关于西部矿业股份有限公司 2023 年年度股东大会之 法律意见书 0 法律意见书 青海树人律师事务所 关于西部矿业股份有限公司 2023 年年度股东大会 之法律意见书 树律意见字〔2024〕第 34 号 致：西部矿业股份有限公司 引 言 西部矿业股份有限公司（以下简称"西部矿业"或"公司"）2023 年年度 股东大会（以下简称"本次股东大会"）于 2024 年 4 月 8 日在青海省西宁市城 西区五四大街 52 号公司办公楼召开，青海树人律师事务所（以下简称"本所"） 接受西部矿业委托，指派陈龙律师、马玥律师出席了本次股东大会，并就本次股 东大会的相关法律问题发表意见。 声 明 对本法律意见书的出具，本所律师声明如下： 1.本所律师依照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律法规和规 范性文件及《西部矿业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有 关规定，及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的行为、事件、事实，严 格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证， 保证本法律意见书所认定的事实真实、准确 ...

公司概况 - 公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商[1] - 公司在2001年4月更名为“西部矿业股份有限公司”，2007年7月成功在上交所上市[13] - 公司的实控人为青海省人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为西部矿业股份有限公司[14] 业绩展望 - 公司2024-2026年实现营收分别为475.5/490.6/491.5亿元，实现归母净利34.9/36.6/38.1亿元，实现EPS分别为1.46/1.54/1.60元[64] - 预计2024-2026年铜价平均价维持在7.2万元/吨，铅、锌平均价分别维持在1.5、2.3万元/吨[63] 产能和资源 - 公司2023年底已形成电铅10万吨/年、电解铜21万吨/年、锌锭10万吨/年、锌粉1万吨/年、偏钒酸铵2000吨/年的产能[43] - 公司在国内拥有众多优势矿产资源，截至2023年底，总计拥有保有资源储量为铜金属605万吨、铅金属155.14万吨、锌金属270.34万吨等[39] 行业趋势 - 2023年全球精炼铜缺口达8.7万吨，处于供不应求状态[25] - 2023年我国终端行业耗铜量为1536吨，同比增速为5.5%[28] - 新能源汽车对铜消费拉动明显，2023年新能源汽车产销分别达到959万辆和950万辆，同比分别增长36%、38%[30] 股票评级 - 西部矿业（601168.SH）2023年P/E为12.20，2024年预计为13.03，2025年预计为12.42，2026年预计为11.93，EPS分别为1.17、1.46、1.54、1.60，股价为19.08元[66]

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 编号：临 2024-016 西部矿业股份有限公司 关于 2023 年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司于2024年3月28日下午15:00-16:00在上海证券交易所上证路演中心采用 网络互动方式召开"西部矿业2023年度业绩说明会"。关于本次业绩说明会的召开 事项，公司已于2024年3月21日在《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》 及上海证券交易所网站上披露了《西部矿业关于召开2023年度业绩说明会的公告》 （详见临时公告2024-015号）。现将有关事项公告如下： 一、投资者说明会召开情况 答复：公司 2023 年末负债总额为 317 亿元，利息支出 6.93 亿元，2024 年公 司将根据生产经营及项目建设情况，适当压缩负债规模。 4. 贵司是否有建设玉龙铜矿三期的规划？ 答复：公司正在推进玉龙铜矿三期工程前期手续办理工作，玉龙铜矿三期改 扩建项目建成后，开采规模将达到 3000 万吨/年。 2024年3月28日，公司副董 ...

业绩总结 - 西部矿业2023年实现营业收入427.48亿元，同比增长6.24%[1] - 公司未来预计实现营业收入457.63/479.93/505.65亿元[4] - 营业利润和净利润呈逐年增长趋势，分别为5085.45亿、6031.78亿、6477.64亿、6967.47亿[1] - 每股收益和每股经营现金也呈逐年增长，分别为1.17元、1.41元、1.52元、1.64元和2.62元、3.49元、3.59元、3.89元[1] - 归属母公司净利润逐年增长，分别为2789.28亿、3348.61亿、3612.13亿、3901.63亿[1] 未来展望 - 公司未来预计实现营业收入457.63/479.93/505.65亿元[4] - 铜矿供给受约束，需求增长，铜价有望继续上行[4] 分红计划 - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元，累计现金分红71.49亿元，占累计可分配利润的56.16%[3] 资产和负债情况 - 公司资产总计和负债合计均呈逐年增长，2026年分别预计达到59851.15百万元和28710.95百万元[6] 投资评级 - 投资评级分为股票评级和行业评级，根据相对沪深300指数的涨跌幅给出买入、增持、中性和减持建议[14]

西部矿业股份有限公司 （601168） 二〇二三年年度股东大会 （一） 主持人宣布会议开始并通报到会股东资格审查结果，以及 出（列）席会议人员 | 议案一 8 | | --- | | 年度董事会工作报告 8 2023 | | 议案二 21 | | 2023 年度独立董事述职报告 21 | | 议案三 22 | 1 西部矿业股份有限公司 二〇二三年年度股东大会议程 一、会议时间： 现场会议时间：2024 年 4 月 8 日 14 时 30 分开始 网络投票时间：采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系 统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 2024 年 4 月 8 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平 台的投票时间为股东大会召开当日 2024 年 4 月 8 日 9:15-15:00。 二、会议地点：青海省西宁市城西区五四大街 52 号公司办公楼 三、会议议程： 会议材料 二〇二三年四月 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事 效率，保证大会的顺利进行，根据中国证监会发布的《上市公司股东 大会规则》，本公司《公司章程》和《股 ...

公司业绩 - 公司23Q4归母净利润为5.9亿元，环比下降14%[1] - 预计公司2024-2026年EPS为1.65/1.73/1.76元/股，给予公司2024年15倍PE，对应合理价值为24.68元/股，给予“买入”评级[1] - 西部矿业2026年预计总营收为4812.7百万元，总成本为3820.5百万元，总毛利为992.3百万元[9] - 西部矿业2026年的营业收入预计将增长1.7%[14] - 营业利润在2024年预计将增长36.7%[14] - ROE在2025年预计为20.3%[14] 产品展望 - 铜精矿产量预计在2025-2026年小幅增长，其他主要产品保守考虑产量保持稳定，产销顺畅[2] - 铜长期需求持续增长，预计2024-2026年铜精矿价格较2023年上行，铅、锌类产品整体吨营收相对稳定[3] - 考虑玉龙铜矿扩产，预计铜类产品的吨成本下降，其他产品成本相对稳定[4] 风险提示 - 公司面临的风险包括金属价格下跌、矿山扩产不及预期、矿山成本上升和矿产品加工费下跌[11][12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入427.48亿元，同比增长6%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到51,084百万元，较2023年增长19.6%[14] 资源储量 - 公司拥有铜金属保有资源储量605万吨，铅金属保有资源储量155万吨，锌金属保有资源储量270万吨，铁矿石资源量3亿吨[2] 2024年计划 - 公司计划2024年实现营业总收入390亿元，利润总额39亿元，生产铅精矿5.18万金属吨、锌精矿10.94万金属吨、铜精矿15.87万金属吨等[8] 2026年展望 - 公司2026年预计净利润为6,496百万元，同比增长53.3%[14] - ROE预计在2026年将达到24.3%，较2023年增长10.6个百分点[14]

业绩总结 - 西部矿业2023年实现营业收入427.48亿元，同比增长6.24%[1] - 西部矿业2023年实现归母净利润27.89亿元，同比下降18.38%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为35.78/40.29/44.96亿元，对应EPS为1.50/1.69/1.89元，对应PE为12.21/10.84/9.72倍，维持“买入”评级[5] - 公司发布利润分配方案，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），共计分配119150万元[4] - 2026年预计公司营业收入将增长4.3%[9] - 2026年预计公司净利率将达到9.3%[9] - 2026年预计公司ROE将为16.4%[9] 项目进展 - 玉龙铜业一、二选厂优化升级改造项目于11月8日顺利投产，矿石处理能力提升至2280万吨/年[2] 投资建议 - 报告建议将公司股票评级定为"增持"[10] 行业评级 - 行业评级为中性，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[11] 报告信息 - 报告数据来源可靠，力求独立、客观、公平[12] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[14] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[16] - 报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用[17] - 报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得擅自使用[18] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[20] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[20] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[20]

业绩总结 - 公司23年实现归母净利润27.89亿元，同比下滑19.06%[1] - 公司23年Q4实现归母净利润5.92亿元，同比下滑43.77%[1] - 公司24年铜精矿规划增速达21%，销量同比变化-5%至-17%[3] - 西部矿业2023年营业总收入预计为42748百万元，2024年预计增至45699百万元，2025年继续增长至47340百万元[10] - 2023年每股收益为1.17元，2024年预计增至1.48元，2025年继续增长至1.61元[10] - 资产负债率从2023年的60.9%逐年下降，预计到2026年降至47.8%[10] 分析师信息 - 分析师陈先龙具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[11] - 西部矿业属于分析师负责的股票研究范围之一[12] 投资评级 - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 投资评级中性表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12] - 投资评级弱于大市表示预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下[12] 免责声明 - 报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，海通证券不对使用报告内容引致的损失负责[14] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[17]

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：临 2024-015 西部矿业股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 03 月 28 日（星期四）下午 15:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 03 月 21 日（星期四）至 03 月 27 日（星期三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击 "提问预征集"栏目或通过公司邮箱 wm@westmining.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 公司已于 2024 年 3 月 16 日发布公司 2023 年年度报告，为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2023 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 03 月 28 日下午 ...