公司近期投资动态 - 中国人寿拟设立两只私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元 [1] - 其中，北京国寿养老产业股权投资基金二期（有限合伙）全体合伙人认缴总额85亿元，中国人寿认缴84.915亿元，该基金专注于养老产业领域投资 [2] - 汇智长三角（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）全体合伙人认缴总额50.515亿元，中国人寿认缴40亿元，该基金以AI为主线，重点投向AI技术应用、集成电路、生物医药等科技创新产业 [2] 险资加大私募股权投资的原因 - 宏观利率下行导致固收类资产收益率下降，险资需加大股权配置以获取超额收益并覆盖负债成本 [5] - 监管部门自2025年以来持续出台政策，引导和鼓励险资加大权益投资配置，例如调整监管比例、推广长周期考核机制 [5] - 寿险公司负债端久期长，与私募股权基金5年至10年的投资周期较为匹配，有助于改善资产负债匹配状况 [5] - 通过私募基金投资，在满足条件后可将投资计入长期股权投资或FVOCI账户，有利于平滑险企利润波动 [6] - 采用股权投资基金方式投资，达到重要性水平后可归属为长期股权投资并采用权益法核算，可减少盯市估值波动对考核的影响 [3] 行业趋势与数据 - 2025年以来至12月19日，保险机构作为LP向私募股权基金出资合计达1097.56亿元，较2024年同期增长55.85% [4] - 从机构类型看，寿险公司出资额最高，达885.29亿元，同比增长57.05%；保险资管公司出资额为179.80亿元，同比增长231.12% [4] - 预计险资对权益资产的配置在规模和比例上将持续提升，并在投资行业、资产类别和投资形式上进一步多元化 [6] - 未来除二级市场股票外，险资对私募股权、基础设施REITs、另类投资等非标权益资产的配置比重将增加，形成“公开市场+私募市场”双轮驱动 [6] 投资策略与市场影响 - 险资作为长周期资金，其长期价值投资有助于资本市场的稳定发展 [3] - 险资可以发挥长周期资金优势，对处于行业低谷、估值洼地或具有长期发展潜力的企业加大配置并长期持有，以获取更高长期回报 [3] - 预计不同保险机构将依据自身需求和能力，在投资策略上展现不同的风险偏好 [6]

核心观点 - 中国平安正通过其保险资金在港股市场持续、大规模地增持金融同业公司股份 构建一个庞大的高股息金融资产池 以应对利率下行环境下的资产配置压力 并可能重塑相关板块的定价权 [4][8] 平安的港股金融资产增持行动 - 平安人寿于1月22日以每股均价32.0553港元增持中国人寿1189.1万股H股 涉资约3.81亿港元 增持后持股数增至6.81亿股 持股比例由8.98%升至9.14% [1] - 此次增持是持续行动的一部分 平安对国寿H股的持股比例已从2025年8月触及的5%举牌线一路攀升至逾9% [3] - 增持目标不仅限于保险同业 还包括国有大行H股 例如对农业银行H股已完成第四次举牌 持股比例突破20% 对工商银行H股的持股比例也在数月内从14%推升至17%以上 [4] - 平安的港股金融资产组合还包括招商银行、邮储银行以及汇丰控股 通过平安资管等渠道构建了规模庞大的高股息金融资产池 [4] 增持背后的逻辑与驱动因素 - 核心驱动因素是利率中枢下行的长周期中 险资负债端面临巨大的刚性成本压力 需要寻找足够大、足够稳的资产进行匹配 [4] - H股金融股长期相较于A股处于折价状态 提供了极高的安全边际 [5] - 在IFRS 9新会计准则下 将高分红股票计入FVOCI类别 既能通过分红增厚利润 又能避免股价波动对当期净利润的冲击 实现业绩平滑 [5] - 平安作为业内机构 其大举买入行为本身可被视为对保险行业基本面的“投票” 认为当前保险股估值已被过度压缩 具备长期配置价值 [6] - 公司的投资原则遵循“三可”标准：经营可靠、增长可期、分红可持续 增持标的如招行和国寿均符合此标准 [7] 对市场的影响与意义 - 在“资产荒”成为常态的背景下 拥有充沛现金流的险资巨头如平安 正在重塑港股金融板块的定价权 [8] - 对平安而言 此举不仅是一次简单的增持 更是在低利率时代为穿越周期所修筑的一道厚实的护城河 [8]

行业趋势：险资加大股权投资以应对低利率环境并匹配长期资金属性 - 在低利率环境下，传统固收类资产收益率走低，股权投资成为险资提升投资收益的重要抓手 [2] - 股权投资基金存续期通常为10年至15年，与险资长期负债特性高度匹配 [2] - 险资具有体量大、期限长、来源稳的特点，与股权投资基金“投早、投小、投长期、投科技”的特征天然契合 [2] - 险资正通过资本纽带深度参与战略性新兴产业，以推动新质生产力发展 [2] 公司动态：中国人寿拟设立两只基金，认缴出资总额近125亿元 - 中国人寿拟投资设立一只养老产业基金和一只长三角科创基金，认缴出资额合计近125亿元 [2] - 北京国寿养老产业股权投资基金二期存续期为15年，全体合伙人认缴出资总额为85亿元，其中中国人寿认缴84.915亿元 [3] - 汇智长三角（上海）私募基金合伙企业存续期为10年，全体合伙人认缴出资总额为50.515亿元，其中中国人寿认缴40亿元 [5][6] 基金详情（一）：北京国寿养老产业股权投资基金二期 - 该基金专注于养老产业领域投资，围绕存量养老不动产项目并购以及新增养老不动产项目拓展两条主线 [3] - 存量项目并购通过收购项目公司股权、增资扩股或收购子基金份额等方式开展 [4] - 新增项目关注精品医养公寓、综合型CCRC社区等机构养老项目，并积极拓展社区养老、居家养老、社区嵌入式养老等普惠型养老项目 [4] - 基金旨在整合打通养老服务、养老科技和养老生活等产业链关键环节，实现养老产业链上下游的全面布局 [4] - 通过对养老不动产项目的投资实现持续的资产管理和经营管理，获取运营收入和资产增值收益 [4] - 对存量项目的收购有利于规范管理关系，提升管理效率，优化持股结构，实现有效风险隔离 [4] 基金详情（二）：汇智长三角（上海）私募基金合伙企业 - 该基金的投资领域主要为人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业 [6] - 拟投资于人工智能领域的比例不低于合伙企业实缴出资额的70% [6] - 人工智能投资重点方向包括智能芯片、智能软件、人工智能基础设施，以及围绕“5+6”垂直领域的人工智能加应用 [6] - “5+6”领域指智能终端、科学智能、在线新经济、自动驾驶、具身智能五个重点领域，以及金融、教育、医疗、文化传媒、智能制造、城市治理六个重点行业 [7] - 该基金的设立旨在抢抓中国人工智能发展历史性机遇，协同上海超大城市整体产业综合优势，聚焦人工智能技术突破及应用驱动发展主题 [7] 战略意义与影响 - 相关交易符合国家战略导向，有助于提升保险资金投资收益，符合保险资金配置需求 [7] - 有助于公司捕捉科技创新发展带来的投资机遇，提升股权投资布局的质量和回报 [7] - 将有力推动国寿科技生态圈的建设 [7]

公司投资动态 - 中国人寿拟设立两只基金，认缴出资额合计近125亿元 [1] - 北京国寿养老产业股权投资基金二期（有限合伙）全体合伙人认缴出资总额为85亿元，其中中国人寿认缴84.915亿元 [2] - 汇智长三角（上海）私募基金合伙企业全体合伙人认缴出资总额为50.515亿元，其中中国人寿认缴40亿元 [4] 养老产业基金详情 - 基金存续期为15年，专注于养老产业领域投资 [2] - 投资围绕存量养老不动产项目并购以及新增养老不动产项目拓展两条主线 [2] - 存量项目通过收购项目公司股权、增资扩股或收购子基金份额等方式开展 [2] - 新增项目关注精品医养公寓、综合型CCRC社区等机构养老项目，并拓展社区、居家、嵌入式等普惠型养老项目 [2] - 旨在整合养老服务、养老科技和养老生活等产业链关键环节，实现全面布局 [2] - 通过对养老不动产项目的投资实现持续资产管理和经营，获取运营收入和资产增值收益 [3] - 收购存量项目有利于规范管理、提升效率、优化持股结构并实现风险隔离 [3] 长三角科创基金详情 - 基金存续期为10年，投资领域主要为人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业 [4][5] - 拟投资于人工智能领域的比例不低于合伙企业实缴出资额的70% [5] - 人工智能重点方向包括智能芯片、智能软件、人工智能基础设施及围绕“5+6”垂直领域的应用 [5] - “5+6”领域指智能终端、科学智能、在线新经济、自动驾驶、具身智能五个重点领域，以及金融、教育、医疗、文化传媒、智能制造、城市治理六个重点行业 [6] 行业背景与战略意义 - 在低利率环境下，传统固收类资产收益率走低，股权投资成为险资提升投资收益的重要抓手 [1] - 股权投资基金存续期通常为10年至15年，与险资长期负债特性高度匹配 [1] - 险资具有体量大、期限长、来源稳的特点，与股权投资基金“投早、投小、投长期、投科技”的特征天然契合 [1] - 通过资本纽带深度参与战略性新兴产业，可推动新质生产力发展 [1] - 设立长三角科创基金符合国家战略导向，有助于提升保险资金投资收益，符合保险资金配置需求 [6] - 有助于捕捉科技创新发展带来的投资机遇，提升股权投资布局的质量和回报，并推动公司科技生态圈建设 [6] - 抢抓中国人工智能发展历史性机遇，协同上海超大城市产业综合优势，聚焦人工智能技术突破及应用驱动发展 [6]

行业趋势：险资加码股权投资以应对低利率环境并匹配长期负债 - 在低利率环境下，传统固收类资产收益率持续走低，股权投资成为险资提升投资收益的重要抓手[1] - 股权投资基金存续期通常为10年至15年，与险资长期负债特性高度匹配[1] - 险资具有体量大、期限长、来源稳的特点，与股权投资基金“投早、投小、投长期、投科技”的特征天然契合[1] - 险资通过资本纽带深度参与战略性新兴产业，推动新质生产力发展[1] 公司行动：中国人寿拟设立两只基金，认缴出资总额近125亿元 - 中国人寿拟投资设立一只养老产业基金和一只长三角科创基金，认缴出资额合计近125亿元[1] - 北京国寿养老产业股权投资基金二期：全体合伙人认缴出资总额为85亿元，中国人寿认缴84.915亿元，基金存续期15年[2] - 汇智长三角（上海）私募基金合伙企业：全体合伙人认缴出资总额为50.515亿元，中国人寿认缴40亿元，基金存续期10年[4] 基金详情：北京国寿养老产业股权投资基金二期 - 基金专注于养老产业领域投资，围绕存量养老不动产项目并购以及新增养老不动产项目拓展两条主线[2] - 存量项目并购通过收购项目公司股权、增资扩股或收购子基金份额等方式开展[2] - 新增项目关注精品医养公寓、综合型CCRC社区等机构养老项目，并积极拓展社区养老、居家养老、社区嵌入式养老等普惠型养老项目[2] - 目标为整合打通养老服务、养老科技和养老生活等产业链关键环节，实现养老产业链上下游的全面布局[2] - 通过对养老不动产项目的投资将实现持续的资产管理和经营管理，获取运营收入和资产增值收益[3] - 对存量项目进行收购有利于规范管理关系，提升管理效率，优化持股结构，实现有效风险隔离[3] 基金详情：汇智长三角（上海）私募基金合伙企业 - 基金投资领域主要为人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业[5] - 拟投资于人工智能领域的比例不低于合伙企业实缴出资额的70%[5] - 人工智能重点方向包括智能芯片、智能软件、人工智能基础设施，以及围绕“5+6”垂直领域重点布局的人工智能加应用[5] - “5+6”领域指智能终端、科学智能、在线新经济、自动驾驶、具身智能等五个底层核心技术变革领域，以及金融、教育、医疗、文化传媒、智能制造、城市治理等六个重点赋能行业[6] 战略意义与影响 - 基金设立符合国家战略导向，有助于提升保险资金投资收益，符合保险资金配置需求[6] - 有助于公司捕捉科技创新发展带来的投资机遇，提升股权投资布局的质量和回报[6] - 有力推动国寿科技生态圈的建设[6] - 抢抓中国人工智能发展的历史性机遇，协同上海超大城市整体产业综合优势，聚焦人工智能技术突破及应用驱动发展主题[6]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.35%，收报27126.95点，市场总成交额为2543.73亿港元 [1] 南向资金净买入情况 - 腾讯控股获南向资金净买入10.24亿港元，成交金额56.62亿港元，股价上涨12.50%至607.00港元 [1][2] - 中国人寿获南向资金净买入5.11亿港元，成交金额17.21亿港元，股价上涨59.70%至34.10港元 [1][2] - 长飞光纤光缆获南向资金净买入3.55亿港元，成交金额23.09亿港元，股价上涨37.40%至65.15港元 [1][2] - 中国海洋石油获南向资金净买入3.12亿港元，成交金额9.47亿港元，股价上涨7.70%至23.52港元 [2] 南向资金净卖出情况 - 中国移动遭南向资金净卖出11.47亿港元，成交金额34.48亿港元，股价下跌3.80%至78.50港元 [1][2] - 紫金矿业遭南向资金净卖出8.43亿港元，成交金额25.34亿港元，股价上涨28.90%至43.40港元 [1][2] - 中芯国际遭南向资金净卖出5.53亿港元，成交金额38.10亿港元，股价上涨13.90%至76.60港元 [1][2] - 阿里巴巴遭南向资金净卖出4.02亿港元，成交金额74.00亿港元，股价上涨28.50%至169.90港元 [2] - 华虹半导体遭南向资金净卖出1.91亿港元，成交金额19.66亿港元，股价上涨27.00%至114.20港元 [2] - 招金矿业遭南向资金净卖出1.45亿港元，成交金额7.94亿港元，股价下跌22.90%至38.42港元 [2] - 紫金黄金国际遭南向资金净卖出1.33亿港元，成交金额10.85亿港元，股价上涨115.90%至233.00港元 [2] - 小米集团遭南向资金净卖出0.96亿港元，成交金额15.00亿港元，股价上涨9.70%至35.56港元 [2] 其他个股成交与价格变动 - 钧达股份成交金额13.71亿港元，获南向资金净买入0.38亿港元，股价下跌32.40%至35.26港元 [2]

香港联交所最新资料显示，1月22日，中国平安人寿保险股份有限公司增持中国人寿（601628） (02628)1189.1万股，每股作价32.0553港元，总金额约为3.81亿港元。增持后最新持股数目约为6.81亿 股，最新持股比例为9.14%。 ...

二、接此批复文件后，中国人寿保险股份有限公司高梁营销服务部应立即停止一切经营活动，于15个工 作日内向万州金融监管分局缴回许可证，并按照有关法律法规要求办理相关手续。 中国人寿 中国人寿 分时图 日K线 周K线 月K线 48.50 1.57 3.35% 5.03% 3.35% 1.68% 0.00% 1.68% 3.35% 5.03% 44.57 45.36 46.14 46.93 47.72 48.50 49.29 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 41万 83万 124万 2026年1月16日，国家金融监督管理总局万州监管分局发布批复称，《中国人寿（601628）保险股份有 限公司重庆市分公司关于撤销万州区支公司高梁营销服务部的请示》(国寿人险渝发〔2025〕226号)收 悉。经审核，现批复如下： 一、同意撤销中国人寿保险股份有限公司万州区支公司高梁营销服务部。 ...

中国人寿 中国人寿 分时图 日K线 周K线 月K线 48.50 1.57 3.35% 5.03% 3.35% 1.68% 0.00% 1.68% 3.35% 5.03% 44.57 45.36 46.14 46.93 47.72 48.50 49.29 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 41万 83万 124万 2026年1月22日，濮阳金融监管分局发布批复称，《中国人寿（601628）财险濮阳市中心支公司关于变 更中国人寿财险濮阳市华龙区营销服务部营业场所的请示》(国寿财险濮发〔2025〕94号)收悉。经审 核，现批复如下： 一、同意中国人寿财产保险股份有限公司濮阳市华龙区营销服务部将营业场所变更为：河南省濮阳市长 庆路金龙湾小区8号楼商业02号第2层。 二、中国人寿财险濮阳市中心支公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

南向资金整体流向 - 南向资金今日整体呈现净卖出态势，净卖出金额为6.35亿港元 [1] 资金净卖出主要标的 - 中国移动遭南向资金净卖出11.47亿港元，是今日净卖出额最高的个股 [1] - 紫金矿业遭南向资金净卖出8.43亿港元 [1] - 中芯国际遭南向资金净卖出5.53亿港元 [1] 资金净买入主要标的 - 腾讯控股获南向资金净买入10.24亿港元，是今日净买入额最高的个股 [1] - 中国人寿获南向资金净买入5.11亿港元 [1] - 长飞光纤光缆获南向资金净买入3.55亿港元 [1]