报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司业绩保持稳健增长,2023年实现营业收入476.22亿元,同比增长2.49%;实现归母净利润21.54亿元,同比增长35.77% [1] - 公司持续推动全球化产业布局,全球品牌影响力持续提升 [1] - 公司不断加大研发投入,保持行业技术领先优势,在光通信、海洋通信、海洋能源等领域持续创新 [1] - 预测公司2024-2026年归母净利润将达到30.01/40.19/48.36亿元,当前股价对应PE分别为11/8/7倍,看好公司未来业绩 [3] 财务指标总结 - 2023年公司实现营业收入476.22亿元,同比增长2.49% [1] - 2023年实现归母净利润21.54亿元,同比增长35.77% [1] - 2024年一季度实现营业收入117.85亿元,同比增长8.45%;实现归母净利润5.13亿元,同比增长29.87% [1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为30.01/40.19/48.36亿元 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为11/8/7倍 [3] 行业地位及竞争力 - 公司持续加大通信和能源两大核心产业的战略投入,提供行业领先的光通信、智能电网、海上风电、海洋通信、智慧城市等产品与解决方案 [1] - 通过全球化产业与营销网络布局,致力于成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商 [1] - 在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行通信网络产业布局,完善海外本地化产能布局和全球化产业布局 [1] - 持续加大研发投入,在光通信、海洋通信、海洋能源等领域保持技术领先优势 [1]

上海证券交易所 纪律处分决定书 〔2024〕72 号 关于对江苏亨通光电股份有限公司 及有关责任人予以通报批评的决定 当事人： 江苏亨通光电股份有限公司，A 股证券简称：亨通光电，A 股证券代码：600487； 钱建林，江苏亨通光电股份有限公司时任董事长； 尹纪成，江苏亨通光电股份有限公司时任总经理； 蒋 明，江苏亨通光电股份有限公司时任财务总监。 -1- ──────────────────────── 一、上市公司及相关主体违规情况 经查明，2022 年 4 月 26 日，江苏亨通光电股份有限公司（以 下简称公司）披露会计差错更正的公告称，公司回顾 2017 年、 2018 年、2019 年日常业务中"商品贸易"业务的收入确认方法， 将其中公司虽承担存货和价格风险但对供应商没有选择权的部 分"商品贸易"业务的收入确认方法由"总额法"调整为"净额 法"核算，调整公司 2017 年、2018 年、2019 年合并利润表中的 营业收入和营业成本项目，并更正 2017 年、2018 年、2019 年年 度财务报表中附注相关内容。 上述会计差错更正后，公司 2017 年年报中，调减营业收入 139,564 万元，调 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司增持评级 [1] 报告的核心观点 - 上调盈利预测和目标价，维持增持评级 [1] - 一季度业绩超预期，经营稳步提升 [2] - 2024年获得超15亿订单，海南扩大深远海规划 [2] 公司投资评级 - 报告给予公司2024年16x PE，上调目标价至19.68元 [1] 公司财务数据总结 - 2023年实现营收476.21亿元，同比增长2.49%；实现归母净利润21.54亿元，同比增长35.77% [2] - 2024Q1实现营收117.84亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13亿元，同比增长29.87% [2] - 预测2024-2026年归母净利润分别为26.16/30.45/33.79亿元 [1] 行业信息 - 海南省海上风电场工程规划将由11个增加至24.9GW，将大大推动深远海市场快速扩大 [2] 风险提示 - 未提及 [1][2] 免责声明 - 未包含 [5][6][7][8][9][10][11][12]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润30.29/40.31/51.99亿元,对应PE 11/8/7倍 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年一季度实现营业收入117.85亿元,同比增长8.45%;实现归母净利润5.13亿元,同比增长29.87% [1] - 公司2024年一季度业绩超预期,全年经营有望呈现利润改善先行,营收增长随后的节奏 [2] - 公司2024年一季度经营性现金流实现1.73亿元,由负转正并大幅提升,现金回流速率和现金管控能力提升 [2] 业务发展 - 公司加大量子通信布局力度,2016年与中科大共同投资设立量子信息研究院,已推出多款量子通信产品,未来将融合量子加密和不可信网络加密技术 [3] - 公司在国内海缆市场中标加速,在海外也有较深的业务和渠道积累,2024年海外项目订单和工程有望加速推进 [2][3] - 公司海洋能源板块引入资金融资总额拟不超过30亿元,有望加快海上风电等业务的发展 [3] 财务数据总结 - 公司2024/2025/2026年营业收入预计分别为56,983/67,032/78,909百万元,同比增长19.7%/17.6%/17.7% [5] - 公司2024/2025/2026年归母净利润预计分别为3,029/4,031/5,199百万元,同比增长40.6%/33.1%/29.0% [5] - 公司2024/2025/2026年毛利率预计分别为16.12%/16.94%/17.67% [6] - 公司2024/2025/2026年ROE预计分别为10.66%/12.57%/14.14% [6]

一季度表现 - 光通信行业一季度表现因公司不同而异，主要受到产品结构调整、市场需求变动和成本控制等因素的影响[1] - 某公司虽面临原材料价格上涨压力，但通过优化生产成本和提高运营效率，成功保持了较高的收入增长和盈利能力[1] 供应链挑战 - 光通信行业面临上游芯片及光学元件供应短缺问题，一些公司需引入新的供应商以应对需求增长和供应链挑战[2] 市场拓展 - 亨通光电利用技术优势和市场定位，积极开拓国内外市场，特别是在海洋电缆领域取得重要进展[2] - 亨通光电通过优化成本控制和提高运营效率保持盈利能力，国际市场对其产品需求上升，竞争力增强[2] 市场供需关系 - 硅光和光学元件市场存在一定程度的紧缺现象，国产品牌在替代进口方面具有优势，市场供需关系逐步调整优化[3] 产品毛利率 - 有源光模块因自动化生产带来成本优势，毛利率高于无源光模块，无源光模块营收增长相对缓慢[3] 业务转型 - 亨通光电盈利能力的大头已从传统光纤光缆和海风业务转移至新的电力基础设施建设领域[3] 产品需求 - 公司光纤光缆需求出现明显拐点，出口策略将带来海外占比不断提升的趋势，报表结构已明显改善[3] 业务拓展 - 公司在国内电信级光模块招标中占据一定份额，自2017年布局光模块业务以来，进行了大规模生产和生产光硅光芯片等核心部件[4] 市场短缺 - 光芯片市场存在一定程度的短缺，尤其是数创领域中的硅光芯片，公司可能考虑引入新的CW光源供应商以应对这一问题[4] 技术发展 - 液冷散热技术在过去几年中表现出强劲的增长势头，尤其在算力产业链中的重要性日益凸显，以网速科技为代表的公司在国内市场占据主导地位[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入476.22亿元，同比增长2.49%[1] - 公司23Q4实现营业收入125.2亿元，同比增长6.0%[1] - 公司2023年光通信板块实现营业收入73.69亿元，同比下降2.52%[1] - 公司2023年智能电网板块实现营业收入193.44亿元，同比增加10%[1] - 2026年亨通光电预计营业总收入将达到78,909万元，较2023年增长65.5%[4] - 2026年亨通光电预计净利润率将达到6.59%，较2023年提高2.07个百分点[4] - 2026年亨通光电预计每股收益将达到2.11元，较2023年增长141.4%[4]

证券代码：600487 股票简称：亨通光电 公告编号：2024-037 号 江苏亨通光电股份有限公司 （一）本次股份质押基本情况 2024 年 4 月 24 日，亨通集团将其持有的本公司 2,000 万股无限售流通股质押给江苏银行 股份有限公司苏州分行。该股份质押登记手续已于 2024 年 4 月 25 日办理完毕。本次股份质 押情况具体如下： | 股东名称 | 是否 为控 | 本次质 | 是否 | 是否 | | | | 占其所 | 占公 | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 押股数 | 为限 | 补充 | 质押起 | 质押到 | 质权人 | 持股份 | 司总 | 融资 | | | 股股 | (万股) | 售股 | 质押 | 始日 | 期日 | | 比例 | 股本 | 资金 | | | 东 | | | | | | | | 比例 | 用途 | | 亨通集团 | 是 | 2,000 | 否 | 否 | 2024 4 | 办理解 | 江苏银行 | 3.41% | 0.81% | 银行 | | ...

公司基本情况 - 公司代码为600487，公司简称为亨通光电，是江苏亨通光电股份有限公司[1] 公司财务表现 - 2023年公司营业收入为476.22亿人民币，同比增长2.49%[13] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润为21.54亿人民币，同比增长35.77%[13] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为18.57亿人民币，同比增长117.33%[13] - 2023年公司归属于上市公司股东的净资产为256.43亿人民币，同比增长8.18%[13] - 2023年公司总资产为624.91亿人民币，同比增长12.22%[13] - 2023年公司基本每股收益为0.87元，同比增长29.85%[13] - 2023年公司稀释每股收益为0.87元，同比增长29.85%[13] - 2023年公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.82元，同比增长26.15%[13] - 2023年公司加权平均净资产收益率为8.71%，同比增长1.24%[13] - 2023年公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为8.22%，同比增长0.95%[13] 公司发展战略 - 公司发展战略包括“行业领先、创新发展、全球运营、人才先行”四大方面[87] - 公司将继续秉承“技术领先、成本领先、质量领先、服务领先”的发展理念[88] - 公司将加快推进产业升级、技术创新和环境保护，为全球绿色发展贡献力量[89] 公司业务拓展 - 公司持续加大工厂智能化、制造精益化、管理信息化建设投入，打造智能制造工厂，建成全球光通信行业首座“世界灯塔工厂”[19] - 公司在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行通信网络产业布局[19] - 公司收购j-fiber GmbH公司100%股权，提升在特种光纤领域的研发能力[20] - 公司积极推动海外光通信产业基地的产能提升，完善海外本地化产能布局和全球化产业布局[20] 公司社会责任 - 公司发布了2022年环境、社会及治理报告，展示了对社会责任的关注和承担，同时进行了对外捐赠和公益项目，总投入达到835.83万元[169] - 公司对会计政策、会计估计变更的决策程序符合相关法律、规定，变更后的会计估计能客观、公允地反映公司财务状况[185] - 公司建立了环境保护相关机制，报告期内投入环保资金为1405.96万元[160] 公司治理结构 - 公司严格依据《公司法》《证券法》等法律法规，完善公司治理结构，符合监管部门要求[97] - 公司第八届董事会由12名董事组成，其中独立董事4人，符合相关法律法规要求[98] - 公司第八届监事会由3人组成，监事履行职责，对公司经营进行监督，维护股东权益[98]

2023 年度独立董事述职报告 （独立董事褚君浩） 本人作为江苏亨通光电股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2023 年独立董事的相关工作中，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立 董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》等相关法律法规的 规定，忠实勤勉地履行法律法规及公司章程赋予的职责，认真审议董事会各项议 案并对相关事项发表独立意见，发挥独立董事应有的作用，促进公司规范、完善 法人治理结构，保护全体股东的合法权益。现将 2023 年度履行职责情况述职如 下： 一、独立董事基本情况 （一）独立董事基本情况 褚君浩先生，1945 年生，博士，2005 年当选中国科学院院士，中国半导体 物理和器件专家，中国科学院上海技术物理研究所研究员、红外物理学家。曾任 东华大学理学院院长，第十、十一届全国人大代表。现任中国科学院上海技术物 理研究所科技委副主任，。2018 年 5 月至今任公司独立董事。 （二）兼任董事会专门委员会职务情况 2021 年 5 月 27 日起至今，本人兼任第八届董事会战略与发展委员会委员。 （三）是否存在影响独立性的情况说明 本人作为公司的独立董事，未在公司担任 ...

江苏亨通光电股份有限公司 涉及财务公司关联交易的 专项说明 2023 年度 ิ信会计师事务所(特殊普通合伙 HINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS I 关于江苏亭通光电股份有限公司 2023 年度 涉及财务公司关联交易的专项说明 信会师报字[2024]第 ZA12124 号 江苏亭通光电股份有限公司全体股东: 我们审计了江苏亨通光电股份有限公司(以下简称"贵公司") 2023 年度的财务报表,包括 2023年12月 31 日的合并及母公司资产 负债表、2023年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、 合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注,并于 2024年 4 月 24 日出具了报告号为信会师报字[2024]第 ZA12119 号的无保留 意见审计报告。 贵公司管理层根据中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司 与企业集团财务公司业务往来的通知》(证监发(2022)48 号)和 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号 -- 交易与关联交 易》的相关规定编制了后附的贵公司 2023 年度涉及财务公司关联交 易汇总表(以下简称"财务公司关 ...