全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%至47474.46点，纳指涨0.59%至23413.67点，标普500指数涨0.25%至6829.37点，热门科技股中英特尔涨超8%，波音涨超10%创4月以来最大单日涨幅 [4][32] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.49%报23705.8点，法国CAC40指数跌0.28%报8074.61点，英国富时100指数跌0.01%报9701.8点 [8] - 比特币大幅反弹超5%，重回9万美元上方，报91195.63美元，盘中最高报92300美元 [5][32] - 国际金价走低，现货黄金跌0.55%报4208.89美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.78%报4241.5美元/盎司 [6][32] - 国际油价下挫，美油主力合约跌1.21%报58.6美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.14%报62.45美元/桶 [7][32] 中国概念股与汇率 - 纳斯达克中国金龙指数跌0.65%至7808.98点，中概股多数下跌，小鹏汽车跌近8%，爱奇艺跌超3%，蔚来、哔哩哔哩跌超2%，理想汽车逆势涨近1% [4][33] - 人民币汇率方面，美元兑人民币中间价报7.0794，上调31点，在岸人民币报7.0725，离岸人民币报7.0670 [34] 银行业动态 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品，期限结构明显“短期化”，3年期大额存单产品利率为1.55% [17] 公司与行业要闻 - 五粮液集团入股四川航空集团完成工商变更，四川航空集团注册资本由4.17亿元人民币增至约12.19亿元人民币 [19] - 半导体公司豪威集团控股股东及关联基金会拟无偿捐赠合计2.53%公司股份（3000万股及60万股）予教育基金会 [21] - 亚马逊云计算部门AWS推出新一代AI训练芯片Trainium 3，并预告Trainium 4开发计划，旨在挑战英伟达和谷歌在AI芯片市场的主导地位 [29] - 磷酸铁锂行业出现集体提价行动，龙蟠科技确认正与客户沟通涨价事由，主因原材料价格上涨及市场需求持续扩大 [27] 资本市场与并购 - 地方政府债券发行规模首次突破10万亿元，截至12月2日约为10.1万亿元 [12] - 多家上市公司发布并购重组计划，包括雪天盐业拟2.61亿元收购湖南美特新材料、祥源文旅全资子公司拟3.45亿元收购标的公司100%股权、爰克股份拟以22亿元交易价格购买资产等 [36][37] - 融资活动活跃，江波龙拟定增募资不超37亿元用于AI领域高端存储器研发，北方稀土获准注册发行15亿元中期票据 [37] 企业经营数据 - 电影《疯狂动物城2》上映7天总票房突破21亿元 [12] - 宇通客车2025年11月客车产销量同比均实现增长，广州港11月预计完成集装箱吞吐量239万标准箱 [39]

美股主要指数表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%，纳指涨0.59%，标普500指数涨0.25% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，英特尔涨超8%，苹果、Meta、高通涨超1% [1] - 亚马逊、英伟达、微软、奈飞小幅上涨 [1] - AMD跌超2%，博通跌超1%，特斯拉、甲骨文小幅收跌 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.39% 纳指涨0.59% 标普500涨0.24% [1] - 大型科技股多数上涨 英特尔涨超8% 苹果涨超1% Meta涨超1% 高通涨超1% [1] - 亚马逊、英伟达、微软、奈飞小幅上涨 [1] - AMD跌超2% 博通跌超1% 特斯拉、甲骨文小幅收跌 [1]

行业整体表现 - 美股半导体行业普遍上涨，费城半导体指数单日涨幅达2.64% [1] - 多家主要半导体公司股价涨幅超过2% [1] 主要公司股价表现 - 英特尔股价涨幅超过4% [1] - 英伟达股价上涨接近3% [1] - 台积电、迈威尔科技、AMD股价涨幅均超过2% [1]

公司投资动态 - 英特尔承诺在马来西亚额外投资8.6亿令吉（约合2.08亿美元）以建立组装和测试运营中心 [1] - 公司已在马来西亚槟城州投资120亿林吉特建设先进封装工厂 目前完工进度达99% [1] - 2021年公司曾承诺投资70亿美元在槟城建厂 [1] 行业地位与影响 - 马来西亚在全球芯片封装、组装和测试市场中占比约13% [1] - 半导体行业驱动马来西亚40%的出口产出 [1] - 马来西亚正努力巩固其全球半导体供应链地位 [1] 宏观背景 - 主要经济体竞相增强半导体实力 [1] - 特朗普政府强调美国建立完整国内半导体供应链的必要性并推动本土企业优先在美国扩张 [1] - 亚洲的芯片制造成本仍远低于美国 [1]

英特尔在马来西亚的投资计划 - 英特尔公司将追加投资8.6亿林吉特（约合14.73亿元人民币），以将马来西亚打造为其全球封装与测试运营中心 [1] - 此次投资承诺是在马来西亚总理安瓦尔与英特尔首席执行官陈立武会晤后作出的，基于对马来西亚长期发展规划的信心 [4] 英特尔在马来西亚的现有业务 - 英特尔在马来西亚槟城州已投资120亿林吉特（约合205.51亿元人民币）建设先进封装工厂，该工厂目前已完成99% [3] - 2021年，英特尔曾承诺投资70亿美元（约合495.51亿元人民币）在槟城建设生产基地 [3] 马来西亚半导体行业地位 - 马来西亚在全球芯片封装、组装和测试市场中占据约13%的份额 [3] - 半导体行业贡献了马来西亚40%的出口总额 [3] - 马来西亚正积极提升其在全球半导体供应链中的战略地位 [3] 全球半导体供应链背景 - 全球主要经济体正竞相强化本国半导体产业能力 [3] - 美国政府多次强调需建立完整的本土半导体供应链，并敦促国内企业优先在美国本土扩大产能 [3] - 目前亚洲地区的芯片制造成本仍显著低于美国 [3]

行业核心观点 - 前英特尔CEO帕特·基辛格警告，当前AI产业的快速膨胀可能因量子技术的重大突破而面临泡沫破裂，其判断量子计算机将在两年内成为主流，与英伟达CEO黄仁勋“量子计算普及至少需二十年”的观点形成鲜明对比 [2] - 基辛格确信，目前占据主导地位的GPU芯片将在十年内开始被取代 [2] - 量子信息技术被视为对传统技术体系产生冲击、进行重构的重大颠覆性技术创新，在密码破译、材料模拟、人工智能等关键领域具有指数级优势 [3] 全球量子技术竞争格局 - 量子科技已成为全球大国综合国力竞争的战略制高点，美国通过《国家量子倡议重新授权法案》加速布局，欧盟启动“量子旗舰计划”，英国、日本等发达国家竞相发力 [3] - 中国在“十五五”规划建议中将量子信息列为国之重器和未来产业核心赛道，规划目标是到2030年前实现量子通信全球领先、量子计算实用突破、量子测量规模应用 [3] - 我国已在量子领域实现历史性跨越：量子通信稳固占据全球引领地位，量子计算跻身第一梯队，量子精密测量在多个领域迈入国际领先行列 [10] 中国量子产业发展特征 - 中国量子企业创始背景呈现科研驱动与国资支撑深度融合的特征，高校或科研院所是核心源头，形成产学研转化的核心路径 [4] - 整体形成科研引领、国资托底、人才落地的创始生态，大型通信及互联网企业参与度较低，多为后期布局而非创始核心 [4][5][8] - 科技巨头阿里巴巴、腾讯、百度和华为通过与科研机构合作成立量子实验室，布局量子处理器硬件、量子计算云平台等领域 [6] 量子计算市场前景与挑战 - 2022年全球量子计算技术市场规模为11亿美元，预计2027年将增长至76亿美元 [11] - 预计量子计算的商用元年在2030年，市场需求超过1000亿美元，2022-2030年年均复合增长率达79.72% [11] - 大规模可容错通用量子计算机仍是需要长期探索的目标，量子计算领域的发展与竞争是一场科技马拉松，需解决量子比特稳定性、量子纠错等技术难题 [13]

苹果公司芯片代工战略调整 - 苹果公司决定在下一代低端MacBook及其他Mac设备中采用英特尔18A（相当于1.8纳米级）工艺制造M系列芯片 [1] - 此战略调整标志着苹果在先进制程代工选择上引入英特尔，并有意避开已具备2纳米量产能力的三星晶圆代工厂 [1] 产品规划与供应链布局 - 英特尔预计最早于2027年中期开始向苹果交付基于18A工艺的芯片，这些芯片预计为M6或M7系列 [3] - 相关芯片将用于未来的MacBook Air、iPad Air及iPad Pro等产品线 [3] - 所有相关芯片将在北美地区生产，进一步推动苹果供应链的本地化布局 [3] 供应链选择考量因素 - 三星作为苹果在智能手机、平板、笔记本电脑等多个关键市场的直接竞争对手，其双重身份使苹果在供应链安全方面保持高度谨慎 [3] - 苹果避免关键技术依赖于竞争企业 [3]

文章核心观点 - 市场对英特尔为苹果代工低端M5芯片的传闻反应强烈 英特尔股价单日大涨10.2% [1] - 市场关注的并非短期订单利润 而是英特尔作为台积电替代供应商的叙事从0到1的估值重构机会 [3] - 苹果 谷歌 Meta等科技巨头对英特尔的潜在合作意向 可能打破其IDM模式的诅咒 开启代工业务的价值重估 [16] 苹果的背书与合作细节 - 苹果计划最早在2027年第二至第三季度让英特尔采用18AP制程代工最低端M系列处理器 预计今年相关设备出货量约2000万台 [4][6] - 基础版M系列芯片用于MacBook Air和iPad Pro 结构相对单一 是验证先进制程良率最友好的产品 [4] - 双方合作已进入实质性流片验证阶段 苹果已取得英特尔18AP制程的PDK 0.9.1GA工具包 并等待2026年发布的PDK 1.0/1.1 [4][5][6] - 对英特尔而言 拿下M系列相当于获得进入苹果高端俱乐部的门票 为后续14A等更先进节点合作铺路 [4] 库克的战略考量与行业趋势 - 苹果此举旨在回应美国"制造业回流"政策 将最低端M系列交由亚利桑那州英特尔美国工厂生产 既兑现"美国芯"承诺又控制试错成本 [7] - 建立"台积电+英特尔"双供应商制度可降低苹果对台积电的单一依赖风险 目前苹果90%以上先进制程产能集中在台积电 [8][9] - 谷歌和Meta也被爆出考虑采用英特尔封装解决方案 以应对台积电CoWoS先进封装产能被英伟达和AMD垄断的局面 [9][10] 英特尔的估值重构逻辑 - 传闻打破了英特尔的"IDM诅咒" 其IDM 2.0战略此前因固定成本高 折旧周期长在AI时代被视为笨重模式 [11][13] - 2025年英特尔晶圆代工外部营收预计仅为1.2亿美元 不到台积电同期收入的千分之一 巨额资本支出与回报严重不匹配 [14][15] - 顶级客户的订单预期使英特尔的设备折旧有望转为未来现金流 股价性质转变为包含"2027年代工业务成功"的看涨期权 [16][17] - 若14A工艺能赢得外部客户 代工业务估值倍数可向台积电看齐 市值有进一步提升空间 [16][17][18]

美股市场整体表现 - 美股三大指数上周五全线收涨 道指上涨0.61% 标普500指数涨幅0.54% 纳指收高0.65% [1] - 市场情绪受美联储12月降息预期升温提振 [1] 科技股与中概股表现 - 科技股走势分化显著 英特尔因市场预期其重返苹果供应链而暴涨10% [1] - 英伟达等部分AI概念股延续调整 [1] - 纳斯达克中国金龙指数微升0.54% 个股表现分化 有道涨超10% 霸王茶姬涨超6% 小鹏汽车涨超3% 阿里巴巴 美团小幅下跌 [1] 商品市场动态 - 现货白银因库存紧张与逼空行情大涨 突破57美元创历史新高 [1] - 伦铜在供应担忧下同步刷新纪录 [1] - 伦敦金现货价格站上4200美元/盎司 [1] 短期市场焦点与关注点 - 短期市场焦点集中于美联储12月政策会议 [1] - 美国政府停摆后经济数据的发布仍存延迟可能 或加剧资产价格波动 [1] - 需关注科技股业绩指引及全球铜银等工业金属供需格局变化 [1]