公司董事会换届选举及高管聘任 - 公司于2025年5月16日召开2024年年度股东大会，审议通过董事会换届选举议案，选举莫思铭为董事长，蔡雪辉、韩坚为独立董事 [1] - 第十一届董事会任期自股东大会审议通过之日起三年，董事长任期自董事会审议通过之日起至本届董事会届满 [2] - 董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，各委员会主任委员分别为莫思铭、蔡雪辉、韩坚、韩坚 [2] 高级管理人员任命 - 聘任路庆海为总经理，张功军、张国栋、刘延辉为副总经理 [2] - 张功军兼任财务总监，张国栋兼任董事会秘书 [2] - 上述高管任期自董事会审议通过之日起至第十一届董事会届满 [2] 证券事务代表任命 - 聘任范晟越为证券事务代表，协助董事会秘书工作 [2] - 任期自董事会审议通过之日起至第十一届董事会届满 [2] 董事会成员背景 - 董事长莫思铭兼任永鼎集团董事及多家子公司董事长/董事，未直接持有公司股份 [5][6] - 独立董事蔡雪辉现任南京审计大学金审学院党委书记，未持有公司股份 [9] - 独立董事韩坚现任苏州大学商学院教授，未持有公司股份 [10] 高管持股情况 - 总经理路庆海持有公司股份280,000股 [7] - 副总经理张功军持有240,000股 [8] - 副总经理张国栋持有344,000股 [8] - 副总经理刘延辉持有240,000股 [10]

董事会换届 - 2025年5月16日召开会议完成董事会换届选举[2] - 第十一届董事会任期三年[3] - 第十一届董事会成员包括莫思铭等[2] 人员聘任 - 聘任路庆海为总经理等[6] - 聘任范晟越为证券事务代表[7] 人员持股 - 路庆海持有公司股份280,000股[12] - 张功军持有公司股份240,000股[13] - 张国栋持有公司股份344,000股[14] - 刘延辉持有公司股份240,000股[17] - 莫思铭、蔡雪辉、韩坚、范晟越未持股[11][15][16][17] 关联关系 - 高级管理人员等间无关联关系[16] - 韩坚、刘延辉、范晟越与相关人员无关联关系[16][17]

会议信息 - 2025年5月16日在永鼎股份总部大楼召开股东大会[3] - 8位股东和代理人出席，持有表决权股份440,502,467股，占比30.13%[3] - 公司董事、监事全部出席，董秘出席，其他高管列席[5][7] 议案表决 - 2024年度董事会、监事会工作报告等议案全票通过，同意440,502,467股[6] - 2024年度利润分配方案，同意440,494,467股，反对8,000股[8] - 2025年度申请综合授信额度，同意430,708,434股，反对4,560,887股[10] - 控股股东为公司授信担保，同意57,525,172股，反对358,600股[10] - 为控股股东提供担保，同意53,314,885股，反对4,568,887股[10] - 为子公司授信担保，同意440,143,867股，反对358,600股[11] 选举结果 - 莫思铭、张功军等候选人当选董事和独立董事[16][17] 股东态度 - 不同持股比例股东同意现金分红情况：5%以上86.86%、1%-5%10.92%、1%以下2.22%[18] - 中小投资者对2024年度利润分配方案同意票数57,875,772，比例99.99%[19] 其他 - 议案9和10关联股东永鼎集团382,618,695股表决权回避[20] - 上海礼丰律师事务所见证，会议召集等程序及结果合法有效[22]

关于江苏永鼎股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：江苏永鼎股份有限公司 上海礼丰律师事务所(以下简称"本所")接受江苏永鼎股份有限公司(以下简 称"公司")的委托，指派本所律师(以下简称"本所律师")根据《中华人民共和国证 券法》《中华人民共和国公司法》《上市公司股东会规则》等法律、法规、规范性 文件(以下统称"法律法规")及《江苏永鼎股份有限公司章程》(以下简称"公司章 程")的规定就公司 2024 年年度股东大会(以下简称"本次股东大会")相关事宜出 具法律意见。 本所律师已经按照有关法律法规的要求和律师行业公认的道德标准以及勤 勉尽责的精神对公司本次股东大会相关文件及事实进行了审查和验证。 在进行审查验证过程中，本所假设： 1. 上述文件中的所有签署、盖章及印章都是真实的，所有作为正本提交给 本所的文件都是真实、准确、完整的； 2. 上述文件中所述的全部事实都是真实、准确、完整的； 3. 上述文件的签署人均具有完全的民事行为能力，并且其签署行为已获 得恰当、有效的授权； 4. 所有提交给本所的文件复印件均与原件一致，并且这些文件的原件均 是真实、准确、完整的。 在此基础上，本所律师就题 ...

证券代码: 600105 证券简称: 永鼎股份 公告编号：临 2025-032 江苏永鼎股份有限公司 第十一届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 选举莫思铭先生为公司第十一届董事会董事长，任期自本次董事会审议通过 之日起至第十一届董事会届满之日止。 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《关于董事会完成换届选举及聘任高级管理人员、证券事务代表的公告》（临 2025-033）。 （一）江苏永鼎股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第一次 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 （二）本次会议通知和资料于 2025 年 5 月 6 日以专人送达和电子邮件的方 式向全体董事发出。 （三）本次会议于 2025 年 5 月 16 日在公司二楼会议室召开。 （四）本次会议应出席的董事 5 人，实际出席会议的董事 5 人。 （五）本次会议由莫思铭董事长主持，公司监事和高级管理人员列席了会议。 二、 ...

业绩情况 - 东部超导2024年度营收1,089.24万元，净利润 -3,493.61万元[3] - 东部超导2024年末资产总额29,149.78万元，负债总额34,412.86万元，资产净额 -5,263.08万元[3] 担保情况 - 为东部超导申请银行授信提供500万元担保，实际担保余额22,824.76万元[1] - 经股东大会审议通过的公司对控股子公司担保额度为384,500万元[9] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额399,296.00万元，实际担保余额259,963.76万元，占2024年末经审计净资产的83.92%[9] - 公司对控股子公司提供的担保总额298,916.00万元，实际担保余额169,193.76万元，占2024年末经审计净资产的54.62%[9] 股权结构 - 公司持有东部超导64%股份，苏州致鼎兢业投资咨询合伙企业（有限合伙）持股21.5%，苏州致鼎慧忠管理咨询合伙企业（有限合伙）持股14.5%[4] 其他 - 本次担保由苏州致鼎兢业投资咨询合伙企业（有限合伙）和苏州致鼎慧忠管理咨询合伙企业（有限合伙）按持股比例提供反担保[1] - 担保事项经2024年4月25日第十届董事会第六次会议审议通过，2024年5月24日2023年年度股东大会批准[2] - 公司及控股子公司对外担保无逾期情形[1]

板块表现 - 截至5月6日收盘 可控核聚变概念板块上涨6.32% 位居所有概念板块涨幅首位[1] - 板块内54只个股上涨 其中中洲特材和久盛电气等7只个股涨停幅度达20% 海陆重工、雪人股份和合锻智能等个股涨停[1] - 鑫宏业、哈焊华通和常辅股份涨幅居前 分别上涨15.36%、14.23%和13.54%[1] 资金流向 - 可控核聚变概念板块获主力资金净流入15.32亿元[2] - 板块内34只个股获主力资金净流入 其中7只个股净流入超亿元[2] - 海陆重工获主力资金净流入2.88亿元 永鼎股份、雪人股份和兰石重装分别净流入2.16亿元、1.91亿元和1.65亿元[2] 个股资金流入比率 - 合锻智能主力资金净流入率达54.31% 位居板块首位[3] - 海陆重工和兰石重装净流入率分别为41.43%和37.18%[3] - 久盛电气净流入率为36.59% 永鼎股份和雪人股份净流入率分别为32.40%和32.52%[3] 板块相对表现 - 稀土永磁板块上涨5.45% 华为盘古板块上涨5.28% 脑机接口板块上涨5.04%[2] - 华为欧拉、鸿蒙概念和数字货币板块涨幅分别为4.73%、4.48%和4.45%[2] - 华为海思概念股和液冷服务器板块均上涨4.36%[2]

可控核聚变板块市场表现 - 5月6日可控核聚变板块集体走强 久盛电气20cm封板 海陆重工 雪人股份 合锻智能 永鼎股份 兰石重装等涨停 中州特材 鑫宏业 常辅股份涨超10% [1] - 合锻智能最新价10 78元 涨幅+10 00% 涨停时间09:30:05 换手率3 95% 流通市值53 30亿 [2] - 久盛电气最新价16 52元 涨幅+19 97% 涨停时间09:34:45 换手率8 68% 流通市值34 57亿 [2] - 永鼎股份最新价7 29元 涨幅+9 95% 涨停时间09:35:41 换手率4 51% 流通市值95 23亿 [2] - 海陆重工最新价9 21元 涨幅+10 04% 涨停时间09:36:09 换手率11 25% 流通市值58 76亿 [2] - 兰石重装最新价8 36元 涨幅+10 00% 涨停时间09:36:54 换手率10 06% 流通市值54 39亿 [2] 可控核聚变技术进展 - ITER完成全球最大脉冲超导电磁体系统组件制造 为聚变能源领域里程碑式成就 [3] - ITER是全球最大托卡马克装置 由欧盟 中国 美国 日本 韩国 印度和俄罗斯共同资助 旨在模拟太阳核聚变过程 探索商业化可行性 [3] - 国内企业与核能企业合作开展小型堆供电示范项目前期论证 以及一体化车载微型动力堆研发项目 [3] - 全球现有80多种小堆设计与概念方案 基于第三代核电技术 部分借鉴第四代核能系统技术理念 [3] 机构对可控核聚变行业解读 - 核聚变处于产业风口 各国政府加快政策与资金扶持 资本布局加速 终端用户包括云厂商和能源领域 吸引大量长线投资 [4] - 预计2025-2030年托克马克核聚变市场空间达6810亿元 2030-2035年商业堆规模化落地后市场空间有望升至3万亿规模 [4] - 核聚变产业链中超导带材 包层系统 偏滤器等环节将迎来快速发展机会 [4] - 国内核电机组核准数量及时间超预期 AI及核聚变助力核电零部件板块业绩与估值共振 核电零部件环节量利齐升逻辑清晰 [4] - 预计我国核电设备投资规模将从2023年257亿元提升至2028年875亿元 CAGR为26 91% 之后稳定在800亿元以上 [4] - 2028年核岛设备单年新增投资规模有望超400亿元 常规岛设备单年新增投资规模有望达近220亿元 [4]

财务表现 - 24年营业收入41.11亿元同比减少5%归母净利润6141万元同比增长42%主要因光通信板块增长及对联营企业东昌投资权益法确认投资收益1.22亿元 [1] - 25年一季度营业收入8.77亿元同比增长7.5%归母净利润2.9亿元同比增长961%主要因对联营企业东昌投资权益法确认投资收益2.92亿元 [1] 分业务表现 - 光通信收入11.15亿元同比增长36%毛利率提升3.26pct至16.6%受益于运营商订单集中交付 [2] - 汽车线束收入12.06亿元同比减少14%毛利率降低1.03pct至13.18%受燃油车市场下滑影响 [2] - 电力工程收入10.4亿元同比减少30%毛利率降低1.02pct至19.08%因项目规模不及上年同期 [2] - 大数据应用收入5931万元同比减少38% [2] - 超导及铜导体收入5.86亿元同比增长33%毛利率降低4.66pct至10.6% [2] 未来增长点 - 高温超导带材应用加速覆盖核聚变、医疗等领域子公司东部超导计划扩产至5000公里 [3] - 光芯片领域建成IDM激光器芯片工厂100G EML产品通过客户验证适配400G光模块及硅光技术 [3] 盈利预测调整 - 上调2025-2027年归母净利润预测至3.65亿元、1.39亿元、1.66亿元原预测2025-2026年为0.99亿元、1.18亿元 [4]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 24年公司快速增长，25年一季度利润因投资收益大幅增长，超导、光芯片是未来看点，上调盈利预测并维持“增持”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,345.06|4,111.16|4,459.18|4,807.28|5,147.74| |增长率(%)|2.78|(5.38)|8.47|7.81|7.08| |EBITDA(百万元)|658.81|667.87|740.80|570.09|657.74| |归属母公司净利润(百万元)|43.25|61.41|364.57|138.69|165.54| |增长率(%)|(79.82)|42.00|493.62|(61.96)|19.35| |EPS(元/股)|0.03|0.04|0.25|0.09|0.11| |市盈率(P/E)|213.64|150.45|25.34|66.62|55.82| |市净率(P/B)|3.28|2.98|2.67|2.57|2.45| |市销率(P/S)|2.13|2.25|2.07|1.92|1.79| |EV/EBITDA|13.53|13.31|13.59|17.78|14.94| [5] 基本数据 - A股总股本1,461.99百万股，流通A股股本1,461.99百万股，A股总市值9,239.81百万元，流通A股市值9,239.81百万元，每股净资产2.31元，资产负债率59.38%，一年内最高/最低7.45/3.31元 [8] 业绩情况 - 24年实现营业收入41.11亿元，同比减少5%，归母净利润6141万元，同比增长42%，增长原因一是光通信板块营收利润双增长，二是对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益1.22亿元 [1] - 25年一季报实现营业收入8.77亿元，同比增长7.5%，归母净利润2.9亿元，同比增长961%，主要是对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益2.92亿元 [1] 分业务情况 - 24年光通信收入11.15亿元，同比增长36%，毛利率同比提升3.26pct至16.6%，受益于前期中标运营商订单在2023年末释放，光缆产品于2024年进入集中交付期 [2] - 24年汽车线束收入12.06亿元，同比减少14%，毛利率同比降低1.03pct至13.18%，主要受燃油车市场销售下滑影响 [2] - 24年电力工程收入10.4亿元，同比减少30%，毛利率同比降低1.02pct至19.08%，执行的项目规模不及上年同期 [2] - 24年大数据应用收入5931万元，同比减少38% [2] - 24年超导及铜导体收入5.86亿元，同比增长33%，毛利率同比降低4.66pct至10.6% [2] 未来增长点 - 超导带材方面，公司高温超导带材及其应用项目收入增长，规模化进程加速，子公司东部超导扩张产能，24年12月董事会决定将东超超导带材扩产到5000公里 [3] - 光芯片领域，公司建成国内稀缺的IDM激光器芯片工厂，实现全流程自主可控，适配400G光模块的100GEML产品已达成各项性能指标，适配硅光70mW CW各项指标处于行业领先水平，与多家客户持续合作开发中 [3] 盈利预测与投资建议 - 由于1Q25公司确认大额投资收益，以及超导和光芯片业务有望加速正增长，上调预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.65亿元、1.39亿元、1.66亿元（原预测2025 - 2026年分别为0.99亿元、1.18亿元），维持“增持”评级 [4] 财务预测摘要 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入增长率|2.78%|-5.38%|8.47%|7.81%|7.08%| |成长能力 - 营业利润增长率|-42.59%|-16.02%|307.47%|-53.63%|18.94%| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率|(79.82%)|42.00%|493.62%|(61.96%)|19.35%| |获利能力 - 毛利率|17.32%|16.60%|16.92%|17.54%|17.74%| |获利能力 - 净利率|1.00%|1.49%|8.18%|2.89%|3.22%| |获利能力 - ROE|1.54%|1.98%|10.54%|3.85%|4.40%| |获利能力 - ROIC|5.78%|3.07%|8.84%|4.66%|5.12%| |偿债能力 - 资产负债率|62.80%|58.23%|59.82%|54.68%|56.84%| |偿债能力 - 净负债率|41.98%|51.03%|24.14%|23.62%|14.73%| |偿债能力 - 流动比率|0.95|0.98|1.03|1.09|1.11| |偿债能力 - 速动比率|0.79|0.81|0.81|0.98|0.87| |营运能力 - 应收账款周转率|3.92|3.20|3.79|3.91|4.00| |营运能力 - 存货周转率|6.78|6.06|5.10|6.24|6.44| |营运能力 - 总资产周转率|0.54|0.50|0.50|0.53|0.56| |每股指标 - 每股收益(元)|0.03|0.04|0.25|0.09|0.11| |每股指标 - 每股经营现金流(元)|0.20|-0.23|0.47|0.07|0.35| |每股指标 - 每股净资产(元)|1.92|2.12|2.37|2.46|2.58| |估值比率 - 市盈率|213.64|150.45|25.34|66.62|55.82| |估值比率 - 市净率|3.28|2.98|2.67|2.57|2.45| |估值比率 - EV/EBITDA|13.53|13.31|13.59|17.78|14.94| |估值比率 - EV/EBIT|17.52|17.54|18.88|30.96|26.29| [13]