行业与公司 - 行业：人形机器人、教育科技、毛纱机 - 公司：优必选、特斯拉、比亚迪、奥迪、大众 核心观点与论据 - **特斯拉对人形机器人市场的乐观预期**：特斯拉预计年出货量将实现10倍增长，2025年将是小规模量产的关键一年[3][4] - **优必选人形机器人的市场进展**：优必选人形机器人已在比亚迪工厂进行测试，预计2025年一季度末至二季度获得小批量订单，未来有望拓展至物流、3C等领域[4][6] - **优必选人形机器人的成本结构**：成本主要集中在关节部分，预计明年出货量达到3,000-5,000台时成本将显著下降，达到1万台时成本可能降至20万元以内[4][7] - **优必选人形机器人的应用场景**：目前主要应用于搬运场景，未来计划拓展至末端分拣、空调安全检测等精细化操作场景，预计2026年或2027年实现多工种协同工作[4][8][11] - **优必选与比亚迪的合作**：目标是两分钟内搬运一个箱子，目前通过算法优化提升效率，并计划尝试国产芯片替代英伟达芯片[4][9] - **优必选在其他车企的合作**：正在与奥迪、大众等外企进行搬运场景和空调泄漏检测等认证工作，未来工业场景应用将不仅限于汽车工厂，还包括物流、3C等多个领域[10] - **优必选教育板块业务**：正在推动北京和深圳的AI项目，北京经信委已推广至约100所学校，预计带来数亿元收入，毛利率有望回到50%以上[12] - **优必选毛纱机业务**：2024年销量超过20万台，同比增长两三倍，预计收入将继续保持快速增长[13] - **优必选的财务状况**：目前处于亏损状态，但随着营收规模扩大，各项费用摊薄，有望缩短亏损周期，适合用PS估值法进行估值[14] 其他重要内容 - **硬件方面的投资机会**：优先推荐关注核心零部件制造公司，如丝杠、传感器、电机和减速器等领域，以及本体制造、集成应用方案落地的企业[5] - **优必选人形机器人的产能与单价**：今年产能大约为1,000台，单价预计在50万元以内，成本约40万元，毛利率大约为20%[6] - **优必选人形机器人的降本策略**：降本主要依赖规模效应，而非技术路线上的突破[7] - **优必选人形机器人的算法优化**：通过采集数据并进行仿真训练来优化搬运能力，未来无需再进行仿真平台训练，大幅提高效率[8] - **优必选的业务拓展计划**：除了搬运，计划今年下半年逐步拓展至末端分拣、空调安全检测、螺丝玻璃底图等精细化操作场景[11] - **优必选的未来发展前景**：若一季度二季度订单进展顺利，公司未来成长空间巨大，是率先落地供应场景的人形机器人公司之一，并获得资本市场加持[14]

行业与公司 - 行业：人形机器人[1] - 公司：优比选[1][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 核心观点与论据 1. **人形机器人产业化预期乐观** - 2025年可能是人形机器人初步实现小规模量产或阶段性验证的关键一年[2] - 预计将涌现出更多做本体或核心零部件的企业[2] 2. **投资机会与推荐标的** - 优先推荐核心零部件公司，如传感器、电机、减速器等[3] - 关注本体、集成及应用方案落地的公司[3] 3. **优比选的市场表现与估值** - 优比选近期回调幅度较大，主要受一致行动人解除协议影响[4] - 当前市值约10倍PS估值，处于相对合理水平[5] - 未来需关注人形机器人放量及营收规模增长[5] 4. **优比选人形机器人业务进展** - 已在比亚迪工厂进行实训验证，预计很快进入采购库[6] - 预计首批订单为30-50台，单价50万元以内，成本40万元以内，毛利率约20%[7] - 2024年产能预计1000台，主要组装在无锡工厂[7] 5. **技术路线与成本优化** - 优比选人形机器人以搬运场景为主，2023年8月立项，2024年二季度发布新模型S系列[7] - 成本中约50%为关节，关节数量为27-28个[8] - 若2025年出货量达3000-5000台，成本有望进一步下降[9] - 若出货量达1万台，成本可能降至20万元以内[10] 6. **与比亚迪及其他车企的合作** - 比亚迪要求两分钟搬一个箱子作为验证标准，后续通过算法优化提升效率[11] - 优比选也在与奥迪、大众等外企合作搬运场景认证[11] 7. **未来应用场景拓展** - 除搬运外，2024年下半年将拓展至分件、空调切割点检测、大螺丝等精细化操作场景[12] - 未来可能实现多工种泛化，预计2026-2027年逐步实现[12] 8. **其他业务进展** - 优比选在北京推广AI项目，预计带来数亿收入，毛利率可能超过50%[13] - 2023年墨尔基销量增长两倍，2024年表现出色[13] 9. **未来展望与投资建议** - 优比选是人形机器人领域较早布局的公司，未来成长空间巨大[15] - 建议投资者持续关注，尤其是2024年一季度和二季度的订单进展[15]

公司高管禁售承诺 - 公司CTO兼执行董事熊友军、执行董事王琳、个人股东赵国群承诺自2025年1月5日起12个月内不减持其直接持有的任何公司股份 [1] - 这是继公司创始人、董事会主席兼CEO周剑之后，公司核心高管的第二份禁售承诺公告 [1] - 不减持承诺被视为管理层对企业、产业未来发展前景信心的重要风向标 [1] 工业人形机器人技术进展 - 公司工业人形机器人已在车厂完成第一阶段实训，在关节稳定性、整机结构可靠性、电池续航、软件系统稳定性、定位导航、运动控制等核心技术上有较大提升 [1] - 解决了工业场景中人形机器人算法和软件系统稳定性的技术难题，使机器人能够快速适配分拣、车辆组装等复杂工作 [1] - 在比亚迪汽车工厂，Walker S1第一阶段实训工作已初步取得成效，效率提升一倍，稳定性提升30% [1] - 相关优化工作持续进行中，预计在Q2具备规模化交付条件 [1] 工业人形机器人应用进展 - 在吉利，Walker S1已完成极氪宁波工厂第二阶段工作，基于前期优异表现，吉利集团已安排在领克进行第三阶段实训工作，主要进行充电枪插拔测试和物料搬运实训 [2] - 在富士康，Walker S1已完成第一阶段物流场景搬运任务，第二阶段将在物流场景覆盖更多区域，使用更多工业人形机器人进行相关任务测试 [2] - 2024年，公司率先在知名汽车工厂开展人形机器人实训，已与东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能源等多家车企以及3C企业富士康、物流企业顺丰等多家3C、物流领域知名企业合作 [2] - 公司是全球进入最多车厂实训的人形机器人企业 [2] - 公司工业人形机器人Walker S已收到车厂超过500台意向订单，目前正处于产业化落地的关键阶段 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 內幕消息 熊 友 軍 先 生、王 琳 女 士 及 趙 國 群 先 生 的 禁 售 承 諾 本 公 告 乃 由 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 子 公 司 統 稱「本集團」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上市規則」）第 13.09(2)條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下有關內幕消 息 條 文（定 義 見 上 市 規 則）作 出。 於2025年1月5日，(i)執 行 董 事 熊 友 軍 先 生（「熊先生」）為 本 公 司 合 共8,290,743 股 股 份 ...

公司动态 - 优必选股价大跌13% [1] - 优必选董事会主席、执行董事兼首席执行官周剑与赵国群、夏拥军、王琳女士、熊友军及夏佐全各自订立终止协议，终止一致行动方协议，自2024年12月29日起生效 [1] - 周剑自愿承诺自2024年12月29日起12个月内不以任何方式减持其持有的公司7040万股H股 [1]

UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 內幕消息 周劍先生的禁售承諾 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 截 至 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 會 主 席、執 行 董 事 兼 首 席 執 行 官 周 劍 先 生 （「周先生」）為 本 公 司70,400,000股H股 的 合 法 實 益 擁 有 人。於2024年12月29 日，周 先 生 自 願 向 本 公 司 承 諾，自2024年12月29日 起12個 月 內，其 將 不 以 任何方式 減 持 其持有的本公司70,400,000股H股。 本 公 司 董 事 會 認 為，上 述 事 宜 不 會 對 本 集 團 的 運 營 有 任 何 重 大 不 利 影 響。本 公 司 或 會 適 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 內幕消息 終止一致行動方協議 及 此 外，如 招 股 章 程 所 披 露，夏 佐 全 先 生 與 周 先 生 訂 立 一 致 行 動 方 協 議， 據 此，夏 佐 全 先 生 已 同 意（其 中 包 括）就 與 本 公 司 經 營 及 發 展 有 關 的 問 題 以及根據本公司的公司章程及適用法律及法規需要股東批准的問題採 取 一 致 行 動，包 括（其 中 包 括）在 向 股 東 大 會 提 出 建 議 及 投 票 以 及 提 名 董 事 及╱或 監 事 之 前 相 互 討 論 並 達 成 共 識。倘 彼 等 不 能 就 有 關 問 題 達 成 一 致，彼 等 持 ...

UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 於2024年12月24日舉行之2024年 第八次臨時股東大會投票結果 及 修 訂《公 司 章 程》 茲 提 述 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」）日 期 為2024年12月9日 有關本公司2024年 第 八 次 臨 時 股 東 大 會（「臨時股東大會」）之 通 函（「該 通 函」）及 通 告。除 本 公 告 另 有 界 定 者 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 該 通 函 所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 臨時股東大會 於臨時股東大會日期，已發行股份總數為431,622,824股股份（包括112,839,964 股內資股及 ...

行业或公司 * 优必选 核心观点和论据 * **人形机器人进展**：最新一代工业版人形机器人已亮相，并在客户工厂进行交付验证，通过后将开始小规模量产。目标在明年二季度提升至接近人工水平（每小时 50 箱）[2]。 * **业绩增长**：2023 年上半年业绩同比增长 86%，预计全年增长 45%-50%，人形机器人之外的教育、物流及 C 端硬件业务各占三分之一[2]。 * **业务拓展**：计划明年二季度实现人形机器人自主规划和完成任务，并拓展至其他车厂及制造业场景[2]。 * **研发难点**：本体技术产品化及大模型处理能力提升，目前采用锂电池方案，续航约 3 小时，未来将探索更轻量化电池及固定电源线方案[2]。 其他重要内容 * **人形机器人应用场景**：搬运、分拣、贴车标、打螺丝、安全检测等多个工位[2][8]。 * **教育业务**：已进入超过 4,200 所学校，为其建设人工智能实验室、提供教材教具和运维团队，并培训教师教授 AI 课程[14]。 * **研发投入**：研发人员超过 900 人，其中 30%从事硬件研发，其余 70%专注于软件开发[22]。 * **未来规划**：2025 年重点布局工业场景，发布新一代人形机器人 Oks 二，并推出第五代人形机器人[19]。 * **资金需求**：刚完成约 11 亿元配售，资金足够维持现有发展规模，但可能加大研发投入[29]。

行业或公司 * 优必选 核心观点和论据 * **人形机器人进展**：最新一代工业版人形机器人已亮相，并在客户工厂进行交付验证，通过后将开始小规模量产。目标在明年二季度提升至接近人工水平（每小时 50 箱）[2]。 * **业绩增长**：2023 年上半年业绩同比增长 86%，预计全年增长 45%-50%，人形机器人之外的教育、物流及 C 端硬件业务各占三分之一[2]。 * **业务拓展**：计划明年二季度实现人形机器人自主规划和完成任务，并拓展至其他车厂及制造业场景[2]。 * **研发难点**：本体技术产品化及大模型处理能力提升，目前采用锂电池方案，续航约 3 小时，未来将探索更轻量化电池及固定电源线方案[2]。 其他重要内容 * **人形机器人应用场景**：搬运、分拣、贴车标、打螺丝、安全检测等多个工位[2][8]。 * **教育业务**：已进入超过 4,200 所学校，为其建设人工智能实验室、提供教材教具和运维团队，并培训教师教授 AI 课程[14]。 * **研发投入**：研发人员超过 900 人，其中 30%从事硬件研发，其余 70%专注于软件开发[22]。 * **未来规划**：2025 年重点布局工业场景，发布新一代人形机器人 Oks 二，并推出第五代人形机器人[19]。 * **资金需求**：刚完成约 11 亿元配售，资金足够维持现有发展规模，但可能加大研发投入[29]。