上市募资 - 公司于2025年7月16日在上海证券交易所上市，发行4,968,944,214股，发行价3.18元/股，募资总额15,801,242,600.52元，净额15,591,873,069.05元[1] 项目投资 - 拟用约180亿募资投入风力、太阳能发电项目建设[2] - 多个项目公布投资及募资投资额，如天津华电海晶项目投资630,000.00万元，募资投资额436,458.16万元等[2][3] 资金置换 - 拟以1,559,187.31万元募资置换预先投入募投项目自筹资金[4] - 多个项目预先投入自筹资金和置换金金额一致，合计均为1,559,187.31万元[6] - 2025年7月18日会议通过使用155.92亿元募资置换自筹资金议案[7] - 监事会、保荐机构同意，会计师事务所认为报告如实反映情况[8][9][10]

募集资金情况 - 公司本次公开发行4,968,944,214股A股普通股股票（超额配售选择权行使前），发行价格3.18元/股，募集资金总额15,801,242,600.52元，净额15,591,873,069.05元（超额配售选择权行使前）[8] - 实际到账募集资金15,688,233,691.30元，于2025年7月11日全部到账[8] 募投项目布局 - 募投项目围绕四类布局，拟使用募集资金约180亿元[9] - 多个项目拟投入募集资金，合计1,794,440.15万元[10][11] 资金投入与置换 - 截至2025年7月17日，公司以自筹资金预先投入募投项目金额1559187.31万元[12] - 公司拟以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金总额1559187.31万元[15] 发行费用 - 本次募集资金各项发行费用合计209369531.47元（不含增值税）[19] - 承销费及保荐费113008909.22元（不含增值税）已从募集资金总额中扣除[19] - 尚未扣除的各项发行费用96360622.25元（不含增值税）于2025年7月11日汇入募集资金专户[19] - 截至2025年7月17日，公司已用自筹资金支付其他各项发行费用68558490.57元（不含增值税）[19] 议案批准 - 《关于使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金、募投项目实施主体调整及募投金额分配额度确认的议案》于2025年7月18日经审议批准[20]

上市情况 - 公司于2025年7月16日上市，发行4,968,944,214股，发行价3.18元/股，募集资金总额15,801,242,600.52元，净额15,591,873,069.05元[1] 募投项目 - 募投项目围绕四类布局，拟使用募集资金约180亿元[2] - 多个项目有具体投资及募集资金投资额，如天津华电海晶项目投资630,000.00万元，募集资金投资额436,458.16万元等[2] 资金置换 - 拟以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金1,559,187.31万元[4] - 拟用155.92亿元（超额配售选择权行使前）募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[7][8][10] 其他 - 2025年7月18日召开会议审议通过相关议案[7] - 安永华明会计师事务所认为公司自筹资金预先投入募投项目报告编制合规[9]

募资情况 - 公司首次公开发行49.69亿股A股，发行价3.18元/股[3] - 本次发行募集资金总额158.01亿元，净额155.92亿元[3][4] 募投项目 - 募投项目拟用募集资金约180亿元，围绕四类项目布局[5] - 天津华电海晶发电项目投资63亿元，募资投资额43.65亿元[5] - 华电北疆乌鲁木齐100万千瓦项目投资50.19亿元，募资投资额23.58亿元[5] - 华电木垒四十个井子800兆瓦风力发电项目投资41.84亿元，募资投资额25.36亿元[5] - 华电莱州土山一期600MW光伏发电项目投资24.99亿元，募资投资额9.98亿元[5] - 广东华电福新四会华龙项目投资12亿元，募资投资额4.41亿元[5] - 浙江华电金华磐安100MW光伏发电项目投资5.28亿元，募资投资额1.81亿元[5] 资金置换 - 公司拟用155.92亿元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[2] - 公司多个项目预先投入自筹资金与本次置换金额合计均为1559187.31[8][9] - 天津华电海晶1000MW“盐光互补”光伏发电项目预先投入自筹资金和置换金额均为436458.16[8] - 华电北疆乌鲁木齐100万千瓦项目部分预先投入自筹资金和置换金额均为235807.30[8] - 华电木垒四十个井子800兆瓦风力发电项目预先投入自筹资金和置换金额均为253644.24[8] - 华电莱州土山一期600MW光伏发电项目预先投入自筹资金和置换金额均为99763.95[8] - 浙江华电金华磐安100MW光伏发电项目预先投入自筹资金和置换金额均为18073.71[8] 决策审议 - 2025年7月18日公司会议审议通过用155.92亿元置换自筹资金等议案[10] - 公司监事会同意募投项目调整及用155.92亿元置换自筹资金[11] - 安永华明会计师事务所认为公司自筹资金投入报告如实反映情况[12] - 保荐机构同意募投项目调整及用155.92亿元置换自筹资金[13]

上市与募资 - 公司于2025年7月16日在上海证券交易所上市[3] - 首次公开发行A股4,968,944,214股（超额配售选择权行使前）[3] - 发行价格3.18元/股，募集资金总额15,801,242,600.52元（超额配售选择权行使前）[3] - 募集资金净额15,591,873,069.05元（超额配售选择权行使前）[3] - 募集资金于2025年7月11日到位[3] 资金监管 - 公司在多家银行开立募集资金专项账户[7] - 公司与开户银行等签订《募集资金专户存储三方监管协议》[6] - 保荐人监督资金使用，每半年度现场调查[10] - 银行按月出具专户对账单并抄送给保荐人[13] - 支取超5000万元且达净额20%，5个工作日内通知保荐人[13] - 协议至专户资金支出完毕并销户失效[14]

会议信息 - 华电新能源第一届监事会第十一次会议于2025年7月18日召开[2] - 会议通知于2025年7月16日以通讯方式发出[2] - 应出席监事3名，亲自出席3名[2] 决策要点 - 审议通过募投项目实施主体调整及募投金额分配额度确认议案[3] - 同意用155.92亿元置换预先投入募投项目自筹资金[4] - 表决情况为3票同意、0票反对、0票弃权[5]

会议信息 - 华电新能源集团第二届董事会第二次会议于2025年7月18日现场召开[2] - 会议通知于2025年7月16日以通讯方式发出[2] - 会议由侯军虎董事长主持，部分监事、高管列席[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金等议案》[3] - 该议案表决情况为9票同意、0票反对、0票弃权[5]

上周新股表现 - 上周（7月14 - 18日）1只新股上市，华电新能首日涨跌幅125.79%[2] - 与上上周比，上周上市新股少1只，首发募资多124.64亿元[2] - 上周与上上周均无新股首日破发，上周首日涨幅超100%新股数减少，涨跌幅均值小幅下降[3] 月度新股情况 - 7月1 - 18日，4只新股上市，首发募资197.79亿元，首日破发率0%，涨跌幅均值178.69%[10] - 6月1 - 30日，8只新股上市，首发募资91.23亿元，首日破发率0%，涨跌幅均值237.34%[10] 本周新股动态 - 本周无新股上市[14] - 主板、创业板、北证共3只新股网上申购，分别为悍高集团、汉桑科技、鼎佳精密[17] 风险提示 - 新股发行受市场行情影响，业绩不达标或股本少会影响表现及股价[18] 报告信息 - 本报告风险等级中高风险，信息来自公开信息[4] - 公司评级和行业评级有不同标准，风险与投资者类型有匹配关系[20][22]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿，新能源占比提升催化系统调节电源需求，利好火电灵活调节价值兑现，有助于解决新能源消纳，适应新能源高渗透的新型电力系统，建议重视电力板块配置 [10] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 甘肃首发发电侧容量电价机制，暂行范围包括煤电和网侧新型储能，市场初期煤电机组、电网侧新型储能容量电价标准暂按每年每千瓦330元执行2年，执行期满后另行测算确定，容量电费=申报容量×容量电价×容量供需系数；容量需求按当年系统净负荷曲线的最大值所在时刻对应的省内用电负荷、外送容量需求、备用容量之和减去可中断负荷容量计算确定；煤电机组等不同类型机组有效容量有不同核定方式；容量供需系数为容量需求与有效容量的比值，数值大于1时取1 [9][16] - 火电煤价反弹至639元/吨 [17] - 7月18日三峡入库流量同比下降46.15%，出库流量同比下降58.25% [39] - 绿电方面，截至7.16硅料价格为37元/KG，较上周上升2元/KG，主流品种硅片价格为1.17元/PC，较上周上升0.15元/PC，长期来看光伏项目收益率有望进一步提升 [50] - 碳市场交易价格较上周下降0.53%，本周（7.14 - 7.18）周成交量141.09万吨，周成交额1.04亿元，最高成交价73.59元/吨，最低成交价72.19元/吨，最后一个交易日收盘价为72.82元/吨，大宗协议交易周成交量92.50万吨，周成交额0.67亿元，截至2025.7.18，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量6.75亿吨，累计成交额464.07亿元 [57] 本周行情回顾 - 本周（7.14 - 7.18）上证指数报收3534.48点，上涨0.69%，沪深300指数报收4058.55点，上涨1.09%，中信电力及公用事业指数报收3016.43点，下跌0.65%，跑输沪深300指数1.74pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第25位，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌，涨幅前五为闽东电力、豫能控股、西昌电力、建投能源、甘肃能源，跌幅前五为韶能股份、华银电力、新能泰山、协鑫能科、兆新股份 [1][2][61][65] 行业资讯 行业要闻 - 上半年我国锂电池、风电机组出口增速超两成，机电产品出口7.8万亿元，增长9.5%，占出口总值的60%，较去年同期提升1.2个百分点 [70][71] - 国家发展改革委、国家能源局印发《关于跨电网经营区常态化电力交易机制方案的复函》，有关负责同志就《方案》接受采访并回答提问 [71] - 截至2025年6月底，全国机动车保有量达4.6亿辆，其中汽车3.59亿辆，新能源汽车保有量达3689万辆 [71] - 2025年6月规模以上工业原煤、原油、天然气平稳增长，电力增速加快，1 - 6月份，规上工业发电量为45371亿千瓦时，同比增长0.8%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.3% [71] - 7月16日华电新能源集团股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市，预计募资规模达181.71亿元，是A股市场最大的新能源上市企业和中国华电旗下第一家千亿市值上市公司 [72] - 7月16日是全国碳排放权交易市场启动交易四周年，交易活跃度显著增强，2024年全年成交额超过180亿元，同比上升近25%，碳排放配额价格在2024年11月曾超每吨100元大关，近期碳价稳定在每吨70 - 80元，较开市初期增加近一倍 [72] 重点公司公告 - 华能国际2025年第二季度中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量990.49亿千瓦时，同比上升1.44%；上半年完成上网电量2056.83亿千瓦时，同比下降2.37%；上半年平均上网结算电价为485.27元/兆瓦时，同比下降2.69%；上半年市场化交易电量比例为84.64%，比去年同期下降2.27个百分点 [75] - 大唐国际发电股份有限公司面向专业投资者公开发行面值不超过300亿元的公司债券获审核同意并注册，7月15日完成“大唐国际发电股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第一期）”的发行，发行规模为20亿元，基础期限为5年，票面利率为1.93% [75] - 国投电力2025年4 - 6月控股企业累计完成发电量380.67亿千瓦时，上网电量370.74亿千瓦时，与去年同期相比分别增加0.52%和0.59%；1 - 6月累计完成发电量770.59亿千瓦时，上网电量751.78亿千瓦时，与去年同期相比分别减少0.54%和0.25%；4 - 6月控股企业平均上网电价0.350元/千瓦时，与去年同期相比减少4.6%；1 - 6月平均上网电价0.353元/千瓦时，与去年同期相比减少6.4% [75] - 中国广核电力股份有限公司向不特定对象发行A股可转换公司债券获中国证券监督管理委员会同意注册，发行规模为490,000.00万元，向原A股股东优先配售，优先配售后余额部分网上向社会公众投资者发行，认购金额不足部分由主承销商包销 [75] - 明星电力报告期内完成自发上网电量15,891.68万千瓦时，比上年同期减少16.16%；售电量245,776.41万千瓦时，比上年同期增长14.51%；售水量2,389.76万吨，比上年同期增长1.01%；实现营业总收入152,353.39万元，比上年同期增长13.70%；营业利润9,123.33万元，比上年同期减少10.74%；利润总额9,040.87万元，比上年同期减少10.56%；归属于上市公司股东的净利润7,341.52万元，比上年同期减少13.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,107.96万元，比上年同期减少15.19%；基本每股收益0.1340元，比上年同期减少13.44%；报告期末，公司总资产416,309.22万元，比本报告期初增长1.40%；归属于上市公司股东的所有者权益299,809.19万元，比本报告期初增长0.14%；股本54,786.25万股，较本报告期初无变动；归属于上市公司股东的每股净资产5.47元，比本报告期初增长0.18% [75]

华电新能IPO概况 - 华电新能于2025年7月16日登陆上交所主板，成为2023年"827"新政后A股规模最大IPO项目，首日开盘价5.5元/股，收盘价7.18元/股，涨幅125.79%，市值达3000亿元[2] - 发行价3.18元/股，公开发行49.69亿股（超额配售前），募资181.71亿元，创近五年主板百亿以上IPO新高[7] - 控股装机容量6861万千瓦（风电3202万千瓦+太阳能3659万千瓦），装机规模行业领先[4] 险资参与情况 - 中国人寿和平安人寿2021年12月以战略投资者身份入局，分别投资20亿元和5.5亿元，中国人寿成为第三大股东[4][5] - IPO阶段中国人寿增持3.01亿股（9.59亿元），中国保险投资基金获配3.17亿股（10.07亿元），两者合计占初始战略配售50%[8] - 中国人寿持股增至10.97亿股，按6.65元/股计算浮盈32.93亿元；平安人寿持股2.19亿股，浮盈9.06亿元[2][8] 公司财务表现 - 2022-2024年净利润分别为83.14亿元、95.43亿元、85.24亿元，营收分别为246.73亿元、295.80亿元、339.68亿元[7] - 同期经营活动现金流净额分别为298.05亿元、184.76亿元、241.64亿元[7] 行业政策背景 - 金融监管总局2025年4月上调险资权益资产配置比例上限，财政部7月发文强调险资应发挥"耐心资本"作用，支持长期投资[11] - 新能源产业受险资重点关注，如瑞众保险举牌龙源电力、长城人寿增持绿色动力等案例[12] 战略定位 - 公司是中国华电集团新能源唯一整合平台，覆盖风光资源丰富及电力需求旺盛区域[4] - 中国人寿评价此次投资为ESG/绿色投资典范，符合"长期投资、价值投资"理念[6][12]