产量与销量 - 2025年第三季度个护产品产量49,611,974支、销量63,915,054支[1] - 美妆产品产量14,338,725支、销量8,700,175支[1] - 创新产品产量19,886,469支、销量15,560,797支[1] - 海外产品产量29,273,055支、销量21,821,670支[1] 营业收入 - 2025年第三季度个护产品营收605,859,654.10元[1] - 美妆产品营收353,885,916.16元[1] - 创新产品营收158,248,088.59元[1] - 海外产品营收364,586,808.67元[1] 平均售价 - 2025年第三季度个护产品平均售价9.48元/支，较2024年7 - 9月涨4.75%[2] - 美妆产品平均售价40.68元/支，较2024年7 - 9月涨85.22%[2] - 创新产品平均售价10.17元/支，较2024年7 - 9月涨12.51%[2] - 海外产品平均售价16.71元/支，较2024年7 - 9月涨9.84%[2] 原料采购均价 - 2025年第三季度皂粒、油脂类原料采购均价较去年同期涨26% - 38%[3] - 表面活性剂及乳化剂采购均价较去年同期涨18%[4]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于11月14日16:00 - 17:00举行[2][3][5] - 投资者11月7日至13日16:00前可提问[2][5] - 会议通过上证路演中心网络互动[2][3][5] 参与人员及联系方式 - 董事长、首席执行官、总经理林小海等参加[5] - 联系人董事会办公室，电话021 - 35907666，邮箱ir@jahwa.com.cn[6] 报告及查看情况 - 公司10月28日已发布2025年第三季度报告[2] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况[6]

财务业绩表现 - 第三季度公司营业收入达14.83亿元，同比增长28.29% [1] - 第三季度净利润达1.4亿元，同比增长149.12% [1] - 前三季度累计营业收入49.61亿元，同比增长10.83% [1] - 前三季度累计净利润4.05亿元，同比增长149.12% [1] - 前三季度扣非净利润2.31亿元，同比增长92.4% [1] - 第三季度毛利率提升7个百分点 [2] - 前三季度毛利率提升3.4个百分点 [2] 盈利能力与经营质量优化 - 净利润增速远超营收增速，盈利质量持续优化 [1] - 期末应收账款同比下降21.4% [2] - 存货同比下降18.2% [2] - 经营性现金流同比大幅上升172.8% [2] 分业务与渠道表现 - 美妆业务全渠道收入同比增长2.7倍 [2] - 国内业务线上渠道收入同比增长1.7倍 [2] - 国内业务线上收入贡献占比首次过半 [2] 核心品牌战略与市场表现 - 六神品牌推出便携式驱蚊蛋和清爽香氛沐浴露，成功突破季节性限制，第三季度梯媒投放曝光量同比提升50%达58亿次 [2] - 玉泽品牌深化皮肤屏障修护专家定位，第二代专研修护面霜为亿元单品，官宣代言人樊振东引爆全网声量过亿，成功打造首个抖音超级品牌日 [3] - 佰草集新七白美白泥膜成为线上亿元大单品，新品仙草油登顶天猫精华油新品榜与抖音舒缓精油好物榜首位，官宣代言人刘涛并举办豫园发布会实现破亿曝光 [3] - 美加净新品蜂胶香氛手霜上市即登抖音护手霜礼盒超值爆款榜与人气榜榜首、天猫护手霜新品榜热销榜单TOP3 [3] - 高夫品牌发布锐智青春系列及七夕礼盒，官宣代言人付航后首日播放量2600万，总播放量超6800万 [4] - 启初品牌官宣代言人张柏芝，相关话题全网累计曝光超3629万次，联合发布护理指南及专业证言实现全网曝光超4000万 [5] - 双妹品牌联合上海宋庆龄故居推出新品，护手霜登天猫礼盒装护手霜9月新品榜第3名，并通过艺术快闪和综艺实现高势能曝光 [5]

市场指数表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨4.14%，报2037.67点 [1] - 同期上证指数上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05%，沪深300指数上涨3.24% [2] 成分股短期表现 - 上周中际旭创表现最强，上涨32.23%，视源股份上涨14.54%，阳光电源上涨14.37% [2] - 安集科技、我武生物涨幅超过10%，中芯国际、兆易创新涨幅超过9% [2] - 石头科技、宁德时代、药明康德、中微公司等涨幅超过7% [2] 成分股中期表现 - 下半年以来中际旭创累计上涨239.03%，阳光电源累计上涨145.06% [3] - 澜起科技、亿纬锂能、兆易创新累计涨幅超过70%，我武生物累计上涨60.36% [3] - 科沃斯、中微公司、宁德时代、中兴通讯、中芯国际等累计涨幅超过50% [3] 机构后市观点 - 短期市场可能维持震荡格局，但中期上涨的核心逻辑未变，包括低利率环境、居民资产配置转移和新质生产力驱动技术变革 [4] - 流动性是行情发展的重要驱动因素，政策端将巩固资本市场回稳向好势头 [4] - 中长期应关注新质生产力领域，特别是顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业 [4]

板块整体表现 - 10月22日，化妆品板块整体下跌0.72%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，领跌股为拉芳家化，下跌1.83% [2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括青岛金王（收盘价7.88元，上涨2.74%）、科思股份（收盘价13.88元，上涨1.46%）和青松股份（收盘价6.52元，上涨1.40%） [1] - 跌幅居前的个股包括拉芳家化（收盘价22.55元，下跌1.83%）、珀莱雅（收盘价76.39元，下跌1.75%）和丸美股份（收盘价36.40元，下跌1.38%） [2] 资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现资金净流出态势，主力资金净流出1229.05万元，游资资金净流出1290.03万元，散户资金净流入2519.08万元 [2] - 个股方面，青岛金王主力资金净流入3074.03万元，净占比6.83%，青松股份主力资金净流入1427.69万元，净占比7.73% [3] - 嘉亨家化主力资金净流出706.87万元，净占比-6.46%，福瑞达主力资金净流出235.00万元，净占比-5.71% [3]

板块整体表现 - 10月21日化妆品板块整体微跌0.03%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为锦盛新材（上涨7.74%），领跌股为拉芳家化（下跌2.67%） [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括锦盛新材（收盘价14.76元，涨7.74%）、嘉亨家化（收盘价30.62元，涨4.90%）和青松股份（收盘价6.43元，涨3.71%） [1] - 跌幅居前的个股包括拉芳家化（收盘价22.97元，跌2.67%）、上海家化（收盘价27.09元，跌1.85%）和水羊股份（收盘价22.93元，跌0.91%） [2] - 珀莱雅成交额最高，达2.66亿元，收盘价77.75元，微涨0.06% [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现资金净流出态势，主力资金净流出1149.16万元，游资资金净流出786.8万元 [2] - 板块资金净流出由散户资金净流入部分抵消，散户资金净流入1935.97万元 [2] 个股资金流向 - 珀莱雅、锦盛新材和嘉亨家化获得主力资金净流入前列，净流入额分别为1038.17万元、898.84万元和874.99万元，主力净占比分别为3.91%、6.06%和6.39% [3] - 敷尔佳、福瑞达和科思股份主力资金净流出较多，净流出额分别为285.14万元、318.96万元和344.11万元，主力净占比分别为-11.63%、-5.82%和-6.26% [3] - 锦盛新材游资资金净流出显著，达1177.87万元，游资净占比为-7.94% [3]

股价与资金流向 - 10月21日公司股价盘中下跌2.03%，报收27.04元/股，成交金额1.68亿元，换手率0.92%，总市值181.77亿元 [1] - 当日主力资金净流出30.75万元，其中特大单卖出108.65万元，大单买入2414.11万元，卖出2336.21万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨59.91%，近5个交易日上涨1.69%，近20日下跌1.99%，近60日上涨22.57% [2] 公司基本面与经营业绩 - 公司主营业务为护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，收入构成为个护45.70%、美妆21.48%、海外20.20%、创新12.55% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入34.78亿元，同比增长4.75%，归母净利润2.66亿元，同比增长11.66% [2] - A股上市后公司累计派现35.95亿元，近三年累计派现3.44亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为3.78万户，较上期增加10.15%，人均流通股17804股，较上期减少9.22% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3277.82万股，较上期增加1506.39万股 [3] - 招商产业精选股票A新进为第九大流通股东，持股340.00万股，富国研究精选灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业分类 - 公司所属申万行业为美容护理-化妆品-品牌化妆品，概念板块包括化妆品、社保重仓、多胎概念、跨境电商、QFII持股等 [2]

公司运营动态 - 上海家化公司表示其家居清洁类产品的营销推广正有序开展 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体大消费行业的投资评级 [1] 报告核心观点 - 海南离岛免税政策迎来五大调整，包括扩大免税商品范围至47大类、支持国内商品出海、调整购物年龄门槛、扩大享惠人群以及便利岛内居民消费，有望提升海南离岛免税吸引力并助力自贸港建设 [2] - 新疆雪季较2024年提前约15天启动，结合政策与活动支持，冰雪产业到2030年总产值目标达2000亿元，产业链上下游均有望受益 [2] - 大消费板块上周表现分化，食品饮料（+2.41%）和商贸零售（+1.18%）领涨，家用电器（-1.50%）和美容护理（-0.42%）表现相对较弱 [2] 市场周度回顾 - 申万一级行业中，食品饮料板块周度涨幅为+2.41%，位列涨幅前列；家用电器板块下跌1.50% [8] - 消费二级子行业中，白酒、非白酒、一般零售等板块表现相对较好 [10] - 周度领涨个股包括美尔雅（纺织服饰，+22.42%）、国光连锁（商贸零售，+21.59%）、会稽山（食品饮料，+11.08%）等 [12] - 周度领跌个股包括嘉亨家化（美容护理，-27.22%）、比依股份（家用电器，-19.63%）、金字火腿（食品饮料，-17.80%）等 [13] 行业要闻 - 中国冰雪产业规模预计2025年将突破万亿元，达到10053亿元 [14] - 中国9月CPI同比下降0.3%，核心CPI同比上涨1.0%；PPI同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点 [15] - 主要电商平台如抖音、快手、京东、淘宝等已陆续启动双十一大促活动 [15] - 沃尔玛与OpenAI合作，推出通过ChatGPT的快速结账功能 [15] - 1至9月美国对华粮食运输船靠岸艘次同比下降56%，南美国家份额显著提升 [15] 公司公告 - 春风动力2025年第三季度营业收入50.41亿元，同比增长28.56%；前三季度净利润14.15亿元，同比增长30.89% [18] - 小商品城第三季度营收53.48亿元，同比增长39.02%；净利润17.66亿元，同比增长100.52% [19] - 雪榕生物第三季度归属净利润4020.37万元，同比增长298.87% [18] - 养元饮品拟向私募基金增资10亿元，主要投资于食品饮料、半导体、人工智能等领域 [19] - 三全食品拟投资2.8亿澳元在澳大利亚建立生产基地，开拓澳新及东南亚市场 [19] - 依依股份正筹划收购宠物食品品牌高爷家 [20] - 百龙创园2025年三季度净利润2.65亿元，同比增长44.93% [20]

市场指数表现 - 中证新华社民族品牌工程指数上周报1956.62点，下跌3.58% [1][2] - 同期上证指数下跌1.47%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌5.71%，沪深300指数下跌2.22% [2] 成分股短期表现 - 上海家化上周逆市上涨9.42%，位列涨幅榜首位 [1][2] - 长白山上周上涨7.19%，达仁堂上涨5.34% [1][2] - 泸州老窖、以岭药业上周涨幅超过4% [2] - 山西汾酒、洋河股份上周涨幅超过3% [2] - 双汇发展、中国中免上周涨幅超过2% [2] - 贵州茅台、我武生物、苏泊尔、今世缘、东阿阿胶上周涨幅超过1% [2] 成分股中长期表现 - 下半年以来中际旭创累计上涨156.40%，阳光电源累计上涨114.27% [1][3] - 澜起科技、亿纬锂能下半年以来涨幅超过60% [3] - 兆易创新、科沃斯下半年以来涨幅超过50% [3] - 中兴通讯、我武生物、中微公司、达仁堂、宁德时代下半年以来涨幅超过40% [3] - 药明康德、中芯国际、芒果超媒、上海家化、安集科技、沪硅产业下半年以来涨幅超过30% [3] - 盐湖股份、恒瑞医药、长白山、泸州老窖、国瓷材料、北方华创、华谊集团、海康威视、以岭药业下半年以来涨幅超过20% [3] - 信立泰、长电科技、复星医药、安琪酵母、中国中免等下半年以来涨幅超过10% [3] 机构后市观点 - 机构认为不确定性因素的扰动会逐步缓解，当前市场仍具有向上动能 [1][4] - 国内利率处于低位、海外流动性保持宽松，资金对中国权益类资产的增配势头有望继续 [4] - 政策发力带动经济逐步企稳，基本面对权益类资产的驱动会逐步增强 [4] - 近期市场调整受全球市场风险偏好下降及科技板块前期涨幅较高影响，是投资者防守思维下的选择 [4] - 市场在相对高位、不确定性提升、前期催化剂钝化叠加影响下缩量观望，但上涨行情并未终结 [5] 机构看好方向 - 后续可关注电子、新能源、新消费及地产方向涌现出的投资机遇 [1][5]