AI硬件股市场表现 - 算力、半导体、CPO等AI硬件股再度大涨 [1] - 寒武纪高开超6%且股价突破1300元 [1] - 中科曙光、剑桥科技、长飞光纤一字涨停 [1]

养老基金二季度持股动向 - 养老基金二季度新进入20余只个股的前十大流通股东名单 [1] - 新增持有市值超1亿元的个股有11只 包括宏发股份 卫星化学 生益电子 鱼跃医疗 杰瑞股份 安琪酵母 泰恩康 华测检测 海信家电 共达电声 剑桥科技 [1] - 新进入前十大流通股东的其他个股包括潍柴重机 华峰铝业 鲁西化工 京能电力 诺瓦星云 福达股份 天秦装备 山外山 高新兴 九芝堂 多利科技 中策橡胶 维峰电子 保立佳 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入20.35亿元，同比增长15.48% [1] - 归母净利润1.21亿元，同比增长51.12% [1] - 扣非归母净利润1.19亿元，同比增长84.21% [1] 业务驱动因素 - 高速光模块和电信宽带接入业务贡献突出，订单大幅增加且高质量及时发货 [2] - 产品结构优化推动销售毛利率显著提升 [2] 技术研发进展 - 研发生产全面聚焦400G/800G/1.6T高速光模块 [3] - 800G及400G系列产品在多地量产，全系列基于硅光技术的800G模块已向海外核心客户批量发货 [3] - 第二代基于3nm芯片的1.6T DR8和2×FR4光模块样机研发完成并成功演示 [3] - 基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件启动研发和送样准备 [3] 产能扩张计划 - 嘉善工厂2025年下半年交付使用，预计下半年全品类批量发货能力超百万台级 [4] - 上海与嘉善工厂着力将800G系列产品年化产能提升至200万台 [4] - 马来西亚、北美多地同步进行大规模产能升级以支撑AI数据中心需求 [4] 未来业绩展望 - 预测2025-2027年收入分别为51.90亿元、79.01亿元、114.37亿元 [5] - 预测2025-2027年EPS分别为1.13元、2.52元、4.13元 [5] - 当前股价对应PE分别为56倍、25倍、15倍 [5]

行业投资评级 - 通信行业整体表现强劲，申万通信板块近2周累计上涨14.81%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位 [10][11] - 申万通信板块8月累计上涨15.25%，跑赢沪深300指数10.04个百分点 [10] - 申万通信板块今年累计上涨39.64%，跑赢沪深300指数30.67个百分点 [10] 核心观点 - 构建高效、安全、可持续的算力基础设施是未来通信行业部署发展的重要方向，支撑信息通信业高质量发展，推动数字经济和技术创新 [38] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [38] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [38] - 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇 [38] 行业行情回顾 - 申万通信板块近2周累计上涨14.81%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第1 [10][11] - 通信行业三级子板块近2周全部上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+24.25%）> SW通信终端及配件（+9.37%）> SW通信线缆及配套（+8.63%）> SW通信应用增值服务（+8.00%）> SW通信工程及服务（+3.08%）> SW其他通信设备（+1.29%） [13][16] 产业新闻 - 高通推出全球首批支持NB-NTN卫星通信的可穿戴平台，为可穿戴设备行业带来卫星通信支持 [14] - 广东推动商业航天高质量发展，加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信等前沿领域落地创新示范项目 [18] - Coherent公司2025财年全年营收58.1亿美元，同比增长23.4%，其中数据中心与通信市场收入同比增长51% [19] - Coherent的1.6T光模块已实现交付并带来收入，为高性能AI数据中心应用提供支持 [19] - Omdia报告显示全球卫星物联网市场连接量在2023至2030年间将以23.8%的复合年增长率增长 [20] 公司公告 - 锐捷网络上半年营业收入66.49亿元，同比增长31.84%，净利润4.52亿元，同比增长194% [21] - 剑桥科技上半年营业收入20.35亿元，同比增长15.48%，净利润1.21亿元，同比增长51.12% [22] - 光库科技上半年营业收入5.97亿元，同比增长41.58%，净利润5186.97万元，同比增长70.96% [23] - 华工科技上半年营收76.29亿元，同比增长45%，净利润9.11亿元，同比增长45% [24] 行业数据更新 - 2025年6月移动电话用户规模约18.10亿户，同比上升2.66%，环比上升0.19% [25] - 2025年6月互联网宽带接入用户规模约6.84亿户，同比上升4.98%，环比上升0.31% [27] - 2025年Q2光缆线路长度约7377万公里，同比增长9.91%，环比下降1.03% [28] - 2025年7月光缆产量2088.40万芯千米，同比下降8.50%，环比下降15.75% [32] - 2025年6月5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7% [34] 投资建议与关注标的 - 建议关注中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等标的 [38][39][40] - 中国移动移动客户达到10.05亿户，其中5G网络客户达到5.99亿户，移动ARPU为49.5元 [39] - 中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，承诺三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [39] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体 [39] - 长飞光纤形成棒纤缆、光器件及模块等通信相关产品与服务一体化的完整产业链 [40] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，积极参与国家"一带一路"沿线经济发展和能源互联网建设 [40]

新股发行与上市 - 能之光新股上市，发行价格为7.21元[1] 要约收购 - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - 抚顺特钢要约申报期为2025年8月12日至9月10日[1] 异常波动与风险警示 - 赛诺医疗、*ST苏吴、ST东时等多家公司发布股价异常波动公告[1][3][6] - 多家*ST及ST公司（如*ST高鸿、*ST华微、*ST宇顺等）发布可能终止上市或暂停上市风险提示[4][6] 债券赎回 - 晶瑞转债最后交易日为2025年8月25日[8] - 金铜转债赎回登记日为2025年8月25日[6][8] - 开能转债、隆华转债、白电转债等多只可转债将于2025年8月下旬至9月进行赎回登记[7][8] 债券回售 - 金埔转债回售申报期为2025年8月22日至28日[8] - 23黔高02、20攸投01、22金桥G2等多只债券将于2025年8月下旬至9月开启回售申报期[8] 债券停止交易与摘牌 - 中装转2最后交易日为2025年9月3日[8] - 22宜兴02、G20广业1、22蓝星01等多只债券将于2025年8月下旬提前摘牌[8] 基金相关 - 纳指科技ETF、标普消费ETF等多只ETF因基金溢价发布停牌或风险提示[6] - 鹏华精选回报定开基金终止上市日为2025年8月27日[6] 港股通提示 - 香港宽频港股要约申报期为2025年8月8日至9月1日[8]

板块整体表现 - 通信设备板块单日上涨4.07%，显著跑赢上证指数（涨1.45%）和深证成指（涨2.07%）[1] - 板块内10只个股涨幅超5%，锐捷网络以10.97%涨幅领涨[1] - 板块主力资金净流入25.99亿元，游资净流出23.24亿元，散户净流出2.75亿元[2] 领涨个股表现 - 锐捷网络收盘价90.15元，成交量22.93万手，成交额19.8亿元，主力净流入9693.79万元（占比4.9%）[1][3] - 中兴通讯涨幅9.37%，成交额198.32亿元，主力净流入15.91亿元（占比8.02%）[1][3] - 中际旭创涨幅5.16%，成交额104.09亿元，主力净流入3.08亿元（占比2.96%）[1][3] 资金流向特征 - 中兴通讯获主力资金最大净流入15.91亿元，同时游资净流出10.88亿元[3] - 德科立主力净流入1.52亿元（占比12.24%），但散户净流出2.38亿元（占比19.1%）[3] - 广和通主力净流入1.98亿元（占比9.05%），游资净流出1.07亿元[3] 下跌个股情况 - *ST高鸿下跌5%，成交额278.83万元，为板块最大跌幅[2] - 楚天龙下跌1.4%，成交额12.75亿元[2] - 东信和平下跌0.81%，但成交额达31.27亿元[2]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1][9] 核心观点 - 高速光模块业务放量推动2025年上半年归母净利润同比增长51.12%至1.21亿元，扣非归母净利润同比增长84.21%至1.19亿元 [4][5] - 800G及400G系列产品在多地量产，已完成全系列基于硅光技术的800G光模块开发并向海外核心客户批量发货 [6] - 嘉善工厂下半年交付使用，预计实现全品类批量发货能力超过百万台级，上海工厂目标将800G系列产品年化产能提升至200万台 [7] - 马来西亚、北美多地同步进行产能升级，支撑AI数据中心对800G光模块的爆炸性需求 [7] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入20.35亿元，同比增长15.48% [4] - 预测2025-2027年收入分别为51.90亿元、79.01亿元、114.37亿元，同比增长42.1%、52.2%、44.8% [9][11] - 预测2025-2027年归母净利润分别为3.02亿元、6.74亿元、11.08亿元，同比增长81.1%、123.5%、64.2% [9][11] - 预测2025-2027年EPS分别为1.13元、2.52元、4.13元，对应PE分别为56倍、25倍、15倍 [9][11] - 2025年上半年毛利率显著提升，主因产品结构优化 [5]；预测2025-2027年毛利率分别为22.2%、23.5%、24.2% [12] 技术与产能布局 - 完成第二代基于3nm芯片的1.6T DR8和2×FR4光模块样机研发并在2025 OFC进行Live Demo [6] - 基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件已启动研发和送样准备工作 [6] - 嘉善工厂已完成施工验收，生产设备陆续到货投入生产，客户审厂逐步开展 [7]

新股发行及要约收购 - 申科股份（002633）要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - 抚顺特钢（600399）要约申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - 长城军工（601606）公告日期为2025年8月14日[1] - 东芯股份（688110）出现严重异常波动[1] 异常波动提示 - 东芯股份（688110）因严重异常波动发布公告[1] - 赛诺医疗（688108）出现异常波动[1] - *ST苏吴（600200）公告日期为2025年8月21日[1] 债券赎回及回售 - 晶瑞转债（123031）最后交易日为2025年8月25日[8] - 20乌城01（152580）回售申报期为2025年8月19日至21日[8] - 20保利06（175181）回售申报期为2025年8月19日至25日[8] - 22渝合G1（137998）回售申报期为2025年8月25日至27日[8] 债券摘牌 - 22宜兴02（137641）提前摘牌日为2025年8月27日[8] - G20广业1（152543）提前摘牌日为2025年8月29日[8] - 23唐租01（115812）提前摘牌日为2025年8月28日[8]

减持计划概况 - 控股股东CIG开曼及其一致行动人康令科技计划减持不超过8,041,254股 占公司总股本2% [2] - 其中大宗交易方式减持不超过5,360,836股（2%） 集中竞价方式减持不超过2,680,418股（1%） [2] - 减持价格按市场价格确定且不低于发行价 若遇除权除息将相应调整 [2] 实际减持执行情况 - CIG开曼于2025年7月18日至8月19日通过集中竞价减持2,271,918股 占总股本0.85% [3][4] - 康令科技于2025年6月9日至7月17日通过集中竞价减持1,532,600股 占总股本0.57% [3][4] - 合计减持3,804,518股 套现总金额约1.90亿元 [3] 股东持股结构变化 - 减持前CIG开曼持股36,556,453股（13.64%） 康令科技持股5,918,476股（2.21%） 合计持股15.85% [4][5] - 减持后CIG开曼持股降至34,284,535股（12.79%） 康令科技持股不变 合计持股比例降至15.00% [4][6] - 2025年7月18日至22日期间持股比例下降0.65% 7月31日至8月19日期间再降0.19% [5] 控制权关系说明 - CIG开曼为公司控股股东 受实际控制人Gerald G Wong控制 [5][6] - 康令科技为实际控制人一致行动人控制的企业 [5] - Gerald G Wong与赵海波通过2017年签署的《一致行动协议》保持一致行动关系 [5] - 权益变动后实际控制人未发生变化 仍合计控制公司15.00%股份 [6]

A股液冷概念股回调 - 液冷概念股集体回调，飞龙股份、金田股份跌停 [1] - 剑桥科技、鸿富瀚、同飞股份、科创新源、德邦科技跌超7% [1] - 方盛股份、冰轮环境、川润股份、鼎通科技跌超6% [1] - 高澜股份、川环科技、申菱环境、利欧股份、依米康、中石科技跌超5% [1]