可转债情况 - 2025年第三季度，26,000元“保隆转债”转换为651股公司股票[3] - 截至2025年9月30日，累计124,000元“保隆转债”转换为3,065股，占转股前公司已发行股份总额的0.0014%[3] - 截至2025年9月30日，尚未转股的“保隆转债”金额为1,389,876,000元，占发行总额的99.9911%[3] - 2024年10月31日，公司发行1,390万张可转换公司债券，总额139,000万元[6] - “保隆转债”存续期限6年，债券利率第一年0.10%，第二年0.30%，第三年0.60%，第四年1.00%，第五年1.50%，第六年2.00%[6] - “保隆转债”转股期为2025年5月6日至2030年10月30日[6] - “保隆转债”初始转股价格为40.11元/股，经调整后为39.70元/股[7] 激励计划会议 - 2021年7月20日，公司召开董事会和监事会审议激励计划相关议案[9] - 2021年8月5日，公司召开股东大会审议激励计划相关议案[11] - 2022年8月29日，公司召开会议审议通过回购注销部分限制性股票等议案[15] - 2023年7月3日，公司召开会议审议通过注销部分股票期权等议案[12] - 2023年8月8日，公司召开会议审议通过注销首次授予部分股票期权等议案[16] - 2024年5月29日，公司召开会议审议通过调整2021年激励计划股票期权行权价格议案[16][22] - 2024年7月3日，公司召开会议审议通过注销预留授予部分股票期权等议案[17] - 2024年8月15日，公司召开会议审议通过注销2021年和2023年激励计划部分股票期权等议案[18][22][23] - 2024年8月28日，公司召开会议审议通过调整2021年和2023年激励计划股票期权行权价格议案[18][23] - 2025年5月28日，公司召开会议审议通过调整2021年预留股票期权行权价格议案[19] - 2025年8月27日，公司召开会议审议通过注销2021年预留授予部分股票期权议案[19] - 2023年8月28 - 30日，公司启动2023年激励计划草案等议案审议及激励对象名单公示[19][20] 激励计划行权情况 - 2025年第三季度激励对象行权且完成股份过户登记的股票期权数量为32,341股[4] - 2025年第三季度中层管理人员、核心技术（业务）骨干可行权数量11.4万份，累计行权数量0万份，占比0.00%[25] - 截至2025年9月30日，王胜全可行权数量5.00万份，累计行权数量0万份，占比0%；中层管理及核心技术（业务）人员可行权数量423.4625万份，累计行权数量243.5803万份，占比57.52%；合计可行权数量428.4625万份，累计行权数量243.5803万份，占比56.85%[26] - 2021年预留授予第二批可行权人数60人，2025年第三季度0人参与行权并完成登记；2023年第一批可行权人数416人，2025年第三季度12人参与行权并完成登记[26][27] - 2025年第三季度行权股票上市流通数量合计为32,341股[28] - 截至2025年9月30日，本次行权期累计过户登记股份32,341股，共募集资金1,414,918.75元，用于补充公司流动资金[29] 股份变动情况 - 本次变动前有限售条件流通股数量0股，比例0.00%；无限售条件流通股数量213,622,446股，比例100.00%；股份总数213,622,446股，比例100.00%[31] - 本次变动后有限售条件流通股数量0股，比例0.00%；无限售条件流通股数量213,655,438股，比例100.00%；股份总数213,655,438股，比例100.00%[31] - 本次股份变动数量为32,992股[31] - 变动前股本结构与2025年7月2日公告不一致，系2023年限制性股票与股票期权激励计划限制性股票回购注销859,750股所致[31] - 本次股份变动后实际控制人未发生变化[32]

担保情况 - 为保隆工贸、合肥保隆、香港威乐、保富中国、龙感电子本次担保金额分别为25000万元、5000万元、10000万元、17760.88万元、1530万元[3] - 为上述公司实际担保余额（含本次）分别为133340万元、53800万元、10000万元、63064.93万元、9980万元[3] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额（含本次）为339034.93万元，占最近一期经审计净资产的比例为106.05%[5] - 2025年度向合并报表范围内下属子公司提供总额不超过45亿元人民币的担保[8] - 截至2025年9月30日，为香港威乐、保富中国、龙感电子担保预计额度分别为10000万元、84000万元、12000万元，本次担保后可用额度分别为0万元、20935.07万元、2020.00万元[9][10] - 将为BHE提供的担保额度中分别调剂4628.76万元、3800.00万元给保隆工贸及合肥保隆[11] - 调剂后，为BHE、保隆工贸、合肥保隆提供的担保预计额度分别为24860.00万元、133340.00万元、53800.00万元[13] - 为上海保隆工贸与多家银行债务提供多笔本金担保及最高本金余额担保[20][23][24][25] - 为上海保隆汽车科技（安徽）与中行合肥蜀山支行5000万元电子商业汇票承兑协议债务提供担保[29] - 为香港威乐国际贸易与中信银行上海分行债务在2025年8月29日至2027年12月31日期间提供最高1亿元本金及相应费用担保[31] 子公司业绩 - 上海保隆汽车科技（安徽）2025年上半年净利润亏损1137.65万元，较2024年的亏损5270.30万元有所收窄[15][16] - 香港威乐国际贸易2025年上半年净利润为1419.10万元，较2024年的亏损70.49万元实现扭亏[16][17] - 保隆霍富（上海）电子2025年上半年净利润为3048.88万元，较2024年的3606.78万元有所下降[18] - 上海龙感汽车电子2025年上半年净利润为1275.62万元，较2024年的1987.75万元有所下降[19] 子公司资产与营收 - 上海保隆汽车科技（安徽）2025年6月30日资产总额为267926.91万元，较2024年末增长13.55%[16] - 香港威乐国际贸易2025年6月30日资产总额为96711.92万元，较2024年末增长31.42%[16][17] - 保隆霍富（上海）电子2025年6月30日资产总额为227366.33万元，较2024年末增长57.63%[18] - 上海龙感汽车电子2025年6月30日资产总额为45481.33万元，较2024年末增长12.27%[19] - 上海保隆汽车科技（安徽）2025年上半年营业收入为84680.72万元，较2024年下降30.67%[16] - 香港威乐国际贸易2025年上半年营业收入为67973.60万元，较2024年下降49.75%[16][17] 其他 - 多份合同保证方式为连带责任保证[21][23][24][26][28][29] - 多数合同保证期间为主合同项下债务履行期限届满之日起三年[21][23][24][26][29][31] - 国内信用证开证本金金额为1760.87627万元，债务履行期为2025年9月5日至2026年2月26日[34] - 编号HTZ310800000LDZJ2025N043的贷款合同借款金额为8000万元，期限为2025年9月12日至2026年9月11日[37] - 编号HTZ310800000LDZJ2025N044的贷款合同借款金额为8000万元，期限为2025年9月22日至2026年9月21日[38] - 银行承兑汇票本金数额为1530万元，期限为2025年9月18日至2026年3月18日[39] - 2025年4月28日全票审议通过《关于公司2025年度为子公司提供担保总额的议案》[42] - 截至2025年9月30日，公司及其控股子公司对外担保总额339034.93万元，占公司最近一期经审计净资产106.05%[43] - 公司提供的担保总额为339034.93万元（含本次担保金额）[44] - 公司担保总额占最近一期经审计净资产的106.05%[44] - 公司无逾期担保情况[44] - 公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保[44]

2025年10月金股组合概览 - 运机集团 (001288.SZ): 预计2025年EPS为1.29元，当前收盘价25.70元，PE(TTM)为35.57倍[2] - 国能日新 (301162.SZ): 预计2025年EPS为0.94元，当前收盘价60.08元，PE(TTM)为75.96倍[2] - 保隆科技 (603197.SH): 预计2025年EPS为2.03元，当前收盘价44.66元，PE(TTM)为33.01倍[2] - 中际旭创 (300308.SZ): 预计2025年EPS为7.21元，当前收盘价403.68元，PE(TTM)为65.88倍[2] - 上美股份 (2145.HK): 预计2025年EPS为2.58元，当前收盘价96.55港元，PE(TTM)为39.44倍[2] 行业主题ETF推荐 - 嘉实上证科创板芯片ETF (588200.SH): 跟踪指数PE(TTM)为229.38倍，收盘价2.57元[2] - 富国中证军工龙头ETF (512710.SH): 跟踪指数PE(TTM)为95.73倍，收盘价0.73元[2] - 平安中证新能源汽车产业ETF (515700.SH): 跟踪指数PE(TTM)为38.71倍，收盘价2.54元[2] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF (561330.SH): 跟踪指数PE(TTM)为25.68倍，收盘价1.64元[2] - 汇添富中证电池主题ETF (159796.SZ): 跟踪指数PE(TTM)为39.37倍，收盘价1.02元[2] 个股投资逻辑 - 运机集团: 订单饱满且产能有序爬坡，与华为合作有望带来运维服务及新产品增量[3] - 国能日新: 2025年上半年收入与利润快速增长，8月发布"旷冥"新能源大模型3.0版本[3] - 保隆科技: 空悬业务放量增长，机器人业务打开未来空间，盈利能力有望向上拐点[3] - 中际旭创: 10月进入三季度业绩释放期，800G及1.6T销量上调推动规模扩张[3] - 上美股份: 主品牌韩束抖音渠道前8月GMV稳居TOP1，多品牌矩阵支撑成长[3] 定量指标亮点 - 中际旭创市值达4485.36亿元，归母净利润同比增长69.40%，ROE年化38.09%[19] - 保隆科技近1个月涨幅15.85%，换手率107.67%，股息率1.61%[18] - 国能日新市盈率75.96倍，营业收入同比增长43.15%[18] - 上美股份波动率最低为26.58%，ROE年化45.38%[19] - 运机集团营业收入同比增长48.50%，市值60.37亿元[18] 历史表现回顾 - 9月金股组合自由流通加权收益率12.44%，等权收益率11.20%[10] - 同期创业板指上涨12.04%，中证500上涨5.23%[10] - 汇添富中证电池主题ETF当月上涨38.93%[10] - 双环传动当月涨幅33.68%，中航沈飞上涨13.17%[11] 风险提示 - 经济恢复及政策发力不及预期[4] - 行业及个股自身经营风险[4]

资金使用 - 2024年12月3日审议通过使用不超4亿闲置募集资金补流[3] - 2024年12月30日审议通过使用不超3亿闲置募集资金补流[4] - 2025年5月20日审议通过使用不超8000万闲置募集资金补流[4] 资金归还 - 2025年9月28日归还三笔共3500万闲置募集资金[5] - 截至目前合计6.67亿未归还，到期前将归还[5]

权益分派方案基本情况 - 公司2025年半年度利润分配预案为每股派发现金红利0.32元（含税）[3] - 以权益分派股权登记日登记的总股本（扣除回购专用证券账户股份）为基数进行分配[3] - 若总股本发生变动将维持每股分配金额不变并相应调整分配总额[3] - 方案已于2025年8月29日经第七届董事会第二十八次会议审议通过[3] 可转债相关安排 - 权益分派实施后将根据募集说明书规定对"保隆转债"转股价格进行调整[3] - 2025年10月10日至股权登记日期间"保隆转债"将停止转股[2][4] - 可转债持有人欲享受权益分派需在2025年10月9日（含）前完成转股[4] - 股权登记日后的第一个交易日可转债将恢复转股[4] 信息披露安排 - 公司将于2025年10月13日披露权益分派实施公告和转股价格调整公告[4] - 相关信息在上海证券交易所网站及指定媒体上披露[3][4] - 具体股权登记日期详见2025年10月13日披露的权益分派实施公告[4]

利润分配 - 2025年半年度每股派发现金红利0.32元（含税）[3] 方案进程 - 2025年8月29日董事会审议通过权益分派方案[3] 转股安排 - 2025年10月10日至股权登记日“保隆转债”停止转股[2][5] - 欲享受权益分派可在2025年10月9日（含）前转股[5] 公告披露 - 2025年10月13日披露权益分派和转股价格调整公告[5]

公司发展历程与战略 - 公司成立28年 专注于汽车零部件领域 从传统产品起步并实现技术迭代[2] - 创业团队以技术钻研为核心驱动力 公司名称寓意保证兴隆[3] - 通过自研与并购结合实现业务拓展 目前正布局机器人和低空飞行器等前沿领域[2][4] 传统业务优势 - 气门嘴年产量约2.6亿只 全球细分市场第一 产品售价约1元[3] - 以传统气门嘴为基础切入新兴领域 制造能力成为新兴业务基石[2] - 轮胎压力监测系统全球市占率第二 国内第一[4] 技术创新与研发投入 - 研发投入占比长期保持8%左右 企业文化强调技术革新[5] - 采用无线通信和MEMS技术实现胎压监测传感器小型化与智能化[4] - 拓展六大类四十多种传感器产品 包括轮速传感器/光雨量传感器/电流传感器[5] - COB在线封装技术使环视摄像头实现国内领先规模化应用[7] - 4D雷达推进定点 未来与路面预瞄系统/智能悬架集成形成全栈能力[7] 智能化业务突破 - 胎压监测系统可实时监测气压温度 实现爆胎报警并与智能底盘技术融合[5] - 智能驾驶传感器从基础传感器延伸至智能驾驶传感器[2] - 2025年车展展示智能驾驶传感器与空气悬架系统 体现技术落地成果[6] 空气悬架业务进展 - 空气悬架量产3年多 以近30%市占率位列全球装机量第二名[6] - 2021年前该领域由德国企业垄断 现通过与中国造车新势力合作打破格局[6] - 与蒂森克虏伯倍适登技术共享 形成技术互补与成本优势的全球竞争力[7] 全球化与产能布局 - 匈牙利园区一期投产 二期开工 将成欧洲研发制造中心[7] - 上海松江区建设高端智能制造基地 临港传感器园区部分启用[7] - 智能辅助驾驶传感器2025年以来量产规模提升 获重要项目定点[7] 行业趋势与竞争格局 - 新能源化与智能化改变汽车产业格局 催生智能底盘/辅助驾驶等增量市场[7] - 行业面临新参与者涌入 既是机遇也是淘汰赛[7]

行业投资评级 - 报告对汽车行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 报告基于科技+国央企改革两条主线进行投资分析 重点推荐国内强α主机厂、智能化趋势受益标的、国央企整合标的以及具备强业绩增长和机器人布局的零部件企业 [3] - 智能化趋势下高端车灯渗透率提升将显著提升单车价值量 从普通LED的1000余元提升至HD大灯的4000元以上 DLP大灯可达10000元以上 [1][4] - 多家零部件企业正积极向机器人领域拓展布局 包括人形机器人ODM、PEEK材料应用、传感器延伸等 该部分价值尚未被市场完全定价 [3][5][6][8] 重点公司更新总结 星宇股份 - 战略重心由国内新势力向海外市场转移 与大众、宝马等欧洲客户合作加强 预计2024年底或2025年有望获得头灯项目定点 [1][4] - 海外项目研发周期约2-3年 海外工厂或从2027年开始放量 2028年或成新增长来源 [1][4] - 当前公司2025年PE约20倍 存在低估 [1][4] 宁波华翔 - 依托零部件制造优势向机器人领域延伸 目标五年内具备人形机器人ODM能力 与上海智元合作推进代工 单台代工收入预计2-3万元 [3][5] - 已于2024年5月30日完成欧洲亏损业务剥离 剔除上半年资产剥离等合计10.2亿元非经常性损益后 归母净利润为6亿元 同比增长26.4% [3][5] - 预计2026年净利润可恢复至14-15亿元 当前估值未充分反映机器人布局 [3][5] 常熟汽饰 - 正由合资品牌向新势力客户转型 2024年上半年新能源业务营收占比已达50% [3][6] - 受竞争及新厂爬坡影响 毛利率较历史约20%下滑近5个百分点 短期恢复挑战较大 [3][6] - 具备注塑工艺优势 可向机器人用PEEK零部件拓展 具全球化布局资源 [3][6] 福达股份 - 机器人领域价值或被低估 主营供不应求 业绩增长确定性高 [3][6] - 在丝杠与摆线针轮减速器等领域具量产与客户认可 向上游模组延伸具重估潜力 [3][6] 保隆科技 - 2024年第三季度受蔚来等客户新车型放量带动 预计2024年全年利润4.4亿元 2025年5.8亿元 对应2026年PE不到20倍 仅反应主业预期 [3][8] - 在TPMS等汽车传感器领域积累深厚 向机器人横向拓展逻辑顺畅 增量尚未被市场完全定价 [3][8] 投资分析意见 - 推荐国内强α主机厂：比亚迪、吉利、小鹏 [3] - 智能化趋势代表：关注江淮汽车、赛力斯 推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [3] - 国央企整合推荐关注：上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [3] - 具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等 关注敏实集团、拓普集团 [3]

行业投资评级 - 基于科技+国央企改革两条主线 推荐国内强α主机厂 智能化趋势相关标的 国央企整合标的 以及具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [3] 核心观点 - 汽车零部件企业战略重心向海外市场及机器人领域转移 高端产品渗透带动单车价值量显著提升 [1][3][4][5][6][7] - 多家零部件公司通过技术延伸切入机器人赛道 形成"材料+制造"双重优势 当前估值未充分反映新业务成长潜力 [3][5][6][7] - 新势力客户转型成效显著 新能源业务占比提升 但短期面临毛利率压力 需关注新工厂爬坡及成本控制进展 [3][6] 重点公司分析 星宇股份 - 战略重心由国内新势力转向海外市场 与大众、宝马等欧洲客户合作加强 预计2024年底或2025年获头灯项目定点 [1][4] - 海外项目研发周期2-3年 工厂预计2027年开始放量 2028年成新增长来源 [1][4] - 高端车灯渗透将单车价值从普通LED的1000余元提升至HD大灯的4000元以上 DLP大灯可达10000元以上 [1][4] - 当前2025年PE约20倍 存在低估 [1][4] 宁波华翔 - 依托零部件制造向机器人延伸 目标五年内具备人形机器人ODM能力 与上海智元合作推进代工 单台代工收入预计2-3万元 [3][5] - 2024年5月30日完成欧洲亏损业务剥离 剔除10.2亿元非经常性损益后归母净利润为6亿元 同比增长26.4% [3][5] - 预计2026年净利润恢复至14-15亿元 当前估值未充分反映机器人布局 [3][5] 常熟汽饰 - 由合资品牌向新势力客户转型 2024年上半年新能源业务营收占比达50% [3][6] - 受竞争及新厂爬坡影响 毛利率较历史20%下滑近5个百分点 短期恢复挑战较大 [3][6] - 具备注塑工艺优势 可向机器人用PEEK零部件拓展 具全球化布局资源 [3][6] 福达股份 - 机器人领域价值或被低估 主营供不应求 业绩增长确定性高 [3][6] - 在丝杠与摆线针轮减速器等领域具量产与客户认可 向上游模组延伸具重估潜力 [3][6] 保隆科技 - 2024年Q3受蔚来等客户新车型放量带动 预计全年利润4.4亿元 2025年5.8亿元 对应2026年PE不到20倍 [3][7] - 在TPMS等汽车传感器领域积累深厚 向机器人横向拓展逻辑顺畅 增量尚未被市场完全定价 [3][7] 估值数据摘要 - 比亚迪2025年预计净利润417.2亿元 对应PE 23倍 [8] - 赛力斯2025年预计净利润87.3亿元 对应PE 27倍 [8] - 理想汽车2025年预计净利润115.6亿元 对应PE 16倍 [8] - 德赛西威2025年预计净利润26.7亿元 对应PE 29倍 [8] - 福耀玻璃2025年预计净利润99.5亿元 对应PE 19倍 [8]

股东减持 - 三友医疗股东QM5 LIMITED拟询价转让666.93万股股份 占总股本2% [1] - 日照港股东山东能源集团拟减持不超过9226.96万股股份 占总股本不超过3% [8] - 赛微电子股东国家集成电路基金已减持634.81万股股份 占总股本0.87% [10] - 雪龙集团股东宁波联展拟减持不超过411.06万股股份 占总股本1.95% [13] - 联翔股份两股东拟合计减持不超过3.74%股份 [15] - 英飞特实际控制人拟减持不超过842.06万股股份 占总股本2.82% [16] - 保隆科技董事兼副总经理拟减持不超过22.96万股股份 占总股本0.11% [17] - 中国电研股东拟询价转让809万股股份 占总股本2% [18] - 天秦装备股东拟减持不超过157.04万股股份 占总股本1% [21] - 水晶光电股东拟减持不超过1375.9万股股份 占总股本0.99% [21] - 金海通股东拟减持不超过60万股股份 占总股本1% [24] - 中电电机股东拟减持不超过705.6万股股份 占总股本3% [26] - 创力集团董事兼副总经理拟减持不超过449.7万股股份 占总股本0.7% [27] - 恒辉安防两股东拟合计减持不超过2.34%股份 [28] - 日海智能大股东拟减持不超过1038.73万股股份 占总股本2.77% [38] - 日久光电实际控制人拟减持不超过828.71万股股份 占总股本3% [39] - 西陇科学部分实际控制人拟合计减持不超过1755.64万股股份 占总股本3% [40] - 凯迪股份股东拟减持不超过38.03万股股份 占总股本0.5381% [43] - ST易购股东拟减持不超过2.63亿股股份 占总股本2.85% [46] 融资与募资 - 贵研铂业拟定增募资不超过12.91亿元 用于科技创新平台建设及产业转型升级 [1] - 中京电子拟定增募资不超过7亿元 用于泰国PCB生产基地及惠州产线技改 [35] - 盟科药业拟向海鲸药业定增募资不超过10.33亿元 用于日常研发与经营 [42] 重大项目与合作协议 - 广东建工子公司中标19.24亿元广州金融城东区车陂村集体物业复建项目 总建筑面积28.44万平方米 [1][2] - 乐普医疗与汉海信息签署战略协议 授权其在中国大陆推广医美品牌 [4][5] - 智翔金泰与康哲药业签署商业化合作协议 涉及两款注射液 最高可获得5.1亿元首付款及里程碑付款 [27] - 天赐材料子公司与瑞浦兰钧签订电解液供应协议 2026年至2030年采购量不少于80万吨 [28] - 中科海讯与北部湾港集团签订战略合作协议 在智慧港口建设及海洋智能装备领域合作 [30] - 盟科药业与南京海鲸药业签订战略合作协议 涵盖产品商业化及研发创新领域 [41] - 金字火腿子公司拟以不超过3亿元增资中晟微电子 取得不超过20%股权 首轮融资投前估值10-13亿元 [49] 股份回购与激励 - 三孚新科拟以1000-1500万元回购股份 回购价格不超过80元/股 用于员工激励 [3] - 和胜股份推出360万份股票激励计划 占总股本1.16% 业绩考核要求2025-2027年营收增长率分别不低于20%/43%/70% [44] 资产交易与投资 - 道通科技拟1.09亿元转让塞防科技46%股权 交易完成后不再持有其股权 [7] - 盛新锂能拟14.56亿元收购启成矿业21%股权 交易完成后持股比例增至70% [33] - 东方明珠拟出资2.4亿元参与设立7.14亿元投资基金 重点投资超聚变数字技术 [19] - 金字火腿拟使用不超过3亿元闲置资金购买理财产品 [48] - 宏工科技拟投资不超过4.5亿元建设管理总部及研发中心 [41] 研发与临床进展 - 白云山子公司儿童小柴胡颗粒进入II期临床试验阶段 用于治疗小儿胃肠型感冒 [4] 上市与资本运作 - 天赐材料已向香港联交所递交H股发行上市申请 [29] - 佰维存储拟发行H股并在香港联交所主板上市 [32] 业绩表现 - 长川科技预计前三季度净利润8.27-8.77亿元 同比增长131.39%-145.38% 其中第三季度净利润4-4.5亿元 同比增长180.67%-215.75% [22] 分红派现 - 长久物流2025年中期拟每股派现0.31元 [11] 公司治理 - 中国中车选举孙永才为董事长 [31] 业务说明 - 鼎信通讯说明与平头哥公司的技术授权仅用于MCU芯片研发 与AI智能推理算力芯片无关 [37]