文章核心观点 - 美银证券维持交通银行(03328)的"买入"评级,将2024年至25年盈利预测下调1%至4% [1] - 目标价由5.56港元上调至5.96港元 [1] 公司业绩总结 - 公司去年业绩符合预期,AT1(应急可转债)分配前净利润同比升0.7%至927亿元人民币,低于预期 [1] - 拨备前利润同比下降1.8%,逊于预期 [1] - 股权收益率同比下降0.7个百分点至9.7% [1] - 派息率大致稳定于32.7%,末期息每股0.375元人民币,派息佳,H股股息率达7.7% [1]

公司基本信息 - 公司中文名称为交通银行股份有限公司[11] - 公司股票种类包括A股、H股和境内优先股[13] - 公司A股股票代码为601328，H股股票代码为03328[13] - 公司国内审计师为毕马威华振会计师事务所，国际审计师为毕马威会计师事务所[13] - 公司统一社会信用代码为9131000010000595XD[13] - 公司成立于1908年，是中国历史最悠久的银行之一，总部设在上海[14] - 2005年6月在香港联交所挂牌上市，2007年5月在上交所挂牌上市，2023年入选全球系统重要性银行[14] 财务数据 - 2023年度利润分配预案：每股分配现金股利人民币0.375元，共分配现金股利人民币278.49亿元[3] - 2023年，交通银行的净利润（归属于母公司股东）为24,633百万元[20] - 2023年，交通银行的每股净资产（归属于母公司普通股股东）为12.30元[19] - 2023年，交通银行的平均资产回报率为0.69%[19] - 2023年，交通银行的加权平均净资产收益率为9.68%[19] - 2023年，交通银行的拨备覆盖率为195.21%[19] - 2023年，交通银行的资本充足率为15.27%[19] - 2023年，交通银行的一级资本充足率为12.22%[19] - 2023年，交通银行的核心一级资本充足率为10.23%[19] - 2022年全年业绩中，利息净收入为164,123百万元，较2021年下降3.39%[18] - 2022年全年业绩中，营业收入为257,595百万元，较2021年下降0.31%[18] - 2022年全年业绩中，净利润（归属于母公司股东）为92,728百万元，较2021年增长0.68%[18] - 2022年报告期末，资产总额为14,060,472百万元，较2021年增长8.23%[18] - 2022年报告期末，客户贷款为7,957,085百万元，较2021年增长9.08%[18] - 2022年报告期末，负债总额为12,961,022百万元，较2021年增长8.39%[18] - 2022年报告期末，股东权益（归属于母公司股东）为1,088,030百万元，较2021年增长6.46%[18] - 2022年报告期末，资本净额为1,351,116百万元，较2021年增长8.06%[18] - 2022年报告期末，核心一级资本净额为905,394百万元，较2021年增长7.76%[18] - 2022年报告期末，二级资本为269,433百万元，较2021年增长15.30%[18] 风险管理 - 公司主要面临信用风险、市场风险、操作风险、合规风险等，已采取措施有效管控风险[3] - 公司持续加大实体经济融资支持力度，制造业贷款较上年末增加1,180.54亿元，增幅14.11%[71] - 公司建立完整操作风险管理体系，加强对重点领域操作风险监测评估[75] - 公司持续强化合规风险识别、监测、防控和化解能力，提升合规管理质效[75] - 公司持续加大对风险管理的投入，金融科技投入120.27亿元，同比增长3.41%[66]

友山基金 - 友山私募基金管理有限公司成立于2013年，是国内第一批50家备案的私募管理人之一，主要股东为公司工会委员会和创始人何炫先生[4] - 友山基金围绕宏观经济及区域经济发展构建研究框架，形成了多策略投研体系，以稳定的绝对正收益为目标[6] - 友山基金引入了“利率相对价值投资策略”，构建了股票、量化投资小组，实现多策略发展[9] - 友山基金转型引入“利率相对价值投资策略”[18] - “利率相对价值投资策略”投资标的为国债现货、期货及利率互换[21] - 利用定价误差套取价差收益，核心逻辑在于市场定价失误[22] - “利率相对价值投资策略”中性，抓取利率和期货间相对价差[23] - 公司引入了稳健型的“利率相对价值投资策略”产品，取得了不错的年化收益率和夏普比率[26] - 公司在投资策略上多方位转型，包括引入权益投资和量化小组等，以实现多策略协同并严控回撤[27] - 公司在信用债投资方面聚焦城市债券与机会债券投资，寻找错误定价的机会，并认为地方严控新增债务有助于控制风险[28][29] - 公司认为债券牛市可能未结束，但需认清收益率下降的现实，将持续做好投资者的陪伴与教育工作[29] - 公司认为市场对权益产品有投资需求，应捕捉战略投资机会，合理创造更多收入与利润空间，并引入量化投资策略小组[30] - 公司严格控制权益仓位暴露，减小回撤，取得了广泛认可，为高净值客户和机构客户提供专业化服务[31] 经济展望 - 杜平认为2024年经济增长有望达到5%，提振信心、调整结构、提升质量是当下发展经济的重要工作[11] - 2023年房地产固定资产投资、进出口总额增速为负增长，消费总额增长低于预期[12] - 2024年两会将经济增长目标定在5%左右，政府提出了多项措施，包括提振信心、调整结构、提升质量[13] - 外资流入环境改善，进出口贸易有望提升[14] - 民营经济在法制政策环境下将迎来春天[15] - 我国将取得局部突破，看好新一代信息技术、节能环保等领域[16] - 政府拟发行超长期特别国债，对经济有积极意义[17] 行业发展 - 私募基金行业面临更严格的监管环境，公司认为有规可循是利好，整个行业的发展将越来越规范[35] - 公司认为私募行业的规范发展势在必行，监管新政的出台将引导整个行业凝心聚力，共同推动金融行业的健康发展[37]

挖贝网3月6日，华明泰（831750）近日发布公告，根据公司发展的需要，为补充经营发展所需的流动资 金。公司拟向交通银行股份有限公司中山分行申请综合授信不超过1000万元，拟向招商银行股份有限公 司中山分行申请综合授信不超过1000万元，公司股东承担连带责任保证担保，具体情况以公司与银行签 订的合同为准。 2024年3月5日，公司召开第四届董事会第十五次会议： 审议并通过了《关于向交通银行申请综合授信的议案》，表决结果：同意票数5票；反对票数0票；弃权 票数0票。该议案所涉关联交易事项属于挂牌公司单方受益型，关联方不需要回避表决。根据《全国中 小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》及《公司章程》相关规定，该议案无需提交股东大会审议批 准。 审议并通过了《关于向招商银行申请综合授信的议案》，表决结果：同意票数5票；反对票数0票；弃权 票数0票。该议案所涉关联交易事项属于挂牌公司单方受益型，关联方不需要回避表决。根据《全国中 小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》及《公司章程》相关规定，该议案无需提交股东大会审议批 准。 本次公司向银行申请授信是日常经营所需，有利于满足公司经营和发展需求，促进公司业务发展，不会 损害 ...

挖贝网2月23日，容川机电（834372）近日发布公告，因公司生产经营、优化财务结构需要，公司拟向 交通银行股份有限公司芜湖南瑞支行申请贷款人民币700万元，贷款期限为十二个月。本次银行贷款为 信用贷款，贷款年利率等具体内容以公司与银行签订的贷款合同为准。 上述贷款是公司正常的经营需要，有利于提高公司资金管理灵活性，改善公司财务状况，对公司日常性 经营产生积极影响，是合理的、必要的，不会对公司及股东利益造成损害。 公司于2024年2月23日召开第三届董事会第二十次会议，审议通过《向银行申请信用贷款议案》，同意5 票，反对0票，弃权0票，本议案不涉及关联交易，本议案无需提交股东大会审议。 挖贝网资料显示，容川机电产品主要为高端装备制造行业的配套产业，是绿色能源、风力发电、汽车制 造、船舶工业、高速铁路、通讯设备、智能电网、国防军工、航天工业、电子半导体、工业机器人等行 业装备的重要基础部件。 ...

股票代码：601328 股票简称：交通银行 编号：临 2023-038 交通银行股份有限公司 2023 年第三季度报告 交通银行股份有限公司（以下简称“交通银行”或“本行”）董事会及全体董事保证本 公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 重要内容提示：  本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。  本行第十届董事会第十次会议于2023年10月27日审议批准了本行及附 属公司（“本集团”）2023年第三季度报告。  本行负责人任德奇先生、主管会计工作负责人刘珺先生及会计机构负责 人陈隃先生保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 ...

股票代码:601328 股票简称:交通银行 编号:临 2023-033 1 交通银行股份有限公司 关于参加上海辖区上市公司 2023 年投资者 网上集体接待日活动的公告 交通银行股份有限公司(以下简称"交通银行"或"本公司")董事会及全体董事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流,本公司将参加由上海证监局、上海上 市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2023 年上海辖区上市公司 投资者集体接待日活动",现将相关事项公告如下: 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可登录"全景路演"网站 (http://rs.p5w.net),或关注微信公众号:全景财经,或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流,活动时间为 2023 年 9 月 7 日(周四) 14:00-16:30。届时 本公司高管将在线与投资者进行沟通与交流,欢迎广大投资者踊跃参与! (问题征集二维码) 特此公告 交通银行股份有限公司董事会 2023 年 9 月 4 日 2 ...

公司代码：601328 公司简称：交通银行 交通银行股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

股票代码：601328 股票简称：交通银行 编号：临 2023-017 交通银行股份有限公司 2023 年第一季度报告 交通银行股份有限公司（以下简称“交通银行”或“本行”）董事会及全体董事保证本 公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 重要内容提示：  本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。  本行第十届董事会第七次会议于 2023 年 4 月 28 日审议批准了本行及附 属公司（“本集团”）2023年第一季度报告。  本行负责人任德奇先生、主管会计工作负责人刘珺先生及会计机构负责 ...

公司概况 - 公司名称为交通银行，成立于1908年，是中国历史最悠久的银行之一[13] - 公司战略目标是建设具有特色优势的世界一流银行集团，推进“一四五”战略，打造普惠金融、贸易金融、科技金融、财富金融四大业务特色[13] - 公司以“创造共同价值”为使命，致力于实现客户、股东、员工、社会的价值增长与和谐发展[14] 财务表现 - 2022年度利润分配预案为每股分配现金股利人民币0.373元，共分配现金股利人民币277.00亿元[3] - 2022年，交通银行在一级资本排名中全球银行排名第十位[13] - 2022年全年业绩中，利息净收入为169,937百万元，同比增长5.10%[18] - 2022年全年净利润（归属于母公司股东）为92,149百万元，同比增长5.22%[18] - 2022年平均资产回报率为0.75%，较2021年下降0.05个百分点[19] - 2022年非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为430百万元[20] - 2022年末，交行资产规模近13万亿元，一级资本排名提升到全球第十位[21] - 2022年末不良贷款率降至2015年以来最好水平，为1.35%[22] - 2022年末，集团资产总额129,924亿元，较上年末增长11.37%；实现归属母公司净利润921.49亿元，同比增长5.22%[23] - 2022年末，交行A股、H股股价较上年末分别提升10.58%、3.25%[23] - 2022年末公司不良贷款率为1.35%，逾期贷款率为1.16%，均降至2015年以来最佳水平[24] - 资产质量攻坚战全胜收官，拨备覆盖率显著提升至180.68%[24] - 2022年，公司实现净利润921.49亿元，同比增长5.22%[28] - 客户贷款余额7.30万亿元，较上年末增加7,358亿元，增幅11.22%[29] - 公司利润总额982.15亿元，同比增加42.56亿元，增幅4.53%[30] - 利息净收入同比增加82.44亿元，增幅5.10%[30] - 营业收入2729.78亿元，同比增长1.33%[30] - 利息净收入占营业收入比例为62.25%[31] - 本集团利息净收入同比增加82.44亿元，其中资产负债平均余额变动带动利息净收入增加206.65亿元，平均收益率和平均成本率变动导致减少124.21亿元[32] - 本集团实现利息收入4181.22亿元，同比增加404.76亿元，增幅10.72%[33] - 客户贷款利息收入同比增加254.86亿元，增幅9.57%[33] - 证券投资利息收入同比增加90.49亿元，增幅10.25%[33] - 存放中央银行款项利息收入同比增加3.21亿元，增幅3.00%[33] - 客户存款利息支出同比增加224.75亿元，增幅15.94%[34] - 同业及其他金融机构存放和拆入款项利息支出同比增加61.15亿元，增幅15.85%[34] - 应付债券及其他利息支出同比增加36.42亿元，增幅10.01%[34] - 公司全年手续费及佣金净收入446.39亿元，同比减少29.34亿元，降幅6.17%，其中理财业务减少16.21亿元，降幅13.77%[34] - 手续费及佣金净收入为446.39亿元，同比下降6.17%[35] - 业务及管理费为768.25亿元，同比增加22.80亿元，增幅3.06%[35] - 资产减值损失为623.08亿元，同比减少63.83亿元，降幅9.29%[36] - 客户贷款总额为72,961.55亿元，较上年末增加7,357.55亿元，增幅11.22%[36] - 金融投资净额为39,552.07亿元，较上年末增加4,319.58亿元，增幅12.26%[38] 业务发展 - 2022年，交行四大业务特色打造取得积极进展，普惠型小微贷款、消费贷款、产业链金融业务量、战略性新兴产业贷款等增速均超过30%[21] - 2022年末，全行绿色贷款余额较上年末增长33%[50] - 产业链金融业务量同比增长41.92%，服务融资客户2.63万户，普惠客户占比91.84%[52] - 科技金融授信客户数较上年末增长49.55%，战略性新兴产业贷款余额较上年末增长109.88%[52] - 普惠型小微企业贷款余额4,562.39亿元，较上年末增长34.66%[51] - 普惠型小微企业贷款不良率0.81%，较上年末下降0.35个百分点[51] - 产业链金融业务量4,791.26亿元，同比增长41.92%；服务融资客户2.63万户，普惠客户占比91.84%[52] - 科技金融授信客户数较上年末增长49.55%；战略性新兴产业贷款余额较上年末增长109.88%[52] 股东情况 - 财政部是公司第一大股东，持有公司A股及H股共计17,732,424,445股，持股比例23.88%[84] - 汇丰银行是公司第二大股东，持有公司H股共计14,135,636,613股，持股比例19.03%[84] - 社保基金会是公司第三大股东，持有公司H股9,050,128,332股，持股比例12.19%[89] 公司治理 - 公司以“建设公司治理最好银行”为愿景，