文章核心观点 - 交通银行山西省分行积极响应国家及山西省政府关于支持中小微企业发展的政策，通过成立专班、构建"信贷＋"综合服务模式，以及开展"交银展业通周周奖"活动，致力于缓解中小微企业融资难融资贵的问题 [1] 公司行动 - 交通银行山西省分行主动对接山西省发展和改革委员会、国家金融监督管理总局山西监管局，成立省、辖、支行三级专班推动中小微企业融资协调工作机制 [1] - 公司构建了"信贷＋"综合服务模式，以交银展业通品牌宣传，组织开展了周周奖活动 [1] - 交通银行山西省分行积极参与政府组织的"千企万户大走访"活动，深入园区、社区、乡村，致力服务好中小微企业 [1] - 针对小微法人企业，从11月11日起，连续开展11周"交银展业通周周奖"活动 [1]

活动概述 - 交通银行深圳分行与深圳市社会保险基金管理局合作，启动了以"社会保险进万家"为主题的系列宣传活动 [1] - 活动在南山、福田、光明等10个区域同步进行，旨在提供高效便捷的社保服务，确保社保政策惠及千家万户 [2] 活动内容 - 交通银行深圳分行工作人员通过发放宣传资料、现场讲解和有奖问答等方式，与群众进行"零距离"互动 [2] - 工作人员详细解答了参保缴费、社保待遇调整、社保卡到期换卡等热点问题，帮助群众深入了解社保政策 [2] - 组织了社保"体验"自测题、社保谣言粉碎机、参保知识翻翻乐等寓教于乐的社保小游戏 [2] - 社保局工作人员现场进行社保政策宣讲，用通俗易懂的语言将政策内容与群众日常生活结合 [2] 服务创新 - 交通银行深圳分行在全市55个网点配备了社保卡即时发卡机，实现社保卡15分钟现场即办即取的高效服务 [2] - 开通了线上邮寄到家服务，为全国范围内的客户提供免费邮寄服务，进一步提升服务便捷性 [2] 未来计划 - 交通银行深圳分行将持续深化与社保局的合作，深入社区、企业、商圈，开展更加广泛的"入户"宣传 [3] - 打通政策宣传"最后一公里"，帮助群众了解社保相关政策，不断提高服务能力、强化服务保障 [3] - 切实将各项便民举措落到实处，奋力书写养老金融大文章 [3]

核心观点 - 交通银行深圳分行成功识别并拦截了一起"屏幕共享"诈骗案件，帮助客户避免了约30万元损失，有效守护了客户的资金安全[1] 事件经过 - 客户刘女士接到陌生电话，对方声称需要按其要求操作停止保费扣费业务，否则会产生额外费用[1] - 在对方诱导下，刘女士添加了对方"客服"微信并点击了共享屏幕软件链接，共享了手机屏幕内容[1] - 对方指导刘女士打开交通银行手机银行APP，并要求其进行定期存款支取与转账操作[1] - 刘女士起疑心后，拨打了交通银行深圳前进支行客户经理的电话[1] 应对措施 - 客户经理迅速判定客户正遭遇诈骗，指导刘女士立即停止与对方联系并删除微信[1] - 客户经理联系客户赶到网点，在最短时间内更换了银行卡号和密码[1] 社会责任 - 交通银行深圳分行将积极履行社会责任，全力守护群众"钱袋子"，结合常态化宣传，助力提升金融安全意识，共同抵制电信诈骗，切实保护人民群众财产安全[1]

报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度交通银行盈利能力保持稳健贷款增量可观息差平稳逾期贷款关注类贷款占比均环比减少[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利能力 - 2024年前三季度营收增速为-1.39%归母净利润增速为-0.69%24Q3营收同比+3.3%归母净利润同比+1.2%较24Q2改善主要因为规模增长和其他非息收入增加[3] 贷款增量 - 24Q3单季度环比净增1744亿元较24Q2增长较多其中零售贷款环比增长739亿元对公贷款环比增长822亿元对公贷款仍是增长主要来源零售贷款同比增速为8.2%对公贷款同比增速为6.5%零售增速环比提升[3] 资产质量 - 24Q3不良贷款率为1.32%环比持平24Q3拨备覆盖率为203.87%环比-0.95pct关注类贷款占比较24Q2环比下降8bps至1.58%逾期贷款占比较24Q2环比下降6bps至1.39%[4] 息差情况 - 公司口径下24Q1 - 3净息差为1.28%保持平稳24Q3单季度净息差为1.23%环比下降2bp24Q3单季度生息资产收益率环比下降7bp计息负债成本率下降17bp负债端成本呈现出加速下行趋势与资产端形成有力对冲[4] 投资建议 - 预测2024 - 2026年EPS为1.1、1.12、1.15元归母净利润增速为-3.56%、1.42%、2.81%根据DDM模型得到合理价值为9.2元根据PB - ROE模型给予公司2024E PB估值为0.65倍对应合理价值为8.47元给予合理价值区间为8.47 - 9.2元维持优于大市评级[5] 财务数据 - 给出2022 - 2026年营业收入净利润平均净资产收益率平均总资产收益率全面摊薄EPS BVPS等数据[6] 可比公司估值 - 列出农业银行工商银行建设银行中国银行邮储银行等可比公司的总市值2023年相关数据以及PB、PE、ROE等估值数据[7] DDM模型敏感性测算 - 给出不同风险折现率和永续净利润增速下的每股价值[8]

文章核心观点 交通银行深圳分行举办“历史印记海事探索之旅”客户亲子研学活动，促进亲子交流、拓宽孩子视野，未来将持续丰富客户活动形式 [1] 活动内容 - 上午前往香港海事博物馆，孩子们在“船影之源”展区追溯船舶起源，在“风暴之眼”展览感受航海者勇气智慧，在“未来船舶”展区遐想未来航海科技 [1] - 午后前往香港大馆，在专业讲解员带领下探索历史文化，并安排“大馆‘入狱’体验”剧本情景体验 [1] 活动意义 - 促进亲子间情感交流，让孩子们拓宽视野、点燃探索未知的热情 [1] 未来规划 - 交通银行深圳分行将持续丰富客户活动形式，提供更贴心、有温度的服务 [1]

文章核心观点 - 交通银行深圳分行积极响应国家政策，通过一系列措施提升个体工商户的金融服务体验，助力实体经济发展 [1][2] 信贷支持全面升级 - 交通银行深圳分行为个体工商户量身定制专项信贷资源，优化审批机制，平均放款时间缩短至3天，个人经营贷余额攀升至近400亿元，其中个体工商户贷款余额超150亿元 [1] 银政合作广泛覆盖 - 交通银行深圳分行与各区烟草局、市场监督管理局等机构建立常态化联络机制，在"个体工商户服务月"期间举办多场银企对接活动，覆盖百余家个体工商户 [1] 支付结算便捷高效 - 交通银行深圳分行推行简易开户服务，优化账户管理流程，对13项支付结算费用进行减免，累计降费超1700万元，惠及30余万个体工商户 [1] 金融政策持续宣传 - 交通银行深圳分行通过多种渠道宣传金融政策，举办讲座、发放宣传资料，提高个体工商户的金融素养，提供全面、专业的金融服务支持 [2]

核心观点 - 交通银行深圳分行在第十八届深圳国际金融博览会上开展反洗钱宣传活动，旨在提升公众的反洗钱意识和风险防范能力，为构建和谐安全的金融环境贡献力量 [1] 活动内容 - 交通银行深圳分行在金博会现场设立反洗钱咨询台、摆放宣传展板、发放宣传资料，向现场观众普及反洗钱的基本知识和重要意义 [1] - 通过讲述真实的洗钱犯罪案例，让观众深刻认识到洗钱犯罪的危害 [1] - 在互动环节中，现场观众积极提问，工作人员耐心解答，大家在轻松愉快的氛围中掌握了识别洗钱犯罪的方法和技巧 [1] 未来计划 - 交通银行深圳分行将继续积极履行社会责任，不断丰富宣传方式和内容，增强公众反洗钱意识和风险防范能力 [1]

一、涉及公司 交通银行[1] 二、核心观点及论据 （一）财务表现 1. **净利润** - 2024年前三季度集团实现净利润规模口径686.9亿元，同比下降0.69%，降幅较上半年收窄0.94个百分点[2]。 2. **资产总额与不良贷款率** - 报告期末集团资产总额达14.6万亿元，较上年末增3.8%，不良贷款率1.32%，较上年末下降0.01个百分点[2]。 3. **净经营收入** - 2024年前三季度集团实现净经营收入1964.11亿，同比降1.37%，降幅较上半年收窄了2.09个百分点，其中利息净收入1267.96亿，同比增长2.15%，首期费及佣金净收入293.53亿元[2][3]。 - 集团净利息收益率是1.28与上年持平，年化平均资产回报率0.65%，年化加群平均净资产收益率是9.06%[3]。 4. **贷款相关指标** - 报告期末集团客户贷款余额8.44万亿，较上半年增加4851亿，增幅是6.1%，客户贷款平均收益率是3.67%，同比下降34个基点[3]。 - 交行在长三角、珠三角和环渤海三大区域贷款余额占比是57.52%，较上半年提升了0.14个百分点[4]。 - 境内行制造业中长期贷款增幅是10.8%，战略新兴产业贷款增幅是6.98%，境内行民营企业贷款增幅是10.36%[4]。 - 报告期末，预期贷款率1.39%，较上年末上升0.01个百分点，剥备覆盖率203.87%，较上年末上升8.66个百分点，报告期内共处置不良贷款435.03亿，其中核销243.32亿，实质性清收191.71亿元[4]。 （二）经营发展 1. **公司金融业务** - 报告期末公司存款余额4.91万亿元，公司内贷款余额5.53万亿元[5]。 - 境内行对公客户总数较上年末增长5.03%[5]。 - 智慧金服平台累计签约客户数是14.36万户，较上年末增加0.51万户，收款结算量是1.93万亿，同比增长27.31%[5]。 - 产业链金融业务量4422.04亿元，同比增7.33%，服务产业链上下游企业一共是4.73万户，同比增长15.02%[5]。 - 报告期内，承销债券1588.5亿元，为科技型企业提供投融资服务是300.54亿元[5]。 2. **个人金融业务** - 报告期末个人存款余额是3.65万亿，个人贷款余额是2.63万亿[5]。 - 境内行零售客户数是1.97亿户（包含借记卡和信用卡的客户数），较上年末增长2.48%，达标沃德客户是260.41万户，较上年末增7.61%[5]。 - 集团私人银行客户数在报告期末是9.31万户，较上年末增11.45%，集团管理私人银行客户资产一共是1.28万亿，较上年末增长9.32%[6]。 - 报告期内信用卡累计消费额18421.37亿元，在册卡量是6288.36万张，借记卡累计消费额是18696.34亿元，在册卡量是1.84亿张[6]。 - 养老目标基金管理规模50.51亿元，居市场前列，养老产业贷款余额增幅是48.56%，客户数增幅是25.53%，养老金账户养老金资金账户436.84万户，较上年增了30.85%，账户数与户均缴费金额居市场前列[6]。 3. **同业与金融市场业务** - 报告期末，金融投资规模4.23万亿，证券投资收益率是3.31[6][7]。 - 上海清算所代理清算业务量，市场排名前列[7]。 - 报告期内，人民币货币市场交易量75.79万亿元，外币货币市场交易量5714亿美元，人民币债券交易量4.54万亿元，银行间外汇市场外汇交易量3.17万亿美元[7]。 4. **理财业务** - 报告期末，集团理财产品实践余额1.6万亿，其中净执行理财产品试点余额是1.55万亿元，在理财产品中的占比是96.9%，较上年末提升了2.36个百分点[7]。 5. **托管业务** - 报告期末资产托管规模15.13万亿元，较上年末增10.12%，养老金托管规模居行业前列[7]。 6. **综合化经营与全球服务能力** - 集团形成了以商业银行业务为主体，金融租赁、基金、理财、信托、保险、境外证券再转股等业务协同联动的发展格局，报告期内，此公司实现归属于母公司的净利润79.14亿元，占集团净利润的比例为11.52%[7][8]。 - 报告期末，子公司资产总额是7259.08亿，占集团资产总额比例是4.97%，交银租赁在报告期内实现营业收入234.5亿，同比增长8.41%，净利润是34.88亿元，同比增5.23%，交银基金连续5年获得金牛基金管理公司大奖，报告期末管理公募基金规模5299亿元，交银理财在报告期内实现净利润11.43亿，同比增了27.76%[8]。 - 集团拥有覆盖主要国际金融中心，横跨五大洲的境外经营网络，在全球设有23家境外分子行及代表处，境外经营网点66个，报告期内境外银行机构实现经营利润86.76亿，占集团经营利润比例是12.63%，资产方面报告期末境外银行机构资产总额1.23万亿，占集团资产总额比例是8.44%[8]。 （三）业务展望 1. **宏观环境与政策影响** - 当前国内外环境复杂多变，外部压力持续增大，国内经济处于结构调整转型关键期，但我国经济基本面、广阔市场、经济韧性强潜力大等有利条件未改变，随着支持政策措施出台，预计后续经济将延续起稳回升态势[11][12]。 2. **集团发展方向** - 下阶段集团将全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神，坚持稳中求进，以进促稳，先立后破，进一步全面深化改革，提升治理能力和核心竞争力，积极对接落实中央政策，提升金融供给之效，聚焦做深做细五篇大文章，发挥服务实体经济主力金作用，统筹发展和安全，防范化解重点领域风险[12]。 三、其他重要内容 1. **各业务板块特色业务发展情况** - 普惠金融方面，报告期末普惠型小微企业贷款余额增幅是21.87%，客户数增幅是14.99%，个人贷款余额较上年末增了6.33%，个人贷款增量在客户贷款增量中占比是32.28%，同比上升了21.74个百分点[9]。 - 贸易金融方面，报告期内产业链金融业务量同比增长7.33%，国际结算量3767.22亿美元，跨境人民币结算量是1.39万亿元[9]。 - 科技金融方面，报告期末科技型企业贷款余额增幅是14.2%，科技型企业受信客户数增幅是28.79%，投资科技型企业约250家余额近300亿元[9]。 - 财富金融方面，报告期末零售AUM10点余额5.38万亿元，较上年末增长7.52%，理财产品余额1.6万亿元，较上年末增长22.88%[10]。 - 绿色金融方面，报告期末绿色贷款余额增幅是5.13%，其中清洁能源产业贷款余额增幅是14.48%[10]。 2. **上海主场建设情况** - 交行发挥主场优势引领集团的高质量发展，一方面助力加快建设上海国际金融中心，在报告期内银行间市场交易量1亿万亿元，货币债券外汇贵金属交易量保持活跃交易商地位，上清所上交所等日均托管清算量超过3100亿元，第二是打造创新策源样板间并加快复制推广在上海起源的一键式机制以在科技金融、产业链金融、医网通办、信用就医等重点领域发挥一定示范引领作用，报告期末医疗付费一键式已经在34家省支分行、93个城市、1072家医院推广上线焦振通在34家省支分行落地，省值分行的覆盖率是达到了89.47，在140家省闲分行落地，在省家分行的覆盖率达到了55.12%[10]。 3. **数字化新交行建设情况** - 着重构建发展新动能，做好数字金融的大文章意识，报告期内持续释放数据要素价值赋能业务发展，助劳科技底座，强化业务协同发力推动五篇大文章融合发展，报告期末，手机银行月度活跃客户数MAU达到了4683.75万户，买单吧月度活跃客户2670.97万户，开放银行开放接口5478个，累计调用次数超54亿次，云管家服务用户规模920.37万人，较上年末增了24.09[11]。

报告公司投资评级 - 交通银行评级为“增持（维持）”[2] 报告的核心观点 - 交通银行2024前三季度营收同比-1.4%，归母净利润同比-0.7%（Q3单季度分别为+3.3%、+1.2%）Q3单季度利润增速转正[2] 根据相关目录分别进行总结 收入情况 - 净利息收入同比+2.2%（Q3单季度同比+2.0%）[2] - 手续费收入同比-14.0%（Q3同比-12.4%）[2] - 投资相关收入同比-13.2%（Q3同比+42.1%）[2] - 成本端，减值损失同比-7.3%，综合信用成本略降至0.44%[2] 规模方面 - 规模提速扩张，贷款同比+6.7%（上半年同比+5.9%），其中对公/零售贷款增速分别为+6.5%、+8.2%[3] - 增量贡献上，前三季度新增贷款约4850亿元，同比少增约1280亿元，其中对公、零售分别贡献增量的73%、32%，票据小幅压降[3] - Q3单季度新增贷款超1740亿元，同比多增约620亿元，其中零售贷款增长明显，主要是消费贷、信用卡、经营贷增长带动[3] 息差方面 - 前三季度净息差1.28%，同比-2bp，测算Q3单季度净息差环比-5bp[3] 资产质量 - 不良率环比持平1.32%，拨备覆盖率环比-1pct至204%，拨贷比环比-1bp至2.69%，关注率环比-9bp至1.58%[3] - 对公不良率延续下行至1.49%，零售不良率环比+11bp至1.09%，其中信用卡不良率环比+7bp至2.39%，按揭不良率环比+11bp至0.59%、经营贷不良率环比+15bp至1.03%[3] 盈利预测 - 预计公司2024年和2025年EPS至1.23元和1.24元，预计2024年底每股净资产为13.16元以2024年11月1日收盘价计算，对应2024年底的PB为0.55倍[4] - 图表1给出了2022 - 2026年资产负债表预测，包括总资产、生息资产、贷款等各项指标的预测数据[5] - 图表2给出了2022 - 2026年利润表预测，包括营业总收入、净利息收入、手续费净收入等各项指标的预测数据[6]

文章核心观点 - 交通银行山西省分行聚焦消费者权益保护与金融教育宣传,提升金融服务质量和客户信任 [1] - 交通银行山西省分行原创"金旅山西，交心守护"作品,为游客提供"旅行+金融安全"的双重享受 [1] - 交通银行山西省分行通过线上线下多元化宣传和接地气的金融知识普及,提升公众金融素养,防范金融风险 [1] 文章总结 消费者权益保护 - 交通银行山西省分行副行长强调,保护消费者权益对提升金融服务质量和客户信任至关重要 [1] - 交通银行山西省分行通过实际行动践行"金融为民"的使命担当 [1] 金融教育宣传 - 交通银行山西省分行在金融教育宣传方面亮点频现 [1] - 通过线上线下多元化宣传和接地气的金融知识普及,提升公众金融素养,防范金融风险 [1] 旅游金融服务 - 交通银行山西省分行原创"金旅山西，交心守护"作品,融合山西11家地市的独特文旅特色与金融风险提示 [1] - 为游客提供"旅行+金融安全"的双重享受 [1]