财务数据 - 公司2023年实现营业收入1709亿元，同比增长2.41%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入404亿元，同比下降9.73%[2] - 公司2023年实现归母净利212亿元，同比下降39.67%[1] - 公司2024年资本开支计划23.33亿元，较去年下降48%[6] - 公司2024年资本开支计划较去年下降22亿元，同比降幅48%[6] - 公司2024年资本开支主要用于小保当、神渭管道等项目[6] - 公司2023年宣布派发现金股利127亿元，分红率为60%[7] - 公司资产负债率为34%，短期借款已全部偿还，长期借款仅29亿元[6] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为235/250/267亿元，维持“买入”评级[8] - 报告中显示，2026年预计公司的营业总收入将达到194,656百万元，同比增长5.0%[11] - 公司2026年预计净利润为45,974百万元，同比增长6.8%[11] - 公司2026年预计ROE为23.6%[11] 产量数据 - 公司一季度煤炭产量4145万吨，同比增长1.49%[4] 公司信息 - 研究团队成员包括具有CFA等专业资格的专业人士[12][13][14][15][16][17] - 分析师声明中指出，负责报告内容的分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立客观地出具报告[18] - 报告由信达证券制作并发布，公司具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[19] - 报告是针对签约客户的专属研究产品，提供辅助和参考，双方对权利与义务有严格约定[20] - 本报告提醒投资者证券市场存在风险，建议投资者深入了解市场风险并谨慎行事[27] - 信达证券不保证报告中信息的准确性和完整性，投资者应独立评估信息和意见[28] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[23]

投资评级 - 报告维持对陕西煤业的"买入"评级 [1] 核心观点 - 陕西煤业2023年营业收入1708.72亿元，同比增长2.41%；归母净利润212.39亿元，同比下降39.67%；扣非后归母净利润246.80亿元，同比下降16.89% [4] - 2024年一季度营业收入404.49亿元，同比下降9.73%；归母净利润46.52亿元，同比下降32.69%；扣非后归母净利润53.54亿元，同比下降26.33% [4] - 2023年自产煤产量16372万吨，同比增长4.1%；自产煤销量16368万吨，同比增长5.3%；贸易煤销量8954万吨，同比增长29.0% [4] - 2023年自产煤售价575元/吨，同比下降14.1%；贸易煤售价636元/吨，同比下降12.0% [4] - 2023年煤炭业务毛利625亿元，毛利率38%，同比减少7.06个百分点 [4] - 2024年一季度煤炭产量4145.47万吨，同比增长1.49%；煤炭销量6146.63万吨，同比增长9.16% [4] - 2023年分红率60%，股息率5.21% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为215.6亿元、224.2亿元、234.0亿元，对应PE为11.3倍、10.8倍、10.3倍 [5] 财务数据 - 2023年总资产2019.66亿元，每股净资产9.78元 [6] - 2023年营业收入1708.72亿元，净利润212.39亿元，毛利率37.9%，净资产收益率23.8% [6] - 预计2024年营业收入1691.51亿元，净利润215.62亿元，毛利率36.3%，净资产收益率19.3% [6] - 预计2025年营业收入1723.06亿元，净利润224.15亿元，毛利率36.5%，净资产收益率16.7% [6] - 预计2026年营业收入1755.65亿元，净利润234.87亿元，毛利率36.8%，净资产收益率14.9% [6] 市场表现 - 2023年4月至2023年12月，陕西煤业股价表现优于沪深300指数 [1] - 最近1个月绝对涨幅-2.96%，相对涨幅-3.09%；最近2个月绝对涨幅-5.37%，相对涨幅-6.53%；最近3个月绝对涨幅6.41%，相对涨幅0.81% [2]

股东增持 - 陕煤集团2023年10月27日起12个月内拟增持2 - 3亿元A股，不超25元/股[2][4] - 增持前陕煤集团持股6,313,825,200股，占比65.12%[3] - 2023年10月27日至公告日增持2,000,000股，金额41,229,244.20元[2][5] - 增持后陕煤集团持股6,315,825,200股，占比65.15%[5] - 增持期限过半，金额未达下限50%，计划或因股价超区间延迟或无法实施[2][5][6][7]

财务数据 - 公司2023年营业收入为1708.7亿元，同比增长2.41%[1] - 公司2023年归母净利润为212.4亿元，同比下降39.67%[1] - 公司2023年扣非后归母净利润为246.8亿元，同比下降16.89%[1] - 公司2023年第四季度营业收入为434.4亿元，环比增长18.1%，同比增长19.8%[2] - 公司2024年第一季度营业收入为404.5亿元，环比下降6.9%，同比下降9.7%[3] 产销数据 - 公司2023年原煤产量为1.64亿吨，同比增长4.10%[4] - 公司2023年煤炭销量为2.53亿吨，同比增长12.60%[4] 财务展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为1653/1683/1713亿元，同比增长2%/4%/4%[10] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为2.25/2.34/2.44元，对应当前股价PE为11.23/10.78/10.35倍[10] 投资评级 - 陕西煤业2024年的投资评级为买入，股价为25.22元[13] 财务指标 - 2023年至2026年的ROE分别为24%，22%，21%，20%[13] - 2023年至2026年的EPS分别为2.19，2.25，2.34，2.44[13] - 2023年至2026年的P/E分别为9.54，11.23，10.78，10.35[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1708.7亿元，同比增长2.41%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入404亿元，同比下降9.73%[1] - 公司2024年预计营业收入将下降16.8%[3] 用户数据 - 公司煤炭资源储量丰富，煤炭储量181.41亿吨，可开采储量104.41亿吨，可开采年限70年以上[2] 未来展望 - 公司预计2024年~2026年实现归母净利分别为207亿元、223亿元、233亿元，对应PE为11.8X、11.0X、10.5X，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 2024年预计每股收益为2.13元[3] - 2024年预计每股经营现金流为4.04元[3] 市场扩张和并购 - 2024年预计ROE为22.9%[3] - 2024年预计ROIC为30.4%[3] - 2024年预计资产负债率为30.4%[3] - 2024年预计净负债比率为-31.1%[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司资源禀赋行业领先，成本优势明显，现金奶牛属性强，长期投资价值高 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年实现营业收入1708.72亿元，同比增长2.41%；归母净利润212.39亿元，同比下降39.67%；扣非净利润246.8亿元，同比下降16.89% [1] - 2024年第一季度实现营业收入404.49亿元，同比下降9.73%；归母净利润46.52亿元，同比下降32.69%，扣非后净利润53.54亿元，同比下降26.33% [1] - 23Q4实现归母净利润50.59亿元，同比下降25.77%，环比增长9.97%，扣非后净利润56.84亿元，同比下降80.67%，环比增长5.96% [1] - 预计2024 - 2026年公司归母净利为230.22/237.57/245.72亿元，对应EPS分别为2.37/2.45/2.53元/股，对应2024年4月25日收盘价的PE分别为11/10/10倍 [1] 分红情况 - 拟每10股派发现金股利13.15元（含税），累计派发现金股利127.49亿元，占2023年归母净利润的60.03%，以2024年4月25日股价测算，股息率5.2% [1] 煤炭业务 - 2023年煤炭产量16372.42万吨，同比增加4.10%；销量25322.12万吨，同比增加12.60%，其中自产煤销量16367.96万吨，同比增5.27%，贸易煤销量8954.15万吨，同比增长29.04% [1] - 2023年煤炭售价596.10元/吨，同比下降13.04%，自产煤售价574.52元/吨，同比下降14.12%，贸易煤售价635.56元/吨，同比下降12.03% [1] - 2023年原选煤单位完全成本296.59元/吨，同比下降7.14%，煤炭业务毛利率37.85%，同比减少7.06个百分点，其中自产煤毛利率59.52%，同比减少6.53个百分点，贸易煤毛利率1.29%，同比减少0.41个百分点 [1] - 2024年一季度煤炭产量4145.47万吨，同比增长1.49%，销量6146.63万吨，同比增长9.16%，其中自产煤销量4091万吨，同比增长1.17%，贸易煤销量2055.63万吨，同比增长29.53% [1] 资本开支 - 2023年资本开支总额45.24亿元，较2022年下降0.53%，2024年计划仅为23.33亿元，较2023年下降48.43% [1] 其他财务指标预测 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|170,872|176,556|179,066|183,492| |增长率（%）|2.4|3.3|1.4|2.5| |归属母公司股东净利润（百万元）|21,239|23,022|23,757|24,572| |增长率（%）|-39.7|8.4|3.2|3.4| |每股收益（元）|2.19|2.37|2.45|2.53| |PE|12|11|10|10| |PB|2.7|2.4|2.2|2.0| [2] |指标类型|指标名称|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力（%）|营业收入增长率|2.41|3.33|1.42|2.47| | |EBIT增长率|-19.80|-0.72|1.83|2.03| | |净利润增长率|-39.67|8.39|3.19|3.43| |盈利能力（%）|毛利率|37.86|36.67|36.77|36.66| | |净利润率|12.43|13.04|13.27|13.39| | |总资产收益率ROA|10.95|10.43|9.65|9.00| | |净资产收益率ROE|23.79|22.91|21.52|20.35| |偿债能力|流动比率|1.22|1.74|2.25|2.74| | |速动比率|1.00|1.46|1.96|2.46| | |现金比率|0.53|1.05|1.60|2.15| | |资产负债率（%）|36.01|32.07|28.85|26.29| |经营效率|应收账款周转天数|5.83|5.83|5.63|5.60| | |存货周转天数|8.62|7.51|7.23|7.19| | |总资产周转率|0.82|0.85|0.77|0.71| |每股指标（元）|每股收益|2.19|2.37|2.45|2.53| | |每股净资产|9.21|10.36|11.39|12.45| | |每股经营现金流|3.98|4.92|5.23|5.39| | |每股股利|1.32|1.43|1.47|1.52| |估值分析|PE|12|11|10|10| | |PB|2.7|2.4|2.2|2.0| | |EV/EBITDA|3.95|3.97|3.90|3.83| | |股息收益率（%）|5.21|5.65|5.83|6.03| [5]

公司基本信息 - 公司的中文名称为陕西煤业股份有限公司，股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为陕西煤业，股票代码为601225[12] 公司财务表现 - 公司2023年度合并报表实现归属于公司股东的净利润为212.39亿元，拟向公司股东每10股分派现金股利13.15元，共计分配现金股利127.49亿元[4] - 公司2023年营业收入为17,087,249.07万元，同比增长2.41%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为2,123,901.54万元，同比下降39.67%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为3,859,815.64万元，同比下降31.23%[13] - 公司2023年第一季度至第四季度的营业收入分别为4,480,912.91万元、4,585,278.11万元、3,677,056.14万元、4,344,001.91万元[15] - 归属于上市公司股东的净利润分别为691,119.35万元、466,763.78万元、460,068.43万元、505,949.97万元[15] - 公司2022年收购神南矿业100%股权，收购价格为2,044,743.86万元[14] 公司经营情况 - 公司2023年煤炭产量为1.64亿吨，同比增长4.10%，煤炭销量为2.53亿吨，同比增长12.60%[21] - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等[17] - 公司2023年非经常性损益合计为-344,105.01万元，少数股东权益影响额为-7,188.66万元[18] - 公司推动数智化转型，建成了多个“智慧矿区”，实现了协同联动、智慧管理[22] - 公司通过降本增效、治亏创效、对标提效等措施，不断提升经营质量，首次发布行业标杆值提升了公司在行业中的影响力[23] 公司财务情况 - 公司实现营业收入1,708.72亿元，同比增长2.41%[30] - 公司实现利润总额422.74亿元，同比减少215.82亿元，降幅33.80%[30] - 经营活动产生的现金流量净额为3,859,815.64万元，同比减少31.23%[31] - 投资活动产生的现金流量净额为-1,432,516.37万元，同比增加57.89%[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为-5,153,321.19万元，同比减少68.94%[31] 公司煤炭业务 - 公司煤炭产量达到16,372.42万吨，同比增长4.10%[29] - 公司煤炭销量达到25,322.12万吨，同比增长12.60%[29] - 公司拥有煤炭储量181.41亿吨，可开采储量104.41亿吨，可开采年限70年以上[26] - 公司煤炭售价为596.10元/吨，同比下降89.37元/吨，降幅13.04%[30] - 煤炭业务实现收入1,650.16亿元，占总收入的96.57%，同比增长1.50%[32] - 煤炭业务成本1,025.54亿元，占比96.58%，同比增长14.50%[32] 公司环保情况 - 公司年度报告中提到，矿井工业场地锅炉房安设了4台20吨燃煤链条锅炉，采用了“布袋除尘、双碱法脱硫、SNCR脱硝”处理工艺，以满足《陕西省锅炉大气污染物排放标准》[163] - 公司地面建有1座矿井水处理站和2座生活污水处理站，井下建有1座矿井水处理站，经过处理后矿井水部分综合利用，冗余部分达到《地表水环境质量标准》Ⅲ类水质要求后排至地面蓄水池，全部供给周边企业作为生产用水[163] - 公司生活区生活污水处理站设计处理能力为600m³/d，实际水量约为250m³/d，工业区生活污水处理站设计处理能力为800m³/d，实际水量约为320m³/d[131]

业绩数据 - 2018 - 2023年营业收入分别为208.65亿元、1668.48亿元、352.02亿元、1708.72亿元、212.39亿元[27] - 2018 - 2023年利润总额分别为411.23亿元、396.64亿元等[27] - 2018 - 2023年纳税总额分别为186.17亿元、331.72亿元等[27] - 2014 - 2023年资产总额从900亿元增长至1939.02亿元[58] - 2014 - 2023年营业收入从411.5亿元增长至1708.72亿元[58] - 2014 - 2023年利润总额从35.18亿元增长至422.74亿元（2015年为 - 16.00亿元）[59] - 2014 - 2023年原煤产量从1.15亿吨增长至1.64亿吨[60] - 2014 - 2023年累计生产原煤12.24亿吨[62] - 公司市值一度攀升至2500亿元[62] - 公司累计向投资者现金分红681.98亿元[62] - 原煤产量16372.42万吨，营业收入1708.72亿元[83] - 煤炭销量25322.12万吨，利润总额422.74亿元[83] 安全生产 - 2023年31对矿井完成NOSA评星，全年隐患整改率达99.9%，安全生产周期超5000天矿井7对[17] - 2023年21对矿井建成“千眼”视频智能安全监控系统[17] - 参与应急演练3.64万人次，安全生产投入64.27亿元[147] - 煤矿百万吨死亡率为0.004%，安全高效矿井占比78%，国家一级标准化矿井占比57%[162] - 安全生产周期超1000天矿井27对，超3000天矿井15对，超5000天矿井7对[162] - 开展创伤急救和自救互救知识专项培训223万余人次，开展应急演练4.9万次，动员人员357万人次，投入资金3.64余万元[165] - 2023年全年安全培训57637人次，全员安全考试培训系统累计上线学习56.3万人次，考试72.1万人次，安全培训覆盖率100%[173] 智能化建设 - 2023年累计智能化产能占比达99%，形成5个示范，7项智能化建设成果入选全国煤矿智能化建设典型案例[18] - 公司牵头编制国家矿监局智能矿山数据融合共享规范，发布15项管理文件，建立“1132”数据标准体系[18] - 累计智能化产能占比99%，建成96套快掘系统，有233个矿用机器人，5个示范，7项成果入选全国典型案例[89] - 2023年11月29日，10米超大采高智能综采工作面重载试运转成功，年产量将从1300万吨提至2000万吨以上，产能提升超50%，煤炭资源回收率提高超10%[91] 环保与资源利用 - 2023年矿井水利用率51%，瓦斯发电总装机容量68.3MW，年瓦斯利用量1亿m³以上，瓦斯发电2亿度以上[19] - 2023年累计创建绿色矿山14处，黄陵矿业公司、陕北矿区实现“绿色矿山”全覆盖[19] - 公司开工全国首个煤矸石制陶粒循环利用等项目，全面升级改造污水处理系统[19] - 5处煤矿开展中深层地热井应用，实现矿区清洁能源“零碳”供暖[73] - 12处煤矿开展矸石填充综合利用项目，矸石年综合利用量530万吨[75] - 瓦斯发电装机量48兆瓦，年发电能力2.5亿千瓦时，年瓦斯综合利用量9407万立方米[75] - 3家企业获得省级节水企业称号，3处千万吨煤矿建成运行矸石回填系统，年固废消纳量提升260万吨[75] - 年均节电230万度以上，车辆智能调度系统降低运行费用20%以上，企业吨煤能耗三年下降28%以上[79] - 环境保护资金投入11.87亿元[180][184] - 全年完成节能量2.7万吨标准煤[180] - 二氧化硫减排量为0.00193万吨，氨氮化物减排量为0.00481万吨[192] - 万元产值二氧化硫排放量为0.0027千克/万元，万元产值COD排放量为0.000042千克/万元[192] - 合规处置煤矸石等大宗固废981吨，排放有害废弃物0吨，煤矸石利用率63%[193] - 2023年陕北矿业公司矿井水综合利用量约5908万方，矿井水利用率提升至64%[196] - 综合能源消耗量42.65万吨标准煤，全年完成节能量2.7万吨标准煤，较2022年提高111%[199] 科研与创新 - 建成各类创新平台30余个，480余项科技成果获国家、省部级及行业表彰，主持参与发布标准67项[66] - 2023年陕西煤业科技投入16.75亿元，新增授权专利431项，获得省部级及各类协会奖励29项，主持或参与各类标准制定14项[117] - 2023年陕西煤业增设5亿科技引导资金支持重点方向攻关[123] - 2023年陕西煤业从事科技工作人员1225人[124] - 截至2023年底，陕西煤业建立国家级科研机构3个，省级工程技术中心7个，省级企业技术中心5个[128] - 2023年公司全年完成科研项目125项[133] - 公司主持或参与各类标准制定14项、鉴定项目国际先进33项、取得软件著作权26项、新增授权发明专利38项、新增授权专利431项、累计获得授权专利2215项、累计获得授权发明专利127项，其中国际领先11项、国内领先2项[135] - 公司发表论文1553篇，荣获中国煤炭工业协会2023年煤炭企业管理现代化创新成果40项，其中一等奖6项、二等奖15项、三等奖19项[143] 其他 - 2023年全年投入5524.53万元用于定点帮扶和乡村振兴工作[20] - 公司有23家二级公司，包括8家全资公司、9家控股子公司、6家参股公司[29] - 2023年公司荣获全国及全省企业管理现代化创新成果一等奖[34] - 公司获评“2023年煤炭行业品牌标杆”[43] - 2023年完成《中长期发展战略规划（2023 - 2030年）》，按思路加快产能核增和项目建设[87] - 2023年开展企业数据治理，发布15项管理文件，建立“1132”数据标准体系[88] - 2023年10月25日发布《陕西煤业股份有限公司数据标准》[95] - 2023年打造“五个行业智能化示范标杆”，发布《煤炭行业标杆蓝皮书（2022）》[97] - 案例模式入选煤炭行业标杆10项，成果获中煤协管理创新成果一等奖6项，标杆入选量占比超10%[98] - 2023年规范董事会运作，股东大会召开3次，监事会会议3次，董事会会议4次，专门委员会会议12次[99][102] - 2023年未发生重大风险事件及重大、重要内控缺陷[100] - 2023年完成2022年度财务决算内控审计等多项审计工作[101] - 2023年神南产业公司开通“清风产业”抖音发表41部廉洁微视频和作品，鹏云智慧管家开设“清风专栏”[108] - 2023年神南产业公司督导12个基层党（总）支部完成廉洁文化示范点创建方案，与12个党（总）支部、5家子公司签订目标责任书[108] - 2023年神南产业公司提炼形成12个廉洁文化名片[109]

关于 2023 年年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 1.315 元（含税），不进行送股和公 积金转增股本。本年度公司现金分红占合并报表中归属于上市股东净利润的 60.03%。 本次利润分配拟以公司总股本 96.95 亿股为基数，具体分配日期将在权 益分派实施公告中明确。 证券代码：601225 证券简称：陕西煤业 公告编号：2024-009 陕西煤业股份有限公司 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公司于 2024 年 4 月 24 日召开第三届董事会第三十七次会议，审议通过了《关 于陕西煤业股份有限公司 2023 年度利润分配预案的议案》，同意公司 2023 年度 拟向股东分派现金股利 127.49 亿元，以公司总股本 96.95 亿股为基准，每十股 分配现金股利 13.15 元（含税），并同意将该议案提交公司股东大会审议。本方 案符合《公司章程》规定的利润分配政策和公司已披露的股东回报计划。 （二）监事会意见 公司于 2024 年 4 ...

证券代码：601225 证券简称：陕西煤业 公告编号： 2024-007 陕西煤业股份有限公司 第三届董事会第三十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 陕西煤业股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第三十七次会议通知于 2024 年 4 月 12 日以书面方式送达，会议于 2024 年 4 月 24 日以现场方式召开。会议 应参加表决的董事 7 名，实际表决的董事 7 名。公司监事、董事会秘书、高级管理人 员等有关人员列席了会议，公司董事长赵福堂先生为本次会议主持人。本次会议的召 开程序及出席董事人数符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规和《公司章程》 的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事一致同意，会议形成决议如下： 1、通过《关于<陕西煤业股份有限公司 2023 年度总经理工作报告>的议案》。 同意《陕西煤业股份有限公司 2023 年度总经理工作报告》。 赞成票：7 票，反对票：0 票，弃权票：0 票。 2、通过《关于<陕西煤业股份有限公司 2023 年度董 ...