公司基本信息 - 公司法定代表人为施华，执行委员会主任为何亚刚[11] - 董事会秘书为李岩，证券事务代表为谭剑伟，联系电话和传真均为0731 - 85832367和0731 - 85832366，电子信箱为pub@foundersc.com[13] - 公司地址为湖南省长沙市天心区湘江中路二段36号华远华中心4、5号楼3701 - 3717[13] - 公司控股股东为新方正控股发展有限责任公司[9] - 公司经营范围包括证券经纪、证券投资咨询等多项业务[11] - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，期后为2024年7月1日至2024年8月22日[9] - 本半年度报告经公司第五届董事会第八次会议审议通过，且未经审计[2] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入37.22亿元，上年同期40.54亿元，同比减少8.18%[19] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润13.51亿元，上年同期14.40亿元，同比减少6.15%[19] - 本报告期末资产总额2249.29亿元，上年度末2224.42亿元，同比增加1.12%[19] - 本报告期末负债总额1773.43亿元，上年度末1763.50亿元，同比增加0.56%[19] - 本报告期基本每股收益0.16元，上年同期0.17元，同比减少5.88%[20] - 本报告期末归属于上市公司股东的每股净资产5.68元，上年度末5.50元，同比增加3.27%[20] - 本报告期末净资本290.69亿元，上年度末280.60亿元[21] - 2024年6月30日货币资金443.55亿元，2023年12月31日520.32亿元，同比减少14.75%[23] - 2024年6月30日交易性金融资产672.68亿元，2023年12月31日560.75亿元，同比增加19.96%[23] - 2024年6月30日应付债券347.34亿元，2023年12月31日285.17亿元，同比增加21.80%[23] - 归属于母公司股东权益合计为467.86亿元，较上期增长3.42%[24] - 营业收入为37.22亿元，较上期减少8.18%[24] - 利息净收入为5.34亿元，较上期减少33.34%[24] - 投资收益为13.34亿元，较上期增长67.90%[24] - 净利润为12.96亿元，较上期减少10.17%[25] - 综合收益总额为16.80亿元，较上期增长5.27%[25] - 货币资金为352.37亿元，较上期增长3.35%[26] - 交易性金融资产为597.13亿元，较上期增长21.33%[26] - 负债合计为1595.53亿元，较上期增长4.75%[27] - 母公司营业收入为34.09亿元，较上期增长11.00%[27] - 营业利润为14.84亿元，同比增长26.34%；利润总额为14.80亿元，同比增长26.12%；净利润为14.15亿元，同比增长29.46%[28] - 非经常性损益合计为3744.40万元[29] - 采用公允价值计量的项目合计为1241.74亿元，较上期增加210.87亿元，对当期利润影响金额为17.09亿元[31] - 2024年上半年公司实现营业收入37.22亿元，同比下降8.18%[41] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净利润13.51亿元，同比下降6.15%[41] - 截至2024年6月30日，公司总资产2249.29亿元，同比增长1.12%，杠杆率达3.70[41] - 截至2024年6月30日，公司净资产475.87亿元，同比增长3.24%[41] - 2024年1 - 6月公司现金及现金等价物净增加额为 - 66.65亿元，经营活动现金流量净额为 - 140.10亿元，较2023年同期减少195.37亿元[66] - 2024年1 - 6月经营活动现金流入195.05亿元，占现金流入总量的52.74%；现金流出335.15亿元，占现金流出总量的76.79%[66] - 2024年1 - 6月投资活动现金流量净额为 - 0.48亿元，现金流出0.61亿元，占现金流出总量的0.14%[66] - 2024年1 - 6月筹资活动现金流量净额为73.91亿元，现金流入174.61亿元，占现金流入总量的47.22%；现金流出100.70亿元，占现金流出总量的23.07%[67] - 2024年1 - 6月业务及管理费用合计22.98亿元，较上年同期减少4.98%，职工费用占比72.36%，咨询费变动幅度28.32%[65] - 2024年1 - 6月前五大客户贡献收入低于营业收入的4%，公司无主要供应商[64] - 各地区营业成本合计372.23亿元，较上年同期增长36.16%，营业收入总计减少8.18%，毛利率减少3.5个百分点[63] - 衍生金融资产期末数12.05亿元，较上年期末增长113.06%，主要因开展场外期权等业务[68] - 买入返售金融资产期末数82.24亿元，较上年期末减少36.46%，主要因债券逆回购规模减少[68] - 交易性金融负债期末数75.61亿元，较上年期末增长243.08%，主要因债券借贷业务规模增加[68] - 截至报告期末，公司资产总额2249.29亿元，较上年末增加24.88亿元，增长1.12%；负债总额1773.43亿元，较上年末增加9.92亿元，增长0.56%[69] - 扣除客户交易结算资金后，公司资产总额为1759.90亿元，较上年末增加61.01亿元，增长3.59%；负债总额为1291.01亿元，较上年末增加43.38亿元，增长3.48%；资产负债率为73.36%[69] - 扣除客户交易结算资金后，公司资产中货币资金及结算备付金107.53亿元，占比6.11%；融出资金382.65亿元，占比21.74%；交易性金融资产等合计1136.92亿元，占比64.60%等[69] - 扣除客户交易结算资金后，公司负债中应付短期融资款等合计347.56亿元，占比26.92%；卖出回购金融资产款509.68亿元，占比39.48%；应付债券347.34亿元，占比26.90%等[69] - 报告期末，母公司净资本290.69亿元，风险覆盖率为260.21%，资本杠杆率为15.63%，流动性覆盖率229.29%，净稳定资金率186.61%[69] - 境外资产117805328.69元，占总资产的比例0.05%[70] - 截至2024年6月30日，集团长期股权投资4.94亿元，较年初减少0.27亿元，下降5.18%[73] - 2024年6月，公司同意向北京市国有资产经营有限责任公司出售瑞信证券49%股权，转让对价为88509.19万元[76] - 截至2024年6月30日，公司纳入合并报表范围的结构化主体共有38只，总资产为67.34亿元[79] - 受限资产合计65361845431.50元，包括货币资金455939693.22元、融出资金1055557896.12元等[71] - 2024年上半年公司营业收入3,722,310,423.55元，较2023年同期的4,053,970,391.52元下降8.2%[181] - 手续费及佣金净收入1,968,981,681.57元，较2023年同期的2,104,803,674.77元下降6.44%[181] - 利息净收入534,260,243.70元，较2023年同期的801,471,059.10元下降33.34%[181] - 投资收益1,333,689,405.86元，较2023年同期的794,327,536.07元增长67.9%[181] - 公允价值变动损失159,044,588.17元，2023年同期为收益240,953,749.00元[181] - 营业支出2,376,475,771.77元，较2023年同期的2,446,018,238.46元下降2.84%[181] - 营业利润1,345,834,651.78元，较2023年同期的1,607,952,153.06元下降16.3%[181] - 净利润1,295,567,964.77元，较2023年同期的1,442,243,123.33元下降10.17%[181] - 归属于母公司股东的净利润1,351,117,093.27元，较2023年同期的1,439,653,431.21元下降6.15%[181] - 2024年1-6月营业收入34.09亿元，2023年同期为30.71亿元，同比增长11%[183] - 2024年1-6月净利润14.15亿元，2023年同期为10.93亿元，同比增长29%[183] - 2024年1-6月其他综合收益的税后净额3.85亿元，2023年同期为1.54亿元，同比增长151%[182] - 2024年1-6月综合收益总额16.80亿元，2023年同期为15.96亿元，同比增长5%[182] - 2024年基本每股收益0.16元，2023年为0.17元，同比下降6%[182] - 2024年1-6月手续费及佣金净收入15.25亿元，2023年同期为16.06亿元，同比下降5%[183] - 2024年1-6月利息净收入4.68亿元，2023年同期为7.57亿元，同比下降38%[183] - 2024年1-6月投资收益11.19亿元，2023年同期为3.83亿元，同比增长192%[183] - 2024年1-6月营业支出19.25亿元，2023年同期为18.96亿元，同比增长1%[183] - 截至2024年6月30日，股东权益合计475.87亿元[185] - 2023年1月1日至6月30日股东权益合计从42,660,560,279.65元增至43,807,569,466.59元，增加1,147,009,186.94元，增幅约2.69%[188] - 2024年1月1日至6月30日股东权益合计从44,247,908,523.42元增至45,857,554,685.88元，增加1,609,646,162.46元，增幅约3.64%[187] - 2023年1 - 6月未分配利润从12,516,460,392.64元增至13,506,123,657.20元，增加989,663,264.56元，增幅约7.91%[188] - 2024年1 - 6月未分配利润从13,792,789,185.11元增至15,019,064,542.87元，增加1,226,275,357.76元，增幅约8.89%[187] - 2023年1 - 6月一般风险准备从3,374,028,209.80元增至3,379,221,158.80元，增加5,192,949.00元，增幅约0.15%[188] - 2024年1 - 6月一般风险准备从3,384,108,676.91元增至3,388,392,382.60元，增加4,283,705.69元，增幅约0.13%[187] - 2024年1 - 6月经营活动现金流入小计为19,504,712,019.02元，较2023年同期的31,023,053,830.42元减少11,518,341,811.40元，减幅约37.13%[189] - 2024年1 - 6月经营活动现金流出小计为33,514,997,062.24元，较2023年同期的25,496,558,327.22元增加8,018,438,735.02元，增幅约31.45%[189] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 14,010,285,043.22元，较2023年同期的5,526,495,503.20元减少19,536,780,546.42元[189] - 2024年1 - 6月投资活动产生的现金流量

财报披露 - 公司于2024年8月23日披露2024年半年度报告[2] 业绩说明会 - 时间为2024年8月30日上午10:00 - 11:00[4][5][7] - 地点为上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）[4][5] - 召开方式为网络文字互动[3][5][6] - 参加人员有董事长施华等[6] 投资者提问 - 投资者可在2024年8月23日至8月29日16:00前提问[2][7]

经审议，本次会议形成如下决议： 证券代码：601901 证券简称：方正证券 公告编号：2024-023 方正证券股份有限公司 第五届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司第五届监事会第六次会议于 2024 年 8 月 22 日在浙江省杭州市延安路 398 号公司会议室现场召开。本次会议的通知和会议资料于 2024 年 8 月 12 日以电子 邮件方式发出，本次会议由监事会主席蔡平女士召集和主持，应出席监事 3 名，实 际出席 3 名，董事会秘书列席了会议。本次会议的召集、召开程序符合《公司法》、 公司《章程》的有关规定。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过了《2024 年半年度利润分配预案》 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 方正证券股份有限公司监事会 2024 年 8 月 23 日 一、审议通过了《2024 年半年度报告》 经审核，监事会认为《2024 年半年度报告》的编制和审议程序符合《公司法》 《证券法》及公司《章程》 ...

股权情况 - 截至公告披露日，中国信达持有方正证券615,000,000股，占总股本7.47%[2] 减持计划 - 2024年9月9日至12月8日拟减持不超82,321,014股，约占总股本1.00%[2] - 减持主体无一致行动人[3] 其他说明 - 减持计划实施有不确定性，不导致控制权变更[5] - 不存在不得减持情形，将遵守规定[5]

分红方案 - 2024年半年度每10股派现金红利0.48元（含税）[3] - 以6月30日总股本测算，拟派现金红利不超3.95亿元（含税）[3] - 不送红股，不进行公积金转增股本[3] 调整规则 - 若股权登记日前总股本变动，维持总额调每股金额[3] 审议情况 - 方案超2023年授权范围，需经董事会、股东大会审议[3]

减持前情况 - 中国信达持有方正证券627,565,400股，占总股本7.62%[3] 减持计划 - 2024年4月29日至7月28日拟减持不超82,321,014股，约占总股本1.00%[3] 实际减持情况 - 截至7月28日累计减持12,565,400股，占总股本0.15%[3] - 减持价格区间9.10 - 9.46元/股，总金额116,529,242.99元[6] 减持后情况 - 减持后持股615,000,000股，比例7.47%[6] - 未完成数量69,755,614股[6]

利润分配 - 2023年年度利润分配方案2024年5月30日经股东大会通过[4] - 以8,232,101,395股为基数，每股派0.023元，共派189,338,332.09元[5] 时间安排 - A股股权登记日2024/7/18，除权（息）和发放日2024/7/19[3][6] 税收政策 - 自然人等持股超1年免个税，实发0.023元；1年以内暂不扣缴[9] - 1个月内税负20%，1 - 12个月税负10%[10] - QFII和港股通按10%扣税，实发0.0207元[11] 发放方式 - 无限售流通股委托中国结算上海分公司派发[8] - 新方正等为自行发放对象[9]

投资建议 - 给予"增持"评级,目标价9.57元 [1][2] - 预计未来三年利润增速仍相对同业占优 [8] - 采用P/B相对估值法,给予目标价9.57元 [11][12][15][17] 基本面分析 - 历史包袱陆续出清,基本面处于上升通道 [19][20][22][23] - 融资恢复推动了杠杆修复,背后是公司治理重回正轨 [22][23][25][26] - 轻装前行仍在路上,预计瑞信证券(中国)参股股权出让等因素有望带来业绩超出同业增长 [27][28] 公司战略 - 以财富管理为核心,力争成为财富管理特色鲜明、高质量发展的大型综合类券商 [33][34][35][38][39] - 财富管理是公司的特色和优势,网点数量居行业第二,小方APP月活位于同业第8名 [38][39][40] - 关注与平安证券同业竞争问题的解决进展 [41][42][43] 风险提示 - 权益市场大幅波动 [44] - 与平安证券同业竞争问题解决存在不确定性 [45]

海外大厂Q2指引回暖，库存加速去化 - 原厂+渠道携手控制库存，拐点已至 [5][6][7] - 工业需求强劲复苏，AI芯片功率提升拉动电源相关需求 [5][6][7] 模拟芯片国产化率仅12%，工业+汽车替代进入深水区 - 积极抢占市场份额，持续研发修炼内功 [20][21][22] - 应用领域横向拓展，料号数量高速增长 [22][23] 公司表现 圣邦股份 - 逐步走出下行周期，盈利能力有望提升 [23] - 消费电子率先复苏，盈利能力有望同环比双提升 [23] 纳芯微 - 车规模拟芯片龙头，24年业绩改善可期 [24][25] - 下游行业景气回暖，24年业绩改善可期 [24] 南芯科技 - 国内充电IC龙头，拥有端到端完整解决方案 [25] - 发力车载领域，预计24年营收迅猛增长 [25] 杰华特 - 行业下行业绩承压，DrMOS国产化先锋 [25][26] - 通过官方认证并进入PCL list，持续加深与英特尔合作 [26] 思瑞浦 - 数模料号齐头并进，并购创芯微加速走向平台化 [27][28] - 汽车市场产品拓展取得成效，实现从设计向测试产业链延伸 [27] 风险提示 - 研发进度不及预期 - 下游需求不及预期 - 海外厂商竞争 [29]

报告公司投资评级 方正证券(601901)的投资评级为"推荐(维持)"[1]。 报告的核心观点 1) 预计公司出售瑞信证券49%股权获得投资收益3.7亿元,有助于提升公司长期收益[2] 2) 出售瑞信证券有助于降低子公司对公司的利润拖累,聚焦主业经营[2] 3) 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为0.31/0.35/0.39元,给予公司2024年1.6倍PB估值,对应目标价9.3元[2] 分类总结 公司投资收益 - 预计公司出售瑞信证券49%股权获得投资收益3.7亿元,占2023年净利润的16.4% [2] - 此次出售价格低于2022年9月交易事项,属预期内 [2] 公司经营情况 - 出售瑞信证券有助于降低子公司对公司的利润拖累,聚焦主业经营 [2] - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为0.31/0.35/0.39元,ROE分别为5.49%/5.81%/6.13% [2] 估值分析 - 给予公司2024年1.6倍PB估值,对应目标价9.3元 [2]