银行调整代销基金风险等级 - 建设银行近期调整87款代销公募基金产品风险等级 其中32款由R2中低风险上调至R3中风险 55款由R3中风险上调至R4中高风险 [1] - 民生银行自11月19日起调整8款代销公募基金风险评级 包括7只债券型基金和1只混合型基金 均由较低风险调整为中等风险 [2] - 邮储银行 中信银行等银行近期也调整了部分代销基金的风险评级 [2] 风险等级调整原因 - 调整是落实监管要求 践行产品风险等级评定孰高原则 即在评价基金风险时 若投资标的或市场环境等因素导致潜在风险提高 应采用更高级别风险评级 [2] - 在权益市场波动和债市调整背景下 银行通过动态评估并上调风险等级 以反映基金产品实际风险特征的变化 提醒投资者重新审视产品与自身风险承受能力的匹配度 [2] 代销基金费率变化 - 多家银行加强代销基金费用让利 例如特定基金前端认申购费率可享5折优惠 部分机构甚至推出低至一折的费率政策 [3] - 费率下行受市场竞争驱动 银行特别是中小银行通过降费获客 同时也是落实证监会公募基金费率改革的结果 [3] 费率趋势与行业竞争展望 - 监管规定下调了基金认申购费率上限 但也规定不得以低于成本的费用销售基金 限制了盲目降费揽客行为 [3] - 银行代销需承担系统建设 人员培训 合规风控等成本 且基金代销是银行中间业务收入重要来源 完全免费或对利润形成冲击 [3] - 行业未来竞争将从单纯价格战转向价值竞争 着力提升服务深度 产品筛选能力和资产配置能力 [3]

板块整体表现 - 11月28日股份制银行板块整体下跌0.92%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内九只成分股全部下跌，兴业银行以1.31%的跌幅领跌，浦发银行和光大银行跌幅紧随其后，分别为1.20%和1.10% [1] - 板块整体资金流向呈现分化，主力资金净流入2.64亿元，而游资和散户资金分别净流出2.54亿元和969.84万元 [1] 个股市场表现 - 招商银行成交额最高，达到21.26亿元，但其股价下跌0.56% [1] - 民生银行成交量最大，为324.63万手，股价下跌0.97% [1] - 浙商银行收盘价最低，为3.07元，下跌0.65% [1] 个股资金流向 - 招商银行获得主力资金最大净流入，达3.25亿元，主力净占比15.29%，但遭遇游资最大净流出3.61亿元 [2] - 兴业银行主力资金净流入4791.80万元，主力净占比3.99%，其散户资金净流出4510.93万元 [2] - 光大银行和浦发银行主力资金净流出最为显著，分别达8705.18万元和6092.94万元，主力净占比分别为-8.96%和-6.61% [2] - 光大银行获得游资最大净流入6679.55万元，游资净占比6.87% [2] - 浦发银行获得散户最大净流入6910.60万元，散户净占比7.50% [2]

不良资产证券化市场动态 - 商业银行正密集发行不良个人住房抵押贷款资产支持证券，以盘活存量、防控系统性风险[3] - 渤海银行发行总额2.9亿元不良个人住房抵押贷款ABS，优先档获双AAAsf评级[3] - 建设银行、中国银行、民生银行、中信银行、招商银行等多家银行近期均有类似发行[3] 证券化产品结构特征 - 产品结构高度相似，普遍采用优先/次级分层、固定利率、过手摊还方式[3] - 现金流依赖抵押物变现回收支撑，渤海银行本期入池资产整体预计回收率为40.26%[5] - 优先档发行规模占比约80%，银行通过该结构将大部分信用风险转移至次级投资者[6] 基础资产质量分析 - 渤海银行本期入池资产加权平均逾期期数为15.95个月，损失类贷款占比高达56.60%[6] - 抵押物市场评估总值达11.84亿元，但预计可实现变现价值仅为4.59亿元[5] - 入池资产共计950笔，全部设定了房产抵押，且抵押物类型单一（均为住宅）[3][5] 行业风险与政策环境 - 在房地产市场承压、居民杠杆高企的背景下，按揭不良率缓慢抬升[4][7] - 监管层通过LPR调降、存量房贷利率下调等政策缓解居民还款压力[4][7] - 按揭不良率绝对水平仍较低，在各类零售贷款中风险处于可控区间[7] 银行盈利与拨备状况 - 当前存量拨备有助于未来几年上市银行整体净利润保持稳定[2][12] - 根据历史数据测算，上市银行整体存量拨备应可释放至少8000亿元净利润[2][12] - 在中性偏悲观假设下，存量拨备足够上市银行整体保持约四年净利润不减少[12]

大宗交易概况 - 11月27日发生一笔大宗交易，成交量1.36亿股，成交金额5.34亿元，成交价3.94元，相对当日收盘价折价4.60% [1] - 买方为光大证券上海世纪大道营业部，卖方为中信证券北京复外大街营业部 [1] - 近3个月内累计发生6笔大宗交易，合计成交金额为6.70亿元 [1] 近期市场交易数据 - 11月27日收盘价为4.13元，上涨0.73%，日换手率为0.88%，成交额为12.89亿元 [1] - 当日主力资金净流入1365.17万元 [1] - 近5日股价累计下跌1.67%，资金合计净流出2.63亿元 [1] 融资余额变动 - 最新融资余额为66.37亿元，近5日减少1.41亿元，降幅为2.07% [2] 公司基本信息 - 中国民生银行股份有限公司成立于1996年02月07日，注册资本为437.82亿元人民币 [2]

核心事件概述 - 民生银行深圳分行前员工胡震宇名下18套房产在淘宝司法拍卖频道上架，其中一套为深圳南山区半岛城邦花园的海景楼王单位，总面积259平米，评估参考价4100万元[1][3] - 18套房产总处置参考价加总约为1.97亿元[6] - 这些房产与胡震宇在银行任职期间涉嫌非法放贷或受贿有关，处置后需退赔被害单位民生银行[7] 资产处置详情 - 被处置的18套房产分布于深圳南山区、福田区、龙岗区、龙华区、罗湖区等多个核心地段[6] - 房产处置参考价通过定向询价、京东询价、淘宝询价等方式综合确定，例如南山区天鹅湖花园一单元评估价达44915851.33元，南山区宝能城花园一单元评估价为22828965.59元[6] - 半岛城邦花园二期两套房产评估价分别为6164998元和9562922.59元[6] 银行业务与风险关联 - 胡震宇曾任民生银行地产金融事业部深圳分部负责人，专门对接宝能集团[10] - 2019年民生银行与宝能集团建立全面战略合作后，对宝能贷款余额达到历史最高，总额在50亿元以上，且全部通过胡震宇所在部门发放[11][12] - 行业地产风险暴露后，民生银行于2021年裁撤地产金融事业部，相关人员转入分行，胡震宇被降为普通员工负责追讨欠款[13][14] 风险暴露与案件进展 - 胡震宇在试图辞职时被银行拒绝并扣留护照，其起诉银行的行为触发内部调查[15] - 调查发现其涉案问题后，胡震宇曾试图出境未果，最终在南京被抓获[17][18] - 案件反映出在行业地产金融业务扩张期间，银行内部控制和风险管理存在薄弱环节[12][19]

文章核心观点 - 金融机构将科技金融作为战略重点，通过创新服务模式和产品体系，精准支持科创企业发展，以驱动新质生产力增长 [1][4][6] 江苏银行业科技金融战略 - 科技金融被定位为“五篇大文章”之首，是支持科技强省建设和金融机构战略转型的关键 [4] - 银行业务以精准施策和千亿级信贷推动“硬科技”领域发展 [1] - 目标是实现金融对科技创新的“精准滴灌”，厚植江苏科创“森林” [1] 民生银行南京分行具体举措 - 积极贯彻落实总行《关于加强全行科技金融业务发展的指导意见》，探索科技金融新发展范式 [4] - 通过金融创新推动科技创新，以“首单首创”项目产生带动效应，助力发展新质生产力 [6] - 针对国家金融监管政策，率先建立“三专四优”服务机制，包括专设科技支行、专属审批通道等 [6] - 成功为洁净室领域龙头企业美埃科技提供4497万元贷款，成为政策试点后的首批案例 [6] 创新服务模式与产品体系 - 推出“五服四贷”特色服务，深化全周期科创金融服务 [6] - “五服”涵盖五大专属服务：民生e家、财资云、产业对接、股权撮合、企业家服务 [6] - “四贷”包括四类特色贷款产品：线上信用贷、人才贷、投联贷、知识贷 [6] - 截至今年3月末，累计服务中小微科创客户7000余户，有贷户数1400多户，中小微科创业务贷款余额超87亿元 [6] - 打造“民生易创”多维度专属产品矩阵，包含“投、融、富、慧”四大系列，满足企业股权融资、债权融资等多方位需求 [7] 科技赋能与生态建设 - 利用大数据、云计算技术打造科技金融智数化“萤火平台”，并已完成3.0版本迭代升级 [7] - 平台可对上百万家科创企业进行实时数字画像和智能化评判，建立多层次客群服务体系 [7] - 组建专门生态团队，打造易创生态联盟，整合内外部资源，与政府、园区、专业机构等建立合作机制，构建综合金融服务生态平台 [7]

大宗交易总体概况 - 当日A股市场共有61只个股发生大宗交易，总成交金额为23.36亿元 [1] - 成交个股中，48只股票为折价成交，5只股票为溢价成交，8只股票为平价成交 [1] 个股成交额排名 - 民生银行成交额最高，达5.34亿元 [1] - 圆通速递成交额次之，为3.19亿元 [1] - 紫金矿业成交额为2.29亿元 [1] 个股溢价与折价情况 - 金鸿顺溢价率最高，达5.03% [1] - 汤臣倍健溢价率为1.8%，维信诺溢价率为1.45% [1] - 颖泰生物折价率最高，为29.8% [1] - 新易盛折价率为21.95%，仁信新材折价率为21.45% [1] 机构专用席位买卖活动 - 机构专用席位买入圆通速递3.19亿元，买入中际旭创1.26亿元 [1] - 机构专用席位买入额排名第三至第五的个股分别为赛维时代（6056.21万元）、深桑达A（3836万元）、三一重能（3397.87万元） [1] - 机构专用席位卖出圆通速递3.19亿元，卖出国博电子2378.3万元 [2] - 机构专用席位卖出万达信息1047万元，卖出龙旗科技995.1万元 [2]

板块整体表现 - 11月27日股份制银行板块整体上涨0.34%，领先于上证指数0.29%的涨幅，但深证成指下跌0.25% [1] - 板块内个股表现分化，浦发银行以1.22%的涨幅领涨，而招商银行则下跌0.14% [1] - 板块整体资金流向显示主力资金净流出3360.95万元，但游资资金净流入4702.0万元，散户资金净流出1341.06万元 [1] 个股价格与成交表现 - 浦发银行收盘价11.62元，上涨1.22%，成交量为93.70万手，成交额为10.87亿元 [1] - 光大银行收盘价3.65元，上涨0.83%，成交量为266.58万手，成交额为9.67亿元 [1] - 民生银行收盘价4.13元，上涨0.73%，成交量为313.26万手，成交额为12.89亿元 [1] - 兴业银行收盘价21.39元，上涨0.42%，成交量为55.85万手，成交额为11.89亿元 [1] - 招商银行收盘价43.19元，下跌0.14%，成交量为62.14万手，成交额为26.71亿元 [1] 个股资金流向分析 - 招商银行获得主力资金净流入8882.29万元，主力净占比3.32%，但游资和散户资金分别净流出4067.34万元和4814.95万元 [1] - 平安银行获得主力资金净流入3753.28万元，主力净占比3.19% [1] - 光大银行遭遇主力资金净流出7728.16万元，主力净占比-7.99%，但游资资金净流入1.05亿元，游资净占比10.87% [1] - 兴业银行遭遇主力资金净流出8243.83万元，主力净占比-6.93% [1] 相关ETF表现 - A50ETF（159601）近五日下跌1.53% [3] - A50ETF最新份额为22.6亿份，减少1040.0万份，净申赎额为-1067.3万元 [3]

行业动态 - 近期多家国有大行及股份制银行陆续对部分代销公募基金产品风险等级进行调整，呈现行业性普遍动作 [1] - 建设银行调整87只代销公募基金产品风险等级，涉及汇丰晋信基金、华夏基金、汇添富基金等多家头部基金公司 [1] - 邮储银行于10月29日对代销的80只公募基金产品风险等级进行上调 [2] - 中信银行年内已多次调整代销产品风险评级，分别于5月9日、6月23日、9月16日及10月15日后发布相关公告 [2][3] 调整详情 - 民生银行自11月19日15时起将8只代销公募基金产品风险等级从较低风险调整为中等风险 [1] - 建设银行调整的87只产品中，32只由R2中低风险调整为R3中风险，55只由R3中风险调整为R4中高风险 [1] - 中信银行10月调整的17只产品中，15只风险评级上升，2只易方达基金管理的混合型FOF基金风险评级从PR3下调至PR2 [2] 调整动因 - 调整的直接驱动力来自监管合规要求，遵循《商业银行代理销售业务管理办法》等规定，强调卖者尽责及风险评级孰高原则 [3] - 调整亦基于对当前市场波动的现实考量，部分权益类基金因底层资产波动加剧、持仓集中度高等原因，净值波动性和流动性风险显现 [3] - 调整是强化投资者适当性管理的主动行为，旨在帮助投资者识别风险、减少错配，并非意味着公募基金市场整体风险全面上升 [4]

产品供应现状 - 六大国有银行及多家全国性股份制银行均已下架五年期大额存单产品 [1] - 部分银行如建设银行在售大额存单产品仅剩期限为3个月和1个月的两款 利率分别为0.9% [1] - 多数银行三年期大额存单额度紧张 仅限特定客户或新资金认购 部分银行如交通银行、民生银行、兴业银行已暂停新发 [1] - 当前银行在售大额存单以一年期及以内期限为主 [2] - 部分民营银行如华瑞银行、众邦银行仍阶段性发行利率2%以上的高息存单 但额度有限且售罄迅速 [2] - 一家大型民营银行已悄然下架全部期限的大额存单产品 包括个人转让产品 [2] 行业调整动因 - 银行下架中长期大额存单的核心动因在于缓解日趋严峻的净息差压力 [2] - 在贷款利率持续下行支持实体经济的背景下 银行资产端收益明显降低 而大额存单曾是高成本负债来源之一 [2] - 通过压降高息负债 银行可直接优化负债结构 控制整体负债成本 为稳定净息差创造空间 [2] - 在利率下行周期中 减少长期限高成本负债规模有助于银行管理利率风险 避免被长期高息存款锁住成本 [2] - 银行及市场对未来利率走势有进一步下降的预期 部分银行据此调整揽储策略 减少长期负债端成本 [3] 未来趋势展望 - 大额存单的市场角色和形态正发生深刻变化 产品供给将更趋于短期化 银行可能主要提供一年期及以内产品 [3] - 长期限大额存单品种将变得稀缺 其利率优势也将显著减弱 定价将更多地与普通定期存款趋同 [3] - 从整个存款市场看 利率下行是明确的长期趋势 是货币政策引导融资成本下降的必然结果 [3] - 市场利率大概率还会继续下行 未来银行存款利率长期趋势是向下的 [3]