市场表现 - 6月16日三大指数集体走强 国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)早盘上涨0.25% [1] - 成分股中国睿科技上涨近6% 亚光科技上涨超3% 北方导航、华秦科技与航天彩虹上涨超2% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）半日涨0.48% 成交额超1400万元 最新流通规模1.57亿元 [1] 指数调整 - 国证航天指数调入中航成飞、建设工业、中国海防、迈信林、中船应急5只标的 同时剔除江航装备等5只个股 [1] 行业特征 - 国证航天指数国防军工行业权重超96% 航空装备与航天装备两大板块占71%权重 [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [1] 行业驱动因素 - 国际地缘政治形势与军事科技竞争推动军工行业外部压力与内部动力增强 [2] - 军工行业受益于全球环境变革与"强计划性"内生增长双重驱动 [2] - 地缘冲突与贸易摩擦提升军工行业战略地位 长期增长预期稳固 [2] - 军工行业相比传统行业展现出更强抗周期性 [2] - 技术迭代加速、五年计划周期将至等因素推动短期景气度上行 [2]

发行股份及限售股解禁公告 - 本次限售股上市流通数量为7,826,083股，类型为非公开发行股份，认购方式为网下 [2][3][12] - 上市流通日期为2025年6月19日 [4][12] - 限售股类型为发行股份购买资产并募集配套资金中部分股份解禁 [5] 核准及股份登记情况 - 2020年1月获证监会核准发行股份购买资产并募集配套资金（不超过6亿元） [6] - 2020年6月完成发行股份购买资产登记，新增581,119,406股，总股本增至1,203,470,125股 [6] - 2020年7月完成配套资金股份登记，新增38,387,715股，总股本增至1,241,857,840股，该部分限售股已于2021年1月25日解禁 [7] 历史限售股解禁情况 - 2023年6月19日解禁565,467,246股，涉及中国电子科技集团公司第十四研究所等6家对象 [7] - 2024年6月19日解禁7,826,077股，涉及上海巽潜投资等4家对象 [8] 本次限售股承诺履行 - 本次解禁对象（上海巽潜投资等4家）承诺36个月锁定期，每12个月解锁不超过持股总数的三分之一 [9] - 截至公告日，相关方均严格履行承诺，无影响解禁的情况 [9] 股本结构及中介核查 - 本次限售股解禁后，公司股本数量未因分配或转增发生变化 [8] - 中信建投证券核查认为本次解禁符合《公司法》《证券法》等法规要求，信息披露真实准确 [11] 其他关键信息 - 公司不存在控股股东及关联方资金占用情况 [10] - 公告附有股本结构变动表及中介机构核查意见 [13][14]

股份发行 - 2020年1月获证监会核准发行股份购买资产并募资不超6亿[3] - 2020年6月18日完成发行股份购买资产新增股份登记，发行581,119,406股[4] - 2020年7月24日完成募集配套资金新增股份登记，发行38,387,715股[4] 限售股情况 - 2023 - 2025年分别有565,467,246股、7,826,077股、7,826,083股限售股上市流通[5][12] - 4家对象持有限售股占总股本比例分别为0.27%、0.23%、0.08%、0.05%[13] 认购情况 - 发行股份购买资产认购股数为538,212,052股，锁定期36个月[6] - 募集配套资金认购股数为6,525,911股，锁定期6个月[6] 其他 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[11] - 本次限售股上市流通合规，信息披露真实准确完整，独立财务顾问无异议[16]

股份变动 - 2020年6月18日发行股份后总数增至1,203,470,125股[5] - 2020年7月24日发行股份后总数增至1,241,857,840股[5] - 2023年6月19日合计565,467,246股已上市流通[5] - 2024年6月19日合计7,826,077股已上市流通[5] - 2025年6月19日7,826,083股上市流通[3] 限售情况 - 上海巽潜等4家对象所获股份36个月内不得转让，期满后每12个月解锁不超总数三分之一[9] - 上海巽潜等4家对象本次上市流通股份占总股本比例为0.63%[14] 资金与核查 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[10] - 中信建投认为本次限售股上市流通符合要求[11] - 中信建投证券对部分限售股解禁上市流通出具核查意见[17]

指数表现 - 中证1000工业指数报5334 99点 [1] - 近一个月上涨0 46% 近三个月下跌6 13% 年至今上涨2 90% [2] 指数构成 - 指数样本选取标准为行业内流动性和市场代表性较好的证券 形成10条中证1000行业指数 [2] - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [2] - 十大权重股分别为惠城环保（1 44%）、海南华铁（0 96%）、科华数据（0 94%）、柳工（0 93%）、英维克（0 93%）、航天彩虹（0 93%）、宗申动力（0 9%）、罗博特科（0 85%）、蔚蓝锂芯（0 84%）、国睿科技（0 84%） [2] 市场分布 - 深圳证券交易所占比54 80% 上海证券交易所占比45 20% [2] - 行业分布为机械制造（29 13%）、电力设备（27 37%）、交通运输（14 38%）、航空航天与国防（9 77%）、建筑装饰（7 73%）、环保（6 07%）、商业服务与用品（5 54%） [2] 样本调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况或样本退市时将进行临时调整 [3] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形时参照计算与维护细则处理 [3] - 中证1000指数调整样本时 行业指数样本随之调整 [3] - 样本行业归属变更时 行业指数样本相应调整 [3]

指数及ETF表现 - 中证国防指数强势上涨1.52% 成分股中航沈飞上涨7.86% 国睿科技上涨7.22% 中航西飞上涨4.29% 华秦科技和光威复材跟涨 [1] - 国防ETF上涨1.67% 最新价报0.73元 最新规模达51.83亿元创近1年新高 [1] - 国防ETF近4天连续资金净流入 单日最高净流入3.17亿元 合计净流入5.20亿元 [1] 行业驱动因素 - 印尼考虑采购10架歼-19 巴基斯坦宣布采购40架歼-35战斗机及空警500预警机和红旗19反导系统 [1] - 全球区域政治格局加速演变 外贸有望打开军工行业新增长极 推荐与出口密切相关企业 [1] - 大国博弈加剧背景下加大国防投入成为必选项 内需和外贸驱动行业高景气度及长期向好趋势 [1] 产品结构特征 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 选取十大军工集团公司及为国家武装力量提供武器装备的上市公司 [2] - 在13只国防军工类ETF中 国防ETF管理费加托管费仅0.40% 为同类最低且唯一 [2] - 中证国防指数前十大权重股包括中航沈飞 中航光电 航发动力等 合计占比44.58% [2]

军工板块市场表现 - 航空航天ETF天弘（159241）开盘后快速拉升，现涨3 05%，成交额超2700万元，换手率达14 01% [1] - 成分股中国睿科技、中航沈飞涨停，振芯科技、四创电子、中航西飞等股跟涨 [1] - 该ETF紧密跟踪国证航天指数，其中国防军工行业权重超99%，航空装备与航天装备两大核心板块占比73% [1] 行业动态与催化剂 - 印尼政府正评估采购中国制造的歼-10战斗机以提升空军现代化作战能力，兼顾国防预算性价比 [1] - 国内无人装备、反无人系统、电子对抗等新质作战方式处于早期发展阶段，应用确定性较强，有望成为军工板块中长期高景气新驱动力 [2] - 军事智能化涉及情报处理、辅助决策、火力打击等全作战环节，是抢占战场先机的关键领域 [2] 机构观点与投资主线 - 2025-2027年内需外需均将大幅增长，军工发展或为未来重点，推荐内贸、外贸、自主可控三主线 [2] - 军工板块深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [1]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨1.92% [1] - 成分股中航沈飞上涨9.36%、振芯科技上涨7.52%、国睿科技上涨5.58% [1] - 航空航天ETF天弘(159241)上涨1.67%至1.03元 [1] 产品流动性及规模 - 航空航天ETF天弘单日换手率6.33% 成交1229.33万元 [1] - 近1年日均成交6323.06万元 位列可比基金首位 [1] - 近4个交易日累计资金净流入1881.19万元 [3] 军贸市场动态 - 印尼政府正评估采购中国歼-10战斗机可行性 旨在提升空军现代化能力 [1] - 全球高军费投入与地缘冲突预示军贸市场进入上行周期 [2] - 中国军贸处于净顺差阶段 飞机、舰船、装甲车及导弹为主要出口产品 [2] 行业发展趋势 - 军贸逻辑在中长期维度将强化 推动国防军工市场上限突破 [2] - 国内产能逐步转向外需 叠加国际供应商缺口与政策引导 军贸短期持续增长 [2] - "十四五"末期行业增长从恢复式向供需共振式转变 [2] 产品运作特征 - 航空航天ETF天弘管理费率0.50% 托管费率0.10% 为可比基金最低 [3] - 成立以来最大回撤0.72% 相对基准回撤0.22% [3] - 年内跟踪误差0.316% 跟踪精度居可比基金之首 [3] 指数成分结构 - 国证航天航空指数前十大权重股合计占比52.51% [3] - 权重股包含光启技术(权重1.13%)、航发动力(0.91%)、中航沈飞(0.83%)等 [3][5] - 中航沈飞当日涨幅9.36% 显著高于其他权重股 [1][5]

报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 歼10有望续写军贸辉煌，预计通过巴空军的实战和广告效应，歼10CE会赢得更多国家青睐，东南亚、南美、中东等地区国家都是潜在客户 [3][4][5] - 世界军贸格局转变，目标是“硬件销售—解决方案—生态共建”，军火贸易正从单件装备出口向体系化解决方案转型 [6] - 歼10出口带动产业链大发展，涉及机体材料、航空发动机、航电系统与机载设备、机载武器等方面 [7][8] - 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵，成飞、沈飞等航空主机厂在该领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [9][10] 根据相关目录分别进行总结 继歼7、“枭龙”后，歼10有望续写军贸辉煌 - 我国战机出口历史包括歼7、强5、K8、L15等，主要面向亚非低端市场，“枭龙”开始向中高端战机市场进军 [3] - 成飞是中国航空工业出口军机最多的企业，歼 - 7系列累计出口数量超过550架，为后续机型研发奠定基础 [3] - 2022年3月11日，巴基斯坦空军举行首批6架歼10CE接装仪式，标志中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口 [4] - 歼 - 10CE对于国防经费不充裕的发展中国家是性价比最高的选择 [4] 世界军贸格局转变 目标是“硬件销售—解决方案—生态共建” - 美国通过俄乌和巴以冲突扩大军售，凭借技术援助等掌握军火市场主导地位 [6] - 韩国凭借“中间路线”崛起，挤占传统市场，武器逐渐遍布全球 [6] - 国际市场对武器装备需求不断增长，军火贸易向体系化解决方案转型 [6] 歼10出口带动产业链大发展 - 歼10CE具有体系协同作战等多种能力，装备先进的综合化航空电子系统和武器系统 [7] - 机体材料方面，碳纤维复合材料和隐身材料应用可提升飞机性能 [7] - 航空发动机方面，涡扇 - 10B发动机实现自主可控和广泛装备 [7] - 航电系统使用有源相控阵雷达，探测距离提高且抗干扰能力强 [7] - 机载武器PL15空空导弹可精准锁定目标 [8] 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵 - 美国洛克希德马丁公司是中国航空主机厂的发展方向 [9] - 成飞、沈飞等航空主机厂在“高水平科技自立自强”领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [10] 投资建议 - 受益标的包括中航成飞、中简科技、国睿科技、国科军工、中航沈飞、洪都航空 [11][12] - 中航成飞是战斗机核心主机厂，歼10CE等型号已成功出口多国 [11] - 中简科技是国内航空航天高端碳纤维龙头，与下游客户、型号充分绑定 [11] - 国睿科技是军用雷达领军者，军贸业务发展向好 [11] - 国科军工承担多项国家重要列装导弹和火箭弹及军贸产品的研制批产任务 [12] - 中航沈飞研制的歼 - 35A是中国空军实现隐身与反隐身作战体系规模化的重要组成力量 [12] - 洪都航空是教练机核心主机厂，出口飞机近700架，弹药、无人机均有出口潜力 [12]

上证中小国企改革指数表现 - 上证中小国企改革指数报2423 51点 近一个月上涨3 03% 近三个月上涨1 59% 年至今下跌3 20% [1] - 该指数以2013年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 指数样本构成 - 指数优选已被中央和地方国资委列为国企改革试点 或已出台相关重大资产重组方案 或已出台相关国企改革方案 或已完成国企改革的沪市国企上市公司证券作为样本 [1] - 指数样本每季度调整一次 调整时间为每年3月 6月 9月和12月的第二个星期五的下一交易日 权重因子随样本定期调整而调整 [2] 十大权重股 - 十大权重股分别为西部超导(3 27%) 申能股份(3 23%) 物产中大(3 19%) 华域汽车(3 14%) 扬农化工(3 11%) 沪硅产业(3 01%) 天坛生物(3 0%) 国睿科技(2 98%) 老白干酒(2 89%) 中直股份(2 78%) [1] 行业分布 - 工业占比35 12% 可选消费占比11 91% 原材料占比11 57% 信息技术占比11 35% 公用事业占比8 02% 医药卫生占比7 28% 房地产占比5 55% 主要消费占比5 21% 通信服务占比2 12% 能源占比1 86% [2] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比100 00% [1]