财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为240.59亿元人民币，同比增长27.96%[33] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为10.35亿元人民币，同比下降19.91%[33] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元人民币，主要因锌加工费降低及资产处置[36] - 2025年基本每股收益为0.2042元/股，同比下降19.57%[33] - 2025年加权平均净资产收益率为6.3252%，同比减少1.46个百分点[33] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为10.62亿元人民币，同比下降23.98%[33] - 公司全年实现营业收入240.59亿元，同比增长27.96%；利润总额13.98亿元，同比增长4.87%[71] - 营业收入为240.59亿元人民币，同比增长27.96%[87] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为202.52亿元人民币，同比增长30.88%[87] - 原材料采购成本为123.96亿元人民币，占总成本比例62.56%，同比增长25.97%[92] - 总营业成本为198.16亿元，较上年同期的152.62亿元增长29.8%[95] - 贸易产品成本大幅增长124.9%至36.74亿元，占总成本比例从10.70%升至18.54%，主要因锌产品贸易规模增加[95] - 锌产品原材料成本增长15.86%至66.66亿元，主要因产能提升及原料自给率下降[95] - 银产品原材料成本增长51.46%至24.08亿元，主要因白银价格上涨[95] - 管理费用增长28.11%至14.81亿元，主要因组织机构改革引发费用归集口径变动[102] - 研发投入总额为9.35亿元，占营业收入比例为3.89%[104] - 财务费用下降20.29%至0.83亿元，主要因带息负债规模同比下降[102] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为37.63亿元人民币，同比大幅增长59.06%[33] - 经营活动产生的现金流量净额为37.63亿元人民币，同比增长59.06%[87] - 公司经营性净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%[71] - 经营活动现金流量净额同比增长59.06%至37.63亿元人民币[109] - 投资活动现金流量净额为-13.46亿元人民币，同比改善20.95%[109] - 筹资活动现金流量净额为-22.52亿元人民币，同比变动89.07%[109] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年非流动性资产处置损益为-7374.21万元人民币[37] - 2025年计入当期损益的政府补助为6148.93万元人民币[37] - 2025年非经常性损益合计为-26,816,783.53元，较2024年的-104,544,382.35元亏损大幅收窄[38] - 2025年金融资产公允价值变动及处置损益为8,755,043.00元，而2024年为-7,157,860.66元[38] - 2025年末衍生金融负债余额为71,479,530.00元，当期新增71,479,530.00元[40] - 资产处置收益下降93.62%至126万元，主要因本期资产处置减少[102] - 公司衍生金融负债期末公允价值为71,479,530.00元[128] - 公司交易性金融资产（ScoZinc矿业公司股票）期末账面价值为14,936.02元，本期公允价值变动损失为1,533,247.31元[129] - 期货衍生品初始投资金额为1.3221亿元，报告期内售出金额高达14.5581亿元，期末账面价值为1878.14万元[131] - 报告期内公司期货衍生品购入金额为12.8201亿元[131] 业务线表现：主要产品产量 - 2025年锌产品总产量为52.48万吨，同比增长8.16%[41] - 2025年铅精矿产量为8.17万金属吨，同比增长8.93%[41] - 2025年银产品产量为183.31吨，同比增长33.82%[41] - 公司全年完成铅锌精矿金属产量29.49万吨，同比增长1.76%[71] - 公司全年铅锭产量16.99万吨，同比增长2.23%；锌产品产量52.48万吨，同比增长8.16%[71] - 铅锌产品总产量为694,670.25吨，同比增长6.66%；销量为673,658.24吨，同比增长3.43%[91] - 锌锭及锌合金产量为524,803.03吨，同比增长8.18%[91] - 银锭销量为175,340.93千克，同比增长36.32%[91] 业务线表现：主要产品收入与市场 - 锌产品收入为140.42亿元人民币，同比增长23.02%，毛利率为9.48%，同比下降5.07个百分点[89] - 银产品收入为32.18亿元人民币，同比增长48.77%[89] - 公司铅锌产品产销率达99.89%，锌锭、铅锭销售分别跑赢市场同比溢价上涨9.35%[71] - 贸易业务中锌锭收入为36.82亿元，较上年同期增长124.45%[99] - 锌合金市场占有率稳步攀升至全国第二位[85] 业务线表现：产能与资源 - 公司铅锌精矿金属产能为42万吨/年，铅锌精炼产品产能为62.5万吨/年[48][50] - 锌合金产能达22万吨/年，位居国内第二[82] - 公司保有铅锌资源量超3200万吨，会泽矿业、彝良驰宏矿石品位分别达27%和20%[80] - 公司自有矿山铅锌资源总量为：铅资源量168.55万吨，锌资源量326.86万吨，银资源量3550.55吨[118] - 公司自有矿山铅锌储量总量为：铅储量67.33万吨，锌储量126.92万吨，银储量912.36吨[118] - 公司自有矿山铅锌年产能总计为42.0万吨[118] - 会泽矿业铅锌年产能为17.5万吨，采矿权有效期至2034年12月24日[118] - 彝良驰宏铅锌年产能为13.0万吨，采矿权有效期至2032年7月26日[118] - 荣达矿业铅年产能为5.0万吨，甲乌拉采矿权有效期至2027年6月16日[118] - 国外塞尔温项目控制级与推断级铅锌金属资源量合计为2,688万吨[121] 业务线表现：项目与投资进展 - 增资扩股乌蒙矿业成功探获铅锌金属232.02万吨[20] - 托管单位金鼎锌业露天采矿技改扩建项目成功取得260万吨/年安全生产许可证[21] - 呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目于2026年1月投产[21] - 建成年产100吨铅铋合金生产线[22] - 公司通过增资控股乌蒙矿业探获铅锌金属资源232.02万吨[73] - 新获取乌蒙矿业硝洞探矿权保有资源量矿石量1,496.20万吨，其中铅金属量50.20万吨，锌金属量181.82万吨[80] - 锗资源保有储量621吨，控股岔路口钼铅锌矿保有钼金属量246.7万吨[80] - 新疆火烧云铅锌冶炼项目在2025年取得决定性进展，产能为60万吨/年[139] - 公司正式托管云铜锌业81.12%股权、金鼎锌业100%股权，托管期限均为5年[170] - 云铜锌业新建15万吨/年锌冶炼厂于2025年6月建成试生产，2026年1月正式投产[172] 业务线表现：子公司表现 - 主要子公司彝良驰宏总资产25.6729亿元，净资产21.1683亿元，报告期内实现营业收入20.4721亿元，净利润10.1294亿元[134] - 主要子公司呼伦贝尔驰宏报告期内营业收入66.084亿元，但净亏损1.4612亿元，总资产28.9741亿元，净资产为负23.8413亿元[134] - 主要子公司驰宏实业报告期内营业收入高达134.9412亿元，净利润2964万元[134] - 主要子公司荣达矿业报告期内营业收入2.5215亿元，净亏损2.7403亿元[134] - 主要子公司驰宏综合利用总资产32.3477亿元，净资产26.6019亿元，报告期内营业收入94.841亿元，净利润2.9878亿元[134] - 呼伦贝尔驰宏因固定资产报废导致本期亏损[135] - 荣达矿业因怡盛元矿区整改建设采矿量减少导致本期亏损[135] 市场与价格表现 - 2025年国产锌精矿加工费平均为3,200元/金属吨，同比上涨21.12%[58] - 2025年国产铅精矿加工费平均为503元/金属吨，同比下降25.48%[58] - 2025年锗锭平均价格为14,910元/千克，同比上涨11.14%[58] - 2025年国内铅锭均价为16883元/吨，较2024年下跌293元/吨，跌幅1.71%[60] - 2025年国内锌锭均价为22867元/吨，较2024年下跌531元/吨，跌幅2.27%[62] - 2025年国内锗锭全年均价为14910元/千克，较2024年上涨1495元/千克，涨幅11.14%[63] - 2025年全球精锌产量同比下降0.8%，消费量增长1.4%，呈现短期短缺态势[142] - 2025年国内铅消费量同比仅增长0.4%[142] 公司治理与股权变动 - 公司控股股东于2025年12月变更为中国铜业，实际控制人仍为国务院国资委[158] - 公司控股股东中国铜业直接持有公司38.57%股权[183] - 中铝集团通过中国铜业间接持有公司38.57%股权，并通过交易系统增持直接持有1.98%股权，合计持有公司40.55%股权[183] - 李志坚因工作调动于2025年2月辞去公司董事及董事会战略与可持续发展（ESG）委员会委员职务[180] - 公司于2025年2月聘任侯方俊为公司副总经理[182] - 喻梦因工作调动辞去董事会秘书职务，公司于2025年8月聘任李辉为公司董事会秘书[182] - 公司第八届董事会任期已于2026年2月7日届满，因换届提名工作未完成，董事会及各专门委员会、高级管理人员任期相应顺延[182] - 公司副总经理侯方俊因工作调动被聘任[188] - 公司一名财务总监同时在中国铝业集团高端制造股份有限公司担任财务总监、董事会秘书，任期自2025年2月起[186] - 公司一名董事在云南云天化股份有限公司担任独立董事，任期至2025年10月[184] - 公司一名董事在云南罗平锌电股份有限公司担任独立董事，任期至2025年10月[184] - 公司一名监事在云南楚雄矿冶有限公司的任期至2025年7月[184] 董事会与委员会运作 - 报告期内公司累计召开2次股东会，审议通过16项议案[159] - 董事会由10人组成，其中外部董事6人（占60%），独立董事4人（占40%），报告期内召开会议8次，审议议案62项[160] - 2025年董事会共召开8次会议，其中以通讯方式召开5次，现场结合通讯方式召开3次，现场会议0次[196] - 所有董事（共10名）在2025年均出席了全部8次董事会会议，无人缺席或委托出席[193] - 战略与可持续发展（ESG）委员会在报告期内共召开3次会议[200] - 2025年2月6日董事李志坚因工作调动辞去董事及战略与可持续发展（ESG）委员会委员职务，导致该委员会空缺委员1名[199] - 2025年8月27日董事会审议通过与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易等14项议案[190] - 2025年12月30日战略与可持续发展（ESG）委员会审议通过公司2026年度生产经营计划及增资控股赫章县乌蒙矿业有限责任公司等预案[200] - 2025年3月26日董事会审议通过《公司2024年度总经理工作报告》等26项议案[190] - 2025年8月8日董事会审议通过减少注册资本、取消监事会并修订《公司章程》等8项议案[190] 管理层讨论和指引：经营计划与目标 - 公司经营计划目标为实现产能产量持续增长，即“一增”[147] - 公司计划重点提升铅锌银产品产量，推进扩能提产项目落地[148] - 公司力争实现铅锌精矿生产成本及锌加工成本综合同比下降[148] - 公司计划将稀贵金属综合回收率提升至行业领先水平[149] - 公司推进智能工厂建设，将自动检测检验等项目融入“坤安”人工智能大模型应用场景[150] - 公司加快乌蒙矿业硝洞项目“探转采”并推动开发前期工作[150] - 公司年内实现西藏鑫湖洞中松多进场勘探[150] - 公司强化深边部勘查投入与外部并购研究，加大自有矿山铅锌资源增储[150] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司主要产品铅、锌面临市场价格波动风险，将运用金融衍生工具进行保值[152] - 公司涉及地下矿山、露天矿山、金属冶炼等高风险行业，面临安全生产风险[152] - 公司所属铅锌采选及冶炼企业为涉重行业，面临环保法规趋严带来的风险[154] 管理层讨论和指引：ESG与可持续发展 - 公司严格对照《铅、锌工业大气污染物排放标准》，推进废气治理设施升级改造[151] - 公司目前拥有国家级绿色矿山、绿色工厂7家，省级绿色矿山、绿色工厂5家[77] - 公司建成7个绿色矿山和5个绿色工厂[86] 股东回报与资本运作 - 2025年度公司拟派发现金红利总额为7.72亿元，占归属于上市公司股东净利润的74.54%[4] - 2025年中期已派发现金红利1.51亿元，每10股派0.3元[4] - 2025年实施注销式股份回购支付2.68亿元，视同现金分红[4] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元，合计3.53亿元[4] - 开展首次注销式股份回购，以2.68亿元回购注销5091.11万股股份[27] - 2024年度与2025年半年度累计现金分红8.08亿元[27] - 上市21年以来累计实施现金分红21次，分红金额74.95亿元，分红率64.61%[165] 研发与人力资源 - 公司研发人员总数为998人，占总员工比例14.69%[107] - 公司本部部门数量压减3个，部门负责人职数减少13个，编制精简18%[78] - 所属企业全年实现劳动用工总量压降110人，全员劳动生产效率提升13%[78] 资产、负债与投资 - 2025年末总资产为258.99亿元人民币，较上年末下降1.78%[33] - 公司经营性净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%；2025年末资产总额258.99亿元，资产负债率27.7%[71] - 货币资金期末余额为11.25亿元人民币，占总资产4.34%，同比增长17.03%[110] - 长期股权投资期末余额为5.52亿元人民币，占总资产2.13%，同比大幅增长122.16%[110] - 合同负债期末余额为2.24亿元人民币，占总资产0.86%，同比激增114.06%[110] - 一年内到期的非流动负债期末余额为7.08亿元人民币，占总资产2.73%，同比大幅减少66.63%[112] - 境外资产总额为17.95亿元人民币，占总资产比例6.93%[113] - 公司对外股权投资期末账面价值合计为55,214.09万元，主要投资于中铝乾星（20%，29,817.97万元）、中铝勘查（30%，11,239.80万元）和昆明冶研院（33%，14,156.32万元）[123][125] - 公司以持有的驰宏锗业100%股权加现金合计3亿元出资设立中铝乾星，持有其20%股权[133] - 公司以持有的驰宏锗业100%股权加现金合计人民币3亿元出资，持有新设中铝乾星20%股权，驰宏锗业不再纳入合并报表范围[137] 采购与供应链 - 前五名客户销售额占年度销售总额25.69%，前五名供应商采购额占年度采购总额27.98%[98] - 矿石原材料总成本为132.92亿元人民币，其中国内采购成本占比77.03%且同比增长31.15%，境外采购成本同比增长144.23%[117] 品牌与信息披露 - 2025年公司品牌价值55.21亿元，同比增加8.14亿元[85] - 报告期内完成高质量信息披露123项，获上交所信息披露考核“A级”评级[164] - 报告期内召开业绩说明会4场，开展路演15场次，接待投资者现场调研超46场次，回复投资者问题220个[165] 高管薪酬 - 报告期内公司董事及高级管理人员税前薪酬总额为597.46万元[173] - 董事长兼

重要内容提示： 证券代码：600497 证券简称：驰宏锌锗 公告编号：临 2026-011 云南驰宏锌锗股份有限公司 关于 2025 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 每股分配金额：2025 年度累计每股派发现金股利 0.1 元（含税），其中 2025 年半年度每股派发现金股利 0.03 元（含税），本次每股派发现金股利 0.07 元（含 税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动，公司拟维持每 股分配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 一、2025 年度利润分配预案内容 2026 年 3 月 25 日，公司召开董事会审计与风险管理委员会 2026 年第二次 会议，会议以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于审议<公司 2025 年度利润分配方案>的预案》，公司董事会审计与风险管理委员会认为：公司 2025 年度利润分配方案综合考虑了公司所处 ...

会议信息 - 2025年年度业绩说明会2026年3月30日16:00 - 17:00召开[2][4] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 会议方式为上证路演中心网络文字互动[2][3][4] 提问征集 - 2026年3月23日至3月27日17:00前可预征集提问[2][10] - 预征集提问可登录网站或发邮件[2][10] 参会人员 - 公司董事长杨美彦、总经理罗进出席会议[5][6] - 公司独立董事方自维等出席会议[7] 联系方式 - 联系部门为驰宏锌锗财务部等[11] - 联系电话0874 - 8966698，邮箱chxz600497@chinalco.com.cn[12][13]

市场表现 - 隔夜金银价格大幅下跌，拖累A股市场有色金属股集体下挫 [1] - 截至半日收盘，多只有色金属股跌幅显著，其中隆达股份跌超9%，威领股份、山金国际、永兴材料、驰宏锌锗跌超7% [1] - 跌幅超过6%的公司包括国城矿业、众源新材、金瑞矿业、洛阳钼业、宏桥控股、宝武镁业、盛新锂能、兴业银锡、华锡有色 [1] - 中金黄金、盛达资源、紫金矿业跌超5% [1] 个股详情 - 隆达股份半日跌幅为9.46%，总市值为76.35亿元，年初至今涨幅为18.96% [2] - 威领股份半日跌幅为7.38%，总市值为76.22亿元，年初至今涨幅为123.45% [2] - 山金国际半日跌幅为7.24%，总市值为811亿元，年初至今涨幅为20.10% [2] - 永兴材料半日跌幅为7.13%，总市值为318亿元，年初至今涨幅为8.68% [2] - 驰宏锌锗半日跌幅为7.06%，总市值为418亿元，年初至今涨幅为13.41% [2] - 国城矿业半日跌幅为6.77%，总市值为361亿元，年初至今涨幅为9.53% [2] - 众源新材半日跌幅为6.70%，总市值为37.50亿元，年初至今涨幅为6.67% [2] - 金瑞矿业半日跌幅为6.70%，总市值为61.44亿元，年初至今涨幅为73.90% [2] - 洛阳钼业半日跌幅为6.29%，总市值为3892亿元，年初至今涨幅为-9.05% [2] - 宏桥控股半日跌幅为6.24%，总市值为3739亿元，年初至今涨幅为19.94% [2] - 宝武镁业半日跌幅为6.17%，总市值为168亿元，年初至今涨幅为10.39% [2] - 盛新锂能半日跌幅为6.15%，总市值为327亿元，年初至今涨幅为3.66% [2] - 兴业银锡半日跌幅为6.14%，总市值为735亿元，年初至今涨幅为16.32% [2] - 华锡有色半日跌幅为6.03%，总市值为327亿元，年初至今涨幅为34.96% [2] - 中金黄金半日跌幅为5.94%，总市值为1320亿元，年初至今涨幅为16.61% [2] - 盛达资源半日跌幅为5.86%，总市值为280亿元，年初至今涨幅为30.85% [2] - 紫金矿业半日跌幅为5.84%，总市值为8743亿元，年初至今涨幅为-4.61% [2]

市场扩张和并购 - 2025年12月30日公司董事会批准以硝洞探矿权55%权益及12222.22万元现金增资乌蒙矿业[2] - 增资完成后公司将持有乌蒙矿业55%股权并纳入合并报表[2] - 2026年1月14日公司就增资控股事项签署协议[3] - 2026年1月27日硝洞探矿权和乌蒙矿业股权权益评估结果备案[4] - 2026年3月6日乌蒙矿业完成工商登记和《公司章程》备案[5]

行业投资评级与核心观点 - 报告对金属、非金属与采矿行业给予“看好”评级，并维持该评级 [9] - 报告核心观点：中东地缘风险升温，推动避险情绪回升，催化贵金属与工业金属价格上涨，同时战略金属（如锂、稀土、钨等）的配置价值迎来全面重估 [2][5] 贵金属板块核心要点 - **短期逻辑转变**：贵金属交易逻辑从“政策博弈”转向“战争溢价”，地缘风险是主要催化剂 [5] - **价格表现**：周内金价震荡上行突破5200美元/盎司，Comex黄金周涨3.2%，SHFE黄金周涨3.4% [2][5][23][26] - **三重驱动维度**： 1. 地缘避险情绪发酵，美伊局势可能推升油价与海运成本，强化滞胀风险 [5] 2. 贸易冲突升级与反复，3月将成为美国与主要贸易伙伴谈判关键期，相关消息将通过美元汇率剧烈影响金银价格 [5] 3. 美联储降息路径或延续，需重点观察3月议息会议与5月联储主席换届 [5] - **白银表现更优**：宏观宽松与通胀环境对白银友好，周内Comex白银上涨11.6%，SHFE白银上涨16.4%，白银股弹性被强调 [5][23] - **选股思路变化**：建议从基于PE/当期产量的估值，转向基于远期储量的估值 [5] - **建议关注标的**：招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源 [5] 工业金属板块核心要点 - **价格上涨**：受国内刺激政策及海外中东风险共同推动，本周LME 3月期铜上涨2.6%至13296美元/吨，期铝上涨1.3%至3142美元/吨；SHFE主力合约期铜上涨3.5%至10.39万元/吨，期铝上涨2.8%至2.38万元/吨 [6][23][25] - **库存累积**：铜库存周环比增加2.04%，年同比大增82.29%；铝库存周环比增加2.92%，年同比增加14.45% [6] - **成本与利润**：因电解铝、氧化铝与动力煤涨价，山东吨电解铝税前利润周环比增加40元至6849元，吨氧化铝税前利润周环比增加32元至-141元 [6] - **产能利用率**：电解铝产能利用率为98.94%，环比微增0.05%；氧化铝产能利用率为81.57%，环比微降0.17% [6] - **商品端观点**： 1. 短期：中东风险升温催化铜铝涨价，后续国内“金三银四”旺季、中美会谈、联储主席换届等构成催化 [6] 2. 中期：美联储降息引领全球宽松趋势，促进铜铝周期上行 [6] 3. 长期：逆全球化加剧资源争夺，AI发展拉动全球电力需求，铜铝价格中枢趋势上行 [6] - **权益端观点**：铜铝板块低估值适逢上半年商品涨价，且险资等资金增配概率较大，节后行情值得重视 [6] - **建议关注标的**： - 铜：优选资源量增标的（洛钼、紫金、金诚信、藏格、宏达股份），关注冶炼补涨标的（江铜、铜陵有色） [6] - 铝：弹性与高股息双线并举（中孚实业、云铝、神火、天山、宏桥、宏创控股）及成长性标的（华通线缆） [6] 能源金属与小金属板块核心要点 - **锂**： - **供给扰动**：津巴布韦暂停所有未加工矿产和锂精矿出口，该国约占全球锂供给的10%（基于2026年测算） [7] - **价格上涨**：周内国内电池级碳酸锂均价上涨19.3%至173元/公斤，电池级氢氧化锂均价上涨15.2%至165.25元/公斤 [24][28] - **投资观点**：全球资源保护主义强化，海外供给不确定性提升，3月排产强劲预期叠加供给扰动，锂价有望再创新高，强烈看好板块整体贝塔行情 [7] - **战略金属（稀土、钨）**： - **稀土**：缅甸暂停稀土矿开采，叠加海外战略补库预期，价格上涨动能强化，周内重稀土氧化镝价格上涨9.1%，氧化铽上涨2.4% [7][29] - **钨**：钨价涨势强劲，供给端受国内环保督察及缅甸扰动影响而紧张，需求端刀具开启新一轮调价，美国关键矿产储备计划抬升战略需求 [7] - **钴、镍**： - **钴**：刚果金恢复钴产品出口但报关缓慢，2025-2027年全球钴市场面临短缺，钴价易涨难跌 [7] - **镍**：印尼2026年镍矿RKAB拟定为2.6-2.7亿吨，镍供需将迎来反转，长期镍价中枢底部已大幅抬升 [7] - **建议关注标的**： - 稀土：中国稀土、中稀有色、北方稀土 [7] - 磁材：金力永磁 [7] - 钨：厦门钨业、中钨高新 [7] - 锂：天华新能、大中矿业、盛新锂能、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份 [7] - 钴镍：华友钴业、中伟股份、伟明环保 [7] 市场行情回顾 - **行业指数表现**：周内金属材料及矿业(长江)指数上涨10.06%，在32个长江行业中排名第1，跑赢上证综指8.08个百分点 [14][17] - **细分板块表现**：基本有色金属板块上涨7.43%，能源金属板块上涨9.22%，贵金属板块上涨9.88%，稀土磁材板块上涨12.72% [14][17] - **个股表现**：周涨幅居前的个股包括云南锗业（+37.77%）、章源钨业（+32.81%）、锌业股份（+26.96%）等 [21] - **商品价格回顾**：除基本金属上涨外，LME 3月期锡周内大涨24.7%，SHFE 3月期锡大涨24.0% [23][25]

市场整体表现 - 2月27日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.39%报4162点，深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04%，科创综指涨0.36% [1] - 全市场成交额2.51万亿元，较前一交易日缩量511亿元，超3200股上涨 [1] - 港股三大指数上涨，恒生指数涨超1% [3] 稀有金属与小金属行业 - 稀有金属概念股掀涨停潮，小金属概念持续走高，锑、钨、锡等方向领涨 [1] - 湖南黄金、章源钨业、翔鹭钨业、锡业股份等多股涨停，华钰矿业、华锡有色、云南锗业、驰宏锌锗涨幅靠前 [1] - 近期钨价“狂飙”，下游硬质合金厂商掀起涨价潮 [1] - 新锐股份、华锐精密发布调价通知，表示现有价格已无法承担原材料价格涨幅，新锐股份收涨7.54%，华锐精密收涨0.61% [1] 算力与数据中心行业 - 算力租赁板块延续强势，成分股云天励飞20cm涨停，拓维信息涨停，云赛智联、润和软件、汉得信息等股跟涨 [2] - 欧洲最大数据中心运营商之一Hetzner宣布，由于成本大幅上涨，将于4月1日起调高全线产品及服务报价，这是该公司本月第二次宣布提价 [2] - 算力和电力双概念股豫能控股大涨115%，位列本月涨幅第一 [3] 农药化工行业 - 农药龙头利民股份涨停，报22.48元/股，总市值107亿元 [3] - 公司与拜耳签订了农用化学品的长期供货合同，预估前3年合同金额8亿元，6年合同总金额约16亿元人民币 [3] 港股科技与医药行业 - 港股大型科网股普涨，携程集团涨超3%，网易、哔哩哔哩、腾讯控股涨超2%，美团、金山软件、阿里巴巴、中芯国际、京东等均上涨 [3] - 港股创新药反弹，药明合联涨近8%，康希诺生物涨超6%，药明生物涨超5% [4] - 此前2月26日，港股创新药、医药外包板块遭遇显著调整，机构观点普遍认为此次调整属于短期情绪与估值的双重修正 [4] 市场下跌板块 - 玻璃玻纤板块下挫，国际复材跌近10% [3] - 半导体设备板块走低，盛美上海领跌 [3] - PCB、元件板块走弱，明阳电路跌逾8% [3] - 复合集流体、软饮料及造纸等板块跌幅居前 [3]

文章核心观点 - 美国拟利用国防部AI模型为全球关键矿产（锗、镓、锑、钨）制定参考价格，叠加AI热潮推动工业金属需求，共同刺激小金属及工业金属板块走强 [1] - 工业金属板块（以铜铝为代表）在宏观需求托底、供给扰动及低库存背景下，价格弹性增强，市场关注节后去库力度 [1] - 市场表现上，中证工业有色金属主题指数及相关成分股、ETF在当日出现大幅上涨 [1] 行业动态与驱动因素 - **政策与事件驱动**：美国计划利用国防部开发的AI模型为全球关键矿产贸易制定参考价格，首批将针对锗、镓、锑、钨 [1] - **宏观需求支撑**：美国1月SIM制造业PMI大幅回升至52.6，远超预期的48.5，增强了工业金属需求托底预期 [1] - **AI产业推动**：人工智能热度不减，对铜铝等工业金属的需求形成推动 [1] 工业金属基本面分析 - **库存情况**：春节前一周，国内铜铝累库幅度放缓，中低库存状态将强化商品价格弹性 [1] - **下游需求**：加工企业开工率在淡季表现尚可，且价格下跌后下游接货力度较强 [1] - **未来展望**：在内外政策托底预期及供给扰动增加的背景下，工业品下方支撑较强，现实转强可期，重点关注节后去库力度 [1] 市场表现与指数成分 - **指数表现**：截至2026年2月27日14:13，中证工业有色金属主题指数(H11059)强势上涨3.78% [1] - **个股表现**：指数成分股中，厦门钨业、中钨高新、金钼股份均上涨10.00%，锡业股份、驰宏锌锗等个股跟涨 [1] - **ETF表现**：跟踪该指数的工业有色ETF鹏华(159162)上涨3.84%，最新价报1.05元 [1] - **指数构成**：中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为样本 [2] - **权重集中度**：截至2026年1月30日，指数前十大权重股合计占比55.71%，包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业等 [2] 技术信号 - 部分个股出现MACD金叉技术信号，涨势表现良好 [3]

金属铅板块市场表现 - 截至2月27日13:50，金属铅板块表现活跃 [1] - 锌业股份、华钰矿业、驰宏锌锗、国城矿业、中色股份、中金岭南等个股涨幅居前 [1]

板块市场表现 - 2024年2月27日13:05，有色锌板块走强 [1] - 锌业股份、锡业股份、华锡有色、株冶集团、驰宏锌锗等个股涨幅居前 [1]