黄金板块市场表现 - 特朗普关税政策引发市场波动 黄金价格及黄金股ETF同步走强 5只黄金股相关ETF半日涨幅超3.5% [1] - 黄金股票ETF（159321）涨幅达3.99%现价1.12元 黄金股ETF（517520）涨幅3.81%现价1.44元 黄金股票ETF基金（159322）涨幅3.53%现价1.17元 [2] - 黄金ETF规模近期小幅增长 黄金股ETF（517520）份额单周增加1亿份 显示短期资金流入明显 [2] 黄金投资逻辑 - 美债利率上行压力加大 当长端美债名义利率高于4%时 黄金上涨趋势具有持续性 [3] - 中证沪深港黄金产业股票指数覆盖A股和港股50只黄金产业链公司 包含采掘、冶炼、销售全环节 基期为2014年12月31日 [3] - 指数前十大成分股权重超60% 聚焦黄金产业龙头 山东黄金(600547)权重11.53%居首 紫金矿业(601899)权重10.18%次之 [4][5] 黄金ETF产品数据 - 黄金股票ETF（159321）规模0.92亿份 半日成交额904.4万元 黄金股ETF（517520）规模30.61亿份为同类最大 半日成交额1.22亿元 [3] - 指数成分股行业分布高度集中 有色金属占比超90% 涵盖黄金生产至销售全产业链 净利润增速表现稳健 [4] - 港股标的如招金矿业(1818.HK)权重6.81% 老铺黄金(6181.HK)因属可选消费行业权重3.87% [5]

贵金属板块表现 - A股贵金属板块盘初走强 晓程科技涨超4% 赤峰黄金 山东黄金涨超3% 湖南白银 西部黄金跟涨 [1] - 现货黄金上涨 一度站上3370美元/盎司 [1]

港股黄金股表现 - 潼关黄金(00340 HK)股价一度上涨超过10% [1] - 赤峰黄金(06693 HK)股价上涨2 5% [1] - 山东黄金(01787 HK)股价上涨2 5% [1] 行业整体趋势 - 港股黄金板块呈现集体上涨态势 [1]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，山东黄金报收于30 0元，较上周的30 82元下跌2 66% [1] - 本周最高价出现在5月26日盘中，报31 29元 [1] - 本周最低价出现在5月29日盘中，报29 24元 [1] - 公司当前总市值为1342 03亿元，在贵金属板块市值排名1/11，在两市A股市值排名95/5146 [1] 公司担保事项 - 山金国际调整子公司间担保额度，将Osino Gold Exploration and Mining(Pty) Ltd原有的200,000 00万元担保额度全部调整至Osino Mining Investments Limited，使后者可用担保额度增至300,000 00万元 [1] - 新增对Sino Gold Tenya（HK） Limited的担保，金额为21,562 80万元，采用连带责任保证方式，担保期限为合同签署之日起至相关被保证债务到期日后两年 [1] - 截至公告发布时，山金国际对子公司的担保总额为455,400 00万元，占最近一期经审计净资产的35 08% [1] - 目前没有发生逾期担保的情况 [1]

港股贵金属板块表现 - 港股贵金属板块整体下挫，灵宝黄金(03330.HK)跌幅超过5% [1] - 赤峰黄金(06693.HK)下跌幅度超过4% [1] - 山东黄金(01787.HK)跌幅超过3% [1]

纪要涉及的公司 山东黄金矿业股份有限公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营成果与措施** - 2024 年矿产金产量 46.17 吨，同比增 4.39 吨，增幅 10.51%；营收 825.18 亿元，同比增 232.43 亿元，增幅 39.21%；利润总额 56.82 亿元，同比增 21.19 亿元，增幅 59.47%；归母净利润 29.52 亿元，同比增 6.24 亿元，增幅 26.8% [2][3] - 措施包括生产经营科学分解目标、资源获取双轮驱动、工程建设推进、科技创新投入、精益管理上线系统、风险防控开展行动等 [3][5] 2. **2025 年一季度表现** - 黄金产量 11.87 吨，销售 10.99 吨，同比增 7.98%；营收 259.35 亿元，同比增 36%；归母净利润 10.26 亿元，同比增 46.62% [2][6] 3. **2025 年目标与计划** - 目标黄金产量不低于 50 吨，通过扩能增产、技术攻坚、资源增储、项目建设、提质增效、安全环保等措施实现 [2][7][8] 4. **国际政治经济环境影响** - 自 2024 年以来，国际政治经济因素使黄金价格多次创新高，为黄金行业和山东黄金带来发展机遇 [9] 5. **财务数据指标** - 2024 年营收 825.18 亿元，同比增 39.21%；利润总额 56.82 亿元，同比增 59.47%；归母净利润 29.52 亿元，同比增 26.8%等 [2][3][17] - 2025 年一季度营收 259.35 亿元，同比增 36%以上；利润总额 21 亿余元，同比增 58%以上；归母净利润 10 亿余元，同比增 46%以上 [20] 6. **黄金价格走势** - 2025 年国际金价最高涨至每盎司 3500 美元，比年初涨约 33%；国内金价最高涨至每克 833 元以上，比年初涨 35% - 中长期上涨趋势未变，原因包括黄金稀缺、全球政经复杂、美元信用削弱、实物供需等 [21][22] 7. **成本管控** - 自营金单位营业成本约 293 元每克，同比 23 年度 230 元每克，上涨 60 元每克左右 [4][23] - 成本升高原因包括矿井开采、低品位矿石、主力矿山、物价指数、股权增值、监管力度等，应对举措有成立专班、优化流程、科技创新等 [24][25] 8. **市值管理** - 2025 年 3 月 20 日通过市值管理制度，将强化战略引领，加大分红力度，提高分红灵活性 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **ESG 建设**：将 ESG 理念融入战略，持续抓好绿色矿山建设，制定碳达峰行动方案，自 2015 年披露社会责任报告 [4][12] 2. **治理体系**：完善信息披露责任体系和内部重大信息报送体系，连续 7 年获上交所信息披露最高级 A 级评价 [2][13] 3. **投资者关系管理**：开展 150 余场投资者交流活动，超 1700 余人次参与，举办“我是股东”活动 [14] 4. **矿产金产量计划实现方式**：提升现有矿山产能、加快大型项目建设、对外资源并购 [26][27]

担保额度 - 公司预计担保总额度为455,400.00万元[5] - 为资产负债率低于70%子公司担保额度不超199,400.00万元[5] - 为资产负债率70%以上子公司担保额度不超256,000.00万元[5] - 担保额度有效期至2025年12月31日，可循环使用[5] 额度调剂 - 山金国际拟将200,000.00万元担保额度从Osino Gold调至Osino Mining[7] - 调剂额度占山金国际最近一期经审计净资产的15.41%[7] 新增担保 - 山金国际新增对Sino Gold Tenya（HK）Limited担保21,562.80万元[9] 子公司情况 - 截至2025年3月31日，澳华香港资产总额57642.72万元、负债2320.69万元、净资产55322.03万元[12] 担保比例 - 山金国际对其子公司担保总金额占最近一期经审计净资产的35.08%[15] - 山金国际及控股子公司对外担保总余额占最近一期经审计净资产的4.85%[15] - 山金国际及其控股子公司对合并报表外单位担保总余额占比为0%[15]

担保额度调剂 - 山金国际将资产负债率大于70%的被担保方Osino Gold Exploration and Mining (Pty) Ltd的担保额度200,000万元全部调整至资产负债率小于70%的被担保方Osino Mining Investments Limited，调剂金额占山金国际最近一期经审计净资产的15.41% [4] - 调剂后Osino Mining Investments Limited的可用担保额度由100,000万元增加至300,000万元，而Osino Gold Exploration and Mining (Pty) Ltd的可用担保额度降为0 [5] - 本次调剂属于股东大会授权范围内事项，无需再履行审议程序，且调剂后担保总额度仍保持455,400万元不变 [4][5] 新增担保情况 - 山金国际新增一笔对子公司Sino Gold Tenya（HK）Limited的担保，金额为21,562.8万元（折合3,000万美元），担保方式为连带责任保证 [5] - 该担保已在股东大会审批的担保额度范围内，无需另行提报董事会及股东大会审议 [5] - 担保期限为自合同签署之日起至被保证债务到期日届满后两年止，未提供反担保 [5][6] 担保总体情况 - 截至公告日，山金国际对其子公司担保总金额为455,400万元，占其最近一期经审计净资产的35.08% [7] - 山金国际及控股子公司对外担保总余额为62,962.8万元，占其净资产的4.85% [7] - 公司及控股子公司无逾期担保，也未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保 [7][8] 被担保人财务数据 - 被担保方Sino Gold Tenya（HK）Limited截至2024年底资产总额57,583.69万元，负债总额0元，2024年度净利润62.05万元 [6] - 截至2025年3月底，该公司资产总额57,642.72万元，2025年1-3月净利润9.62万元 [6] - 经查询该公司不是失信被执行人 [6]

担保额度 - 山金国际预计为子公司提供担保总额度455,400.00万元，有效期至2025年12月31日[1] - 调剂后对Osino Mining Investments Limited可用担保额度增至300,000.00万元[5] - 新增对Sino Gold Tenya（HK） Limited担保21,562.80万元[6] 子公司数据 - 青海大柴旦矿业有限公司资产负债率35.71%，担保余额6,400.00万元[7] - Sino Gold Tenya（HK） Limited资产负债率3.94%，担保余额21,562.80万元[7] - 海南盛蔚贸易有限公司资产负债率86.92%，担保余额35,000.00万元[7] 澳华香港业绩 - 2024年末资产总额57583.69万元、净利润62.05万元[9] - 2025年3月末资产总额57642.72万元、1 - 3月净利润9.62万元[9] 其他 - 山金国际为Sino Gold Tenya（HK） Limited融资提供3000万美元连带责任担保[10][11] - 山金国际对其子公司担保总金额占最近一期经审计净资产35.08%[12] - 山金国际及控股子公司对外担保总余额占最近一期经审计净资产4.85%[12]

指数表现 - 中证中国内地企业全球原材料综合指数(CN材料综合 H30376)报3281 67点 [1] - 近一个月上涨2 51% 近三个月上涨1 68% 年初至今上涨6 63% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 十大权重股：紫金矿业(6 39%+2 15%) 万华化学(2 21%) 盐湖股份(1 27%) 宝钢股份(1 26%) 北方稀土(1 23%) 海螺水泥(1 18%) 山东黄金(1 16%) 中国铝业(1 1%) 洛阳钼业(1 07%) [1] - 交易所分布：上海证券交易所(49 23%) 深圳证券交易所(42 38%) 香港证券交易所(7 82%) 北京证券交易所(0 44%) 其他交易所合计占比不足1% [2] - 行业分布：有色金属(41 47%) 化工(37 94%) 非金属材料(8 15%) 钢铁(7 51%) 造纸与包装(4 80%) [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况包括：中证中国内地企业全球综合指数样本调整 公司行业归属变更 样本退市等情形将触发临时调整 [3] - 样本公司发生收购 合并 分拆 停牌等情形参照计算与维护细则处理 [3]