报告公司投资评级 - 天目湖维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 天目湖与政府合作开发平桥石坝公园,受托经营管理新项目,与政府合作开发平桥区域 [1] - 预计Q2客流将恢复增长,关注沪苏湖高铁通车对客流的拉动作用 [1] - 天目湖作为国内一站式旅游模式先行者,资源禀赋稀缺,项目开发运营能力优异,国资入主赋能发展,未来新项目将陆续投运,公司成长性可观 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.2/2.5亿元,对应PE估值为17/14/12倍 [1] - 2023-2026年营业总收入分别为630/743/843/949百万元,同比增长分别为70.90%/18.01%/13.41%/12.59% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为147/181/217/250百万元,同比增长分别为623.90%/23.01%/20.17%/15.21% [2] - 2023-2026年毛利率分别为54.34%/54.56%/56.50%/56.88% [2] - 2023-2026年ROIC分别为10.94%/11.92%/12.79%/12.93%,ROE分别为11.03%/11.95%/12.56%/12.64% [2] - 2023-2026年资产负债率分别为16.77%/8.21%/7.21%/6.32% [2]

重要内容提示： 履行的审议程序：江苏天目湖旅游股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 5 月 24 日，分别召开了第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过《关于使 用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意在确保募集资金投资项目正常进行和保证募集 资金安全的前提下，使用本金总金额不超过 9,000.00 万元闲置募集资金进行现金管理，使用 期限不超过 12 个月，在上述额度及决议有效期内，可以循环滚动使用。闲置募集资金现金管 理到期后归还至募集资金专户。 风险提示：公司购买的现金管理产品为保本收益型产品，但仍不排除因市场波动、宏 观金融政策变化等原因引起的影响收益的情况。 一、本次现金管理概述 （一）现金管理目的 为提高资金使用效率，在确保不影响募集资金投资计划的前提下，合理利用暂时闲置募 集资金进行现金管理，增加资金收益。 （二）资金来源 证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2024-027 江苏天目湖旅游股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 ...

会议信息 - 公司第六届董事会第六次会议于2024年6月17日召开[2] - 会议通知于2024年6月7日书面发出[2] - 应参会董事9名，实际到会9名[2] 业务合作 - 子公司与溧阳市天目湖镇政府签平桥石坝公园合作协议[3] - 合作基于战略布局和业务拓展，利于提升品牌、景区联动[3]

资金募集 - 公开发行可转债募集资金3亿元，净额28973.1万元[3] 现金管理 - 拟用不超9000万元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[2][5] - 2024年6月12日认购2000万元大额存单，预期年化收益率2.35%[4] - 2023.6.13 - 2024.6.12现金管理投入44500万元，收回20500万元，收益619.62万元[10] 财务数据 - 截至2024年3月31日，资产负债率15.77%，货币资金54408.49万元[7] - 本次现金管理金额占期末货币资金3.68%[7] - 最近12个月单日最高投入占净资产16.57%[10] - 最近12个月现金管理收益占净利润3.68%[10] - 已用现金管理额度24000万元，未用6000万元，总额度30000万元[10] 风险提示 - 现金管理产品为保本收益型，但收益受市场等因素影响[2][4][6]

资金募集 - 公司公开发行可转债募资3亿元，净额2.89731亿元[2] 项目投资 - 南山小寨二期项目投资2.649204亿元，拟用募资2.29731亿元[2] - 御水温泉（一期）装修改造项目投资6911.94万元，拟用募资6000万元[2] 资金情况 - 截至2024年5月31日，募资专户余额9641.139631万元[3] - 南山小寨二期项目募资专户存储金额均为0元[7] 监管协议 - 2024年6月3日，公司等签署《募集资金专户存储三方监管协议》[5] - 丙方至少每半年对募资存放与使用情况现场调查[8] - 乙方按月出具专户对账单并抄送给丙方[8] - 公司支取金额超5000万元且达募资净额20%时通知丙方并提供清单[9]

资金募集 - 公司公开发行可转债募集资金3亿元，净额28973.1万元[3] 现金管理 - 公司可使用不超9000万元闲置募集资金进行现金管理，期限不超12个月[2][5] - 2024年6月4日，公司认购1500万元大额存单，预期年化收益率2.35%[3][4] - 2023年6月5日至2024年6月4日，现金管理投入42500万元，收回20500万元，收益619.62万元[12] 财务数据 - 截至2024年3月31日，资产负债率为15.77%，货币资金为54408.49万元[9] - 本次现金管理金额1500万元，占期末货币资金的2.76%[9] - 最近12个月单日最高投入22000万元，占净资产的15.19%[12] - 最近12个月现金管理累计收益占净利润的3.68%[12] - 目前已使用现金管理额度22000万元，未使用8000万元，总额度30000万元[12]

资金募集 - 公司公开发行可转债募资3亿元，净额2.89731亿元[2] 项目投资 - 南山小寨二期项目投资2.649204亿元，拟用募资2.29731亿元[2] - 御水温泉（一期）装修改造项目投资6911.94万元，拟用募资6000万元[2] 资金情况 - 截至2024年4月30日，募资专户余额9641.139631万元[3] 资金管理 - 公司拟用不超9000万元闲置募资现金管理，期限不超12个月[1][4][8][9] - 投资品种为期限最长不超12个月的保本型产品[1][4]

权益分派信息 - 股权登记日为2024年5月30日，除权（息）等日期为5月31日[2] - 以总股本186,294,283股为基数，每股派现0.536元，共派现99,853,735.69元[4] - 以资本公积金每股转增0.45股，共计转增83,832,427股，分配后总股本270,126,710股[4] 税负情况 - 不同股东持股情况对应不同税负[10][11][12][13] 业绩数据 - 实施送转股后，2023年度每股收益摊薄为0.54元[16] 咨询信息 - 权益分派咨询联系部门为证券部，电话0519 - 87985901[17]

会议情况 - 公司第六届监事会第五次会议于2024年5月24日召开[2] - 应参加表决监事3名，实际参加3名[2] 决策事项 - 审议通过使用闲置募集资金进行现金管理议案，3票赞成[3] - 公司可使用不超9000万元闲置募集资金现金管理[3]

资金募集 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金30000万元，净额28973.1万元[1] 资金管理 - 公司拟使用不超过9000万元闲置募集资金进行现金管理[3] - 闲置募集资金现金管理使用期限不超过12个月[3] - 闲置募集资金用于购买保本型银行理财产品等低风险、高流动性产品[5] 决议相关 - 决议有效期自董事会审议通过之日起12个月内[6] - 董事会授权公司管理层办理闲置募集资金现金管理相关事宜[7] 监督检查 - 公司内部审计部门每季度对所有理财产品投资项目全面检查[11] - 独立董事、监事会有权对资金使用情况监督检查[11] 审议情况 - 公司第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议审议通过现金管理议案[13] - 保荐机构同意公司使用闲置募集资金进行现金管理[14]