业绩总结 - 2025年前三季度拟每股派现0.10元（含税）[3] - 以465,337,568股为基数拟派现46,533,756.80元（含税）[4] - 拟派现占2025年前三季度归母净利润57.87%[4] 会议相关 - 第六届董事会第二十五次会议2026年1月14日通讯召开[2] - 《2025年前三季度利润分配方案》等议案表决通过[4]

业绩总结 - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润80,412,413.99元[3] - 2025年9月30日母公司未分配利润843,331,352.74元[3] 利润分配 - 每股派现0.10元，拟派现46,533,756.80元，占净利润57.87%[2][4] - 以465,337,568股为基数派现，方案待股东会批准[3][6]

公司分红方案 - 公司计划以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），不送红股，也不以公积金转增股本 [1] - 公司总股本为470,400,000股，扣除已回购的5,062,432股后，以465,337,568股为基数计算，合计拟派发现金红利46,533,756.80元（含税） [1] - 本次拟派发的现金红利总额占公司2025年前三季度合并报表中归属于上市公司股东净利润的57.87% [1]

公司利润分配方案 - 公司董事会审议通过2025年前三季度利润分配方案 向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税） 不送红股 不以公积金转增股本 [1] - 本次分红以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用证券账户中累计已回购股份数后的股份总数为基数 [1] - 截至2025年9月30日 公司总股本为47040万股 扣除已回购的506.24万股后 分红基数为46533.76万股 [1] - 基于分红基数 公司拟派发现金红利总额为4653.38万元（含税） [1] 分红与财务数据关联 - 拟派发的现金红利总额占公司2025年前三季度净利润的57.87% [1] 公司治理与后续安排 - 该利润分配方案需提交公司股东会审议 [1] - 董事会会议同时通过了关于召开2026年第二次临时股东会的议案 [1]

行业投资评级 - 商贸零售行业评级为“优于大势” [4] 核心观点 - 益生菌市场，特别是以AKK菌为代表的第二代益生菌，被视为下一个成分红利，市场增长潜力巨大 [1][11] - 益生菌市场竞争格局正在演变，头部品牌线上渠道增长承压，而凭借性价比和新兴渠道（如抖音）的二三线品牌正在崛起 [2][15] - 产品端呈现从单一益生菌向“益生菌+”复合功能产品升级的趋势，价格带也随之拓宽，市场正经历从教育到扩容的发展阶段 [2][20] - 报告对商贸零售下的多个细分板块（美容护理、黄金珠宝、跨境电商、商超百货）给出了具体的投资建议和公司推荐 [3][28] 行业市场分析 - 中国益生菌市场C端规模预计在2025年突破1400亿元，2018年至2023年市场规模从647.7亿元增长至1188.5亿元，期间复合年增长率为12.4% [1][11] - 细分至肠胃益生菌领域，2024年市场规模达到310亿元，2019-2024年复合年增长率为12% [1][11] - 第二代益生菌（NGPs）如AKK菌，相比传统益生菌具有更优的定植和治疗潜力，例如AKK菌可通过特异性蛋白P9调节GLP-1水平，用于代谢调节和免疫治疗 [1][12][13] 市场竞争格局 - 线上渠道竞争激烈，头部品牌WonderLab和Life Space在2025年市占率略有下降 [2][15] - WonderLab品牌2025年天猫+抖音渠道总商品交易额为13.6亿元，同比下降4.5%，其中天猫渠道交易额5.04亿元（同比-15.5%），抖音渠道交易额8.59亿元（同比+3.4%） [2][15] - Life Space品牌2025年天猫+抖音渠道总商品交易额为4.93亿元，同比下降14.2%，其中天猫渠道交易额3.05亿元（同比-15.7%），抖音渠道交易额1.88亿元（同比-11.7%） [2][15] - 江中、Purmeo等品牌凭借抖音渠道实现爆发式增长，市场份额增长超过2个百分点 [2][15] 产品与价格趋势 - 产品从单一成分走向复合功能，例如WonderLab从小蓝瓶拓展出大基数减重、口腔、女士、儿童等系列 [2][20] - 市场价格差异化显著，大众线产品定价在100元以下，中高端复合功能产品定价在300-500元区间 [2][20] - 低价白牌产品完成了市场从0到1的教育，而主流品牌的布局将加速市场从1到100的扩容 [2][20] 重点公司公告摘要 - **毛戈平**：与全球消费投资机构路威凯腾签订战略合作框架协议，涉及全球市场扩张、收购投资等领域 [3][23] - **爱美客**：其独家经销的韩国Huons BioPharma生产的A型肉毒素产品获得中国国家药监局注册证书 [3][23] - **壹网壹创**：已与国内头部脑机接口品牌达成合作 [24] - **圣贝拉**：控股股东进行增持并作出自愿禁售承诺 [25] 重点行业新闻摘要 - 2025年开年首周（1月1日至7日），海南离岛免税购物总金额达12.1亿元，同比增长88% [27] - 2024年12月，中国居民消费价格指数同比上涨0.8%，工业生产者出厂价格指数同比下降1.9% [26] - 国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策 [27] 细分板块投资建议 - **美容护理**：推荐组织架构与管理能力突出的公司，如毛戈平、上美股份、若羽臣 [3][28] - **黄金珠宝**：看好具备工艺壁垒和高溢价能力的品牌，推荐老铺黄金、潮宏基 [3][28] - **跨境电商**：受益于贸易冲突缓和、海外需求恢复及AI赋能，推荐小商品城、焦点科技 [3][28] - **商超百货**：看好门店调改成效兑现，建议关注名创优品、永辉超市、汇嘉时代、孩子王 [3][28] 重点公司财务数据（摘要） - **名创优品**：现价38.52元，预计2025年每股收益1.61元，对应市盈率21.56倍，评级“买入” [3] - **小商品城**：现价16.48元，预计2025年每股收益0.87元，对应市盈率18.86倍，评级“买入” [3] - **老铺黄金**：现价659.00元，预计2025年每股收益26.83元，对应市盈率22.10倍，评级“买入” [3] - **潮宏基**：现价12.61元，预计2025年每股收益0.62元，对应市盈率20.34倍，评级“买入” [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月12日盘中，公司股价上涨2.04%，报10.50元/股，总市值49.39亿元，成交额1.19亿元，换手率2.45% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出356.60万元，特大单净买入53.99万元，大单净卖出410.59万元 [1] - 年初至今股价累计上涨8.70%，近5个交易日上涨7.25%，但近20日和近60日分别下跌1.13%和2.60% [1] 公司基本业务与行业 - 公司全称为新疆汇嘉时代百货股份有限公司，成立于2008年4月7日，于2016年5月6日上市，主营业务为百货零售 [1] - 主营业务收入构成为：商超百货商品销售81.31%，物业租赁10.14%，其他4.13%，物业服务2.75%，综合促销服务0.92%，仓储运输物流服务0.75% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-多业态零售，所属概念板块包括新零售、新疆振兴、低空经济、一带一路、小盘等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.75万户，较上期大幅增加62.33%，人均流通股为12,552股，较上期减少38.40% [2] - 截至同一报告期，万家新机遇龙头企业混合A（005821）新进成为第七大流通股东，持股309.56万股，而华夏行业景气混合A（003567）退出十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利1.87亿元，其中近三年累计派现1.44亿元 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.68亿元，同比增长1.18% [2] - 同期，公司实现归母净利润8041.24万元，同比大幅增长60.05% [2]

报告核心观点 本次晨会纪要涵盖了多家公司及多个行业的深度点评与周度动态，核心观点聚焦于：汽车行业电动化与高端化趋势明确，吉利汽车销量目标积极；金融科技领域通过并购强化全球合规支付能力；化工新材料受益于国产替代与反内卷政策，景气度有望提升；零售行业通过模式调改与布局新经济寻求增长；人形机器人、AI数据中心、新能源等前沿产业催化不断，产业链迎来重要发展机遇。 公司研究总结 吉利汽车 (00175/212805) - **2025年销量超额完成，2026年目标345万辆**：2025年累计销量302.5万辆，同比增长39.0%，超额完成目标[3]。2026年销量目标为345万辆，其中吉利（含银河）、极氪、领克品牌目标分别为275万、30万、40万辆[3]。 - **银河品牌成为增长主力，高端化成效显著**：吉利银河2025年全年累计批发123.6万辆，同比大幅增长149.9%，是公司主要增长来源[3]。极氪9X单车成交均价超53万元，2025年11月成为50万元以上大型SUV销量冠军[4]。 - **全球化布局深化**：2025年出口销量42.0万辆，同比+1.3%[5]。全年登陆13个新市场，极氪和领克已进入全球超50个国家和地区，开设超600家及860家门店[5]。 - **盈利预测乐观**：预计公司2025-2027年营业收入分别为3312亿元、3971亿元、4434亿元，归母净利润分别为170亿元、184亿元、202亿元[6]。 OSL集团 (00863/214903) - **完成对Banxa的战略收购，强化全球支付壁垒**：收购致力于搭建传统金融与数字资产桥梁的支付服务提供商Banxa[7]。整合后将取得包括美、加、欧盟等地的超过40张交易与支付牌照，强化全球出入金能力[8]。 - **业务协同与收入提升**：Banxa的B2B支付解决方案与OSL数字资产业务互补，打造一站式服务[9]。Banxa 2025年上半年营收为5393万港元，将大幅提升OSL支付业务收入（OSL同期营收1.95亿港元）[9]。 - **盈利预测显示增长潜力**：预测2025-2027年营收为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元，归母净利润于2027年扭亏为盈至1.94亿港元[10]。 皇马科技 (603181/212203) - **推出员工持股计划，绑定核心骨干**：计划参与对象包括公司董事及47名核心骨干共48人，占2024年末职工总数的6.41%[13]。业绩考核要求2026年销售量、净利润或扣非净利润增长率不低于12.00%[14]。 - **特种表面活性剂龙头，国产替代打造增长点**：公司是国内特种表面活性剂龙头引领企业，产品涵盖18大板块1800余种，国产替代是其稳健增长点之一[18]。 - **新增产能有序推进**：“第三工厂”一期产能16.85万吨，预计2026年上半年试生产，未来规模优势有望进一步凸显[19]。 汇嘉时代 (603101/214503) - **“学习胖东来”调改成效显著**：2025年对乌鲁木齐北京路店进行调改，开业首日销售额突破244万元，较2024年同期增长286%[21]。2025年前三季度归母净利润达0.8亿元，同比+60.1%[20]。 - **布局低空经济打造第二增长曲线**：公司积极布局低空经济，聚焦智慧物流、低空旅游等场景，实现“科技+旅游+物流+生态”多维融合[21]。 大位科技 (600589/217103) - **张北数据中心一期投运，贡献业绩增量**：张北数据中心一期60MW项目已于2025年10月投运，与某互联网客户签订10年服务协议，预计后续每年对公司收入影响约1.63亿元[87][88]。 - **太仆寺旗储备丰富，推进源网荷储一体化**：在内蒙古太仆寺旗规划建设IT容量达600MW的智算大数据产业基地，总投资180亿元[89]。公司战略聚焦“源网荷储一体化+AIDC定制化”[89]。 行业动态总结 人形机器人行业 - **特斯拉Optimus V3量产在即**：马斯克明确Optimus V3将于2026年启动量产，目标五年内年产100万台，原型机预计2026年Q1亮相[23]。 - **产业链公司动态频繁**：征和工业发布全球首创链式灵巧手[25]。可以科技完成过亿元新融资，产品覆盖全球超150个国家和地区[24]。强脑科技完成约20亿元融资，规模在全球脑机接口领域领先[28]。 - **行业迎来“从0至1”投资机遇**：报告维持人形机器人行业“推荐”评级，认为产业或迎来“ChatGPT时刻”[30]。 电力设备与新能源行业 - **光伏产业链价格延续上涨，太空光伏催化落地**：多晶硅成交均价环比提升10%左右，天合光能上调组件指导价[33]。隆基绿能明确2026Q2开始量产贱金属化（铜代银）产品[33]。 - **风电招标维持高景气**：2025年12月国内陆风风机招标量达12.64GW，创年内新高[35]。中国电建启动2026年框架采购，规模陆风31GW+海风4GW，较2025年大幅增加[35]。 - **储能招标规模巨大**：2025年12月国内完成22.5GW/55.8GWh储能系统和EPC招标，独立储能项目占九成[36]。河北省2026年重点建设项目中含储能项目超6.05GW/17.52GWh[37]。 - **AIDC建设有望加速**：英伟达宣布Vera Rubin芯片全面投产，采用100%液冷方案[40]。H200对中国地区恢复供应，有望提振国内AIDC建设需求[40]。 化工与新材料行业 - **反内卷政策有望重估行业，国产替代加速**：中国化工行业推行反内卷，有望使全球产能扩张放缓，行业景气度止跌回升[59]。中日关系紧张有望加速对日本半导体材料的替代，涉及光刻胶、湿电子化学品等多个领域[58]。 - **铬盐行业迎来价值重估**：受AI数据中心燃气轮机及商用飞机发动机需求驱动，铬盐需求高增[59]。预计到2028年铬盐供需缺口达34.09万吨，缺口比例32%[59]。 - **部分产品价格上涨**：本周碳酸锂、多晶硅、丁二烯等产品价格大幅上涨[64]。 - **行业维持“推荐”评级**：看好低成本扩张、景气度提升、新材料及高股息四大投资机会[59][60][61]。

宏观经济与政策环境 - 2025年12月全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，2025年全年CPI与上年持平 [1] - 2025年12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，扩内需促消费政策措施继续显效 [1] - 国家发展改革委、财政部已印发通知，对2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策作出系统部署 [3] - 新疆2026年消费品以旧换新政策自1月1日起实施，元旦消费市场迎来“开门红” [3] 区域消费市场发展 - 新疆地处共建“一带一路”核心区，持续推进新型城镇化与现代流通体系建设，交通物流网络不断完善，居民收入稳步提升 [5] - 自治区商务厅强调要释放边疆地区内需潜力，推动消费从“保障型”向“品质型”加速转型 [5] - 国家促消费政策持续向中西部和边疆地区倾斜，新疆正逐步成长为西部消费增长的关键支点 [5] 公司具体表现与策略 - 汇嘉时代作为新疆商贸零售龙头，成为承接政策红利、点燃边疆消费热情的核心载体 [3] - 公司2025年内参与“以旧换新”各品类商品销售额约8000万元，同比增长约81% [5] - 随着2026年政策实施，公司联动多地门店推出满减、智能家电体验等活动，深度参与乌鲁木齐市114项全域促消费行动 [5] - 公司旗下多地门店客流与销售表现亮眼，超市业态吸引客流持续涌入，百货业态精准打造多元节日消费场景 [5] - 汇嘉时代已成为新疆消费者节日购物的首选目的地 [5] 未来展望与公司角色 - 在政策持续赋能与市场需求驱动下，以汇嘉时代为代表的本地商贸龙头企业将继续发挥国补政策“最后一公里”承接优势 [6] - 公司将在优化补贴服务、拓展政策覆盖场景、丰富补贴品类供给等方面持续发力 [6] - 公司将进一步发挥其在促消费、稳就业、惠民生方面的关键作用，助力区域经济高质量发展，引领新疆消费市场迈向更高品质、更可持续的新阶段 [6]

宏观经济与政策环境 - 2025年12月全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，2025年全年CPI与上年持平 [1] - 2025年12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，扩内需促消费政策措施继续显效 [1] - 国家发展改革委、财政部已对2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策作出系统部署 [1] - 新疆2026年消费品以旧换新政策自1月1日起实施，元旦消费市场迎来“开门红” [1] - 国家促消费政策持续向中西部和边疆地区倾斜，新疆正逐步成长为西部消费增长的关键支点 [2] 区域市场与行业趋势 - 新疆地处“一带一路”核心区，持续推进新型城镇化与现代流通体系建设，交通物流网络不断完善，居民收入稳步提升 [2] - 自治区商务厅强调要释放边疆地区内需潜力，推动消费从“保障型”向“品质型”加速转型 [2] - 在政策与市场需求双重加持下，本地商贸龙头企业将引领新疆消费市场迈向更高品质、更可持续的新阶段 [3] 公司经营与市场表现 - 汇嘉时代是新疆商贸零售龙头，成为承接政策红利、点燃边疆消费热情的核心载体 [1] - 公司2025年内参与“以旧换新”各品类商品销售额约8000万元，同比增长约81% [2] - 随着2026年政策实施，公司联动多地门店推出满减、智能家电体验等活动，深度参与乌鲁木齐市114项全域促消费行动 [2] - 公司旗下多地门店客流与销售表现亮眼，已成为新疆消费者节日购物的首选目的地 [2] 公司业务与战略举措 - 公司超市业态凭借“品质+服务”的优质供给，吸引客流持续涌入 [2] - 公司百货业态精准打造多元节日消费场景 [2] - 门店调改的长效价值加速显现 [2] - 公司将继续发挥国补政策“最后一公里”承接优势，在优化补贴服务、拓展政策覆盖场景、丰富补贴品类供给等方面持续发力 [3] 公司社会价值与行业地位 - 公司彰显龙头引领价值 [1] - 公司是“以旧换新”政策落地重要平台之一 [2] - 公司将进一步发挥其在促消费、稳就业、惠民生方面的关键作用，助力区域经济高质量发展 [3]

股东会基本情况 - 新疆汇嘉时代百货股份有限公司于2026年1月8日在乌鲁木齐市天山区前进街58号公司会议室召开股东会 [3] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式进行表决 [2] - 会议由董事会召集 董事长潘丁睿先生主持 召集 召开和表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 出席会议的普通股股东及其持有股份情况在公告中提及 但具体数据未在提供内容中显示 [3] 股东会出席情况 - 公司在任董事8人全部列席会议 [4] - 公司董事会秘书张佩女士出席会议 部分高级管理人员列席会议 [4] 议案审议与表决结果 - 议案一：关于续聘2025年度财务审计会计师事务所的议案 审议结果为通过 [4] - 议案二：关于续聘2025年度内部控制审计会计师事务所的议案 审议结果为通过 [3] - 本次会议没有否决议案 [2] 律师见证情况 - 本次股东会由北京国枫律师事务所律师张云栋 曹一然见证 [3] - 律师认为会议通知 召集 召开程序 参会人员资格以及表决程序和结果均合法有效 [5]