文章核心观点 - 欧亚集团作为一家拥有41年历史的实体零售企业，通过业态融合、创新求变和坚守企业精神，在行业转型中走出了一条守正创新的“长青”之路，成功将传统购物中心转变为融合购物、休闲、社交、娱乐的综合性生活空间 [5] 业态融合与经营格局 - 公司旗下欧亚卖场单体建筑面积达60余万平方米，获吉尼斯世界纪录认证为“最大零售购物中心”，内部设有四大海域主题大街及四大景观共享空间，营造独特购物氛围 [6] - 长春地铁6号线与欧亚卖场“站店一体”通道开通后，为卖场日均带来近万人次的新增客流，扩大了商圈辐射范围 [6] - 商场内打造景观式消费空间，如绿植、瀑布、鹊桥及萌宠互动区，并引入冰雪主题体验区、音乐港湾等网红业态，提升体验与情绪价值 [7] - 公司已构建“现代百货、商业综合体、商超连锁”三大引擎并驾的立体经营格局，经营规模居全国商业第一方阵 [7] - 2025年前三季度，公司大型综合卖场实现营业收入13.46亿元，同比增长3.56%，毛利率达52.56%；购物中心（百货店）实现营业收入26.14亿元，同比增长0.58%，毛利率33.74% [7] 创新实践与政策红利 - 公司作为区域商业龙头，是吉林政策红利的“第一触点”，在吉林省离境退税政策实施后包揽全省前三笔业务，成为境外游客在东北消费首选 [8] - 公司正积极与本地滑雪场、冰雪景区联动，探索“购物+旅游”的消费引流新模式 [8] - 消费券、以旧换新等政策有效激发市场活力，欧亚卖场内有10多个品牌在全国单店销售排名第一，预计年底销售额破亿元的品牌规模将进一步扩大 [8] - 公司依托吉林特色产业优势，在欧亚卖场落户3500平方米的吉林长白山人参展销体验中心，成为“吉字号”特色产业重要平台 [8][9] - 公司持续引入全国首店、东北首店，形成独特的品牌集聚效应，提升商圈吸引力 [9] - 公司通过小程序、公众号、欧亚到家等全渠道矩阵开展社群运营、线上购物及直播，与实体零售形成互补 [9] - 2024年10月，欧亚商业连锁与阿里巴巴旗下淘宝闪购平台签署战略合作协议，借助阿里生态拓宽即时零售赛道，探索数字化转型新路径 [9] 企业精神与管理文化 - 公司企业精神为“静心尽力，诚实守信，勤俭善持，团结互助”，特别强调“静心”，即面对变化保持定力，坚守零售主业，聚焦商品力、服务力与场景力提升 [10] - 公司管理准则为“做内行，在现场，敢担当”，强调现场是职场、考场、赛场，要求民情在现场发现，隐患在现场排查，责任在现场担当，问题在现场解决 [10] - 董事长曹和平掌舵公司41年，保持日常巡店、一线倾听的习惯，并在关键时刻与员工并肩作战，将企业文化沉淀为团队凝聚力 [11] - 曹和平认为商业已进入“心智”阶段，成功的关键在于扎根现场、深耕细节、读懂需求、守住初心，为消费者提供选择的理由 [11]

吉林省宏观经济与产业发展态势 - 2025年前三季度吉林省地区生产总值同比增长5.3%，高于全国平均水平，规上工业增加值同比增幅达8.4% [2] - 一二三产同比增幅均超过4%，形成“农业稳基，工业提质，三产增效”的发展格局 [2] - 吉林省“十五五”时期的重要任务是构建体现吉林特色的现代化产业体系 [3] - 吉林省人大常委会于12月23日审议通过《关于加快推进长春现代化都市圈建设的决定》，将其作为“十五五”时期统筹区域发展的重要抓手 [3] - 吉林老工业基地在“十四五”收官与“十五五”开局交汇点呈现“进”的态势与“新”的气象 [4] 实体商业与消费升级 - 欧亚集团作为扎根吉林四十余载的实体商业代表，专注零售主业，是促消费、扩内需政策传导至市场端的重要节点 [2] - 公司通过引入首店经济、搭建特色展销平台，将传统购物中心升级为融合消费与体验的综合载体 [2] - 其探索的商业与文旅、本地特色产业深度融合模式，激活了消费场景活力，并成为“吉字号”品牌走向市场的重要窗口 [2] 金融服务业角色与战略 - 金融服务的核心在于深度绑定区域发展战略，角色正从普适性“灌溉”转向精准化赋能，旨在将资本引入科技创新与产业升级的关键环节 [3] - 东北证券作为东北地区最大的证券经营机构，立足吉林、面向全国，将服务区域战略与自身发展深度绑定 [3] - 公司通过聚焦服务专精特新企业、创新运用金融工具支持重点产业链等行动，致力于实现金融与实体的同频共振，打通科技、资本与产业的良性循环 [3] - 长春现代化都市圈建设旨在推动资源要素在更大范围内畅通流动，为实体经济协同升级与金融资源高效配置开拓更广阔的战略腹地 [3] 区域发展实践与前景 - 吉林的实践以扎根实业的笃定、聚焦主业的执着、服务乡土的担当以及拥抱变化的勇气为特征 [4] - 该实践正在孕育新质生产力的“种子”，并在更多领域生根发芽 [4]

公司股东结构 - 截至2025年11月20日，公司股东总数为22,578户 [1]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.05%，报14.96元/股，成交额2.45亿元，换手率10.76%，总市值23.80亿元 [1] - 当日主力资金净流出849.09万元，特大单净卖出980.81万元，大单净买入131.72万元 [1] - 公司股价今年以来上涨17.33%，近5个交易日上涨17.98%，近20日上涨16.24%，近60日上涨12.99% [1] - 今年以来公司已11次登上龙虎榜，最近一次为12月18日，龙虎榜净买入260.32万元，买入总额5193.16万元（占总成交额8.76%），卖出总额4932.85万元（占总成交额8.33%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入53.65亿元，同比减少2.00%，归母净利润1779.42万元，同比增长0.66% [2] - 公司主营业务收入构成为：购物中心48.08%，连锁超市31.66%，大型综合卖场26.30%，其他21.10%，房地产0.19% [1] - 公司A股上市后累计派现11.96亿元，近三年累计派现9704.37万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为2.58万户，较上期增加10.29%，人均流通股6022股，较上期减少9.33% [2] - 截至2025年9月30日，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）和金元顺安元启灵活配置混合（004685）退出公司十大流通股东之列 [3] 公司行业与业务背景 - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-多业态零售，涉及概念板块包括新零售、冷链物流、免税概念、冰雪产业、旅游酒店等 [2] - 公司位于吉林省长春市，成立于1992年8月20日，于1993年12月6日上市，主营业务涉及商业、租赁服务、工业生产及销售 [1]

核心观点 - 欧亚卖场通过将商品力、价格力、服务力有机结合，将顾客转化为忠实客户，实现持久稳健发展 [1] - 公司通过模式、管理、政策三大创新，成功从传统购物中心转型为现代化消费生态体，实现了高质量发展 [3] 商业模式与战略升级 - 公司开业于2000年末，凭借超大体量和全业态覆盖成为东北亚重要商品集散地，巅峰年销售额突破百亿元 [3] - 升级改造推动业态向主题化集群发展、生态化场景再造、产商融合赋能 [3] - 改造以“生态、生意、生机、生活”四生融合为理念，构建“调研—规划—执行—迭代”的闭环改造体系 [7] - 主题化集群发展模式通过“同类业态聚集+品牌层级筛选+全链服务配套”解决传统零售业“小散弱”问题，可复制性强 [11] - 生态化场景再造模式以“自然元素+互动体验”提升客流黏性，“植物选型—系统保障—活动运营”三步法投入可控 [11] - 产商融合赋能模式实现“地方特色产业+零售平台”深度绑定，“政府政策引导+企业市场运作+专业机构支撑”三方协同机制可作范本 [11] 运营管理与执行 - 推行“三个一”项目管理模式，提升执行效率 [7] - 引入智慧商场管理系统，实现数据驱动的运营优化 [7] - 建立动态迭代机制，坚持每年对10%的面积进行业态升级，并遵循“季度调研—半年调整—年度评估”循环机制 [13] - 建立消费者参与机制，通过线上征集、现场体验官等方式让消费者参与改造全过程，精准捕捉需求 [13] - 在政府、品牌方、专业机构等多方协同中，公司始终保持“主导者”角色，平衡各方利益 [13] 经济效益与运营成果 - 欧亚金街销售额提升39.4%，日均客流达1.2万人次，为改造前的5倍 [9] - 童装区销售额增长16%，新增会员2.3万，家庭客群占比提升至35% [9] - 生态广场带动周边业态销售增长20%，国庆期间单日客流突破5万人次 [9] - 累计引入黄金珠宝、儿童高端品牌及人参龙头企业90余家，其中全国及东北首店31家 [9] - 品牌续约率提升30个百分点，达到92% [9] 业态、场景与服务创新 - 欧亚金街以鎏金装饰与智能灯光营造奢华氛围，并提供珠宝全生命周期服务 [9] - 生态广场实现恒温恒湿、空气优质，打造“四季如春”的室内生态公园，并定期开展亲子自然课堂等活动 [9] - 童装区配置10项亲子专属设施，凸显人文关怀 [9] - 人参体验中心每周开展中医义诊与人参品鉴活动 [9] 社会效益与产业协同 - 项目新增就业岗位500余个，帮助50户参农年均增收2万元 [9] - 站商一体化（与地铁6号线衔接）节省居民时间成本，生态广场成为城市“绿肺” [9] - 通过文化IP打造、人参文化节等活动，推动地方特色文化传播 [9] - 深度对接吉林省“千亿级人参产业”、“商业转型升级”等政策，实现商业价值与社会价值双赢 [15] 政府与多方协同支持 - 吉林省商务厅将项目纳入“全省零售业创新提升三年行动计划”，构建“省级统筹、市级落实、部门联动”推进格局 [5] - 政府通过政策精准赋能与跨域协同，高效协调门店与地铁衔接问题，推动项目与长春地铁6号线同步规划、建设与投用 [5] - 构建了品牌方（如周大福、华为）、专业机构与消费者共同参与的共生生态 [7]

市场行情表现 - 12月16日A股三大指数低开低走，全天震荡调整 [1] - 消费方向迎爆发式行情，零售板块掀起涨停潮 [1] - 百大集团实现四连板，永辉超市、欧亚集团、中央商场、广百股份等多股强势涨停 [1] 政策驱动因素 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》 [1] - 该通知提出3方面11条政策措施，旨在深化商务和金融系统协作、加大消费重点领域金融支持、扩大政金企对接合作 [1] 行业趋势与机构观点 - 开源证券表示，线下零售企业正从卖“货”转向卖“服务和体验”，通过发挥线下优势并结合多维异业布局来吸引流量回归 [1] - 线上跨境电商企业有望随降息通道进入需求改善阶段，叠加AI智能化布局优势，有望进一步提升市场份额 [1] - 机构看好顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头 [1]

零售板块市场表现 - 12月16日A股零售板块延续强势表现，多只个股涨停，其中永辉超市、百大集团、欧亚集团、中央商场、广百股份、红旗连锁、利群股份7只零售概念股涨停 [1] - 百大集团实现4连板，广百股份与红旗连锁实现2连板 [1] - 茂业商业、三江购物、御银股份、天虹股份、家家悦等个股涨幅均超过5% [1] - 根据板块数据，永辉超市涨幅+10.10%，主力净流入27.77亿元；中央商场涨幅+10.00%，主力净流入3.30亿元；广百股份涨幅+9.99%，主力净流入1.22亿元 [2] 宏观经济与消费数据 - 2025年1月至11月，社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年 [3] - 1月至11月，服务零售额同比增长5.4%，增速连续3个月回升，且快于商品零售额增速 [3] - 11月份限额以上单位文化办公用品类、通讯器材类商品零售额同比分别增长11.7%和20.6% [3] - 11月份限额以上单位粮油食品类、化妆品类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长6.1%、6.1%、8.5% [3] - 1月至11月，实物商品网上零售额同比增长5.7%，增速快于社会消费品零售总额1.7个百分点，占社会消费零售总额比重达25.9% [4] 行业发展趋势与政策导向 - 2025年被视作零售调改大年，传统零售企业通过调改提升产品和服务品质，政策鼓励行业通过调改提升品质 [4] - 商务部明确“十五五”时期将零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动 [4] - 零售行业呈现结构性增长，例如前三季度家用电器零售额同比增长超两成，三四线及下沉市场销售表现提升，Z世代引领新消费模式 [5] - 消费补贴、金融贴息等政策为零售行业提供有利发展环境，消费升级与数字经济深度融合催生新业态 [5] 行业创新与增长动力 - AI与数字化技术应用于精准营销和智能供应链管理，全面赋能零售流程，提升运营效率 [6] - 即时零售、“零售+服务”等场景创新模式，满足消费者对便捷性与情绪价值的需求 [6] - 在政策支持下，国货潮品、社区商业等细分领域为企业拓展了新的增长空间 [6]

政策支持与市场表现 - 12月16日大消费板块迎来爆发式行情 商业百货率先领涨 永辉超市 百大集团 欧亚集团 中央商场 广百股份 茂业商业等多股强势涨停 食品饮料 美容护理 旅游酒店等细分领域亦全面走强 [1] - 《求是》杂志发表署名文章明确指出扩大内需是战略之举 强调要加快补上内需特别是消费短板 使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 国家发展改革委提出要着力释放居民消费潜力 通过提振消费专项行动 消费品以旧换新 稳定和扩大就业 实施城乡居民增收计划等多措并举 [1] - 中央经济工作会议已将“坚持内需主导 建设强大国内市场”列为明年首要任务 [1] - 商务部 中国人民银行 金融监管总局联合发布通知 首次提出要扩大县域消费 升级农村消费 并配合相关活动提供信贷支持 [4] 板块估值与基本面 - 经过较长时间调整 消费股估值已处于历史较低区间 存在显著的技术性反弹需求 [3] - 食品饮料板块最新市盈率TTM为20.8倍 市盈率百分位仅为13.04% 与2021年2月高峰时超过64倍的市盈率相比 投资价值凸显 [3] - 贵州茅台 美的集团 海尔智家等行业巨头前三季度净利润均实现同比增长 [3] - 五粮液 格力电器等公司虽然业绩同比下滑 但其净利润规模仍处于A股市场前列 [3] 潜在投资机会 - 一批“股价下跌+业绩高增长”的个股正呈现出“黄金坑”特征 在家用电器 食品饮料等七大消费行业中 不少前三季度归母净利润过亿且同比增长超10%的公司 其股价年内却出现下跌 [3] - 调味品龙头海天味业年内股价累计下跌超18% 但前三季度净利润同比增长10.54% [3] - TCL智家年内跌超16% 净利润同比增长18.45% [3] - 祥源文旅 学大教育 小熊电器等个股也均符合这一特征 [3] 机构观点与展望 - 中邮证券分析师赵洋表示 中央经济工作会议将扩大内需列为2026年首要任务 预计后续将有更多具体政策出台 有利于增强投资者对消费板块的信心 [4] - 银河证券认为 展望2026年 传统消费有望迎来底部改善 而新消费内部虽将轮动 但整体仍具有持续性 [4] - 在政策与市场基本面的双重驱动下 大消费板块的估值修复行情值得期待 [4]

零售板块市场表现 - 12月16日A股零售板块延续强势表现，多只个股涨停，其中永辉超市涨幅+10.10%，百大集团涨幅+10.02%并实现4连板，广百股份与红旗连锁涨幅分别为+9.99%和+9.95%并实现2连板 [1] - 除涨停股外，茂业商业、三江购物、御银股份、天虹股份、家家悦等个股涨幅均超过5% [1] - 根据板块数据，主力资金大幅净流入多只零售股，例如永辉超市主力净流入27.77亿元，中央商场主力净流入3.30亿元，广百股份主力净流入1.22亿元 [2] 消费市场宏观数据 - 1月份至11月份社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于上年同期及上年全年 [3] - 1月份至11月份服务零售额同比增长5.4%，增速连续3个月回升，且快于商品零售额增速 [3] - 11月份限额以上单位部分商品零售额增长迅速，文化办公用品类同比增长11.7%，通讯器材类同比增长20.6%，粮油食品类同比增长6.1%，化妆品类同比增长6.1%，金银珠宝类同比增长8.5% [3] - 1月份至11月份实物商品网上零售额同比增长5.7%，占社会消费品零售总额比重达25.9% [4] 行业发展趋势与驱动因素 - 服务消费增长较快，文体消费、冰雪运动等新场景新供给加快培育 [3] - 新型消费稳步成长，即时零售、直播电商等模式快速发展，数字消费、绿色消费、健康消费成为新热点 [4] - 政策层面推动零售业作为培育内需体系的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动的高质量发展 [4] - 零售行业呈现结构性增长，例如前三季度家用电器零售额同比增长超两成，三四线及下沉市场表现提升，Z世代引领新消费模式 [5] - AI与数字化技术应用于精准营销和供应链管理，即时零售、“零售+服务”等场景创新模式，以及国货潮品、社区商业等细分领域是核心增长机遇 [6] 机构观点与行业定位 - 东吴证券研报指出，2025年是零售调改大年，传统零售企业通过调改提升产品和服务品质，行业调改升级是重点发展方向 [4] - 万联证券投资顾问表示，在消费转型过程中，具有创新性和高性价比的产品更具市场空间 [5] - 中国电子商务专家服务中心副主任认为，消费补贴、金融贴息等政策提供了有利环境，消费升级与数字经济融合催生了新业态 [5]

A股市场整体表现 - 12月16日午盘，A股三大指数集体下跌，沪指跌1.22%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.35% [1] - 沪深两市半日成交额为1.12万亿元，较上个交易日缩量606亿元 [1] - 市场逾4400只个股下跌，呈现普跌格局 [1] 北交所市场逆势走强 - 北证50指数逆势上涨，盘中涨幅两度突破2%，最高涨至2.64%，午盘收涨1.10% [1] - 北交所市场内208只个股上涨，75只下跌，天力复合、云星宇领涨 [1] 行业板块表现分化 - 光伏、超硬材料、稀土永磁、两岸融合、深海科技、半导体、固态电池概念股纷纷回调 [1] - 智能驾驶、免税店、零售等题材逆势走强 [1] - 乳业、零售板块表现活跃，海南、影视院线、光伏板块出现调整 [1] 大消费板块表现活跃 - 大消费板块继续表现活跃，零售板块领涨，免税店、乳业、美容护理等板块上涨 [1] - 零售板块指数上涨2.53%至2246.07点 [2] - 零售板块内多只个股涨停：永辉超市（601933）涨停10.10% [2]，欧亚集团（600697）涨停10.02% [2]，百大集团（600865）涨停10.02% [2]，中央商场（600280）涨停10.00% [2]，广百股份（002187）涨停9.99% [2]，红旗连锁（002697）涨停9.95% [2]，利群股份（601366）涨停9.91% [2] 零售行业政策与观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，提出11项具体举措以加强商务和金融协同，更大力度提振消费 [3] - 东吴证券观点认为，2025年是零售调改大年，传统零售企业通过调改可显著提升产品和服务品质 [3] - 政策鼓励零售业提升商品服务质量，行业调改升级是重点发展方向 [3] - 下沉市场因竞争相对不激烈、优质供给较少，且线下消费氛围浓厚，被视为零售企业实现增长的重要区域，看好具备下沉能力的零售企业 [3] 亚太市场与商品表现 - 亚太股市集体大跌，截至发稿，日经225指数跌超1%，韩国综合指数跌近2% [4] - 黄金与白银出现跳水，现货白银大跌超2%，黄金跌超0.3% [6] 宏观背景与市场情绪 - 本周为年度最后一次密集的央行决策周，发达经济体普遍呈现“踩刹车”趋势 [8] - 全球主要央行政策路径出现显著分化，为明年市场增添不确定性，导致资金避险情绪增强 [8]