市场整体表现 - 上证综指收于3884.87点，位于半年线之上，单日涨幅0.03% [1] - A股总成交额达21403.55亿元 [1] - 当日共47只A股价格突破半年线技术指标 [1] 高乖离率个股表现 - 豪声电子（838701）乖离率12.03%，涨幅14.32%，换手率7.33% [1] - 森麒麟（002984）乖离率4.06%，涨幅5.90%，换手率6.52% [1] - 曙光股份（600303）乖离率3.72%，涨幅5.15%，换手率10.89% [1] - 正丹股份（300641）乖离率3.70%，涨幅5.11%，换手率7.41% [1] 中等乖离率个股特征 - 天邦食品（002124）乖离率2.74%，涨幅3.30% [1] - *ST海源（002529）乖离率2.53%，涨幅5.06% [1] - *ST万方（000638）乖离率2.42%，涨幅4.95% [1] - 贵广网络（600996）乖离率1.94%，涨幅1.95% [1] 低乖离率突破个股 - 浙江新能、伟星股份、维维股份等个股刚站上半年线 [1] - ST易购（002024）乖离率0.92%，涨幅1.55% [2] - 老板电器（002508）乖离率0.91%，涨幅1.45% [2] - 公牛集团（603195）乖离率0.81%，涨幅2.00% [2]

回购注销原因 - 因6名激励对象在第二个解除限售期出现不能解除限售情形 回购注销105,840股限制性股票 [1] - 因公司层面业绩考核指标未达第三个解除限售期条件 回购注销14,343,000股限制性股票 [1] - 合计回购注销14,448,840股已获授未解除限售的限制性股票 [1][3] 回购注销实施细节 - 涉及激励对象369人 回购注销股份总数14,448,840股 [3] - 回购注销后剩余未解除限售股权激励股票2,310,000股 [3] - 通过中国结算上海分公司办理回购注销手续 预计2025年8月28日完成注销 [3] 决策程序与合规性 - 第八届董事会第五十七次会议及监事会第四十四次会议审议通过回购注销议案 [1] - 董事会薪酬与考核委员会提出建议 监事会确认人员名单及回购价格 [1] - 康达律师事务所出具法律意见书 中信证券出具独立财务顾问报告 [1] 债权人通知程序 - 2025年6月28日发布债权人公告 45日申报期内未接到债权申报 [1] - 履行减资通知义务符合公司法要求 [1] 股份结构变动 - 回购注销完成后公司总股本减少14,448,840股 [3] - 具体股本结构变动数据以注销后实际结构为准 [3] 法律合规性确认 - 回购注销程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [4] - 需继续履行信息披露义务并办理股份注销及减资登记手续 [4]

本次回购注销的批准与授权 - 公司股东大会授权董事会对2021年计划激励对象尚未解除限售的限制性股票进行回购注销 [6] - 董事会第四十四次会议审议通过回购注销部分限制性股票暨调整限制性股票回购数量及价格的议案 [6] - 本次回购注销涉及因激励对象个人原因及公司层面业绩考核未达标的情形 [6] 本次回购注销的基本情况 - 回购注销原因包括6名激励对象在第二个解除限售期出现不能解除限售情形及第三个解除限售期公司业绩考核未达标 [7] - 涉及激励对象369人 拟回购注销限制性股票14,448,840股 [7] - 回购注销完成后2021年计划剩余未解除限售限制性股票为2,310,000股 [7] 本次回购注销的实施安排 - 公司已开设回购专用证券账户并申请办理14,448,840股限制性股票的回购注销手续 [8] - 预计2025年8月28日完成注销 [8] - 公司已发布债权人公告且申报期内未接到债权申报 [7] 法律合规性结论 - 本次回购注销已履行现阶段法定程序 符合《管理办法》《试行办法》等法规要求 [7][8] - 回购注销原因、人员数量及安排符合相关法律法规和激励计划规定 [8] - 公司尚需履行信息披露义务并办理股份注销及减资登记手续 [8]

股权激励限制性股票回购注销原因 - 6名激励对象在第二个解除限售期因故出现不能解除限售或不能全部解除限售的情形 导致105,840股限制性股票需回购注销 [1] - 2021年激励计划首次及预留部分第三个解除限售期的公司层面业绩考核指标未达到规定条件 导致14,343,000股限制性股票需回购注销 [1] - 合计回购注销14,448,840股已获授但尚未解除限售的限制性股票 [1][2][3] 回购注销决策与程序 - 第八届董事会第五十七次会议审议通过回购注销议案 [1] - 第八届董事会薪酬与考核委员会2025年第三次会议研究并提出建议 [2] - 监事会对激励对象人员名单 数量及回购价格进行确认并发表核查意见 [2] - 北京康达律师事务所出具法律意见书 中信证券出具独立财务顾问报告 [2] 回购注销具体安排 - 涉及激励对象369人 合计回购注销限制性股票14,448,840股 [3] - 已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开设回购专用证券账户并申请办理注销手续 [3] - 预计2025年8月28日完成注销 [3] 股份结构变动情况 - 回购注销前总股本8,710,039,485股 其中无限售条件流通股6,715,566,605股 有限售条件流通股1,994,472,880股 [3] - 回购注销后总股本减少至8,695,590,645股 有限售条件流通股减少至1,980,024,040股 [3] - 无限售条件流通股数量保持不变 [3] 债权人通知程序 - 公司已在上交所网站发布债权人公告 要求45日内申报债权 [2] - 债权申报期间届满后未接到债权人申报 [2] 法律合规性说明 - 本次回购注销符合上市公司股权激励管理办法等法律法规及公司激励计划规定 [3] - 公司承诺回购注销涉及的对象 股份数量及注销日期等信息真实准确完整 [3] - 北京康达律师事务所认为回购注销原因 依据及安排合法合规 [4]

核心观点 - 四川路桥建设集团股份有限公司因部分激励对象未能满足解除限售条件及公司层面业绩考核未达标 对2021年限制性股票激励计划中14,448,840股限制性股票进行回购注销 该操作已履行现阶段法定程序并符合相关规定 [1][2][3] 回购注销背景与授权依据 - 2021年年度股东大会授权董事会对尚未解除限售的限制性股票进行回购注销 [2] - 2025年6月27日公司通过第八届董事会第五十七次会议和第八届监事会第四十四次会议审议通过回购注销议案 [2] 回购注销具体原因与规模 - 6名激励对象因故在第二个解除限售期无法解除限售 涉及105,840股限制性股票 [2] - 首次及预留授予部分在第三个解除限售期公司业绩考核未达标 涉及14,343,000股限制性股票 [2] - 总计回购注销14,448,840股 涉及激励对象369人 [2][3] - 回购注销后 2021年激励计划剩余未解除限售股票为2,310,000股 [3] 法定程序履行情况 - 公司于2025年6月28日发布债权人公告 债权申报期满未收到申报 [2] - 已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开设回购专用账户并办理注销手续 [3] - 计划于2025年8月28日完成股票注销 [3] - 律师事务所认定程序符合相关规定且合法合规 [2][3] 后续义务 - 公司需继续履行信息披露义务并办理股份注销及注册资本变更登记手续 [3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价8.37元，单日上涨0.6% [1] - 换手率0.46%，成交量30.70万手，成交金额2.56亿元 [1] - 主力资金净流入1377.01万元，占成交额5.38%，其中超大单净流入1312.63万元（占比5.13%），大单净流入64.37万元（占比0.25%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2814.62万元，占成交额10.99% [1] - 小单资金净流入1437.61万元，占成交额5.61% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入229.86亿元，同比增长3.98% [1] - 归属净利润17.74亿元，同比增长0.99%，扣非净利润17.76亿元，同比增长2.05% [1] - 流动比率1.275，速动比率1.211，资产负债率77.62% [1] 企业基本信息 - 公司成立于1999年，总部位于成都市，主营土木工程建筑业 [1] - 注册资本871226.3805万人民币，实缴资本15000万人民币 [1] - 法定代表人孙立成 [1] 投资与经营规模 - 对外投资企业22家，参与招投标项目2294次 [2] - 拥有商标信息25条，专利信息63条，行政许可16个 [2]

回购注销 - 公司将回购注销14448840股已获授但未解除限售的限制性股票[2][3][5] - 《2021年激励计划》第三次对应回购注销14343000股[2][3] - 6名激励对象第二次不能解除限售105840股[2][3] - 本次回购注销涉及369人[5] - 预计2025年8月28日完成注销[2][6] 股份变动 - 无限售流通股数量不变，为6715566605股[8] - 有限售流通股变动 - 14448840股，变为1980024040股[8] - 总股本变动 - 14448840股，变为8695590645股[8] 后续手续 - 已履行现阶段法定程序，尚需披露及登记[10]

回购注销情况 - 2025年6月27日审议通过回购注销14,448,840股限制性股票议案[10] - 涉及激励对象369人，因部分情形及业绩考核未达标[13][14] - 预计2025年8月28日完成注销[15] 后续安排 - 尚需履行信息披露、办理注销及减资登记手续[16] 剩余股票 - 2021年计划剩余未解除限售股票2,310,000股[14]

市场表现 - A股市场8月25日全天震荡上行 沪指接近3900点 创业板指涨幅领先 [1] - 两市成交额达3.14万亿元 较前一交易日增加5944亿元 [1] - 红利低波ETF（512890）当日上涨0.83% 收于1.219元 换手率2.59% 成交额5.46亿元 居同类ETF首位 [1] ETF产品数据 - 红利低波ETF（512890）现价1.219元 当日涨幅0.83% IOPV 1.2178 溢折率0.10% 换手率2.59% 成交额5.46亿元 [2] - 近5日涨幅1.84% 近60日涨幅5.18% 年初至今涨幅8.45% [2] - 基金份额173.67亿份 资产规模209.92亿元 [2] - 近20个交易日日均成交4.83亿元 年内日均成交4.15亿元 [2] 资金流向 - 近期资金短期流出 近5个交易日净流出5.7亿元 近10日净流出11.7亿元 [2] - 中长期表现稳健 近60个交易日净流入32.98亿元 [2] - 截至2025年8月22日 ETF资产规模为209.92亿元 [2] 持仓结构 - 重仓股以银行为主 包括成都银行 兴业银行 四川路桥 大秦铁路等 [3] - 前十大重仓股合计占股票市值比27.68% 占基金净值比27.46% [4] - 成都银行持仓市值5.86亿元 占基金净值比3.13% 兴业银行持仓市值5.57亿元 占基金净值比2.97% [4] 行业背景 - 2025年以来险资举牌频率显著上升 截至8月19日举牌次数近30次 创四年新高 [4] - 举牌对象集中于银行 公用事业 能源等高股息 低波动板块 [4] - 反映低利率环境和资产荒背景下 机构资金对高股息资产的青睐 [4] 产品业绩 - 自2018年12月成立以来累计回报达141.74% 显著超越业绩比较基准 [5] - 在502只同类产品中排名第33 [5] - 适合追求稳健收益 低波动或债券替代配置的投资者 [5]

项目概况 - 中国企业投资承建的孟加拉国首条全封闭高速公路达卡绕城高速公路首通段18公里正式通车运营 [1] - 项目全长约48公里 总投资4.12亿美元 [1] - 项目由蜀道集团四川路桥建设集团股份有限公司投资、建设、运营 [1] 项目影响 - 将缓解首都达卡交通拥堵 为激发区域经济活力注入新动能 [1] - 项目位于达卡专区东部 连接孟加拉国北部、东北部工业区并串联多条国道 [1] - 是连接达卡市至孟第二大城市吉大港的交通要道 [1]