公司运营调整 - 国家金融监督管理总局韶关监管分局批准撤销中国人寿保险股份有限公司乐昌市支公司第一营销服务部 [1] - 该营销服务部需在15个工作日内缴回许可证并立即停止一切经营活动 [1] - 公司需妥善处理客户服务事宜并维护市场稳定及消费者权益 [1]

行业整体表现 - 上半年保险业原保险保费收入达3.74万亿元 同比增长5.31% [1] - 赔付支出1.35万亿元 同比增长9.41% [1] - 人身险业保费2.96万亿元 同比增长5.64% 财产险业保费7744亿元 同比增长4.06% [1][2][6] 人身险业务 - 寿险业务保费22876亿元 同比增长6.63% 健康险4614亿元 同比增长0.15% 意外险216亿元 同比下降6.09% [2] - 6月单月人身险保费4908亿元 同比增长16.3% 环比增长21.5% [2] - 保户投资新增交费同比下降3% 投连险同比下降20.39% [2] - 分红险产品占新单保费比例超50% 带动传统寿险高增长 [2] - 预定利率研究值降至1.99% 多家险企宣布9月1日起调整新产品预定利率 [4] 财产险业务 - 车险保费4505亿元 同比增长4.5% 占财险保费主力地位 [6] - 新能源汽车销量693.7万辆 同比增长40.3% [6] - 非车险业务中意外险保费291亿元 同比增长12.36% [6] - 健康险保费1609亿元 同比增长9.08% [7] - 责任险保费799亿元 同比增长3.63% 农业保险保费1091亿元 同比增长2.63% [8] 增长驱动因素 - 利率下行环境下保险产品预定利率优势凸显 [2][3] - 银行存款利率下调及保险预定利率下调预期催化需求 [3] - 旅游市场复苏带动意外险需求 上半年国内居民出游32.85亿人次 同比增长20.6% [7] - 新业态人员保障需求完善及健康险产品创新推动增长 [6][7] 未来发展趋势 - 分红险占比持续提升 产品结构改善缓解利差损压力 [1][4] - 储蓄型产品通过分红机制和创新设计维持吸引力 [4] - 养老金融政策红利推动年金保险快速增长 [4] - 非车险"报行合一"推进将改善承保盈利、风控水平和服务质量 [1][8] - 中国寿险和健康险保费增长将超过GDP增长 全球市场份额将增至17% [7]

公司荣誉与成就 - 中国人寿财产保险南京市江宁支公司荣获2022-2023年度全国"安康杯"竞赛优胜班组称号 成为中国人寿集团内唯一获此殊荣的单位 [1] 安全生产管理举措 - 公司自2022年起积极响应"排查整治安全隐患、共促安全健康发展"竞赛主题 通过组织安全培训、应急演练、健康讲座等活动提升员工安全健康意识和风险防范能力 [3] - 公司践行"以人为本、安全发展"理念 将安全生产与保险保障主业深度融合 [3] 未来发展规划 - 公司计划持续为客户和员工创造更安全、更健康的环境 [3]

公司动态 - 中国人寿财产保险股份有限公司辽宁省分公司提交了关于撤销阜新蒙古族自治县王府镇营销服务部的请示 [1] - 阜新金融监管分局批准撤销中国人寿财产保险股份有限公司阜新蒙古族自治县王府镇营销服务部 [1] - 被撤销的营销服务部需在15个工作日内停止经营活动并缴回许可证 [1]

公司运营动态 - 中国人寿辽宁省分公司朝阳县支公司波罗赤镇营销服务部营业场所获准变更至辽宁省朝阳市朝阳县波罗赤镇波罗赤村四组0201号 [1] - 公司需按规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批情况 - 国家金融监督管理总局朝阳监管分局于2025年7月28日正式批复营业场所变更申请 [1] - 批复依据为公司提交的《中国人寿保险股份有限公司辽宁省分公司关于变更朝阳县支公司波罗赤镇营销服务部营业场所的请示》（国寿人险辽发〔2025〕223号）文件 [1]

公司应急响应与理赔行动 - 全国30余家省分支机构进入防灾防汛应急工作状态 全力落实防汛救灾应急预案 [1] - 北京分公司在怀柔琉璃庙镇搭建临时简易理赔点 提供现场理赔服务并对已确认损失进行预付 [2] - 北京地区派出查勘人员119人次 长期驻扎重灾区6人 调度救援车辆88台次 成功施救被困车辆83台 [2] - 北京密云家财险案件当天完成查勘定损并支付预付赔款 [2] - 内蒙古分公司配合当地政府统一指挥调度 处理43万公顷农作物受灾理赔及水淹车维修 [3] - 江浙沪分公司应对台风灾害 无锡设置积水警示牌 上海农险3.5小时内完成从报案到赔款到账 舟山排查风险客户67家 出具防灾防损建议书38份 出动查勘车78台次 发出预警信息680余条 [4] - 新疆分公司协助转移100余名被困游客 参与清理淤泥及搭建临时安全区域 [5] 公司战略与保障承诺 - 始终坚持人民至上、生命至上原则 提高工作主动性和前瞻性 [5] - 密切关注灾害信息 做好风险预警 强化应对准备 提升应急保障能力 [5] - 全面做好防汛救灾和恢复重建金融保障工作 [5]

分红险红利实现率趋势 - 多家险企披露的分红险保单年度红利实现率呈同比上升趋势 不少产品红利实现率突破100% 而去年同期超100%的产品寥寥无几 [1] - 红利实现率回暖主要由于险企投资收益率上升以及分红险"限高令"放松 突破100%的产品多为2024年9月演示利率下调后的新产品 [1] - 新华保险59款保额分红产品中56款增额红利实现率达100% 平均值为152% 7款在售现金分红产品实现率均超100% 平均值为117% 最高达122% [2] - 平安人寿2024年9月后生效产品分红实现率均达100% 老产品红利实现率集中在30%-80%区间 [2] 红利实现率定义与影响因素 - 红利实现率是实际分红水平与演示分红水平的比值 高实现率不代表实际利益高 需结合预定利率和演示利率综合考量 [1][3] - 2024年9月后分红险新产品主流预定利率为2% 演示利率多调低至3.5% 因演示利率较低使实际分红更易达到演示水平 [3] 行业向分红险转型加速 - 人身险预定利率研究值为1.99% 预定利率动态调整机制下普通型人身险预定利率上限由2.5%下调至2.0% 分红险保证利率上限由2.0%调整为1.75% [4] - 差异化调整幅度驱动行业全面加速向分红险转型 分红险刚兑成本较低 客户与公司共担投资风险 红利分配弹性机制可降低利差损风险 [4] - 险企将转型分红险视为缓解利差损风险的战略举措 头部险企目标2025年业务盘子中分红险比例不低于30% [4] - 分红险产品保底利率虽低但仍热销 主要因分红实现率和分红能力获市场认可 [4] 险企竞争力分化 - 评级较高 投资端表现亮眼 分红特别储备丰厚 长期经营稳健的险企 在合规框架内争取更高分红的空间更大 [5] - 销售渠道和服务生态优势使头部险企在分红险市场竞争力进一步凸显 [5] - 分红险长期经营需同时考验负债和资产两端 需平衡红利分配对公司未来分红水平 投资和偿付能力的影响 [6]

险资出资动态 - 2025年8月股权投资市场迎来险资入场小高潮，安徽人保基金规模达100亿元，险资占比80% [6][7][8] - 河北成达临空股权投资基金规模50亿元，中国人寿系领投22亿元，险资占比超60% [3][9] - 河南省首支S基金引入3家险资机构合计注资2.45亿元，实现保险资金首次进入河南S基金 [3][9] 政策支持与市场背景 - 《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确要求政府投资基金引导保险资金等长期资本出资 [9] - 金融监管总局上调保险资金权益类资产配置比例上限5%，放宽创投基金投资集中度，鼓励投向战略性新兴产业 [14] - 政策持续优化推动险资在股权投资市场布局新机遇，2025年初至今已有超20家保险机构出手 [12][14] 险资配置特征 - 6月金融机构LP出资活跃度环比提升16%，其中险资出资占比超50%，头部险企认缴金额占比超70% [12] - 险资前五大配置行业为信息技术、医疗健康、电子信息产业、生产制造和企业服务 [13] - 险资呈现区域化布局趋势，与地方政府引导基金、产业资本构建紧密合作关系 [13] 市场趋势展望 - AI、机器人、低空经济等硬核赛道成为VC/PE和LP关注焦点 [16] - 险资与股权投资长周期属性天然匹配，但私募股权在险资配置中占比仍处低位 [13] - 政策持续赋能与技术浪潮驱动一级市场结构性重塑，耐心资本价值凸显 [16]

偿二代二期工程与保单未来盈余 - 中国保险行业从2022年一季度开始实施偿二代二期工程，要求公司披露比一期更详细的数据和指标，并引入"保单未来盈余"这一新概念来衡量公司未来盈利能力[1] - 保单未来盈余定义为会计准备金与偿二代准备金之差(ACCIF)，减去可能的10%所得税准备和现金价值保证影响，大多数中小寿险公司因无这两项影响，其保单未来盈余即为ACCIF[2] - 从2023年开始，部分公司实施IFRS17新会计准则，但可通过特定公式推导保单未来盈余，该公式适用于所有公司且无需知道所得税准备和现金价值保证情况[3][4] 保单未来盈余计算方法与验证 - 通过特定公式可验证公司偿付能力报告中会计准备金、偿二准备金等数据的内在一致性，公式涉及递延所得税负债(DTL)、实际资本(AC)、净资产(NA)等多项指标[6] - 公式中DTL需与其他认可负债中的DTL保持一致，无论公司使用抵销前还是抵销后的DTL，公式均成立[7] - 大多数公司(包括所有上市公司和几乎全部外资公司)在资产负债表中使用抵销后的DTA和DTL，但农银人寿等公司在计算偿付能力时使用抵销前的资产负债表数据[8] 行业保单未来盈余现状 - 66家寿险公司2024年底保单未来盈余总额2.26万亿元，占总资产8.8%，较2022年底下降约1500亿元[14] - "老七家"保单未来盈余1.86万亿元占行业总额82%，其占总资产比例约10%(太平最高13.3%，国寿最低7.2%)[14] - 五家公司比例超15%：友邦人寿(15.5%)、君龙人寿(18.6%)、复星健康(17.7%)、人保健康(16.7%)和泰康养老(15.1%)[14][27] - 仅三家公司在2024年底保单未来盈余为负：横琴人寿(-3.4%)、瑞华健康(-6.8%)和华贵人寿(-18.5%)[14][27] 公司变动分析 - 国寿、平安、太保和泰康人寿保单未来盈余下降明显，主要因历史分红险存量过大或主打分红养老年金产品[15] - 中邮人寿2024年保单未来盈余273亿元(占总资产4.3%)，但因净资产仅64亿元(占总资产1%)，2025年下调期交保费目标并向分红险转型[18] - 友邦人寿2024年保单未来盈余下降金额最大，中意和信诚人寿下降比例最大[15] 产品结构与影响因素 - 分红险保单未来盈余约为传统险的1/3，近年750天平均曲线快速下降导致两三年前承保的分红险在2024年可能已转为负值[16] - 2023年主流3.5%定价增额终身寿产品保单未来盈余差异大(首年保费10%-35%)，2024年定价利率降至3.0%后，五年期交产品盈余上升至期交保费50%左右[17] - 负债评估曲线终极利率如从当前4.5%降至3.0%，将显著影响公司偿付能力充足率和保单未来盈余[18]

保险板块市场表现 - 保险板块整体上涨1.64% 领涨个股为新华保险涨幅3.10% [1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点 深证成指上涨0.59%至11106.96点 [1] - 板块成交量显著 新华保险成交18.59万手 中国平安成交48.30万手 [1] 个股价格与成交情况 - 新华保险收盘价67.60元 成交额12.43亿元 [1] - 中国人保收盘价8.40元涨幅2.56% 成交额7.07亿元 [1] - 中国平安收盘价59.14元涨幅1.60% 成交额28.38亿元 [1] - 中国人寿收盘价41.25元涨幅1.25% 成交额3.54亿元 [1] - 中国太保收盘价37.55元涨幅1.16% 成交额8.02亿元 [1] - *ST天茂收盘价1.42元涨幅2.16% 成交额2.21亿元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入7.75亿元 游资净流出3.61亿元 散户净流出4.14亿元 [1] - 中国平安获主力净流入4.55亿元占比16.03% 游资净流出2.80亿元 [2] - 中国太保获主力净流入1.70亿元占比21.15% 游资净流出1.19亿元 [2] - 中国人保获主力净流入1.03亿元占比14.56% 散户净流出6556.27万元 [2] - 新华保险游资净流入8810.95万元占比7.09% 主力净流入1202.49万元 [2]