行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 谷歌AI生态持续完善，其自研TPU芯片与集群方案的演进有望带来更多液冷增量需求[3] - 谷歌推动TPU与PyTorch完全兼容，有望大幅降低企业迁移成本，加速TPU市场开拓[3] - 谷歌发布的Gemini 3系列模型在技术性能上实现代际提升，未来有望加速TPU集群部署[3] - 除谷歌自用外，Anthropic、Meta等企业相继计划租用TPU，持续带动ASIC需求[4] - AI大模型训练与推理的发展，提升了对集群内部网络的要求，带动光纤光缆用量提升，价格有望复苏[5] - 行业坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线，并重视卫星、端侧AI机会[6] 谷歌AI与芯片进展 - 2025年4月9日，谷歌发布TPUv7 Ironwood，单芯片算力达4614 TeraFlops，内存容量192GB，带宽高达7.2 Tbps，单集群可扩展至9216个芯片，并采用液冷解决方案[3] - 2025年11月19日，谷歌发布Gemini 3系列模型，包含面向日常应用的Pro预览版和专注深度推理的Deep Think模式，在多个测试基准中表现亮眼[3] 外部TPU需求与ASIC放量 - 2025年10月23日，Anthropic宣布与谷歌合作，将部署多达100万个谷歌TPU芯片以训练AI大模型Claude，此次扩展计划价值数百亿美元，预计算力容量将于2026年达到1GW级别[4] - 2025年11月25日，据The Information消息，Meta正与谷歌商讨，计划最早2026年从谷歌云租用芯片，并在2027年开始在自有数据中心使用谷歌TPU芯片，此次投资或价值数十亿美元[4] 光纤光缆需求复苏 - AI大模型训练侧持续迭代，推理侧应用落地加速，并行策略对集群内部网络要求提升，带动光纤光缆用量提升[5] - 外部数据中心互联（DCI）及城域光缆需求增长，或将带动光纤光缆价格复苏[5] 推荐及受益标的 - 液冷领域推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）[4]；受益标的包括：飞龙股份、大元泵业、凌云股份、银轮股份、同飞股份、申菱环境、高澜股份等[4] - 光纤光缆领域推荐标的：中天科技、亨通光电[5]；受益标的包括：长飞光纤、永鼎股份、烽火通信等[5] - 行业核心主线推荐标的包括：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信-U、天孚通信、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、紫光股份、广和通、中天科技、亨通光电等[6] - 行业核心主线受益标的包括：寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、长光华芯、仕佳光子、永鼎股份、杰普特、致尚科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等[6]

电力板块市场表现 - 12月18日，电力板块整体较上一交易日上涨0.17% [1] - 当日上证指数报收于3876.37点，上涨0.16%，深证成指报收于13053.98点，下跌1.29% [1] - 板块内，亨通股份领涨 [1] 电力板块资金流向 - 当日电力板块主力资金净流出5.07亿元 [2] - 当日电力板块游资资金净流入1.36亿元 [2] - 当日电力板块散户资金净流入3.71亿元 [2]

养老金概念板块市场表现 - 12月17日，养老金概念整体上涨1.2% [1] - 当日该概念板块主力资金净流入10.89亿元 [1] - 概念股中85只上涨，13只下跌，呈现普涨格局 [1] 主力资金流向详情 - 主力资金净流入前五名公司分别为亨通光电（5.06亿元）、香农芯创（3.28亿元）、中钨高新（2.81亿元）、永兴材料（1.73亿元）、章源钨业（9800.88万元） [1] - 亨通光电主力净流入占比高达13.58%，股价上涨8.84% [1] - 香农芯创主力净流入占比为7.42%，股价上涨6.72% [1] - 中钨高新主力净流入占比为6.06%，股价上涨9.44% [1] - 永兴材料主力净流入占比为14.31%，股价上涨3.5% [1] - 章源钨业主力净流入占比为6.41%，股价上涨4.08% [1] 其他受关注个股表现 - 铜陵有色主力净流入7970.05万元，占比5.82%，股价上涨3.63% [1] - 大智慧主力净流入6040.56万元，占比8.03%，股价上涨2.95% [1] - 东睦股份主力净流入5450.39万元，占比13.07%，股价上涨2.37% [1] - 汇绿生态主力净流入5289.29万元，占比7.01%，股价上涨3.75% [1] - 广发证券主力净流入5129.45万元，占比2.38%，股价上涨3.07% [1]

公司股权质押情况 - 截至公告日，控股股东亨通集团有限公司累计质押公司股份约3.2亿股，占其持有公司股份的比例为53.9% [1] - 公司实际控制人崔根良累计质押公司股份5150万股，占其持有公司股份的比例为54.04% [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中，制造业占比97.47%，服务业占比1.64%，其他业务占比0.88% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为557亿元 [1]

股权质押情况 - 亨通集团持股593,765,498股，占总股本24.07%，累计质押320,050,000股，占其持股53.90%，占总股本12.97%[2] - 2025年12月17日，亨通集团解除质押15,000,000股，占其所持2.53%，占总股本0.61%[3] - 解质后，亨通集团剩余质押305,050,000股，占其所持51.38%，占总股本12.37%[3] - 解质后，亨通、崔根良、崔巍累计质押356,550,000股，占持股51.74%，占总股本14.45%[4] - 2025年12月17日，亨通集团质押15,000,000股，占其所持2.53%，占总股本0.61%[5] - 质押后，亨通、崔根良、崔巍累计质押371,550,000股，占持股53.92%，占总股本15.06%[6] 到期情况及应对 - 亨通集团5840万股质押股份半年内到期，占其所持9.84%，占总股本2.37%，对应融资余额71,542万元[7] - 亨通集团415万股质押股份一年内到期（不含半年内），占其所持0.70%，占总股本0.17%，对应融资余额10,000万元[7] - 控股股东及一致行动人有资金偿还能力，质押无不利影响[7] - 若有平仓风险，控股股东及一致行动人将采取补质、提前购回等措施[8]

人事变动 - 2025年12月8日公司同意聘任王僚俊为副总经理兼董事会秘书[1] - 2025年12月18日王僚俊正式履职董事会秘书[1] 联系方式 - 公司董事会秘书电话0512 - 63430985[2] - 邮箱htgd@htgd.com.cn[2] - 通讯地址为江苏省苏州市吴江区中山北路2288号[2]

世界品牌500强榜单总体情况 - 2025年度《世界品牌500强》榜单揭晓，中国品牌入选数量为50个，与去年持平，位居全球第三 [1] - 榜单评判依据为品牌的世界影响力，具体通过市场占有率、品牌忠诚度和全球领导力三项关键指标对全球8000多个知名品牌进行综合评分 [1] 苏州及吴江区上榜品牌表现 - 苏州市共有恒力、盛虹、亨通、波司登、通鼎五个品牌上榜 [1] - 其中四个上榜品牌位于吴江区 [1] - 恒力、盛虹、亨通和波司登被官方认定为“表现亮眼的中国品牌”，通鼎品牌为首次上榜 [1] 恒力品牌具体分析 - 恒力品牌位列榜单第347位，连续第八年跻身该榜单，排名较去年提升16位 [1] - 公司做强产业链与品牌链，形成了以“恒力”为主品牌、覆盖“从一滴油到一匹布”全产业链的品牌矩阵 [1] - 公司持续锻造核心竞争力，全力擦亮“恒力重工”金字招牌 [1] 盛虹品牌具体分析 - 盛虹品牌位列榜单第369位，连续第五年上榜，排名较去年提升11位 [2] - 公司积极拥抱变革，将人工智能深度融入产业升级与品牌建设的核心战略，推动智慧工业与绿色品牌建设 [2] 亨通品牌具体分析 - 亨通品牌位列榜单第386位 [1] - 公司在全球创建了12座海外产业基地，设立了40多家技术服务公司，构建起覆盖150多个国家和地区的产业与服务网络 [2] - 公司为全球近百个国家和地区承建了150多个信息与能源互联工程项目 [2] 波司登与通鼎品牌具体分析 - 波司登品牌位列榜单第449位 [1] - 通鼎品牌位列榜单第496位，为首次上榜 [1] - 通鼎是中国信息通信与能源基础设施领域的领军企业，系列产品出口至美国、巴基斯坦、乌克兰等多个国家和地区 [2] - 公司在“一带一路”沿线及全球关键市场持续提升品牌能见度与影响力，逐步实现从产品出海到技术出海、标准出海的跨越 [2]

光纤概念板块市场表现 - 截至12月17日收盘，光纤概念板块整体上涨2.99%，在概念板块涨幅中排名第8 [1] - 板块内62只股票上涨，其中通鼎互联、光迅科技、长飞光纤涨停，炬光科技、凯旺科技、源杰科技涨幅居前，分别上涨17.34%、15.65%、10.67% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括通光线缆、球冠电缆、久之洋，分别下跌11.50%、3.26%、1.93% [1] 相关科技概念板块表现 - 当日涨幅居前的概念板块包括共封装光学(CPO)上涨3.76%、铜缆高速连接上涨3.55%、液冷服务器上涨3.35% [2] - 其他涨幅居前的科技相关概念包括中国AI 50上涨3.18%、AI PC上涨3.11%、F5G概念上涨2.71% [2] 板块资金流向 - 光纤概念板块当日获得主力资金净流入49.62亿元 [2] - 板块内44只股票获得主力资金净流入，其中17只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 主力资金净流入居首的是天孚通信，净流入8.46亿元，亨通光电、光迅科技、长飞光纤分别净流入6.05亿元、5.64亿元、5.26亿元 [2] 个股资金流入详情 - 通鼎互联、长飞光纤、光迅科技的主力资金净流入比率居前，分别为32.73%、22.87%、17.22% [3] - 天孚通信今日上涨9.27%，换手率6.64%，主力资金净流入8.46亿元，净流入比率7.75% [3] - 亨通光电今日上涨8.84%，换手率7.13%，主力资金净流入6.05亿元，净流入比率16.24% [3] - 光迅科技今日涨停(10.01%)，换手率6.35%，主力资金净流入5.64亿元 [3] - 长飞光纤今日涨停(10.00%)，换手率5.85%，主力资金净流入5.26亿元 [3] 其他表现突出的个股 - 永鼎股份上涨7.51%，换手率19.41%，主力资金净流入5.19亿元 [3] - 长光华芯上涨5.46%，换手率10.94%，主力资金净流入4.12亿元 [3] - 中兴通讯上涨3.33%，换手率3.24%，主力资金净流入2.89亿元 [3] - 太辰光上涨8.65%，换手率14.06%，主力资金净流入2.45亿元 [4] - 源杰科技上涨10.67%，换手率7.75%，主力资金净流入2.20亿元 [4] 部分个股资金流出情况 - 京东方A主力资金净流出2.62亿元，净流出比率-8.89% [7] - 久之洋主力资金净流出1.46亿元，净流出比率-6.69% [7] - 通光线缆主力资金净流出5078.68万元，净流出比率-3.26% [7] - 三环集团主力资金净流出8929.04万元，净流出比率-11.11% [7] - 法尔胜主力资金净流出6301.29万元，净流出比率-4.96% [7]

F5G概念板块市场表现 - 截至12月17日收盘，F5G概念板块整体上涨2.71%，在概念板块涨幅中排名第10 [1] - 板块内31只股票上涨，其中光迅科技涨停，亨通光电、太辰光、中际旭创分别上涨8.84%、8.65%、6.92% [1] - 板块内部分股票下跌，跌幅居前的有通宇通讯、瑞斯康达、梅安森，分别下跌10.00%、5.31%、1.49% [1] 当日热门概念板块对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括共封装光学(CPO)上涨3.76%、铜缆高速连接上涨3.55%、液冷服务器上涨3.35% [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区下跌2.09%、赛马概念下跌1.08%、网约车下跌0.90% [2] - 光纤概念板块当日上涨2.99% [2] F5G概念板块资金流向 - 12月17日，F5G概念板块获得主力资金净流入31.49亿元 [2] - 板块内22只股票获得主力资金净流入，其中9只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 中际旭创主力资金净流入居首，达14.01亿元，亨通光电、光迅科技、华工科技分别净流入6.05亿元、5.64亿元、4.85亿元 [2] 个股资金流入情况 - 光迅科技、亨通光电、上港集团的主力资金净流入比率居前，分别为17.22%、16.24%、13.59% [3] - 根据资金流入榜，中际旭创主力资金净流入14.01亿元，净流入比率为7.53%；亨通光电净流入6.05亿元，比率16.24%；光迅科技净流入5.64亿元，比率17.22% [4] - 太辰光、烽火通信、仕佳光子主力资金净流入分别为2.45亿元、1.53亿元、1.50亿元 [4] 其他个股资金与价格数据 - 长芯博创主力资金净流入1.11亿元，东田微净流入1.06亿元，德科立净流入9175.71万元 [5] - 剑桥科技主力资金净流入8162.36万元，星网锐捷净流入3499.46万元，上港集团净流入2448.96万元 [5] - 部分个股出现主力资金净流出，其中通宇通讯净流出6.61亿元，震有科技净流出1.08亿元，瑞斯康达净流出4336.44万元 [6]

液冷服务器概念板块市场表现 - 截至12月17日收盘，液冷服务器概念板块整体上涨3.35%，在概念板块涨幅中排名第3 [1] - 板块内共有145只股票上涨，其中奕东电子以20%的涨幅涨停，飞龙股份、光迅科技、大元泵业等股票也出现涨停 [1] - 涨幅居前的股票包括荣亿精密（上涨19.13%）、华光新材（上涨18.34%）和同飞股份（上涨14.46%） [1] - 跌幅居前的股票有罗曼股份（下跌7.59%）、航天电器（下跌3.35%）和中光防雷（下跌3.06%） [1] 板块资金流向 - 当日液冷服务器概念板块获得主力资金净流入65.59亿元 [2] - 板块内共有86只股票获得主力资金净流入，其中20只股票的主力资金净流入额超过1亿元 [2] - 主力资金净流入额最高的股票是中际旭创，净流入14.01亿元 [2] - 主力资金净流入额居前的股票还包括英维克（净流入8.93亿元）、工业富联（净流入7.20亿元）和亨通光电（净流入6.05亿元） [2] 个股资金流入比率 - 在资金流入比率方面，飞龙股份、江南新材、光迅科技的比率居前，分别为59.50%、21.72%和17.22% [3] - 中际旭创的主力资金净流入比率为7.53%，英维克为13.52%，工业富联为7.35% [3] - 亨通光电的主力资金净流入比率为16.24%，光迅科技为17.22%，领益智造为15.08% [3] 相关概念板块表现对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括共封装光学(CPO)（上涨3.76%）、铜缆高速连接（上涨3.55%）和中国AI 50（上涨3.18%） [2] - 跌幅居前的概念板块包括海南自贸区（下跌2.09%）、赛马概念（下跌1.08%）和网约车（下跌0.90%） [2]