聚酯产业链市场动态 - 聚酯工厂近期采取一口价促销策略，但第二天即缩减或取消优惠，同时多家涤纶长丝企业宣布新一轮减产计划，聚酯瓶片企业也可能跟进减产 [1] - 5月底以来聚酯工厂已连续进行两轮促销，促销方式从"原价促销"转向"跌价促销"，主要因下游原料持仓偏低存在刚需，且原油及PTA价格坚挺 [3] - 桐昆集团、恒逸石化等头部企业通过减产缓解库存压力，浙江省头部企业在5月已实施两轮减产 [3] 行业供需格局 - 1-5月聚酯市场受需求疲弱和宏观扰动影响呈现高波动特征，整体处于弱势格局 [2] - 6月为内贸季节性淡季，4-5月因关税政策调整导致"抢出口"现象，前置了部分6月外贸订单 [3] - 6月聚酯工厂涤纶长丝加工费利润因PTA基差高位回落而有所提升，为促销提供空间 [3] 产业链价格驱动因素 - 2025年第一季度聚酯产业链受终端需求不及预期和国际油价驱动呈现震荡下行 [5] - 4月后关税政策调整重塑市场情绪与供需预期，引发短期脉冲式波动 [5] - 5月关税政策影响缓和，叠加供给端收缩效应，产业链出现整体推涨行情，但上游PX、PTA减停产与下游聚酯工厂开工负荷提升形成供需错配 [5] 企业战略转型 - 龙头企业加速向功能性纤维等高附加值产品转型以提升盈利能力和抗风险能力 [3] - 部分头部企业通过构建"原油—PX—PTA—聚酯—纺丝—加弹"全产业链实现垂直整合，降低交易成本并提升生产效率 [4] - 新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为龙头企业需积极探索转型，中小企业可能面临产能出清 [6] 下半年市场展望 - 宏观压力预期缓和与美国原油需求回升或对市场形成支撑，但PTA产能增速加快将加剧博弈 [5] - 在多种变量交织作用下，聚酯产业链价格走势或延续高波动性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格承压、产销下滑，国内外大炼化项目价差均环比下降，不同地区成品油价格有涨有跌 [2]。 根据相关目录分别进行总结 1. 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨1.0%、近一月涨2.9%、近三月涨1.9%、近一年跌5.8%、2025年初至今跌5.2%；荣盛石化近一周跌0.2%、近一月涨4.0%、近三月跌1.4%、近一年跌12.4%、2025年初至今跌4.3%等 [8]。 - 6大民营炼化公司盈利预测：如恒力石化2024A归母净利润70.44亿元，2025E为80.24亿元等 [8]。 - 油价及炼化价差：布伦特原油本周均价65.2美元/桶，环比涨1.1%；国内炼化项目本周价差2675.2元/吨，环比降1.8% [8]。 - 聚酯板块：PX本周均价832.1美元/吨，环比降8.0美元/吨；POY本周均价6978.6元/吨，环比降57.1元/吨等 [10]。 - 炼油板块：中国汽油本周均价150.9美元/桶，环比涨1.0美元/桶；美国汽油本周均价86.6美元/桶，环比降0.3美元/桶等 [10]。 - 化工品板块：纯苯EVA光伏料本周均价10733.0元/吨，环比降132.9元/吨等 [10]。 2. 大炼化周报 2.1 大炼化指数及项目价差走势 - 展示沪深300、石油石化和油价变化幅度、国内外大炼化项目周度价差及六家民营大炼化公司的市场表现 [14][16][18]。 2.2 聚酯板块 - 涉及原油、PX、PTA、MEG等价格及价差、开工率、库存等数据，如PX开工率84.6%，环比升3.9%；PTA库存4.0天，环比降0.1天 [10][25][30]。 - 包含POY、FDY、DTY等涤纶长丝及涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、单吨净利润、库存天数、产销率等情况，如POY单吨净利润96.1元/吨，环比升7.8元/吨 [10][39][41]。 2.3 炼油板块 - 国内成品油：展示原油与国内汽油、柴油、航煤的价格及价差 [79][83][87]。 - 美国成品油：展示原油与美国汽油、柴油、航煤的价格及价差 [92][93][100]。 - 欧洲成品油：展示原油与欧洲汽油、柴油、航煤的价格及价差 [104][105][111]。 - 新加坡成品油：展示原油与新加坡汽油、柴油、航煤的价格及价差 [116][117][123]。 2.4 化工板块 - 展示原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料等化工品的价格及价差 [128][131][135]。

债券发行情况 - 兴业银行杭州分行独家主承销桐昆集团股份有限公司2025年度第三期科技创新债券 发行金额5亿元 期限260天 发行票面利率1.84% [1] - 该债券为浙江省首单民营上市公司科技创新债券 同时也是嘉兴市首单科技创新债券 [1] - 此次发行是兴业银行与桐昆集团继2022年嘉兴市首单科创票据后再次合作摘得的首单创新债券 [1] 政策背景与市场动态 - 中国人民银行与中国证监会联合发布公告 从丰富产品体系和完善配套机制等方面支持科技创新债券发行 [3] - 交易商协会迅速响应政策 发布《关于推出科技创新债券构建债市"科技板"的通知》 创新推出科技创新债券 [3] - 债券市场正为科创企业注入强劲动能 政策旨在提升金融支持科技创新的能力、强度和水平 [3] 企业概况与融资需求 - 桐昆股份为A股主板上市公司 是我国涤纶纤维行业龙头企业 [3] - 公司打通研发设计、采购供应、生产制造等全链条 实现跨领域、跨区域融合发展 [3] - 兴业银行杭州分行结合国家及地方扶持政策 为企业量身定制债券发行方案 并优先推进审核流程 [3] 战略意义与未来规划 - 此次发行为兴业银行与桐昆股份探索金融与科技融合创新路径的有益尝试 [4] - 兴业银行杭州分行将持续布局"科技金融" 发挥"商行+投行"双重优势 创新产品与服务模式 [4] - 银行计划加速赋能浙江省科技企业高质量发展 为区域经济注入金融动力 [4]

涤纶板块市场表现 - 涤纶板块出现直线拉升行情 尤夫股份涨停 苏州龙杰 汇隆新材 海利得 新凤鸣 桐昆股份等个股集体走高 [1] 资金动向 - 暗盘资金流向信息曝光 显示庄家建仓信号 [2]

超短期融资券注册发行 - 公司董事会审议通过发行超短期融资券议案，2024年5月21日股东大会批准申请注册不超过60亿元人民币超短期融资券 [1] - 交易商协会核准公司超短期融资券注册，注册金额为60亿元人民币，注册额度自通知书发出之日起生效 [1] 第三期科技创新债券发行 - 公司2025年第三期科技创新债券(简称"科创债")代码012581164，期限260天，起息日2025年5月20日，兑付日2026年2月4日 [1] - 债券计划发行总额5亿元人民币，实际发行总额5亿元人民币，发行利率1.84%，发行价格100元/百元面值 [1] - 债券申购情况：合规申购家数12家，合规申购金额6.6亿元人民币，最高申购价位1.88%，最低申购价位1.50% [1] - 有效申购家数10家，有效申购金额5.3亿元人民币 [1] - 簿记管理人和主承销商均为兴业银行股份有限公司，无联席主承销商 [1] - 本期科创债相关文件已在中国货币网和上海清算所网站刊登 [1]

股票代码：601233 股票简称：桐昆股份 公告编号：2025-037 桐昆集团股份有限公司关于 2025年度第三期科技创新债券发行结果的公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担法律责任。 2024 年 4 月 25 日，桐昆集团股份有限公司（以下简称"桐昆股 份"或"公司"）第九届董事会第八次会议审议通过了《关于发行超 短期融资券的议案》，上述议案经 2024 年 5 月 21 日召开的公司 2023 年年度股东大会审议批准。股东大会同意公司向中国银行间市场交易 商协会（以下简称"交易商协会"）申请注册发行不超过 60 亿元（人 民币，下同）的超短期融资券，并授权董事会办理发行的具体事项。 2024 年 8 月 30 日，经交易商协会《接受注册通知书》（中市协 注［2024］SCP273 号）核准，交易商协会决定接受公司超短期融资 券注册，注册金额为人民币 60 亿元。注册额度自通知书发出之日起 2 年内有效，公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券。 2025 年 5 月 19 日，公司在全国银行间市场发行了 2025 年 ...

会议基本信息 - 公司第九届董事会第十六次会议于2025年4月24日审议通过召开股东大会决议[4] - 本次股东大会共审议15项议案[5] 股东出席情况 - 现场股东代表7名代表9名股东，代表有表决权股份956,579,886股，占比40.1325%[6] - 网络投票股东代表358名，代表股份84,786,536股，占比3.5571%[7] - 出席表决中小投资者股东代表363名，代表有表决权股份85,358,756股，占比3.5812%[7] 议案表决情况 - 《关于2024年度利润分配预案的议案》中小股东同意占比95.4695%[11] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》中小股东同意占比95.2121%[11] - 《关于聘请2025年度财务审计机构的议案》中小股东同意占比98.5012%[12]

股东大会信息 - 2025年5月20日在浙江省桐乡市召开年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人367人，持有表决权股份总数1041366422股，占比43.6896%[2] - 公司在任董事11人出席9人，在任监事5人出席3人[2] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票数1039897343，占比99.8589%[4] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意票数1037499281，占比99.6286%[6] - 《关于2024年度董事薪酬的议案》同意票数81271901，占比95.2121%[6] - 《关于聘请2025年度财务审计机构的议案》同意票数1040087067，占比99.8771%[8] - 《关于公司与子公司之间2025年度预计担保的议案》同意票数1018610332，占比97.8147%[9] - 《关于授权公司及子公司2025年度融资授信总额度的议案》同意票数1026041858，占比98.5284%[10] - 《关于开展2025年度外汇衍生品交易业务的议案》同意票数1040060609，占比99.8746%[13] - A股股东对某议案表决，同意票数1040053109，比例99.8738%，反对票数1129144，比例0.1084%，弃权票数184169，比例0.0178%[14] - A股股东对发行超短期融资券议案表决，同意票数1039317604，比例99.8032%，反对票数1864649，比例0.1790%，弃权票数184169，比例0.0178%[15] - 持股5%以上普通股股东对现金分红议案表决，同意票数849360202，比例100%[15] - 持股1%-5%普通股股东对现金分红议案表决，同意票数135118824，比例100%[15] - 持股1%以下普通股股东对现金分红议案表决，同意票数53020255，比例93.202%，反对票数3716672，比例6.5333%，弃权票数150469，比例0.2646%[15] - 5%以下股东对2024年度利润分配预案议案表决，同意票数81491615，比例95.4695%，反对票数3716672，比例4.3541%，弃权票数150469，比例0.1764%[16] - 5%以下股东对2024年度董事薪酬议案表决，同意票数81271901，比例95.2121%，反对票数3894686，比例4.5627%，弃权票数192169，比例0.2252%[16] - 5%以下股东对2024年度监事薪酬议案表决，同意票数81292801，比例95.2366%，反对票数3883186，比例4.5492%，弃权票数182769，比例0.2142%[16] - 5%以下股东对聘请2025年度财务审计机构议案表决，同意票数84079401，比例98.5012%，反对票数972686，比例1.1395%，弃权票数306669，比例0.3593%[16] 其他 - 本次股东大会召集、召开、人员资格、召集人资格、表决程序及结果均合法有效[18]

股东大会基本信息 - 现场会议召开时间为2025年5月20日14:00 [2][3] - 网络投票时间为2025年5月20日9:15-15:00，通过上海证券交易所网络投票系统进行 [2][3] - 股权登记日为2025年5月14日 [3] 会议地点与方式 - 现场会议地点为浙江省桐乡市凤凰湖大道518号桐昆集团总部会议室 [4] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [4] 会议审议议案 - 第6项和第7项议案经董事和监事讨论直接提交股东大会审议 [6] - 第2项议案已通过第九届监事会第十二次会议审议 [6] - 其余议案已通过第九届董事会第十六次会议审议 [6] - 特别决议议案为第9项和第10项 [7] - 对中小投资者单独计票的议案包括第5、6、7、8、9、11、12、14项 [7] - 涉及关联股东回避表决的议案为第6、7、11、12项，关联股东包括桐昆控股集团有限公司及其一致行动人 [7] 股东大会投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票，首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [9] - 持有多个股东账户的股东，表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [9] - 同一表决权通过不同方式重复表决的，以第一次投票结果为准 [10] - 股东需对所有议案表决完毕才能提交 [11] 会议出席对象 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席 [12] - 公司董事、监事和高级管理人员可出席会议 [12] - 公司聘请的律师及其他人员也可出席 [13][14] 会议登记方法 - 符合条件的股东可于2025年5月15日8:00-16:00到公司董事会办公室现场登记，或通过传真、邮件方式报名 [16] 其他事项 - 会议联系地址为浙江省桐乡市凤凰湖大道518号桐昆集团董事会办公室 [17] - 联系电话为（0573）88180909、88182269，传真为（0573）88187776，邮箱为freedomshr@126.com [17] - 出席会议人员食宿及交通费用自理 [17] 授权委托书 - 委托人需填写持普通股数、优先股数、股东账户号等信息 [19] - 委托书中需明确选择"同意"、"反对"或"弃权"意向 [19]

会议信息 - 2025年5月20日14:00召开现场会议[2][3] - 2025年5月20日进行网络投票[2][3] - 股权登记日为2025年5月14日[2] - 现场会议地点在桐昆集团总部会议室[5] - 拟出席股东于2025年5月15日办理登记手续[12] 议案情况 - 本次股东大会审议15项议案[6][7] - 特别决议议案为第9、10项[8] - 对中小投资者单独计票的有第5、6等多项[8] - 涉及关联股东回避表决的有第6、7等多项[8] 议案内容 - 审议2024年度董事会等报告[16] - 涉及2024年度利润分配预案等[16] - 有2025年度聘请财务审计机构议案[16] - 包含2025年预计担保等多项议案[16]