金融地产ETF嘉实（512640）市场表现 - 该ETF于4月21日开盘下跌0.77%，报价为2.332元 [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中招商银行上涨0.10%，农业银行上涨0.14%，而交通银行下跌0.14%，中信证券下跌0.19% [1] 金融地产ETF嘉实（512640）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证金融地产指数收益率 [1][2] - 基金管理人为嘉实基金管理有限公司，基金经理为张钟玉 [1][2] - 该基金自2014年6月20日成立以来，累计回报率为136.05% [1][2] - 该基金近一个月的回报率为-0.30% [1][2]

银行ETF南方（512700）市场表现 - 4月21日，银行ETF南方（512700）开盘上涨0.07%，报1.527元 [1][2] - ETF成立（2017-06-28）以来总回报率为88.87% [1][2] - ETF近一个月回报率为0.90% [1][2] 银行ETF南方（512700）产品信息 - 业绩比较基准为中证银行指数收益率 [1][2] - 基金管理人为南方基金管理股份有限公司 [1][2] - 基金经理为孙伟 [1][2] 银行ETF重仓股开盘表现 - 招商银行开盘上涨0.10% [1][2] - 兴业银行开盘上涨0.05% [1][2] - 工商银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2] - 农业银行开盘上涨0.14% [1][2] - 交通银行开盘下跌0.14% [1][2] - 浦发银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2] - 江苏银行开盘上涨0.18% [1][2] - 平安银行开盘下跌0.18% [1][2] - 上海银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2] - 民生银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2]

项目概况 - 交通银行上海市分行成功参与奉贤1号海上光伏项目银团贷款签约 为项目建设提供专业金融服务 [1][2] - 该项目是上海市“十五五”重大能源类项目之一 依托杭州湾奉贤海域现有风电场打造“风光同场”立体能源模式 [1][2] - 该项目不仅是上海推进海洋清洁能源开发的重点示范项目 更是全国首宗海上“风光同场”市场化引领项目 [1][2] 战略意义与效益 - 项目为海洋新能源产业发展与生态保护协同推进注入金融动能 助力区域绿色低碳转型 [1][2] - 项目生态效益与社会效益突出 旨在实现经济价值与生态价值共赢 [1][3] - 此次合作是公司积极推动绿色金融与蓝色金融协同发展的重要实践 [1][3] 公司行动与服务 - 项目推进过程中 公司紧扣国家“海洋强国”战略导向 充分发挥主场优势 [1][2] - 公司快速响应并组建专项服务团队 在各部门协同支持下高效完成审批与签约全流程 [1][2] - 公司以高效金融服务为上海海上光伏规模化开发提供有力支持 为海洋清洁能源发展积累实践经验 [1][2] 未来规划 - 公司将以此次合作为契机 持续提升绿色金融与蓝色金融服务能力 [2][3] - 公司计划深耕新能源领域金融支持 并积极参与项目后续合作 [2][3] - 公司旨在以优质综合金融服务助力国家“双碳”目标落地 为上海绿色低碳高质量发展贡献力量 [2][3]

活动概况 - 交通银行承办了上海金融业联合会“全球金融机构走进中国金融市场”系列活动的首场活动，即银行间市场专场 [1][2] - 活动由上海金融业联合会理事长、交通银行董事长任德奇出席并致辞，交通银行副行长殷久勇，市委金融办、人民银行上海总部负责人亦出席 [1][2] - 活动吸引了来自全球20个国家和地区近60家金融机构参会 [1][2] 战略定位与目标 - 银行间市场被定位为金融市场的核心组成部分和金融制度型开放的关键载体 [1][2] - 该市场是提升上海国际金融中心能级、打造人民币资产全球配置中心与风险管理中心的重要支撑 [1][2] - 活动的核心目标是推动银行间市场更高水平开放，以支持上海国际金融中心功能提升 [1][2] 合作与协同举措 - 上海金融业联合会将与中外金融机构携手，紧扣外资机构实际需求不断优化营商环境 [1][2] - 联合会将持续深化中外资金融机构间的协同联动，旨在推动形成互利共赢的合作格局 [1][2] - 作为联合会理事长单位，交通银行全力支持联合会发挥上海重要金融社团组织作用 [1][2] 系列活动设计与功能 - 交通银行协同在沪金融基础设施及中外资金融机构，共同设计“全球金融机构走进中国金融市场”系列活动 [1][2] - 系列活动的设计聚焦于外资金融机构参与中国金融市场的关注热点与发展诉求 [1][2] - 活动旨在建好在沪金融同业朋友圈、搭好全球互联高架桥，助力上海打造国际一流的营商环境与创新生态 [1][2]

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2026 04 20 年 月 日 银行 2026 年一季报业绩前瞻： 营收增速有望超预期，银行间分化格局延续 不同银行间存在分化。受信贷投放景气度差异、资负结构、非息收入基 数等因素影响，不同银行营收修复节奏存在差异，我们预计国有大行、 优质区域城商行、部分股份行 26 年一季度营收有望实现明显改善趋 势。 一、净利息收入修复超预期，一季度营收改善趋势明显。 利息净收入有望实现恢复性增长。一方面，上市银行整体仍将保持扩 表态势，资产规模稳步增长为利息收入筑牢基础；另一方面，净息差同 比降幅显著收窄，预计部分银行净息差有望实现季度间企稳甚至小幅 回升，带动利息净收入修复。 （一）净息差进入触底阶段，季度表现或超预期。预计 2026 年一季度 上市银行净息差同比降幅将进一步收窄，部分银行有望实现季度间企 稳甚至小幅回升，成为一季度业绩超预期的核心底层逻辑。 核心观点： 2026 年一季度上市银行整体营收有望超预期，业绩修复趋势明确。预 计一季度营业收入同比增长4.2%、归母净利润同比增长3.7%，较2025 年全年增速进一步提升。 营收超预期主要来自两大动力： ...

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2026 04 20 年 月 日 营收增速有望超预期，银行间分化格局延续 核心观点： 2026 年一季度上市银行整体营收有望超预期，业绩修复趋势明确。预 计一季度营业收入同比增长4.2%、归母净利润同比增长3.7%，较2025 年全年增速进一步提升。 营收超预期主要来自两大动力：一、净息差降幅预计进一步收窄，同时 部分银行有望季度间环比企稳，带动利息净收入超预期修复；二、非息 收入预计有不错增长。其中手续费收入延续回暖趋势；而其他非息收 入在今年一季度债市小幅下行下，预计公允价值变动损益有较好增长， 但去年有部分银行为平滑业绩主动兑现 AC 和 OCI 账户浮盈，高基数 下投资收益会对营收有一定程度拖累。 利润增速预计低于营收增速。在一季度营收实现恢复性增长情况下， 我们预计银行会主动加大风险处置以及加大计提减值增厚拨备。目前 零售贷款风险依然处在暴露期，尚未见到明确拐点，对公端资产质量 较为平稳，但国股行对公房地产不良仍存在一定上行压力，近年来银 行信用成本处于历史低位，预计上市银行以丰补歉增厚拨备提升未来 风险抵御能力。 不同银行间存在分化。受信贷投放 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“银行”行业的整体投资评级 [1][4] 报告的核心观点 * 数字人民币已正式迈入“2.0时代”，核心标志是自2026年1月1日起，10家原有运营机构开始对实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息，实现了从“数字现金”向“数字存款货币”的升级 [2][5] * 2026年4月2日，央行将数字人民币运营机构由10家扩容至22家，新增了7家股份制银行和5家城商行，这标志着数字人民币的推广从以大型银行试点为主，转向覆盖面及区域触达更广泛的生态扩围阶段 [2][5] * 数字人民币的发展当前正由少数大行主导的试点探索，逐步转向多类型银行共同参与、分层推进的生态建设阶段，未来短期关注新增机构的系统建设和场景接入，中长期则更值得关注生态成形后的渠道价值和场景价值 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 数字人民币发展现状与制度升级 * 2025年末，央行明确了数字人民币向“数字存款货币”升级的制度安排，包括落地实名钱包余额计息、计量框架调整和准备金管理等 [5] * 自2026年1月1日起，10家原有运营机构（6家国有大行、招商银行、兴业银行、微众银行、网商银行）已开始对实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息 [2][5] * 截至2026年初，作为首批试点城市的苏州市，其数字人民币累计交易金额已超过13万亿元 [7] 运营机构扩容的具体情况与影响 * 运营机构总数从10家扩容至22家，新增12家银行，包括7家股份行（如中信、光大、民生等）和5家城商行（江苏银行、宁波银行、北京银行、南京银行、苏州银行） [5] * 扩容意味着数字人民币推广进入生态扩围新阶段，此前运营机构形成的成熟制度模板和场景样板（如零售支付、政务民生、产业金融、跨境结算等）可供后续新增机构优先复制 [6] * 对本次新纳入的股份行和城商行而言，短期工作重点在于系统建设、客户迁移和场景接入，对银行盈利的贡献预计仍然有限 [6] 不同类型银行的实践与成果 * **国有大行**：重点在于制度升级、钱包扩张和重点场景深化，例如中国银行二类及以上个人钱包和对公母钱包总量达2557万个，年内净增806万个，同比增长46.05%；建设银行个人活跃钱包达3005万户；邮储银行通过数字人民币App开立的个人钱包规模超3500万个，位居同业首位 [14] * **首批其他运营机构**：招商银行、兴业银行等依托零售客群和平台渠道，在工资代发、政务便民、扫码支付等领域推进；微众银行和网商银行则分别依托微信支付和支付宝生态拓展应用，并推进跨境支付 [6][14] * **新纳入的部分银行**：在成为正式运营机构前已具备一定业务基础，例如浙商银行累计交易规模近300亿元；宁波银行服务企业使用数字人民币结算约1.18万亿元；江苏银行数字人民币交易额已超1000亿元 [14] * **苏州银行**：作为非系统重要性银行超预期入围，核心原因在于其所在苏州市试点成效显著，且该行自身在试点初期便已对接数字人民币App，2024年数字人民币交易结算量近4500亿元，在2.5层银行中保持领先 [7][16] 未来发展的关键主线 * **新增机构业务落地**：关注新增12家机构完成技术改造、钱包运营和场景接入的进度，尤其是其能否将零售客群、区域政务资源和本地商户基础转化为真实的业务活跃度 [8] * **应用场景深化**：在“2.0时代”，关注数字人民币应用能否从支付工具进一步向账户管理、资金监管（如预付卡监管）、产业金融（如供应链金融、数字贷款）等更深层环节延伸 [7][8] * **跨境应用突破**：关注能否依托上海国际运营中心、北京运营管理中心以及多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）继续取得突破，逐步形成更清晰的国际化应用路径，部分银行已在货币桥跨境支付方面有所实践 [8][14]

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 | | | 3 月结汇潮降温，外汇占款延续正增长 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 -4% 3% 10% 16% 23% 30% 04/25 07/25 09/25 11/25 02/26 04/26 银行 沪深300 | [分析师： Table_Author]倪军 | | --- | | SAC 执证号：S0260518020004 | | 021-38003646 | | nijun@gf.com.cn | | 分析师： 林虎 | | SAC 执证号：S0260525040004 | | SFC CE No. BWK411 | | 021-38003643 | | gflinhu@gf.com.cn | | 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 | | DocReport] [Table_ 相关研究： | | | --- | --- | | 3 月金融数据点评:M2 增速已 | 2026-04-13 | | 见阶段性高点 | | | 跨境流动性跟踪 20260412: | 202 ...

报告投资评级 - 行业评级为“增持” [3] 报告核心观点 - 2026年第一季度理财存续规模环比下降，但结构出现分化，固定收益类产品规模下滑而混合类产品规模提升 [2][3] - 理财产品资产配置持续向公募基金倾斜，债券配置占比提升，同业存单占比下降 [3] - 投资者数量持续增长，理财公司积极拓展母行以外的代销渠道 [3] - 2026年银行板块投资应把握业绩增长、可转债转股预期和红利策略三条主线 [3] 行业及公司动态跟踪总结 - **主要新闻**：2026年一季度末全市场存续理财产品规模为31.91万亿元，理财公司产品占比达92.13% [6] - **主要新闻**：2026年一季度中国GDP同比增长5.0%，社会融资规模存量同比增长7.9% [6] - **主要公告**：多家银行发布重要公告，涉及高管变动、资本补充工具发行及股东股份拍卖等 [7] 周度数据跟踪总结 - **市场表现**：报告期内（2026/4/13-2026/4/17），银行板块个股涨跌互现，青岛银行、杭州银行、宁波银行等涨幅居前 [8][9] - **板块比较**：同期银行板块表现在申万一级行业中排名靠后 [10] - **利率走势**：资金市场利率及同业存单发行利率呈下行趋势 [11][12] - **同业存单**：2026年3月，各类银行同业存单发行利率较前期普遍下降，其中国有大行3月发行利率为1.51% [15] - **银行转债**：部分银行可转债距离强制转股价尚有空间，例如常银转债为6.20%，重银转债为15.96% [23] - **银行估值**：A股银行板块整体PB（2025E）为0.52倍，PE（2025E）为6.1倍，股息率（2025E）为4.35% [25] - **重点银行预测**：报告列出了包括交通银行、招商银行、宁波银行等在内的多家重点银行的盈利预测与估值水平 [26]

战略合作协议签署 - 鲁信集团与交通银行山东省分行于4月15日在济南签署战略合作协议 [2] - 鲁信集团党委书记、董事长朱华建与交通银行山东省分行党委书记、行长王晓松出席签约仪式并座谈 [2] 鲁信集团战略定位与合作目标 - 鲁信集团正锚定“综合金融服务集成商”与“系统金融方案服务商”的战略定位 [2] - 集团充分发挥“金融+投资+实业”三轮驱动优势，力争在“十五五”期间再造一个“智慧新鲁信” [2] - 集团将依托省级综合金融服务平台，整合银行优质产品、智能匹配客户需求、构建线上线下全渠道服务体系，以全面升级综合金融服务策略 [2] - 此次签约旨在扩大合作范围、拓展合作领域、深化合作层次，共同推动双方关系迈上新台阶 [2] 交通银行山东省分行的合作方向 - 交通银行山东省分行期待与鲁信集团在金融服务创新、产业基金对接、基础设施建设等重点领域开展更深层次协作 [3] - 双方将共同加速智慧银行转型进程，全面提升综合服务能级 [3] - 双方应积极探索与征信平台合作的新模式，在数据深度应用与模型联合设计等方面开展创新尝试，合力开辟新的业务增长空间 [3]