核心观点 - 30家A股及H股上市城商行2024年归母净利润排名中江苏银行以318.43亿元位列第一宁波银行和北京银行分别以271.27亿元和258.31亿元排名第二和第三 [1][2] 归母净利润排名 - 江苏银行归母净利润318.43亿元排名第一 [1][2] - 宁波银行归母净利润271.27亿元排名第二 [1][2] - 北京银行归母净利润258.31亿元排名第三 [1][2] - 上海银行归母净利润235.60亿元排名第四 [2] - 南京银行归母净利润201.77亿元排名第五 [2] - 杭州银行归母净利润169.83亿元排名第六 [2] - 徽商银行归母净利润154.14亿元排名第七 [2] - 成都银行归母净利润128.58亿元排名第八 [2] - 长沙银行归母净利润78.27亿元排名第九 [2] - 贵阳银行归母净利润51.64亿元排名第十 [2] 归母净利润增速表现 - 泸州银行归母净利润增速28.31%为最高 [2] - 哈尔滨银行归母净利润增速24.28%排名第二 [2] - 青岛银行归母净利润增速20.16%排名第三 [2] - 杭州银行归母净利润增速18.07%排名第四 [2] - 齐鲁银行归母净利润增速17.77%排名第五 [2] - 江苏银行归母净利润增速10.76%排名第六 [2] - 成都银行归母净利润增速10.17%排名第七 [2] - 苏州银行归母净利润增速10.16%排名第八 [2] - 南京银行归母净利润增速9.05%排名第九 [2] - 宜宾银行归母净利润增速9.58%排名第十 [2] 负增长银行表现 - 盛京银行归母净利润增速-15.21%为最低 [2] - 晋商银行归母净利润增速-12.37%排名第二 [2] - 甘肃银行归母净利润增速-9.65%排名第三 [2] - 贵阳银行归母净利润增速-7.16%排名第四 [2] - 厦门银行归母净利润增速-2.60%排名第五 [2]

核心观点 - 17家A股上市城商行2025年一季度归母净利润披露完毕 江苏银行以97.80亿元位列第一 北京银行和宁波银行分列第二、三名 [1] - 14家城商行实现归母净利润正增长 3家出现下滑 杭州银行以17.30%的增速居首 厦门银行以-14.21%的增速垫底 [3] 归母净利润排名 - 江苏银行归母净利润97.80亿元 位列第一 [1][2] - 北京银行归母净利润76.72亿元 位列第二 [1][2] - 宁波银行归母净利润74.17亿元 位列第三 [1][2] - 上海银行归母净利润62.92亿元 南京银行61.08亿元 杭州银行60.21亿元 位列第四至第六名 [2] - 成都银行(30.12亿元) 长沙银行(21.73亿元) 重庆银行(16.24亿元) 苏州银行(15.54亿元) 贵阳银行(14.43亿元) 位列第七至第十一名 [2] - 齐鲁银行(13.72亿元) 青岛银行(12.58亿元) 郑州银行(10.16亿元) 西安银行(7.12亿元) 厦门银行(6.45亿元) 兰州银行(5.59亿元) 位列第十二至十七名 [2] 归母净利润增速表现 - 杭州银行归母净利润同比增长17.30% 增速位列第一 [3][4] - 齐鲁银行增速16.47% 青岛银行增速16.42% 分别位列第二、三名 [4] - 江苏银行(8.16%) 南京银行(7.06%) 苏州银行(6.80%) 宁波银行(5.76%) 成都银行(5.64%) 位列第四至八名 [4] - 重庆银行(5.33%) 郑州银行(4.98%) 西安银行(4.30%) 长沙银行(3.81%) 兰州银行(2.36%) 上海银行(2.30%) 保持正增长 [4] - 北京银行增速-2.44% 贵阳银行增速-6.82% 厦门银行增速-14.21% 出现负增长 [3][4]

跨境金融服务体系 - 公司依托离岸+在岸及NRA+FT账户体系构建全链条跨境金融服务 涵盖结算 投融资 担保及外汇交易业务 [2] - 公司为外贸企业提供覆盖120个币种汇出汇款和40个币种汇入汇款的多币种收付款服务 重点支持一带一路经贸往来企业 [3] - 公司通过代客外汇交易和衍生产品组合提供汇率风险管理服务 截至2025年6月末年度业务量达14.92亿美元 [4] 跨境信贷支持 - 国际业务投融资余额较年初增长35.81% 通过境外银团贷款 双边贷款及内保外贷+跨境掉期等产品加大信贷支持 [2] - 常态化走访外贸企业并跟进融资需求 聚焦重点产业布局以响应稳外贸稳外资政策 [2] 贸易结算便利化 - 作为北京地区8家审慎合规银行之一 实施便利经常项目外汇资金收付和新型国际贸易结算优化措施 [3] - 通过跨境贸易高水平开放便利化业务帮助企业提升结算效率并降低经营成本 [3] 汇率风险管理能力建设 - 组织业务骨干开展培训宣导活动 引导企业树立汇率风险中性理念并提升中小企业主动管理能力 [4] - 联合外管局举办政策宣导会 定期学习外管政策与银行制度以提升专业化服务水平 [4] 战略发展方向 - 未来将持续加强商务与金融协同 聚焦促融资 防风险和优服务等关键环节 [4] - 通过提升跨境业务服务水平为跨境贸易和投资高质量发展注入新动力 [4]

商业银行线上渠道整合趋势 - 多家银行集中整合优化微信公众号、服务号等线上渠道，实现轻量化、精细化运营 [2] - 银行零售业务线上运营模式从公域内容运营转向私域流量运营，形成线上线下协同 [2] - 银行微信渠道整合呈现三大趋势：服务号迁移为公众号、相似业务公众号整合、部分功能下线并迁移至APP [3][4] 微信渠道功能分化与流量变化 - 微信服务号侧重功能性服务与客户链接，公众号侧重资讯与宣传营销 [6] - 银行信用卡中心服务号推送流量下滑明显，某头部机构今年无推送流量上万的文章 [7] - 银行公众号与服务号划分不明确，不同分行官微服务类型不一致 [4][5] 私域流量运营策略 - 企业微信成为商业银行客户管理重要渠道，通过企微实现"1V1"客户服务与客群运营 [8] - 银行通过企微打通数据标签，实现批量化管理与精细化运营，为精准营销打下基础 [8] - 部分银行整合"企业微信+公众号+社群+社交平台"等线上渠道，结合线下网点重塑客户旅程 [8] 监管与技术支持 - 金融监管总局要求金融机构优化整合低活跃度、高风险的移动应用 [4] - AI技术提升远程银行服务效率，某城商行视频质检审核效率提升80% [8]

银行线上渠道整合趋势 - 商业银行加速整合微信公众号和服务号，实现轻量化、精细化运营，包括将服务号统一迁移为公众号、整合相似业务公众号、下线部分公众号服务并整合至APP [1][2] - 交通银行浙江省分行、兴业银行武汉分行等将服务号迁移为公众号，郑州银行、江苏银行等将相似业务公众号整合至官方公众号 [2] - 湖南三湘银行下线"三湘银行Live"公众号，上海农商银行将理财产品购买功能调整至手机银行APP [3] 银行微信渠道管理现状 - 各银行官方微信数量多则数十个，少则三五个，划分逻辑包括按属地分行和按业务部门设立，但公众号与服务号划分不明确，服务类型不一致 [4] - 部分银行分行官微仅用于信息发布和营销，服务功能通过总行官微、小程序和APP提供，公司金融等业务部门通过服务号提供客户入口 [4] - 监管要求金融机构对用户活跃度低、体验差的移动应用进行优化整合或终止运营 [4] 微信平台功能调整影响 - 微信对服务号和公众号进行功能性区分，服务号侧重于功能性服务，公众号侧重于资讯与宣传营销 [6] - 微信8.0.50版本上线服务号折叠功能，将服务号推送内容收纳至二级页面，导致银行服务号阅读量明显下滑 [6] - 某头部信用卡机构服务号去年9月前有多篇10万+流量文章，今年以来没有一篇推送流量上万 [7] 银行私域流量运营策略 - 银行线上渠道加速转攻私域流量池客户运营，工商银行大连分行将企业微信号服务统一升级为@中国工商银行 [8][9] - 企业微信成为商业银行客户管理重要渠道，通过企微实现"1V1"客户服务和客群运营，打通数据标签实现批量化管理与精细化运营 [9] - 银行形成"企业微信+公众号+社群+社交平台"线上渠道引流，整合线下网点、APP、远程银行等服务矩阵，优化客户体验 [9] - 某城商行通过AI赋能将视频质检审核效率提升80% [9]

股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，江苏银行股价报11.69元，较前一交易日下跌0.60% [1] - 当日该股振幅达1.96%，成交量为891556手，成交金额10.42亿元 [1] 业务概况 - 公司属于银行业板块，是江苏省内重要的城市商业银行 [1] - 主要经营存贷款、结算、票据贴现等传统商业银行业务 [1] - 同时涉及债券承销、理财等中间业务 [1] 债券发行 - 公司是今年"二永债"发行较为活跃的区域性银行之一 [1] - 截至8月5日，全国中小银行年内共发行42只"二永债"，江苏地区发行规模位居前列 [1] - 这类债券主要用于补充银行二级资本和其他一级资本 [1] 资金流向 - 8月6日江苏银行主力资金净流入892.23万元 [1] - 近五个交易日累计净流入金额达1.46亿元，显示近期资金对该股保持关注 [1]

银行线上渠道整合趋势 - 多家银行集中整合优化微信公众号及服务号 实现轻量化精细化运营 [1] - 银行微信渠道整合呈现三大方向：服务号迁移为公众号 相似业务公众号归口整合 部分服务下线并转移至APP [2][3] - 交通银行浙江省分行 兴业银行武汉分行等将服务号迁移为公众号 [2] - 兴业银行南宁分行 郑州银行 江苏银行整合相似业务公众号至官方平台 [3] - 湖南三湘银行停运公众号 上海农商银行将理财产品购买功能全面迁移至手机银行APP [3] 微信平台流量规则变化影响 - 微信8.0.50版本上线服务号折叠功能 推送内容收纳至二级页面 导致银行服务号阅读量明显下滑 [6] - 服务号每月可群发4条消息 侧重功能服务 公众号每日群发1条消息 侧重宣传营销 [6] - 某头部信用卡机构服务号去年9月前有多篇10万+流量文章 今年以来无推送流量上万 [7] 私域流量运营升级 - 工商银行大连分行将企业微信号服务统一升级至总行平台 通过客户经理企微实现私域运营 [8] - 银行通过企业微信实现1V1客户服务 结合数据标签进行批量化管理与精细化运营 [8] - 形成企业微信+公众号+社群+社交平台矩阵 整合线下网点与APP重塑客户旅程 [9] - 某城商行通过AI赋能将视频质检审核效率提升80% [9] 监管与运营背景 - 国家金融监督管理总局要求对低活跃度 体验差的移动应用进行优化整合或终止运营 [4] - 银行微信公众号存在划分逻辑混乱 服务类型不一致 功能跳转路径复杂等问题 [4] - 分行官微主要承担宣传职能 服务功能多由总行官微 小程序和APP提供 [5]

城商行板块市场表现 - 城商行板块整体上涨1.54%，领涨个股为齐鲁银行（收盘价6.26元，涨幅2.96%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 江苏银行成交量最高达129.55万手，郑州银行成交量136.07万手但涨幅最低仅1.44%[1] 个股交易数据 - 齐鲁银行成交额5.47亿元，青岛银行成交额2.15亿元，上海银行成交额6.50亿元[1] - 南京银行成交额6.72亿元，长沙银行成交额2.26亿元，重庆银行成交额1.40亿元[1] - 贵阳银行成交额3.22亿元，厦门银行成交额2.57亿元，江苏银行成交额15.17亿元[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入2807.21万元，游资净流出2.26亿元，散户净流入1.98亿元[1] - 上海银行主力净流入6980.94万元（占比10.74%），厦门银行主力净流入2533.17万元（占比9.85%）[2] - 江苏银行游资净流出9080.23万元（占比5.98%），齐鲁银行游资净流出2927.44万元（占比5.36%）[2] - 兰州银行游资净流入815.21万元（占比2.69%），宁波银行主力净流入1813.73万元（占比2.55%）[2]

行业投资评级 - 银行行业评级为"增持"（维持）[2] - 重点推荐公司包括江苏银行（买入）、渝农商行（买入）、沪农商行（增持）、招商银行（增持）、农业银行（增持）[2] 核心观点 - 债券增值税新规对银行行为的影响：短期内通过OCI浮盈兑现对冲影响，中长期或更加重视交易能力的提升[6][11] - 对银行业绩的静态测算影响：每年税收成本增加对上市银行营收影响0.4%，利润影响0.95%[6][16] - 投资建议：持续推荐银行板块，逻辑从"顺周期"转向"弱周期"，重点关注区域优势城农商行和高股息大型银行[6][18] 背景分析 - 政策背景：恢复征收国债、地方政府债、金融债利息增值税，旨在调节资金投向、优化债券市场价格形成机制、深化财税体制改革[10][11] - 短期财政效果：缓解收支压力，中长期是财税体制改革的一部分[11] 银行行为影响 - 短期策略：老券收益率下行带来银行OCI账户浮盈增加，可通过兑现浮盈对冲税收成本上升[11][12] - 长期趋势：资本利得税收不受影响，银行可能提升交易盘占比（国有大行当前交易盘仅7.7%）[12][13] 业绩影响测算 - 税收成本增加：银行自营债券增值税率从0%升至6%，公募基金按3%简易税率征收[15][16] - 具体数据：一年税收成本增加232亿元，5年累计影响1439亿元（占2025年预测营收2.7%）[16] - 置换周期：新券对老券置换预计需5年完成（至2029年）[16] 投资主线 - 区域优势银行：江苏、上海、成渝等地城农商行（如江苏银行、杭州银行、渝农商行）[18] - 高股息银行：六大行（农行、建行、工行）及股份行（招商、兴业、中信）[18] 市场数据 - 行业总市值154,529.38亿元，流通市值148,655.03亿元[4] - 上市银行债券投资账户占比：TPL 13.7%、OCI 27.0%、AC 59.2%（2024年）[13]

行业投资评级 - 银行业投资评级为"推荐（维持）"，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [1][24] 核心观点 债券增值税新规影响 - 新规采取新老债券划断方式，仅对新发国债、地方债、金融债利息收入恢复征收6%增值税，老债券（含续发债券）维持免税优惠 [2][7] - 利率债（国债/政金债）因可续发老券代码，持有优势显著：四大行政府债+政金债占比达63 7%-85 7%，交通银行、招商银行等11家银行占比超70% [2] - 新发金融债吸引力下降，银行或转向同业存单融资（仍免税），预计同业存单利率下行 [3][7] 高股息资产配置价值 - 利率下行环境下（10年期国债收益率1 7%），银行板块股息率3 8%居申万行业第二，利差达2 1pct [3] - 国有大行及优质股份行（招商银行、中信银行等）因高股息（2025年预测PE 5-7倍）和稳健资产质量被重点推荐 [8][9] 市场表现 - 银行指数周跌0 84%，跑赢沪深300指数0 91pct，年初至今绝对收益17 7% [5][7] - A股国有行表现强势：农业银行周涨2 43%、工商银行涨1 74%，H股广州农商银行涨4 09% [12][14] 投资建议 - 红利策略：推荐国有大行（A+H）及招商银行、中信银行等高股息股份行，关注江苏银行等区域中小行 [8] - 顺周期策略：经济回暖预期下关注招商银行、宁波银行等资产质量弹性标的 [8] - 估值提升计划：多家银行推进中期分红，ROE改善空间较大的浦发银行等被列入观察名单 [8][9] 重点公司估值 - 宁波银行2025年预测PE 6 69倍、PB 0 87倍，招商银行PE 7 58倍、PB 1 01倍，均低于行业均值 [9] - 区域性银行估值优势突出：常熟银行PE 5 15倍、瑞丰银行PB仅0 55倍 [9]