行业总体格局 - 汽车品牌格局呈现“乘用车市场激烈演进，商用车市场稳健固化”的显著特征 [1] - 中国汽车产业正从规模竞争迈向全生命周期价值竞争的新阶段 [5] - 品牌建设需要构建传播广度、用户口碑、技术实力与市场实绩的系统性竞争力 [5] 乘用车市场 - 本土品牌已占据影响力前十席位的七席，展现出强劲的上升势头 [1] - 比亚迪以784.54分蝉联榜首，特斯拉以780.22分位居第二 [1][2] - 问界品牌首次上榜便以767.19分跃居第五，其网络声量达到187万条，环比呈现爆发式增长 [1][2] - 吉利银河以761.17分跻身第六，五菱汽车以755.93分位列第七，显示传统车企转型新能源的成效 [2] - 传统合资品牌投诉量相较于其规模明显偏高，在网络声量构成、用户满意度等关键维度已显疲态 [2] 商用车市场 - 重卡市场形成稳固的三强阵营：中国一汽（728.99分）、中国重汽（718.74分）、东风（717.38分） [3] - 皮卡领域长城以699.74分保持绝对领先，长安（667.94分）和上汽大通（667.39分）分列二、三 [3] - 轻卡市场长安以718.38分领跑，江淮汽车（717.96分）和北汽福田（710.31分）紧随其后 [3] - 轻客领域长安以660.49分保持领先，江铃汽车（658.02分）位居第二，北汽福田（644.42分）位列第三 [3] 品牌影响力驱动因素 - 品牌影响力提升愈发依赖于传播声量与用户口碑的协同效应 [4] - 问界崛起展示了“技术+生态+口碑”的闭环竞争力，其满意度评分为4.50分，投诉量仅86件 [4] - 商用车品牌影响力构建更强调可靠性与专业性的长期积累，江铃轻客凭借超99%的正面率建立信任模型 [1][4] - 中国一汽在重卡市场拥有4.73%的主流媒体声量占比，彰显其在政策导向型市场中的优势 [1][4] - 主流品牌在网络正面信息占比方面均保持在98%以上的高水平 [4]

2025年9月牵引车市场整体表现 - 2025年9月国内牵引车终端实销5.07万辆，环比增长28%，同比增长124%，同比增速较上月扩大31个百分点，比2024年9月多销售约2.8万辆 [4] - 9月牵引车销量占整个重卡市场终端销量的60.75%，较上月提升1.45个百分点，比2024年全年占比高7.65个百分点 [6] - 2025年9月5.07万辆的销量是近五年9月份的最高销量，销量最低的2022年9月不足2万辆 [6] - 2025年1-9月牵引车终端市场累计实销31.74万辆，同比累计增长36%，累计增幅较8月过后提升9个百分点，净增长8.45万辆 [1][6][18][29] 2025年1-9月市场走势与企业排名 - 2025年1-9月牵引车终端销量走出增-增-降-增-增-增-增-增-增的走势，4-9月收获同比"6连增" [1][6][29] - 2025年1-9月累计销量前十企业均实现增长，徐工和三一同比分别增长219%和178%，福田、陕汽、远程、北汽重卡和江淮累计增幅高于36%的市场整体增速 [20] - 从累计市场份额看，前十企业合计份额达96.72%，前五企业份额均超10%，一汽解放以23.92%的份额居首 [21] - 与2024年同期相比，徐工、三一和福田的市场份额提升最为明显，分别提升3.04、2.22和1.97个百分点 [21] 2025年9月主要企业销量情况 - 2025年9月一汽解放销售1.18万辆，同比增长122%，月度份额23.30%，是今年牵引车市场首次有企业月销量破万 [9][12] - 9月中国重汽、福田汽车、陕汽集团和东风公司分别销售9175辆、7252辆、6251辆，同比分别增长150%、147%、141%和103% [12] - 9月徐工汽车和联合重卡同比增速领先，分别增长211%和280% [12] - 9月牵引车终端销量前十成员和排名与上月完全一致，前十企业占据了整个市场96.30%的份额，前五企业合计份额达80.99% [15][16] 牵引车市场新能源转型趋势 - 2025年1-9月新能源牵引车（包括纯电动、燃料电池和混合动力）在牵引车终端销量中合计占比达到32.78%，较2024年全年的17.43%大幅提升 [25] - 2025年1-9月新能源牵引车销量同比增长242%，其中纯电动牵引车同比增长266%，混合动力牵引车同比增长252% [25] - 同期柴油牵引车销量同比增长28%，天然气牵引车同比下降3%，甲醇牵引车同比下降48% [25] - 牵引车销量前12企业在2025年1-9月均有新能源车型销售，行业TOP5企业新能源车型占比均超过16%，解放、福田和陕汽均超过20% [27] - 徐工、三一、远程、江淮的新能源车型占比极高，分别达到99.07%、99.50%、86.89%和86.69% [27]

中国汽车出口总体表现 - 2025年1-9月中国汽车出口总量达571万辆，同比增长21%，9月单月出口76.3万辆，同比增长26%，环比持平 [1][6] - 中国汽车出口在2021年突破百万量级后持续高增长，2021年增速102%，2022-2023年增速超50%，2024-2025年增速回落至20%左右 [5] - 2025年出口呈现季节性特征，1月增速强劲，2-4月受外部贸易政策干扰低迷，5-9月恢复增长，因市场分散受外部环境影响较小 [7][10] 新能源汽车出口表现 - 2025年1-9月新能源汽车出口232万辆，同比增长52%，增速远高于2024年同期的22% [1] - 2025年9月新能源汽车出口30.0万辆，同比增长66% [1] - 插电混动和混合动力车型替代纯电动成为出口新增长点，尤其是插混皮卡表现强劲，出口市场向中东和发达国家高质量发展 [1] 出口市场格局变化 - 2025年1-9月累计出口前三大国家为墨西哥（410,739辆）、阿联酋（367,796辆）、俄罗斯（357,708辆） [2] - 2025年9月单月出口前三大国家为俄罗斯（69,126辆）、墨西哥（48,636辆）、阿联酋（47,700辆） [2] - 对俄罗斯出口下降幅度较大，前苏联地区份额从2024年的25%下降至2025年9月的17%，而欧盟、中南美和中东出口增长 [20][25] 出口车型结构特征 - 乘用车是出口绝对主力，2023年占比达85%，随后保持稳定，货车和客车占比回落至较低水平 [12] - 2025年1-9月货车出口增长24%，客车出口增长31%，轻卡和中卡出口表现较好 [12] - 2025年9座以下小客车占比35%，未列名乘用车出口改善，自主小微型电动车增长较好 [11][14] 出口动力技术结构 - 2025年乘用车出口增速回落，但混合动力乘用车出口强劲，插混乘用车出口增速最强 [15] - 2025年1-9月乘用车中纯电动占比回升，插混和混动车型出口较好增长，汽油乘用车和柴油货车出口下降较大 [16] - 分区域看，2025年插混和混合动力车型出口暴增，尤其在澳大利亚、欧盟等市场 [23] 出口区域与均价分析 - 中国汽车出口均价在2023年达到1.9万美元高点后回落，2024年为1.8万美元，2025年为1.7万美元，部分原因是特斯拉出口占比下降 [27] - 安徽在2024年取代上海成为全国汽车出口龙头，2025年1-9月出口80万辆，主要因奇瑞和江淮表现较强，且出口多元化较好 [17][18] - 近期墨西哥市场表现较强，智利、秘鲁、泰国等市场在前期暴跌后今年有所恢复 [28]

板块整体表现 - 10月24日商用车板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数0.71%的涨幅，但弱于深证成指2.02%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，金龙汽车以5.70%的涨幅领涨，而汉马科技下跌1.62%表现最弱 [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流入3874.72万元，游资资金净流出6800.9万元，散户资金净流入2926.18万元 [2] 领涨个股分析 - 金龙汽车收盘价14.09元，单日涨幅达5.70%，成交量为59.58万手，成交额为8.41亿元，是板块中涨幅最大的个股 [1] - 宇通客车收盘价29.84元，上涨0.95%，成交额3.17亿元，获得主力资金净流入1355.31万元，主力净占比4.28% [1][3] - 安凯客车和东风股份均上涨0.52%，分别获得主力资金净流入1214.88万元和1193.58万元，主力净占比分别为6.63%和5.27% [1][2][3] 资金流向分析 - 江淮汽车尽管股价微涨0.30%，但主力资金净流出4437.83万元，游资资金净流出5297.82万元，成交额高达14.83亿元为板块最高 [1][3] - 中国重汽股价下跌1.01%，主力资金净流出550.71万元，主力净占比-4.38% [2][3] - 一汽解放和福田汽车股价分别下跌0.28%和持平，主力资金分别净流出558.79万元和565.25万元 [1][2][3] 成交活跃度 - 福田汽车成交量91.05万手为板块最高，成交额2.52亿元，但股价持平 [1][2] - 金龙汽车成交量59.58万手，江淮汽车成交量29.49万手，成交活跃度较高 [1] - 中通客车成交量35.34万手，成交额4.46亿元，获得主力资金净流入886.95万元 [1][3]

报告投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [2][9][99] 报告核心观点 - 2025年9月汽车行业产销数据创历史同期新高，行业维持强劲增长，同环比增速均超过10% [9][26][100] - 产业支持政策从普惠性补贴向技术导向型激励转变，全球汽车产业智能化转型进入关键阶段 [9][102] - 建议关注以旧换新政策与销售旺季对四季度市场的提振效应，以及智能驾驶商业化落地带来的零部件行业投资机会 [9][103] 行业表现回顾 - 截至10月22日收盘，10月份汽车（中信）行业指数下跌6.1%，跑输同期沪深300指数5.06个百分点，在中信30个一级行业中排名第29名 [4][13] - 汽车板块263只个股中，本月上涨个股86只，上涨比例为33%，涨跌幅中位数为-2.94% [17] - 截至10月22日，汽车（中信）板块PE（TTM）为33.22倍，处于近5年34.41%分位；PB（LF）为2.68倍，处于近5年74.34%分位 [20] 行业重点数据跟踪 - 2025年9月汽车产销分别完成327.58万辆和322.64万辆，环比分别增长16.35%和12.95%，同比分别增长17.15%和14.86% [9][26][100] - 9月汽车出口量达65.22万辆，环比增长6.68%，同比增长21.02%；其中新能源汽车出口22.2万辆，同比增长100% [9][31][100] - 9月乘用车产销分别完成289.96万辆和285.85万辆，环比分别增长15.98%和12.53%，同比分别增长15.90%和13.20% [9][37][101] - 9月自主品牌乘用车销量达200.7万辆，市场份额70.2%，环比提升0.67个百分点，同比提升2.52个百分点 [9][47][101] - 9月商用车产销分别完成37.62万辆和36.79万辆，环比分别增长19.32%和16.31%，同比分别增长27.74%和29.61% [9][55][101] - 9月新能源汽车产销分别完成161.69万辆和160.4万辆，同比分别增长23.67%和24.65%，市场渗透率达49.72%，环比提升0.88个百分点 [9][62][101] 重要行业公司资讯 - 工业和信息化部等三部门联合公告2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，政策导向转向技术激励 [87][102] - 2025世界智能网联汽车大会在北京开幕，聚焦政策、技术、安全等主题，推动产业智能化转型 [87][102] - 国家发改委等六部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》，目标到2027年底建成2800万个充电设施 [88] - 多家车企有新车型上市，包括问界M7、理想i6、Model 3等，覆盖不同级别和能源类型 [85] - 部分上市公司有重大资产重组、股权收购或增持计划等资本运作动态 [90][91][92][93][94][95] 河南省汽车行业动态 - 河南省在沪深两市有5家汽车行业上市公司，截至10月22日，宇通客车月涨幅4.55%，表现相对较好 [96][97] - 郑州市开展2025年“畅行焕新”绿色购车补贴活动，安排发放5.6亿元新能源购车补贴 [97] - 郑州交建投与宇通集团举行200台新能源轻卡交付及500台氢燃料轻卡战略签约仪式 [98] - 郑州日产官方宣布日产LCV研发中心在郑州成立，并推出全新Frontier Pro皮卡车型 [98][99]

指数整体表现 - 沪投资品指数（000102）于10月23日报收7184.98点，上涨0.5% [1] - 当日指数成交额为649.17亿元，换手率为1.29% [1] - 指数成份股中，上涨家数为32家，下跌家数为15家 [1] 成份股价格表现 - 德业股份在成份股中领涨，涨幅为4.61% [1] - 恒立液压在成份股中领跌，跌幅为2.9% [1] - 十大权重股中，洛阳钼业上涨2.32%，江淮汽车上涨2.20%，华友钴业上涨1.70% [1] - 十大权重股中，北方稀土下跌2.05%，三一重工下跌1.48%，中国船舶下跌0.56% [1] 十大权重股详情 - 紫金矿业为指数第一大权重股，权重6.33%，总市值7893.54亿元，属于有色金属行业，当日上涨0.85% [1] - 中国神华为第十大权重股，权重3.71%，总市值8388.49亿元，属于煤炭行业，当日上涨0.19% [1] - 十大权重股所属行业集中于有色金属、电力设备、机械设备等领域 [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计6.27亿元 [3] - 指数成份股当日游资资金净流入合计1.01亿元，散户资金净流入合计5.27亿元 [3] - 中国铝业获得主力资金净流入4.34亿元，主力净占比10.32%，但在游资和散户层面均为净流出 [3] - 洛阳钼业、江淮汽车、隆基绿能、华友钴业均获得超1亿元的主力资金净流入 [3]

核心观点 - 2025年9月中国中重型卡车销量呈现强劲增长态势，重型卡车和牵引车销量同比及环比均大幅上升，行业复苏势头显著 [1][4][17] 重型卡车销量 - 2025年9月全国重型卡车批发销量为10.56万辆，同比大幅增长82.95%，环比增长15.24% [1][4] - 2025年1-9月重型卡车累计批发销量达82.14万辆，同比增长20.32% [1][4] - 当月及1-9月重型卡车销量TOP5企业市场集中度均为90.87%，主导企业依次为中国重汽、一汽解放、陕西汽车、东风集团、福田汽车 [10][13] 牵引车销量 - 2025年9月全国牵引车批发销量为5.63万辆，同比飙升95.38%，环比增长15.06% [17] - 2025年1-9月牵引车累计批发销量为41.82万辆，同比增长15.46% [17] - 当月牵引车销量TOP5企业市占率为88.88%，1-9月累计TOP5市占率为89.98%，主导企业为中国重汽、一汽解放、陕西汽车、福田汽车、东风集团 [22][25] 中型卡车销量 - 2025年9月全国中型卡车批发销量为1.11万辆，同比增长33.77%，环比增长25.51% [1][28] - 2025年1-9月中型卡车累计批发销量为8.81万辆，同比下降10.95% [1][28] - 2025年9月中型卡车销量TOP5企业市占率为83.43%，主导企业为一汽解放、中国重汽、江淮汽车、东风集团、比亚迪 [32] - 1-9月中型卡车累计销量TOP5企业市占率为79.66%，主导企业为一汽解放、江淮汽车、中国重汽、东风集团、福田汽车 [34]

商用车板块整体市场表现 - 2023年10月23日商用车板块整体上涨1.61%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为金龙汽车，涨幅达3.74% [1] - 板块整体获得主力资金净流入2.33亿元，但游资资金净流出1.27亿元，散户资金净流出1.06亿元 [2] 个股价格及成交表现 - 金龙汽车收盘价为13.33元，涨幅3.74%，成交额为3.95亿元 [1] - 宇通客车收盘价为29.56元，涨幅2.82%，成交额为3.10亿元 [1] - 江淮汽车收盘价为50.12元，涨幅2.20%，成交额达18.92亿元，为板块最高 [1] - 汉马科技为板块唯一下跌个股，跌幅3.27%，收盘价7.40元 [2] 个股资金流向分析 - 江淮汽车获得主力资金净流入1.95亿元，主力净占比达10.33%，但游资和散户资金均呈净流出 [3] - 金龙汽车获得主力资金净流入5642.89万元，主力净占比14.30%，为板块最高 [3] - 宇通客车获得主力资金净流入1348.84万元，主力净占比4.35% [3] - 曙光股份和中集车辆主力资金呈净流出，分别为-389.06万元和-463.32万元 [3]

行业整体表现 - 2025年9月新能源重卡整体销量达2.41万辆，环比增长36%，同比增长206% [4] - 2025年3月起新能源重卡销量连续6个月超1.5万辆，其中充电重卡自4月起月销量保持超万辆水准 [1] - 纯电动重卡（含换电和充电）是新能源重卡最主要组成部分，9月销量2.35万辆，占比97.33% [4] - 充电重卡在纯电动重卡中占比自2024年6月起一直高于60%，2024年全年占比62.76%，2025年1-9月占比提升至68.03% [7] 充电重卡市场动态 - 2025年9月充电重卡销售1.58万辆，环比增长32%，同比增长220%，连续第21个月实现翻倍增长 [4] - 充电重卡连续第25个月跑赢新能源重卡市场“大盘”，9月在纯电动重卡中占比67.46% [4][5] - 2025年1-9月充电重卡累计销售9.17万辆，同比增长228%，累计销量已比2024年全年（4.84万辆）高出4.33万辆 [19][34] - 2025年充电重卡表现显著优于2024年，1-9月月平均销量超万辆，其中3-9月平均销量超1.2万辆 [9] 细分车型分析 - 2025年1-9月充电重卡以牵引车、自卸车和混凝土搅拌车为主，销量分别为6.45万辆、1.18万辆和1.04万辆，占比70.37%、12.82%和11.35% [11] - 充电牵引车1-9月累计销量同比大增311%，增幅远高于充电重卡市场整体增幅（+228%）和新能源重卡市场整体增速（+184%） [27] - 充电自卸车1-9月累计销量同比增长122%，增速低于充电重卡市场整体增幅但高于新能源自卸车市场整体增速（+82%） [31] - 与2024年全年相比，2025年1-9月充电牵引车占比提升而自卸车占比下降 [27] 区域市场分布 - 2025年1-9月全国31个省级行政区均有新能源重卡上牌，充电重卡进入了全部31个省级行政区 [13] - 全国有充电重卡上牌的城市达317座，上牌量超百辆的城市有157座 [13] - 上海、深圳、成都、广州、长沙、郑州等6座城市上牌量已超过2000辆 [13] 主要企业竞争格局 - 2025年9月充电重卡销量破千企业有6家，三一集团销售2915辆居首，一汽解放和徐工汽车分别销售2697辆和2365辆排名2、3位 [17] - 2025年1-9月累计销量前12企业有11家实现增长，9家企业销量翻倍，其中江淮汽车和联合重卡同比分别大涨3578%和1329% [19][21] - 市场份额方面，三一、徐工、解放、陕汽和重汽5家企业份额超10%，其中解放和陕汽份额较去年同期分别提升5.13和5.18个百分点 [25] - 在充电牵引车细分市场，三一、解放和徐工累计销量均超万辆，市场份额分别为19.80%、18.45%和17.01% [29] - 在充电自卸车细分市场，三一、重汽和徐工位列前三，市场份额分别为21.48%、19.62%和18.53% [32]

公司获奖与研发实力 - 公司在2025年中国汽车工程学会科学技术奖颁奖典礼上，其参与的“智能网联车辆数据安全与高效防护技术及应用”项目荣获科技进步奖一等奖，“高效环保轻型柴油机关键技术研究及产业化”项目荣获三等奖 [1] - “智能网联车辆数据安全与高效防护技术及应用”项目研究成果削弱了数据安全对智驾功能的影响，解决了空间模糊、时序破碎、防御延迟等问题 [5] - “高效环保轻型柴油机关键技术研究及产业化”项目开发出具有自主知识产权的2.0L轻型柴油机，达到国际先进水平，并已应用于江淮皮卡等车型，在国内外市场表现良好 [5][7] 公司研发战略与投入 - 公司将科技创新作为核心战略，每年研发投入占营业收入比例约为10% [3] - 公司构建了覆盖整车、核心零部件、前瞻技术的全栈研发体系 [3] - 公司未来将加快智能新能源转型，坚持自主创新与开放合作，目标在“十五五”中期实现百万销量、千亿营收 [7] 行业背景与奖项意义 - 中国汽车工程学会科学技术奖是我国首个经批准的社会力量承办奖项，是唯一面向全国汽车产业的科技奖，旨在推动产业转型升级和高质量发展 [7] - 当前全球汽车产业正经历智能化、电动化、网联化的浪潮 [3]