行业生态挑战 - 当前电池产业的低价竞争已影响中国动力电池产业生态的健康发展 [1] - 部分企业为追逐短期市场份额采取低价策略并对未来订单过度承诺 [1] - 低价策略虽短期内扩大出货量却会削弱行业持续研发投入与技术积累 [1] 技术路径发展 - 多位业内专家呼吁三元锂与磷酸铁锂技术路径需两手都要抓两手都要硬 [1] - 中国三元锂电池在国际上产量最大且头部企业技术处于世界先进水平 [1] - 持续推进三元锂技术才能实现更多产业的新能源化 [1]

行业销量集中度 - 2025年9月新能源批发销量万辆以上厂商的销量之和占总体新能源乘用车当月销量的93.8% [1] - 这些头部厂商2025年10月销量为151万辆 [1] 2025年10月销量预估 - 初步测算2025年10月全国新能源乘用车批发销量为161万辆 [1] - 2025年10月销量同比增长16% [1] - 2025年10月销量环比增长7% [1] 2025年1-10月累计销量 - 2025年1-10月累计批发销量为1,205.4万辆 [1] - 累计销量同比增长30% [1]

中国新能源与储能企业进军南亚市场概况 - 以印度为代表的南亚国家正成为中国新能源与储能企业出海的重要目的地，部分企业已开始在当地投厂制造相关设备 [1] 印度市场具体表现 - 光伏市场高度依赖中国进口，晶科能源、隆基绿能和天合光能等是印度市场主要的组件供应商 [2] - 风电行业龙头远景能源、三一重能纷纷拿下印度大单，其中远景能源已成印度最大风电整机供应商之一 [2] - 储能市场成为出海新热点，星星充电、中汽新能、天合储能、南都电源、蜂巢能源等企业纷纷在印度获得订单 [2] 本地化制造进程 - 阳光电源2018年在班加罗尔设厂，年产能可达3吉瓦 [2] - 中信博与印度企业合资共建3吉瓦产能生产基地 [2] - 远景能源在浦那建设年产3吉瓦的机舱制造厂，在蒂鲁奇市建成年产量2.5吉瓦的叶片制造厂，并计划将印度打造为国际化工程服务中心 [2] - 三一重能依托集团海外产业园，在印度设有子公司三一印度风电公司 [2] 南亚其他国家合作 - 在孟加拉国，中国企业承建的首个集中式风电项目科克斯巴扎尔风电项目于2023年投产，并与孟电力发展委员会就光伏、储能项目签署合作备忘录 [3] - 在尼泊尔，中国企业聚焦水电领域，承建的多个水电项目已投产运行，如中国港湾工程有限责任公司投建的三金考拉水电站于今年4月正式运营 [3] 印度市场潜力与需求 - 印度长期面临电力短缺问题，希望发展可再生能源提高能源可持续供给 [5] - 印度总理莫迪承诺到2030年将可再生能源发电占比提升至50%，到2070年实现净零排放，并宣布到2030年实现500吉瓦可再生能源装机容量的目标 [5] 印度政策支持 - 印度中央和地方政府给予可再生能源产业政策倾斜，如在"生产挂钩激励计划"下对新能源企业给予财政补贴 [6] - 要求光伏电力招标项目按装机容量的10%配备至少两小时的协同储能系统 [6] - 出台千亿卢比专项补贴支持30吉瓦时储能项目，延长输电费用减免政策至2028年 [6] - 世界银行、亚开行、亚投行等多边金融机构以大额优惠融资支持印度能源转型 [6] 企业竞争优势与利润空间 - 印度市场利润空间较大，三一重能海外营销负责人称印度1.6吉瓦风机订单的毛利率高于国内五个点以上 [7] - 中国新能源企业具备成本、技术、交付能力的多重优势，已建成全球最完整、规模最大的风电和光伏产业链 [7] 宏观政策风险 - 印度政府修改《外汇管理法》，将所有中国企业在印投资由自动审批转到政府预先审批，需获得内政部和外交部的安全许可 [9] 微观产业政策风险 - 印度政府重启光伏产业"机型及制造商核准清单"制度，将中国组件制造商排除在外 [11] - 重审风力涡轮机认证制度，出台针对风电机组制造商的ALMM清单，要求制造商将研发中心、数据中心和服务器设在印度境内 [11] 强制本地化挑战 - 印度政府采取策略促使外企投资建厂后，逐步要求雇员、高管、供应链、营销网络全方位本地化，直至要求转移技术乃至分享股权 [12] - 要求本土企业在与中国公司组建的合资公司中须占至少51%股份，一些中国企业被迫与塔塔等印度财团洽谈股权事宜 [12] 经营与财务风险 - 监管政策变幻莫测，政出多门，突击查税、冻结资产、反垄断调查等操作常见 [12] - 法律法规条目繁琐，企业在征地、用工等方面面临阻碍，市场公平竞争难保障 [12] - 企业需警惕难收尾款带来的财务风险，例如上海电气集团获得印度信实集团13亿美元电站设备订单后，被拒绝支付1.35亿美元尾款并被反向索赔约3.89亿美元 [12]

研究院成立背景与定位 - 中国新能源汽车研究院在香港正式成立，旨在依托香港背靠祖国、联通世界的优势，搭建技术研发、标准对接与国际传播的高端平台 [1] - 研究院由汽车学界权威专家、产业链领军者及国际化运营团队共同组建，核心成员在电池技术、智能网联、ESG合规等领域具备深厚积淀 [1] - 选址香港是看中其成熟的资本市场、全球互认的检测认证服务及超级联系人优势，可有效推动内地技术成果与国际市场对接 [1] 香港的产业支点作用 - 香港作为国际创新科技中心与全球金融枢纽，正成为新能源汽车产业发展的重要支点 [1] - 越来越多海内外领先新能源汽车及相关企业选择在港设立研发中心、国际总部或上市，加速了香港科创与产业融合进程 [1] - 研究院的成立填补了香港专业化新能源汽车综合研究机构的空白 [3] 研究院核心职能 - 关键技术与标准研究：聚焦氢能应用、芯片研发、全生命周期碳管理等核心领域，联合香港理工大学等本地科研机构开展跨学科研究，计划发布《中国新能源汽车全球化技术白皮书》 [2] - 产业出海赋能：针对海外市场品牌认知度不足、法规适配复杂等问题，提供定制化解决方案，助力企业快速对接东南亚、中东等右舵车市场，并联动投资机构搭建技术—资本—市场转化桥梁 [2] - 国际交流与品牌建设：借力香港国际汽车及供应链博览会等平台，举办技术峰会与案例展，推动中国车企与葡语国家、一带一路沿线市场的技术交流 [2] 行业现状与发展目标 - 2025年1-9月中国新能源汽车出口同比激增89.4%，但高端市场仍存在认知偏差 [2] - 中国新能源汽车已具备规模优势，但全球化仍需突破技术认同与品牌信任的壁垒 [2] - 研究院将以香港为支点，推动技术标准国际化、品牌叙事全球化，助力宁德时代、比亚迪等企业巩固全球竞争力 [2] 对行业与区域的影响 - 研究院研发+赋能+传播的运营模式，将进一步激活粤港澳大湾区产业创新活力 [3] - 研究院将助力香港成为中国车企出海的桥头堡与充电站 [3] - 研究院将为全球汽车产业变革贡献中国智慧 [3]

中国新能源汽车市场表现 - 初步预计10月份新能源汽车零售量为132万辆左右 [1] - 10月新能源汽车渗透率有望提升至60%左右，或创历史新高 [1] - 中国汽车的世界份额不断提升，9月中国的世界份额回升到38%的较好水平，较去年提升2个百分点 [1] 中国汽车全球市场份额 - 2024年中国达到世界汽车的34.2%的份额 [1] - 2025年1-9月中国达到世界汽车的34.5%的份额 [1] 行业政策与基础设施发展 - 中国计划2027年底前将充电容量翻一番 [1] - 该计划旨在解决充电设施不均并刺激消费 [1] 中国电动汽车制造商竞争策略 - 中国电动汽车制造商正通过推出更大空间和更长续航里程的车型提高在高端市场的竞争力 [4] - 中国制造商正在挑战"正在丢失市场份额"的特斯拉 [4]

法案核心内容与影响 - 欧盟IDAA法案是史上最严市场准入政策，要求强制技术共享、设定40%本地化含量门槛、并可能强制要求设立合资公司且欧盟方持股不低于35% [5] - 法案披露后，资本市场反应剧烈，新能源板块集体下挫，阳光电源股价暴跌近11% [2] - IDAA是欧盟一系列旨在建立自主标准体系法案的最新举措，此前已出台《新电池法规》、《关键材料法案》和《净零工业法案》 [3][4] 行业市场背景 - 欧洲是中国储能企业的核心市场和利润高地，2025年前三季度中国储能企业海外订单规模达214.7GWh，同比增幅超130% [6] - 欧洲市场毛利率显著高于国内，头部企业阳光电源海外毛利率为40%，户用储能企业海外毛利率达43%，远超内销的25% [6] - 2025年上半年，阳光电源海外营收253.79亿元，占总营收比重58.3%，其欧洲市场逆变器与储能产品合计市占率达35% [6] 对企业商业模式的具体冲击 - 采用“整机系统集成”模式的企业（如阳光电源）受冲击最直接，需转向欧洲本地采购组件，成本将上升15%-20%，可能导致欧洲业务毛利率压缩5-8个百分点 [7] - 现有项目面临合规整改压力，按其35%的欧洲市占率测算，部分标杆项目可能面临延期或违约风险 [7] - 强制技术转让条款可能使阳光电源的PowerTitan2.0系统集成等核心技术被获取，令同类企业研发周期缩短2-3年 [7] - 采用“垂直整合模式”的企业凭借自制电芯与海外产能布局，抗风险能力相对更强 [8] 企业的潜在应对策略 - 最直接的应对方式是在欧洲布局产能，补足本地化比例，本地化生产成为在欧洲市场长期生存的“入场券” [9] - 企业可采取“非核心技术替代”策略，以装配工艺、基础运维技术替代核心算法转让，并通过专利交叉授权进行合作 [10] - 企业可调整全球化策略，转向中东、拉美等新兴市场，或进行跨界延伸，如阳光电源成立AIDC电源事业群，将技术复用至算力基础设施市场 [10] 行业长期趋势 - IDAA法案折射出全球关键资源领域博弈的深刻变化，从“市场换技术”转向“规则护技术” [11] - 行业需加快核心技术自主可控、优化供应链韧性、灵活调整全球化策略，以在全球新能源转型中继续扮演关键角色 [12]

合作项目概况 - 广汽与泰国东北皇家理工大学、泰国智乐国际教育集团以及腾讯共建的泰国首个专注于新能源汽车人才培养的培训中心于2024年11月正式启用[1] - 该培训中心是泰国第一个新能源汽车培训基地，集理论学习、实践操作、技术研发为一体，致力于为泰国学生及汽车行业在职人员提供新能源汽车技术教育资源[1] - 合作核心是实现"中国标准+泰国场景"的深度融合，共同建设涵盖教学、科研、技术转移与产业应用的新能源汽车产业生态系统[3] 项目进展与影响 - 自启用以来，培训中心已经培训了300多位大学生，主要是机械工程等专业的职业教育学生继续深造本科学位[1] - 培训中心不仅面向学生，还与泰国教育部、泰国交通部合作，将培训全国交通系统的技术人员[4] - 中泰校企合作旨在为泰国乃至整个东南亚地区培养具备国际视野和专业技能的新能源汽车行业人才，并对区域产业长期发展产生深远影响[3] 泰国市场与公司表现 - 泰国政府出台"3030政策"，目标到2030年电动汽车产量占全国汽车总产量的30%[2] - 中国新能源汽车企业积极布局泰国，截至今年7月，比亚迪在泰国已累计交付9万辆新能源汽车[2] - 广汽今年上半年在泰国销量同比增长214%，跻身泰国电动汽车市场前三[2] 合作模式与人才发展 - 广汽在泰国市场探索出"产教融合出海"的创新模式，为培训基地提供车辆、检测设备和课程等方面的支持[1][2] - 泰国东北皇家理工大学与广汽国际泰国销售公司签署《学术合作备忘录》，共同推动学生赴企业及关联机构实习[2] - 受益于在泰中国车企提供的实习机会，学生能亲身体验国际化技术与工作流程，并有机会在实习后获得就业，使新能源汽车专业很受学生欢迎[3] 教育体系延伸 - 东北皇家理工大学将与曼谷国际教育学术中心推出以中文为教学语言的国际课程，在附属中学实施，为计划申请去中国上大学的学生打下基础[4][5] - 从初中到高中使用中文教育，包括数学、物理、科学等课程均使用中文授课，以培养杰出国际化人才[5]

业绩说明会安排 - 2025年11月10日10:00 - 11:00举行2025年第三季度业绩说明会[3][5] - 2025年11月3日至11月7日16:00前投资者可提问[3][8] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5][6] 参与信息 - 副董事长、总经理聂银杉等参加，可能调整[7] - 投资者可在说明会时登录上证路演中心参与[8] 报告披露 - 2025年10月31日披露2025年第三季度报告[3] 联系信息 - 联系部门为证券事务部，电话0351 - 2981617，邮箱zhangzaixi600617@163.com[9] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

财务业绩表现 - 公司2025年第三季度营业总收入为114.65亿元，在已披露同业公司中排名第5 [1] - 公司归母净利润为-922.36万元，但较去年同期增加75.65万元，实现连续2年上涨 [1] - 公司经营活动现金净流入为16.13亿元，在已披露同业公司中排名第2，较去年同期增加7.83亿元，同比大幅上涨94.32% [1] 盈利能力与效率 - 公司最新毛利率为7.71%，最新摊薄每股收益为-0.01元 [3] - 公司最新ROE为-0.22%，但较去年同期增加0.06个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.44次，较去年同期增加0.01次，实现连续5年上涨，同比增长3.39% [3] - 公司最新存货周转率为28.56次，在已披露同业公司中排名第11，较去年同期增加1.63次，实现连续2年上涨，同比增长6.07% [3] 资本结构与股东情况 - 公司最新资产负债率为81.24%，较上季度减少0.11个百分点，较去年同期减少4.44个百分点 [3] - 公司股东户数为4.84万户，前十大股东持股数量为11.71亿股，占总股本比例为60.68% [3] - 第一大股东华新燃气集团有限公司持股比例为46.1%，第二大股东太原市宏展房地产开发有限公司持股比例为9.21% [3]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度未经审计的财务报告 [3][5][6][7] 主要财务数据 - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 报告期指本季度初至本季度末3个月期间 [3] - 公司披露了非经常性损益项目和金额 [3] - 主要会计数据及财务指标发生变动 [3] 股东信息 - 报告披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [4] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化不适用 [4] 财务报表 - 报告包含2025年1月至9月的合并利润表 [5] - 报告包含2025年1月至9月的合并现金流量表 [6] - 报告包含合并资产负债表 [7] - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为0元，上期被合并方实现的净利润为0元 [5] - 2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表不适用 [6] 报告签署与责任 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，并承担法律责任 [1] - 公司负责人聂银杉、主管会计工作负责人毋建冰及会计机构负责人高云霞保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2] - 季度报告由公司负责人聂银杉、主管会计工作负责人毋建冰及会计机构负责人高云霞保证 [5][6][7]