会议安排 - 公司于2024年8月13日发董事会会议通知，8月23日召开第五届董事会第十三次会议[2] 出席情况 - 本次会议应到董事6名，亲自出席5名，委托出席1名[2] 表决结果 - 《2024年半年度报告全文及摘要》表决6票同意，0票反对，0票弃权[3] - 《2024年半年度关于财务公司风险持续评估报告》表决6票同意，0票反对，0票弃权[5]

担保情况 - 公司拟对控制的子公司提供新增授信担保额度不超5亿元[2] - 本次担保金额合计为536,652.95元[2] - 截至2024年6月30日，公司及子公司实际提供授信担保余额为68,496,376.59元[2] - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保总额为372497万元（含本次），占最近一期经审计净资产比例为15.13%[16] - 公司对控股子公司提供的担保总额为363100万元，占最近一期经审计净资产比例为14.74%[16] - 公司不存在逾期担保情况[16] 财务数据 - 截至2024年6月30日，总资产48417.31万元，负债总额22601.04万元，归母净资产25816.27万元，资产负债率46.68%[12] - 2024年1 - 6月营业收入23412.33万元，归母净利润2668.52万元[12] 子公司情况 - 中海油常州环保涂料有限公司2023年末资产负债率38.99%，2024年6月30日升至42.02%[6][7] - 中海油常州环保涂料有限公司2023年度营业收入51,151.58万元，2024年1 - 6月为26,138.81万元[6][7] - 中海油（天津）管道工程技术有限公司2023年末资产负债率71.68%，2024年6月30日降至51.94%[8][9] - 中海油（天津）管道工程技术有限公司2023年度营业收入44,110.48万元，2024年1 - 6月为17,503.64万元[8][9] - 中海石油技术检测有限公司2023年末资产负债率50.21%[11] - 中海石油技术检测有限公司2023年度营业收入61,810.18万元[11] 其他 - 2024年第二季度公司为子公司提供担保，满足公司及子公司经营需要[13] - 公司及子公司经营状况稳定，资信良好，担保风险可控[15] - 公司及子公司之间互相担保公平、对等，符合政策法规和《公司章程》规定[15] - 中海油（天津）管道工程技术有限公司最近一期经审计资产负债率超70%，有投资风险[2]

中海油能源发展股份有限公司 2024年半年度关于中海石油财务有限责任公司风险持续评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易 (2023年1月修订)》（上证发〔2023〕6号）及《关于规范上市公司与企业集团财 务公司业务往来的通知》（证监发〔2022〕48号）要求，中海油能源发展股份有 限公司（以下简称"公司"或"本公司"）通过查验中海石油财务有限责任公司 （以下简称"财务公司"）《金融许可证》、《企业法人营业执照》等证件资料， 并审阅包括资产负债表、利润表、现金流量表等在内的财务公司的定期财务报告， 对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、财务公司的基本情况 财务公司于 2002 年 5 月 13 日由中国人民银行批准开业，2002 年 6 月 14 日 完成工商登记。法定中文名称为"中海石油财务有限责任公司"，注册资本 40 亿元。2016 年 10 月，经北京市工商管理局审批，并向原北京银监局备案，股权 结构变更为： | 股东名称 | | 投资金额（万元） | 持股比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 中国海 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][32] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司近年来业绩稳定提升，人均创收和创利显著增长，业绩稳定性和持续性源于业务优势、与油价关联度低及成本管控能力强 [1] - 我国油气对外依存度高，增储上产是必然趋势，公司聚焦油气生产阶段，业务定位明确，有望受益于行业发展 [2] - 公司凭借稳定盈利能力和全产业链业务体系，有效抵御油价波动，与中海油深度绑定确保业务量和盈利水平，新老油气田带来需求增长 [3] - 公司控费能力出色，技术创新推动降本增效，提升了运营效能 [4] 根据相关目录分别进行总结 业务特点：主要集中在油气开发生产阶段 - 我国油气对外依存度高居不下，2023年石油和天然气对外依存度分别为74.6%、41.98%，增储上产趋势确定 [2][16] - 海油是国内增产主力军，2023年储量续创新高，2024年上半年原油新增产量占比超七成，且在南海、渤海有重大发现 [17][18] - 生产阶段是油气开发中生命周期最长的环节，可达20 - 50年，公司主要聚焦该阶段提供专业技术服务 [20][21] 业绩特点：业务强绑定下抗风险能力强，稳产打开业绩空间 - 公司近年来盈利能力稳定，毛利率、净利率和ROE提升，与油价关联度较低，独特业务经营模式使业绩能穿越周期 [23][24] - 公司主要服务中海油国内业务，与关联方销售额比例稳定，境内外营收差距明显，主要集中在国内 [25] - 我国油田面临开发成本上扬挑战，公司领先布局提升采收率技术，新老油气田催生制造运维需求 [26][28][29] 强成本管控：控费能力出色，技术创新推动降本增效 - 公司坚持成本管理精益化，销售、管理、财务费用率三费率之和由2019年的5.62%下降到2023年的3.97%，ROIC提升 [30] - 技术创新是提质降本增效的源头，如自主研发技术增油降本，创新服务模式助力集团降本增效 [30] - 数字技术推动提质降本增效，如智能工厂和海上运维数字化转型提升生产效率和产品质量 [30] 盈利预测与估值 - 维持归母净利润预测为2024/2025/2026年35.3/38.75/43.84亿元，对应EPS分别0.35/0.38/0.43元，PE 10.94/9.97/8.81倍 [5][32]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司是中海油控股的一家油服企业,主要提供油气生产技术服务 [1][2][3][4] - 公司业务分为三大板块:能源技术服务、能源物流服务和低碳环保与数字化 [4][5] - 能源技术服务是公司最核心的业务,占营业利润50%左右 [6] - 公司主要客户是中国海油集团下属公司,关联交易占比超过72% [7] 公司财务表现 - 2023年公司营收493亿元,同比增长23%;规模经济利润30.8亿,同比增长27% [2] - 能源技术服务板块营收188.8亿,同比增长21.2%;营业利润18亿,同比增长42.9% [9] - 能源物流服务板块营收230.7亿,毛利率8.8%;营业利润13.35亿,占比40%左右 [14][15] - 低碳环保与数字化板块营收100亿,同比增长9.4%;营业利润5.5亿,同比增长15.2% [15] - 公司现金流较好,2023年经营活动现金流77.25亿,同比增长126.8% [8] 行业发展趋势 - 未来国内油气产量增长主要依赖海上,中国海油是公司最大客户 [3][4][24] - 中国海油未来10年油气产量有望持续增长,为公司带来长期增长空间 [3][24][25] - 公司在FPSO等海上装备服务领域具有优势,未来有望受益于海上油气开发 [10][11] - 全球上游资本开支有望保持高位,有利于公司业务发展 [16][17][24] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 未来油价走势如何?会否影响公司业务? 回答: 从全球和国内来看,未来油价有望维持在中高位水平,75-80美元/桶左右。即使短期内油价有所下跌,但从美国和中东主要产油国的利益出发,油价不太可能大幅下跌。公司业务主要集中在国内,受海外油价波动影响较小。[19][20][21][23] 提问2: 公司未来分红政策如何? 回答: 公司实际控制人是国务院国资委,未来分红率有望进一步提高。2022年公司分红率为35%左右,低于中国海油43%的水平,仍有上升空间。公司现金流较好,为未来分红提供支持。[8][18] 提问3: 公司在低碳环保等新兴领域的布局如何? 回答: 公司正在积极布局低碳环保与数字化业务,包括安全应急、节能环保、水处理、绿色材料、数字化等技术服务,以及海上风电运维服务。虽然目前该板块收入和利润占比较小,但未来有望成为新的增长点。[15]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是中海油控股的油服企业,主要提供油气生产技术服务 [1][2] - 公司有三大业务板块:能源技术服务、能源物流服务和低碳环保与数字化 [2][4] - 公司最大客户是中国海油集团,关联销售占比达72.3% [6] - 公司实际控制人是国务院国资委 [3][4] 业绩表现 - 2023年公司营收493亿元,同比增长23%;规模经济论30.8亿元,同比增长27% [2] - 能源技术服务是公司最核心业务,收入占比38%,毛利率和利润占比更高 [6] - 能源物流服务收入占比较高,但毛利率较低,受油价波动影响较大 [13][14] - 低碳环保与数字化板块收入和利润增速较快,未来发展潜力大 [15] 未来发展趋势 - 随着中国海油油气产量持续增长,公司工作量和收益有望持续增加 [3][4][5] - 公司在FPSO生产技术服务、海上装备运维等领域具有优势,未来增长可期 [10][11] - 公司现金流较好,分红率有上升空间,资本开支和财务状况较为稳健 [7] - 公司海外业务占比较低,收入和利润相对安全 [6] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 未来油价走势如何?会否影响公司业绩? 回答: 预计未来油价将维持在75-80美元/桶的中高位水平。即使短期内油价有所下跌,但从美国自身利益来看,油价过低也不利于,所以未来油价可能会保持相对高位。这对公司业绩有利,因为有利于中国海油的资本开支和产量增长,从而带动公司的工作量和收益增加。[19][20][23][24] 提问2: 公司在FPSO等领域的优势如何?未来发展前景如何? 回答: 公司是国内唯一一家能提供FPSO整体生产技术服务的独立供应商,在FPSO领域具有明显优势。随着未来中国海油在深海油气开发的不断推进,FPSO需求将持续增加,这将为公司带来持续的业务增长。[10][11] 提问3: 公司的分红政策如何?未来是否有上升空间? 回答: 公司现金流较好,分红率目前在35%左右,相比中国海油的43%还有一定上升空间。未来随着公司资本开支相对较低,分红率有望进一步提高,为投资者带来更多回报。[7]

公司是多元化海上油服龙头企业 - 公司前身为中海油基地集团,专注于海上油气生产服务 [12] - 公司股权结构清晰稳定,控股股东为中海油集团 [15][16] - 公司聚焦海上油气生产,与中海油集团其他油服公司分工明确 [17][18][19][20][26][27][28] 受益于海上工作量增加,公司业绩稳步增长 - 2021年以来公司营收总体呈现稳步增长态势,业绩同步提升 [36][37] - 公司能源技术服务关联方收入占比高,国内市场是公司营业收入的主要来源 [43][44] - 得益于降本增效,公司各项费用率趋势向下 [49][50] 公司业务覆盖油气生产全环节,业务向多元化发展 - 公司业务主要分为能源技术服务、能源物流服务、低碳环保与数字化业务 [59] - 能源技术服务产业致力于增储上产,工作量稳步上行 [60][61][62][63][64][65][67][68][69][72][73][74] - 能源物流服务随油气产量增长稳步上升,积极拓展LNG运输业务 [91][92][93][94][95][99][100][101][102] - 低碳节能和数字化发展新趋势下低碳环保板块受益 [105][106][107][110][111][112][113] 中海油持续增储上产,资本支出保持增长 - 全球油气资本开支维持高位,海上油气资本开支占比提升 [119][120] - 中海油为关联公司,坚持增储上产,产量快速增长 [125][126][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][146] - 中海油从浅海走向深海,生产费用预期增加 [150][151][153][154][155][156][157] - 中海油计划大力扩张天然气产量,带动液化石油气、凝析油产量上升 [158][162][163] 盈利预测与估值 - 公司2024-2026年营收为542/596/657亿元,归母净利润为35.2/39.6/45.1亿元 [169][170][171][172][173] - 综合绝对估值及相对估值方法,公司股票合理估值区间在5.46-6.24元之间 [174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197] 风险提示 - 估值的风险 [198][199][200][201] - 经营风险 [202][203][204][205][206][207] - 技术风险 [208][209][210] - 政策风险 [211]

2024年国际市场环境和公司发展预判 - 2024年全球经济增长预计约3%，中国经济增长预计约5%，全球和中国石油需求逐步恢复，预计布伦特原油价格将在70-100美元/桶区间波动[1][2] - 公司2024年资本开支计划为1250-1350亿元人民币，其中勘探、开发、生产资本化分别占约16%、63%和19%，资本开支计划落地具有较大确定性[6][7] - 国内油气技术服务产业景气度将持续提升，发展趋势持续向好，为公司提供更广阔的发展空间[2] 2023年财务表现和经营策略 - 2023年实现营业收入493.08亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净利润30.81亿元，同比增长27.52%，业绩持续向好[3] - 公司抓住有利时机全力保障油气开发生产需求，提升"技术+装备/产品+服务"的一体化服务能力，持续塑强产业竞争优势[3] - 公司持续深入开展提质降本增效行动，聚焦提质增效、"三费"压降、维修费降本三大领域，提高生产作业效率，优化成本结构，巩固低成本竞争优势[3] 现金流管理和利润分配 - 2023年经营活动产生的现金流量净额77.45亿元，同比增长126.75%，主要得益于经营业绩改善和应收账款管理加强[4][5] - 公司高度重视股东回报，保持稳定和可持续的现金分红政策，2023年每10股派发现金红利1.10元（含税），派发现金股利约11.18亿元[12][13] 研发创新和产能建设 - 2023年公司研发费用超10亿元，取得多项重大技术突破，拥有国家及省部级科技进步奖93项，建立企业级以上标准1391项[8][9][10] - 2023年公司推进20个重点工程建设项目，如"海洋石油123"FPSO、"海洋石油165"自安装井口平台等相继投产[11] - 2024年公司将重点投资装备智能制造基地、提高采收率装备/装置等方向，持续夯实"技术+装备/产品+服务"一体化服务能力[11] 市值管理和未来发展 - 公司高度重视市值管理工作，坚持内外兼修，持续做好价值创造和价值传递[14][15] - 公司将持续聚焦主责主业，提升发展质量，力争以良好的业绩表现和经营成果回报投资者[16] - 公司将在新能源、绿色低碳和产业数字化方面积极布局，完善低碳环保与数字化产业服务链条[25][26]

利润分配 - 2023年年度A股每股现金红利0.11元（含税）[2] - 以总股本10,165,104,199股为基数，派发现金红利1,118,161,461.89元（含税）[5] 时间安排 - 股权登记日为2024/6/20，除权（息）日和现金红利发放日为2024/6/21[2][7] - 利润分配方案于2024年6月5日股东大会审议通过[3] 税负情况 - 不同股东持股期限及类型对应不同税负[10][11][12] 其他 - 中海油集团现金红利由公司直接发放[9] - 咨询联系董事会办公室，电话010 - 84528003[13]

会议安排 - 2024年4月12日召开第五届董事会第十次会议，审议召开2023年年度股东大会议案[5] - 2024年5月16日刊登召开2023年年度股东大会通知[5] - 2024年6月5日9:30召开2023年年度股东大会[6] 投票信息 - 交易系统投票平台投票时间为2024年6月5日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00 [6] - 互联网投票平台投票时间为2024年6月5日9:15 - 15:00 [6] 参会情况 - 出席股东大会股东及代表共58名，代表股份8,631,980,297股，占比84.92% [8] 会议结果 - 审议十五项议案均获通过[12] - 律师认为大会程序及结果合规，决议合法有效[13][14]