权益类资产账面余额5005.53亿元，占总资产20.81% [4] - 在本次举牌前，太保方面已持续数月买入上海机场A股股票 [4] 近期其他险资举牌案例 - 平安人寿于2025年12月30日因持有农业银行H股达其H股股本20%而触发举牌，截至当日持有该股票账面余额324.28亿元，占公司上季度末总资产0.58% [5] - 平安资产受托资金于2025年12月30日投资招商银行H股触发举牌，截至12月31日平安人寿持有该股票账面余额439.56亿元，占上季度末总资产0.78% [5] - 持续买入并频频触发5%举牌线是2025年险资投资特点，2025年险资举牌达36次，创2015年有记录以来新高 [5][6] 保险行业权益资产配置趋势 - 险资举牌潮是2025年以来持续入市的缩影，行业权益资产配置比例已达历史高位 [7] - 截至2025年三季度末，人身险和财产险公司的股票和基金配置余额达5.59万亿元，较2024年同期增长35.92% [7] - 按两类公司合计资金运用余额计算，股票配置比例达10%，股票和基金合计配置比例超过15%，创相关数据公布以来新高 [7] - 以平安人寿为例，截至2025年9月30日，其权益类资产账面余额1.5万亿元，占上季度末总资产27.00%，而2024年同期该比例为19.81% [7] - 有合资险企2025年权益资产配置比例提升了6个百分点，超过15% [7] 险资积极入市的原因与展望 - 入市原因包括低利率环境和新会计准则影响下的现实需求、系列政策打通“长钱长投”入市堵点、以及中长期资金入市等多项政策的引导 [8] - 本轮入市具有明显“长期”特征，举牌和长期投资试点有利于发挥保险资金的市场稳定器作用 [8] - 证券时报“2026年中国保险投资官调查”显示，38位投资官中34位认为A股市场“机会大于风险”，1位认为非常有机会，总体占比超九成 [8] - 超过70%的投资官表示将继续增配权益资产，其中68.42%认为配置比例将“有所提高”，2.63%认为将“明显提高” [8] - 多数投资官认为利率下行趋势中的再配置压力将推动增配权益资产，近三成投资官则认为当前仓位已不低，2026年将保持相对稳定 [9]

文章核心观点 - 文章指出，部分股票因MACD技术指标出现“金叉”信号而呈现上涨态势 [1] 相关股票表现 - 部分形成MACD金叉信号的股票涨势不错 [1]

银行保管箱业务供需现状 - 招商银行深圳地区保管箱业务已基本全部租出 新申请者需等待至少半年[1] - 深圳多家银行网点保管箱存满为普遍现象 部分热门网点排队等候名单长达数百人 预约等待期动辄数年[2] - “一箱难求”现象已从股份制银行蔓延至国有大行 中国工商银行深圳地区三家支行的6000个箱体已全部租满 当前仍有1000多人在排队轮候[10] 业务需求核心驱动因素 - 贵金属投资热潮是需求的主要催化因素 尤其在北上广深等一线城市局面愈发凸显[1][11] - 居民资产结构变化 尤其是黄金等实物资产配置热潮 叠加对数字时代隐私与实体凭证安全的担忧 共同推动了需求的非预期性增长[11] - 客户租赁保管箱通常与借记卡绑定 到期自动续租 导致退箱率极低[11] - 存放物品已从传统的权证、珠宝首饰 显著扩展到投资性金条、承载重要情感记忆的实物 需求正从“物品保管”向“资产安全”与“情感价值守护”延伸[10][14] 市场行情与价格数据 - 截至1月14日 现货黄金价格回升至4635美元/盎司附近 年初至今累计涨幅约为6.5% 一度触及4639.72美元/盎司的历史新高[11] - 招商银行深圳地区保管箱服务存在差异化定价：深圳分行营业部仅限金融资产50万元以上的金葵花及以上客户 最小箱年租1000元起；总行大厦营业部面向普通客户 最小箱年租300元起 但8000多个箱体已全部租满[2] - 招商银行提供多种规格保管箱及收藏间 年租金从1000元人民币至900000元人民币不等 并提供长期租用折扣优惠 租用五年可享受6折租金优惠[4][5] 供给端限制与行业挑战 - 银行过去将保管箱业务定位为附属服务 网点规划预留空间严重不足 且租约长期化导致流动性极低[11] - 受物理空间与合规成本限制 保管箱需占用银行网点场地 且仅部分大型网点具备资质 银行方面不仅没有扩大业务 反而在主动收缩或维持现状[12] - 新建符合高安全标准的保管库成本高昂 但业务收费相对有限 对银行而言并非高利润业务 已有部分银行网点因运营调整等原因停止此项服务[12] 银行的应对策略与发展方向 - 当前银行的主要策略是“存量改造”与“技术赋能” 通过原址扩容、升级智能密集柜系统来提升单位空间利用率 并试点智能保管柜以满足差异化需求[13] - 银行需在服务理念和安全方案上进行更精细地匹配 积极运用科技手段优化身份核验、存取流程与库存管理 在确保安全的前提下提升运营效率[14]

市场整体表现与成交情况 - 1月14日市场冲高回落，三大指数涨跌互现，沪指盘中创逾十年新高，收盘跌0.31%，深证成指涨0.56%，创业板指涨0.82% [2] - 沪深京三市成交额接近4万亿元，较昨日放量近3000亿元，再创历史天量 [2] - A股成交额连续三日刷新历史纪录，1月12日成交额达3.64万亿元，1月13日增至3.69万亿元，1月14日进一步增至3.98万亿元，三日累计成交额突破10万亿元 [2] 交易所政策与市场反应 - 午间交易所发布重磅消息，上调融资保证金比例，午后开盘指数冲高回落 [2] 权重股尾盘异动 - 1月14日A股尾盘集合竞价出现多只权重股巨额压单，其中招商银行压单金额超65亿元 [2] - 紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台压单金额均超10亿元 [2] - 招商银行当日委比为-98.78%，委差为-163万，现价40.07元，跌幅2.58% [3] - 此前在2025年9月17日、10月24日以及2026年1月7日，中信证券均出现10亿元以上压单 [3]

公司活动与业务拓展 - 文登区口腔医院组织医务人员在招商银行为老年人客户开设口腔健康知识讲座并进行口腔义诊[1] - 活动内容包括讲解老年人口腔常见问题及防治知识、进行口腔健康检查、提供咨询服务、给予健康指导并发放口腔保健手册[1] - 此次活动服务老年群众20余人[1] 行业服务模式与市场教育 - 医疗机构通过与银行等机构合作，为特定客户群体（如老年人）提供上门健康讲座和义诊服务，拓展服务场景[1] - 活动鼓励有牙结石的老人定期洁牙，保持口腔健康，旨在培养定期专业口腔护理的消费习惯[1] - 医务人员向老年人强调日常口腔维护的重要性，并进行相关健康知识教育[1] 目标市场需求与专业建议 - 针对老年人口腔黏膜变薄、唾液分泌减少的生理特点，需更注重日常口腔维护[1] - 专业建议老年人每年进行一次专业口腔检查，及时处理龋齿、牙周病等问题，并注意假牙的清洁与适配情况[1] - 提示若出现长期不愈的口腔溃疡、牙龈不明原因出血或牙齿松动，应及时就诊，这指向了潜在的专业诊疗需求[1]

文章核心观点 - A股上市银行中期分红规模显著扩大，在政策引导与经营稳健支撑下，超半数银行已实施或披露2025年度中期分红方案，合计拟分红规模突破2900亿元 [1][3][6] - 招商银行、兴业银行、宁波银行等多家银行均为上市以来首次实施中期分红，标志着银行分红节奏和方式出现新布局 [3] - 机构观点认为，中期分红的普及有助于增强投资者信心、培育长期价值投资理念，并在当前低利率环境下凸显银行股的红利属性价值 [4][9] - 部分银行基于业绩、资本补充需求等因素暂不推进中期分红，体现了在短期股东回报与长期经营稳健性之间寻求平衡 [11][12] 银行中期分红实施概况 - 截至2026年1月12日，42家A股上市银行中，已有30家披露了2025年度中期分红方案，合计拟分红规模突破2900亿元 [1][6] - 六家国有大行是中期分红的主力军，合计派息达2046.57亿元，分红比例均维持在归母净利润的30%水平 [7] - 国有大行派息时间较上年普遍提前，部分银行的派发节点较往年提前超1个月 [8] - 股份制银行中，招商银行以每10股派10.13元、合计派息255.48亿元的规模成为焦点 [1][7] - 城市商业银行与农村商业银行的分红积极性持续提升，进一步丰富了中期分红的参与主体 [8] 代表性银行分红方案详情 - **江苏银行**：拟于2026年1月14日派发中期现金红利，每10股派3.309元，合计派发现金红利60.72亿元 [1][8] - **招商银行**：将于2026年1月16日派发现金红利，每股派发现金红利1.013元，以总股本252.20亿股为基数，共计派发现金红利约255.48亿元，这是该行上市以来首次中期分红 [1][3] - **邮储银行**：已于2026年1月12日完成A股中期分红派发，每股派息0.1230元，合计派息123.29亿元 [8] - **兴业银行**：已公布分红方案，每10股派5.65元，合计派息119.57亿元 [7][8] - **光大银行**：已公布分红方案，每10股派1.05元，合计派息62.04亿元 [7][8] - **华夏银行**：已公布分红方案，每10股派1元，合计派息15.91亿元 [7][8] 政策背景与行业影响 - 政策端持续发力引导上市银行优化分红，2023年12月证监会修订相关指引，简化中期分红程序，鼓励增加分红频次 [3] - 新“国九条”明确加大对分红优质公司的激励力度，推动一年多次分红、预分红、春节前分红 [4] - 中期分红的普及既能增强投资者对银行股的信心、维系良好的投资者关系，也有助于培育长期价值投资的市场理念 [4] - 行业业绩稳定、不良率低位、现金流充足为银行推进中期分红提供了财务支撑 [9] - 2026年货币政策延续适度宽松，负债成本优化有望缓解银行息差压力，财政金融协同政策利好银行信贷投放，低利率环境叠加密集分红使银行股红利属性凸显 [9] 暂不分红银行的考量与平衡 - 部分银行如郑州银行、贵阳银行、青岛农商行、浦发银行明确2025年上半年暂不开展中期分红 [11] - 暂不分红的原因主要包括：当前盈利水平暂不支撑分红；资本补充需求迫切，需优先留存资金满足监管要求与经营发展 [12] - 银行的分红选择需从多维度衡量，包括资产质量与经营能力、监管资本预留要求以及响应中小投资者的分红诉求 [11] - 机构需在满足资本规划的前提下，综合权衡当期分红与长期资本积累，过度分红可能制约内源性资本储备，影响风险抵御能力与业务扩张潜力 [12] - 暂不分红本质是在短期股东回报与长期经营稳健性之间寻找平衡，待业绩改善、资本充足率达标后，这类银行仍可能通过分红回馈股东 [12]

信用卡产品矩阵与市场推广策略 - 公司通过公众号推广多款主题信用卡，目标客群明确，包括出行、电商、餐饮、特定职业及年轻消费者，例如美国运通百夫长卡针对出行需求[5]，天猫超市联名卡针对电商消费[11]，星巴克联名卡针对饮品消费[14]，工程师信用卡针对特定职业群体[8]，星座守护卡则主打年轻市场[14] - 新户开卡激励是核心推广手段，提供多样化的实物或消费金奖励，例如新户达标可领取200元火车票及300元打车券[5]、88元还款金或10张10元消费金[12]、6杯星巴克咖啡或定制杯[14]、品牌拉杆箱[14]、饿了么年卡及50元外卖优惠券[16]、CHERRY机械键盘[9]以及品牌精美包包[7] - 公司设计了持卡人专属权益以提升用户粘性，包括周三5折享美食以及积分兑换礼品[19] - 公司设有推荐办卡机制以促进用户增长，推荐人与被推荐人均可获达标好礼[20] - 公司为现有持卡用户提供加办信用卡的选项，但明确加办卡额度共享且不享受新户礼[21][22] 客户服务与数字化渠道 - 公司引导用户使用其官方移动应用“招商银行App”进行支付、理财、借钱等综合金融服务[26] - 公司通过官方微信公众号[24]及文章内的“阅读原文”链接[28]作为主要的线上客户触达与业务申请渠道

招聘岗位概览 - 招商银行研究院正在招聘三个研究岗位：宏观研究岗、资本市场研究岗（大宗商品市场）和区域研究岗 [1][9][16] - 所有岗位的所属机构均为招商银行研究院，工作地点主要在深圳市 [7][14][20] - 各岗位的应聘截止日期不同，宏观研究岗与大宗商品研究岗截止至2026年4月5日，区域研究岗截止至2026年2月22日 [7][15][20] 宏观研究岗 - 岗位核心职责是深度研究国内实体经济与宏观政策，进行前瞻性研判并撰写报告，同时需迭代更新分析框架 [3][4] - 研究服务范围广泛，需承接行内外课题，并向行内及客户提供培训、会议、路演等服务以推动研究成果应用 [4] - 岗位要求经济学或金融学硕士及以上学历，博士优先，并需具备3年以上金融机构、智库或学术机构的宏观研究经验 [5][6] - 候选人需具备成体系的宏观经济研究框架，熟练使用R、MATLAB等数据分析工具，并拥有优秀的逻辑思维与沟通能力 [6] 资本市场研究岗（大宗商品市场） - 岗位聚焦于研究原油、铜等重要大宗商品品种的投资机会与风险，需搭建研究框架并形成资产配置建议 [9][11] - 工作要求开展具有前瞻性和全局性的专题深度研究，并向行内部门提供买方研究服务，推动投研成果落地应用 [11] - 岗位要求硕士及以上学历，经济学、金融学专业优先，并需在期货、基金、理财子、资管或券商等机构的研究岗有3年以上经验 [12][13] - 优先考虑具备海外研究或财富管理研究经验的候选人，并要求其拥有独立的自上而下研究能力和出色的表达能力 [13] 区域研究岗 - 岗位职责包括开展区域比较与产业研究，围绕长三角、粤港澳大湾区、成渝等重点区域撰写深度报告，为决策提供支持 [16] - 研究领域涵盖地方政府投融资、新型城镇化、全国统一大市场建设、国资国企改革及区域产业升级与转移等重大政策专题 [16] - 岗位要求硕士及以上学历，具备经济金融和理工复合背景者优先，并需拥有三年以上券商、基金、银行、咨询或政府等部门的研究经验 [18][19] - 候选人需掌握区域经济或产业研究的理论与方法，熟练使用统计分析工具，并具备优秀的数据分析、文字表达及沟通协调能力 [19]

市场整体表现与成交 - 1月14日A股市场呈现过山车走势，沪指收盘跌0.31%，深成指涨0.56%，创业板指涨0.82% [1] - 沪深京三市全市场成交额达39868亿元，较上一交易日放量2880亿元，盘中仅155分钟成交额便突破3万亿元 [1] - 板块方面，医疗服务与AI应用成为资金核心进攻方向，AI应用概念爆发，二十余只成分股涨停 [1] 尾盘权重股巨额压单详情 - 尾盘集合竞价阶段，上证50和沪深300多只权重股出现巨额卖单压盘 [1] - 招商银行卖一位置压单164万手（1.64亿股），按收盘价40.07元计算，金额超65亿元，该股全天成交额为78亿元 [1] - 紫金矿业卖一压单79万手，长江电力137万手，中国铝业89万手，上汽集团71万手，兴业银行51万手，中国中免20万手，中国平安14万手，恒瑞医药19万手，贵州茅台1万手，以上个股卖一压单金额均超10亿元 [2] - 长江电力卖一压单1375570手，中国铝业卖一压单893720手 [3] 历史压单情况对比 - 此次出现压单的上市公司数量及资金规模远超以往 [4] - 1月7日，中信证券尾盘卖一出现492165手卖单，价值约14.5亿元，占其全天成交额68.3亿元的21.25% [4] - 1月7日，中国平安尾盘卖一出现30501手卖单，市值约2.2亿元，占其全天成交量91.97万手的3.32% [4] - 2025年9月17日，中信证券尾盘卖一压单金额高达31亿元，国泰海通压单7.6亿元，招商证券压单2.2亿元 [4] - 2025年9月29日，中信证券尾盘卖一压单29.65万手，约9亿元 [5] - 2025年10月24日，中信证券尾盘卖一出现34.98万手卖单，约10.45亿元，占其全天成交额89.92亿元的一定比例 [5] 交易所监管措施 - 1月14日午间，沪深北交易所集体发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [6] - 此次调整采取新老划断，仅适用于新开融资合约 [6] - 融资保证金比例上调后，相同金额保证金能撬动的融资额度将降低，A股融资买入杠杆下降 [6] - 融资保证金比例历史上多次调整：2006年8月设定为不低于50%，2015年11月上调至100%，2023年8月下调至80% [6] 两融市场数据 - 截至1月13日，A股融资融券余额为26829.92亿元，较前一交易日增加89.30亿元 [7] - 1月13日沪深两市融资买入额为4042.99亿元，融资偿还额为3948.96亿元，融券卖出量为7938.72万股 [7] - 2026年以来，两融余额累计增长约1400亿元 [8] - 2025年全年新开两融账户达154.21万户，较2024年增加53.36万户，增幅超52% [8] - 2025年末两融账户总数突破1564万户，较2018年的阶段性低点40.34万户增长近3.8倍 [8]

AH股溢价率排名 - 截至1月14日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)和钧达股份(02865)，溢价率分别为785.25%、462.65%和315.07% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、恒瑞医药(01276)和招商银行(03968)，溢价率分别为-12.40%、-3.68%和1.84% [1] - 前十大AH股溢价率排行中，溢价率从高到低依次为东北电气(785.25%)、浙江世宝(462.65%)、钧达股份(315.07%)、南京熊猫电子股份(279.42%)、中石化油服(279.22%)、弘业期货(259.28%)、京城机电股份(240.72%)、复旦张江(236.28%)、金隅集团(221.84%)和凯盛新能(216.76%) [2] - 后十大AH股溢价率排行中，溢价率从低到高依次为宁德时代(-12.40%)、恒瑞医药(-3.68%)、招商银行(1.84%)、药明康德(3.72%)、潍柴动力(6.46%)、美的集团(9.23%)、三一重工(11.19%)、紫金矿业(13.04%)、福耀玻璃(14.03%)和中国光大银行(15.13%) [2] AH股偏离值排名 - 截至1月14日收盘，AH股偏离值最高的三家公司为金风科技(02208)、浙江世宝(01057)和钧达股份(02865)，偏离值分别为110.02%、109.56%和103.82% [1] - AH股偏离值最低的三家公司为东北电气(00042)、晨鸣纸业(01812)和南华期货股份(02691)，偏离值分别为-83.55%、-36.42%和-26.10% [1] - 前十大AH股偏离值排行中，偏离值从高到低依次为金风科技(110.02%)、浙江世宝(109.56%)、钧达股份(103.82%)、南京熊猫电子股份(64.01%)、金隅集团(52.62%)、蓝思科技(20.44%)、广和通(19.55%)、中铝国际(14.92%)、新华文轩(14.61%)和三花智控(12.64%) [2][3] - 后十大AH股偏离值排行中，偏离值从低到高依次为东北电气(-83.55%)、晨鸣纸业(-36.42%)、南华期货股份(-26.10%)、京城机电股份(-17.11%)、弘业期货(-16.24%)、中金公司(-15.57%)、国联民生(-15.55%)、安德利果汁(-12.83%)、中国人寿(-12.53%)和复旦张江(-12.37%) [3] 个股股价数据 - 东北电气H股价格为0.305港元，A股价格为2.25元，溢价率785.25%，偏离值-83.55% [2] - 浙江世宝H股价格为5.810港元，A股价格为27.29元，溢价率462.65%，偏离值109.56% [2] - 钧达股份H股价格为24.560港元，A股价格为85.11元，溢价率315.07%，偏离值103.82% [2] - 宁德时代H股价格为484.000港元，A股价格为353.98元，溢价率-12.40%，偏离值-1.93% [2] - 恒瑞医药H股价格为79.100港元，A股价格为63.61元，溢价率-3.68%，偏离值-4.76% [2] - 招商银行H股价格为48.380港元，A股价格为41.13元，溢价率1.84%，偏离值3.83% [2] - 金风科技H股价格为14.880港元，A股价格为34.88元，溢价率180.78%，偏离值110.02% [2] - 南京熊猫电子股份H股价格为5.540港元，A股价格为17.55元，溢价率279.42%，偏离值64.01% [2] - 金隅集团H股价格为0.870港元，A股价格为2.34元，溢价率221.84%，偏离值52.62% [2]