股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价上涨2.01%至20.80元/股 成交额10.38亿元 换手率2.09% 总市值513.08亿元 [1] - 主力资金净流出2104.72万元 特大单买入占比14.17%卖出占比15.71% 大单买入占比24.89%卖出占比25.38% [1] - 今年以来股价累计上涨22.42% 近5日涨7.83% 近20日涨18.45% 近60日涨42.56% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入320.49亿元 同比增长20.42% 归母净利润16.13亿元 同比增长0.24% [2] - 智能电网业务占比36.98% 铜导体25.02% 工业与新能源智能11.28% 光通信10.94% 海洋能源与通信9.57% [2] - A股上市后累计派现26.14亿元 近三年累计分红11.21亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数16.17万户 较上期减少11.80% 人均流通股15118股 较上期增加13.38% [2] - 香港中央结算有限公司增持1018.31万股至6450.46万股 位列第三大流通股东 [3] - 南方中证500ETF增持383.46万股至2933.48万股 广发高端制造股票A增持331.28万股至1627.22万股 [3] 业务与行业属性 - 主营业务涵盖通信网络和能源互联领域高端技术研发及系统集成 全球海缆通信网络建设 [2] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 概念板块包括光纤光缆/5G/新基建/光通信/MSCI中国 [2]

投资评级与目标价 - 报告对亨通光电维持"增持"投资评级 [4][11] - 目标价格上调至26.09元 较前值22.71元有所提升 [4][11] - 基于2025年18.77倍市盈率估值 参考行业平均估值水平 [11] 财务表现与预测 - 2025年上半年营收320.49亿元 同比增长20.42% [11] - 2025年上半年归母净利润16.13亿元 同比微增0.24% [11] - 毛利率维持在13.56% 环比保持稳定 [11] - 预计2025年营收711.85亿元 同比增长18.7% [3][11] - 预计2025年归母净利润34.19亿元 同比增长23.5% [3][11] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.39元、1.60元、1.94元 [3][11] - 净资产收益率预计从2024年9.7%提升至2027年12.1% [3] 业务发展状况 - 海洋电力、海洋工程、陆缆等能源互联在手订单约200亿元 [11] - 海洋通信业务相关在手订单金额达75亿元 [11] - 通过收购德国j-fiber公司获得40年特种光纤生产经验 [11] - AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目正式投入建设 计划2026年2月竣工 [11] - 一期投资将新增多模、多芯、空芯等特种光纤生产能力 [11] 市场表现与估值 - 当前总市值495.81亿元 [5] - 52周股价区间14.16-20.90元 [5] - 近期股价表现强劲 1个月绝对升幅25% 3个月升幅34% [9] - 当前市盈率17.91倍(2024年) 预计2025年降至14.50倍 [3] - 市净率1.7倍 每股净资产12.13元 [6] 行业比较 - 行业平均2025年市盈率18.77倍 [11][13] - 公司2025年预测市盈率14.78倍 低于行业平均水平 [13] - 可比公司东方电缆2025年预测市盈率22.24倍 中天科技15.31倍 [13]

财务表现 - 2025年上半年营收320.49亿元 同比增长20.42% [2] - 归母净利润16.13亿元 同比增长0.24% [2] - 毛利率维持在13.56% 环比保持稳定 [2] - 维持2025-2027年归母净利润预测34.19/39.56/47.73亿元 [2] 业务发展 - 海洋电力/工程/陆缆在手订单约200亿元 [3] - 海洋通信业务在手订单75亿元 [3] - 智能电网/工业智能/铜导体业务增长较快导致毛利率结构变化 [2] - 光通信与海洋板块盈利能力保持稳定 [2] 战略布局 - 德国j-fiber公司具备40年特种光纤制造经验 [3] - AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目启动建设 [3] - 计划2026年2月竣工 新增多模/多芯/空芯特种光纤产能 [3] - 持续为全球高算力互联提供解决方案 [3] 投资评级 - 上调目标价至26.09元（原22.71元） [2] - 给予2025年18.77倍PE估值 [2] - 维持增持评级 [2]

财务业绩 - 2025H1公司实现营业收入320.49亿元 同比增长20.42% 归母净利润16.13亿元 同比增长0.24% 扣非归母净利润15.71% 同比增长3.69% [1] - 25Q2营业收入187.81亿元 同比增长26.64% 环比增长41.55% 归母净利润10.56亿元 同比下降3.63% 环比增长89.74% [1] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为2.12%/2.25%/3.23%/0.27% 同比下降0.41/0.36/1.08/0.28个百分点 费用管控能力良好 [1] 业务增长驱动 - 海洋能源与通信 特高压及电网智能化业务保持稳步增长 工业与新能源智能业务实现大幅增长 [1] - 能源传输材料铜导体产能较去年同期提升 带动业务增长 [1] - 通信和能源领域核心产品技术研发及成本管控加强 运营效率优化 [1] 海洋能源业务 - 2025H1全国海上风电新增并网容量249万千瓦 同比增长200% [2] - 公司中标广西钦州 湛江徐闻东三海上风电示范项目 东海海上平台电力组网项目 国家电网采购项目等 [2] - 能源互联领域在手订单金额约200亿元 海洋通信业务相关在手订单金额约75亿元 [2] - 参建的全球首个"海洋牧场+海上风电"融合试验示范项目入选国家发改委首批试点标杆 [2] 通信技术布局 - AI数据中心资本支出同比大幅增长 全球数据中心规模预计2027年达1632.5亿美元 2025-2027年保持双位数增速 [3] - 公司搭建新一代超低损耗光纤制备平台 实现扩能提产 G.654.E光纤实现百万芯公里级商用 [3] - 推出超低损耗G.654.D海洋光纤 超低损耗多芯光纤 抗弯曲低损耗BL光纤等系列产品 [3] - 联合发布新一代浸没式液冷解决方案 满足高热密度场景和边缘算力需求 [3]

股价表现与交易数据 - 9月8日盘中下跌2.04%至19.69元/股 成交额5.35亿元 换手率1.11% 总市值485.70亿元 [1] - 主力资金净流出2655.22万元 特大单买卖占比分别为9.41%和12.14% 大单买卖占比分别为24.47%和26.70% [1] - 年内股价累计上涨15.89% 近5日/20日/60日分别变动-4.93%/11.56%/31.97% [2] 财务与经营概况 - 2025年上半年营业收入320.49亿元 同比增长20.42% 归母净利润16.13亿元 同比微增0.24% [2] - 智能电网业务占比36.98% 铜导体25.02% 工业与新能源智能11.28% 光通信10.94% 海洋能源与通信9.57% [2] - A股上市后累计派现26.14亿元 近三年累计分红11.21亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数16.17万户 较上期减少11.80% 人均流通股15,118股 较上期增加13.38% [2] - 香港中央结算有限公司增持1,018.31万股至6,450.46万股 位列第三大流通股东 [3] - 南方中证500ETF增持383.46万股至2,933.48万股 广发高端制造股票A增持331.28万股至1,627.22万股 [3] 公司基础信息 - 主营业务涵盖通信网络与能源互联领域 包括全球海缆通信网络建设 [2] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 概念板块包括光纤光缆/5G/新能源车/物联网/充电桩 [2] - 成立于1993年6月 2003年8月上市 注册地址为江苏省苏州市吴江区中山北路2288号 [2]

苏州上市公司研发投入规模 - 苏州A股上市公司上半年研发投入总额达156.90亿元 [1] - 研发强度为3.87%，显著高于A股市场整体2.13%的水平 [1] - 40家公司研发投入超1亿元，亨通光电以10.92亿元居首 [3] - 维信诺、东山精密、科沃斯研发投入均超5亿元，分别为5.88亿元、5.81亿元和5.07亿元 [3] 头部企业研发成果与战略 - 亨通光电在光通信、海洋通信、能源领域持续加码研发 [3] - 公司获中国光学工程学会科技进步二等奖及江苏省科学技术一等奖 [3] - 与苏州大学合作项目获中国发明创业奖创新奖一等奖 [3] - 公司推动数智技术与制造业融合，向全球价值链高端迈进 [3] 研发强度分布特征 - 48家苏州上市公司研发强度超10%，其中科创板企业占比62.50%（30家） [5] - 国芯科技以89.9%研发强度位列第一，裕太微（70.06%）和博瑞医药（64.83%）紧随其后 [5] - 国芯科技重点布局汽车电子芯片、抗量子密码芯片及云安全芯片研发 [5] 研发投入增长动态 - 124家苏州上市公司研发投入同比增长，占比超55% [5] - 哈森股份、博瑞医药、华亚智能、味知香、洪田股份研发投入增幅均超100% [5] 行业未来展望 - 苏州上市公司研发投入预计保持稳健增长 [6] - 国家政策支持与市场需求变化驱动企业持续加大研发投入 [6]

业绩说明会基本信息 - 会议将于2025年9月12日15:00-16:00通过"价值在线"平台以网络文字互动形式召开 [1][2] - 投资者需在2025年9月11日17:00前通过指定网址或小程序码提交会前问题 [1][4] - 公司将在信息披露规定允许范围内集中回复投资者普遍关注的问题 [1][4] 参会人员构成 - 参会高管包括董事长崔巍、独立董事杨钧辉、总经理张建峰、财务总监吴燕及董事会秘书顾怡倩 [3] 投资者参与方式 - 会议期间可通过"价值在线"平台直接进行文字互动交流 [4] - 会前问题征集渠道包括专属网址https://eseb.cn/1rjTecG0fja及微信小程序码 [1][4] - 联系咨询方式包括电话0512-63430985、传真0512-63092355及邮箱htgd@htgd.com.cn [4][5] 会议召开背景 - 基于已披露的《公司2025年半年度报告》及摘要召开本次说明会 [1] - 旨在回应投资者对公司发展战略、经营状况及公司治理情况的关注 [1] - 依据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》相关规定召开 [1]

韩国反倾销税政策 - 韩国财政部宣布自下月19日起对中国单模光纤征收43.35%临时反倾销税 实施期限为四个月 涉及企业包括亨通、长飞和金星通等中国光纤制造商 [1] 中国光纤行业竞争力 - 中国光纤企业在全球市场占有率超过55% 成本控制和技术成熟度显著领先竞争对手 [1] - 韩国本土光纤产能不足30% 与中国企业存在明显差距 [1] 市场影响分析 - 韩国运营商面临两难选择：要么接受涨价并将成本转嫁给消费者 要么面临断网停工风险 尤其在5G建设关键阶段 [2] - 普通民众网络开支可能因成本转嫁而实际上涨 [2] 中国企业应对策略 - 中国企业在越南、泰国、马来西亚等地区具备快速产能部署能力 可能通过海外生产基地规避关税壁垒 [2] - 四个月后可能出现贴着"越南制造"标签的中国光纤产品 价格可能低于当前水平 [2] 政策有效性评估 - 关税壁垒可能无法有效保护韩国本土企业 中国制造在技术和供应链体系已实现全面自主 [3] - 三星光缆可能获得短期喘息机会 但长期可能削弱韩国自身竞争力 [2][3]

公司公告 - 亨通光电将于2025年9月12日星期五15:00-16:00举行2025年半年度业绩说明会 [2]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月12日15:00-16:00通过"价值在线"平台以网络文字互动形式召开 [1] - 投资者需在2025年9月11日17:00前通过指定链接或小程序码提交会前问题 [1] - 公司管理层包括董事长崔巍、独立董事杨钧辉、总经理张建峰、财务总监吴燕及董事会秘书顾怡倩将参会 [2] 信息披露背景 - 公司已于2025年8月26日披露2025年半年度报告及摘要 [1] - 本次说明会旨在回应投资者对公司发展战略、经营状况及公司治理的普遍关注问题 [1] - 答复内容将严格遵循上市公司信息披露规定允许的范围 [1] 投资者参与方式 - 会议期间可通过价值在线网站(www.ir-online.cn)进行实时交流 [2] - 会前问题征集采用微信小程序扫码和网页链接双通道提交 [1][2] - 公司承诺对普遍关注的问题进行集中回应 [1][2]