核心事件概述 - 中曼石油天然气集团股份有限公司持股5%以上股东朱逢学及其一致行动人上海共荣投资中心（有限合伙）于2025年12月19日至22日期间，通过集中竞价方式合计减持公司股份1，626，600股，占公司总股本的0.35% [2] - 本次权益变动后，朱逢学、共荣投资及其一致行动人合计持股比例从7.21%减少至6.86%，权益变动触及1%的披露刻度 [2] 股东减持详情 - 股东朱逢学通过集中竞价方式减持公司股份185，800股，占公司总股本的0.04% [2] - 一致行动人上海共荣投资中心（有限合伙）通过集中竞价方式减持公司股份1，440，800股，占公司总股本的0.31% [2] - 本次减持后，朱逢学、共荣投资及其一致行动人持有公司股份数从33，301，339股减少至31，674，739股 [2]

股价与资金流向 - 截至2025年12月23日收盘，公司股价报收于22.26元，下跌0.54% [1] - 当日换手率为1.48%，成交量为6.83万手，成交额为1.51亿元 [1] - 当日主力资金净流出802.69万元，占总成交额5.3% [1] - 当日游资资金净流入1011.75万元，占总成交额6.68% [1] - 当日散户资金净流出209.05万元，占总成交额1.38% [1] - 最近90天内共有3家机构给出评级，均为买入评级 [3] 财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为29.85亿元，同比下降2.18% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为4.53亿元，同比下降32.18% [2] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为4.32亿元，同比下降31.78% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为10.03亿元，同比下降11.44% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为1.53亿元，同比下降36.38% [2] - 2025年第三季度单季，公司扣非净利润为1.41亿元，同比下降34.52% [2] - 截至2025年第三季度末，公司负债率为63.51% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为75.04万元，财务费用为2.51亿元 [2] - 2025年前三季度，公司毛利率为44.6% [2] 公司业务 - 公司主营业务专注石油勘探开发、油服工程及石油装备制造业务领域 [2] - 国内业务形成勘探开发、工程服务、装备制造循环的业务格局 [2] - 国外业务形成勘探开发、钻井工程循环的业务格局 [2]

减持情况 - 2025年12月19 - 22日朱逢学及其一致行动人减持162.66万股，占总股本0.35%[7] - 朱逢学减持18.58万股，占总股本0.04%；共荣投资减持144.08万股，占总股本0.31%[7] 持股变化 - 权益变动后，朱逢学等持股从3330.13万股减至3167.47万股，比例从7.21%降至6.86%[7][8] 减持计划 - 2025年11月28日拟合计减持不超1386.9万股，即不超总股本3.00%[9] - 本次权益变动与已披露减持计划一致[9]

核心观点 - 公司持股5%以上股东及其一致行动人近期通过集中竞价方式减持公司股份，合计持股比例下降超过1个百分点，触及权益变动披露标准 [1] 股东减持详情 - 股东朱逢学及其一致行动人共荣投资于2025年12月19日至22日期间，通过集中竞价方式合计减持公司股份162.66万股，占公司总股本的0.35% [1] - 其中，朱逢学个人减持18.58万股，占公司总股本的0.04% [1] - 共荣投资减持144.08万股，占公司总股本的0.31% [1] 权益变动结果 - 本次减持后，朱逢学、共荣投资及其一致行动人合计持有公司股份数从33,301,339股减少至31,674,739股 [1] - 合计持股比例从7.21%下降至6.86%，减少了0.35个百分点 [1] - 本次权益变动触及1%的披露刻度 [1]

减持事件概述 - 持股5%以上股东朱逢学及其一致行动人共荣投资于2025年12月19日至22日通过集中竞价方式合计减持公司股份162.66万股，占公司总股本的0.35% [1] - 其中，朱逢学个人减持18.58万股，占总股本0.04%；其一致行动人共荣投资减持144.08万股，占总股本0.31% [1] - 本次权益变动后，朱逢学及其一致行动人合计持股比例从7.21%下降至6.86% [1] 减持影响与性质 - 本次减持行为与此前已披露的减持计划一致 [1] - 本次减持不触及要约收购 [1] - 本次减持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1]

油价回顾与核心价格 - 截至2025年12月19日当周，国际油价震荡下行，布伦特原油期货结算价为60.05美元/桶，较上周下降1.07美元/桶（-1.75%），WTI原油期货结算价为56.52美元/桶，较上周下降0.92美元/桶（-1.60%）[1][2] - 周前中期，乌美就安全保障协议深入磋商及俄乌和谈进展加剧了市场对供应过剩的担忧，导致油价承压下跌；周后期，美国总统特朗普下令封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮，美委地缘局势升温支撑市场，油价从低点反弹[2] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为47.86美元/桶，较上周下降1.77美元/桶（-3.57%）[1][2] 美国原油供需与库存 - 截至2025年12月12日当周，美国原油产量为1384.3万桶/天，较上周减少1.0万桶/天；同期美国炼厂原油加工量为1698.8万桶/天，较上周增加12.8万桶/天，炼厂开工率为94.80%，较上周上升0.3个百分点[3] - 截至2025年12月12日当周，美国商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少127.4万桶（-0.30%），库欣地区原油库存为2086.2万桶，较上周减少74.2万桶（-3.43%）；战略原油库存为4.12亿桶，较上周增加24.9万桶（+0.06%）[4] - 同期美国汽油总体库存为22562.7万桶，较上周增加480.8万桶（+2.18%），车用汽油库存为1426.3万桶，较上周减少192.1万桶（-11.87%），柴油库存为11850.0万桶，较上周增加171.2万桶（+1.47%），航空煤油库存为4357.6万桶，较上周增加100.7万桶（+2.37%）[4] 上游活动与设备 - 截至2025年12月15日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座；全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座[3] - 截至2025年12月19日当周，美国活跃钻机数量为406台，较上周减少8台；美国压裂车队数量为160部，较上周减少8部[3] 生物燃料市场 - 截至2025年12月19日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，与上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平[5] - 同期中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周下降100美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2310美元/吨，与上周持平[5] - 中国地沟油价格为867.47美元/吨，较上周下降13.08美元/吨；潲水油价格为929.84美元/吨，较上周下降9.18美元/吨；中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，与上周持平[5] 相关行业公司 - 研究报告提及的相关标的包括中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等[6][7]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 截至2025年12月19日当周，国际油价整体震荡下跌，主要受地缘政治因素影响[2][9] - 周前中期，因俄乌和谈前景增加供应过剩担忧，油价承压下跌[2][9] - 周后期，因美委地缘局势升温，油价从低点反弹[2][9] - 石油石化板块当周上涨1.60%，跑赢沪深300指数（下跌0.28%）[10] 根据相关目录分别进行总结 油价回顾 - 截至2025年12月19日当周，布伦特原油期货结算价为60.05美元/桶，较上周下降1.07美元/桶（-1.75%）[2][19] - WTI原油期货结算价为56.52美元/桶，较上周下降0.92美元/桶（-1.60%）[2][19] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平[2][19] - 俄罗斯ESPO原油现货价为47.86美元/桶，较上周下降1.77美元/桶（-3.57%）[2][19] 石油石化板块表现 - 截至2025年12月19日当周，石油石化板块上涨1.60%，沪深300指数下跌0.28%[10] - 细分板块中，炼化及贸易板块上涨2.78%，油服工程板块下跌0.38%，油气开采板块下跌2.40%[12] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅182.48%，炼化及贸易板块累计涨幅38.89%，油服工程板块累计涨幅3.98%[12] - 上游板块中，当周股价表现较好的公司包括中国石油化工股份H（+4.38%）、中国石化A（+1.90%）和贝肯能源（+1.40%）[14] 海上钻井服务 - 截至2025年12月15日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座[2][27] - 全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座[2][27] 美国原油供给 - 截至2025年12月12日当周，美国原油产量为1384.3万桶/天，较上周减少1.0万桶/天[2][44] - 截至2025年12月19日当周，美国活跃钻机数量为406台，较上周减少8台[2][44] - 截至2025年12月19日当周，美国压裂车队数量为160部，较上周减少8部[2][44] 美国原油需求 - 截至2025年12月12日当周，美国炼厂原油加工量为1698.8万桶/天，较上周增加12.8万桶/天[2][55] - 美国炼厂开工率为94.80%，较上周上升0.3个百分点[2][55] - 截至2025年12月18日，中国主营炼厂开工率为75.11%，与上周持平[55] - 截至2025年12月17日，山东地炼开工率为62.25%，较上周上升0.34个百分点[55] 美国原油进出口 - 截至2025年12月12日当周，美国原油进口量为652.5万桶/天，较上周减少6.4万桶/天（-0.97%）[53] - 美国原油出口量为466.4万桶/天，较上周增加65.5万桶/天（+16.34%）[53] - 美国原油净进口量为186.1万桶/天，较上周减少71.9万桶/天（-27.87%）[53] 美国原油库存 - 截至2025年12月12日当周，美国原油总库存为8.37亿桶，较上周减少102.5万桶（-0.12%）[2][62] - 美国战略原油库存为4.12亿桶，较上周增加24.9万桶（+0.06%）[2][62] - 美国商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少127.4万桶（-0.30%）[2][62] - 美国库欣地区原油库存为2086.2万桶，较上周减少74.2万桶（-3.43%）[2][62] - 截至2025年12月19日当周，全球原油水上库存为13.74亿桶，较上周减少93.4万桶（-0.07%）[77] 成品油价格 - **北美市场**：截至2025年12月19日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为90.59美元/桶、71.92美元/桶、80.16美元/桶[82] - **欧洲市场**：截至2025年12月19日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为82.89美元/桶、83.92美元/桶、92.35美元/桶[86] - **东南亚市场**：截至2025年12月19日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为80.77美元/桶、75.91美元/桶、82.71美元/桶[88] 成品油供给 - 截至2025年12月12日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为960.9万桶/天、520.3万桶/天、190.4万桶/天[93] - 产量较上周分别变化+3.3万桶/天（+0.34%）、-22.8万桶/天（-4.20%）、+5.7万桶/天（+3.09%）[93] 成品油需求 - 截至2025年12月12日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为907.8万桶/天、378.6万桶/天、169.3万桶/天[105] - 消费量较上周分别变化+62.2万桶/天（+7.36%）、-37.2万桶/天（-8.95%）、-11.1万桶/天（-6.15%）[105] - 截至2025年12月18日，美国周内机场旅客安检数为1678.26万人次，较上周增加54.65万人次（+3.37%）[105] 成品油进出口 - **汽油**：截至2025年12月12日当周，美国车用汽油净出口量为80.5万桶/天，较上周减少13.7万桶/天（-14.54%）[115] - **柴油**：截至2025年12月12日当周，美国柴油净出口量为117.2万桶/天，较上周增加25.6万桶/天（+27.95%）[115] - **航煤**：截至2025年12月12日当周，美国航空煤油净出口量为6.6万桶/天，较上周减少17.3万桶/天（-72.38%）[115] 成品油库存 - **美国**：截至2025年12月12日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22562.7万桶、1426.3万桶、11850.0万桶、4357.6万桶[2][125] - 库存较上周分别变化+480.8万桶（+2.18%）、-192.1万桶（-11.87%）、+171.2万桶（+1.47%）、+100.7万桶（+2.37%）[2][125] - **新加坡**：截至2025年12月17日，新加坡汽油、柴油库存分别为1235万桶、1021万桶，较上周均增加7.0万桶[125] 生物燃料板块 - **生物柴油**：截至2025年12月19日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，与上周持平[2][152] - 烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平[2][152] - **生物航煤**：截至2025年12月19日，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周五下降100美元/吨[2][152] - 欧洲生物航煤港口FOB价格为2310美元/吨，与上周五持平[2][152] - **原料油**：截至2025年12月19日，中国地沟油、潲水油价格分别为867.47美元/吨、929.84美元/吨，较上周五分别下降13.08美元/吨、9.18美元/吨[2][154] - **出口量**：截至2025年10月，中国生物柴油（酯基）出口量为11.3万吨，较上月增加3.98万吨[157] 原油期货成交及持仓 - 截至2025年12月19日，周内布伦特原油期货成交量为204.82万手，较上周增加10.41万手（+5.36%）[161] - 截至2025年12月09日，周内WTI原油期货多头总持仓量为186.8万张，较上周减少4.67万张（-2.44%）[161] - WTI原油期货非商业净多头持仓为5.84万张，较上周增加0.74万张（+14.49%）[161] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等[3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 基于IEA、EIA和OPEC三大机构2025年12月的最新预测，2026年全球原油市场预计将面临显著的供应过剩，平均累库量可能超过200万桶/日，这构成了当前原油市场的基本面压力 [1][2][26] 根据相关目录分别进行总结 原油价格回顾 * 截至2025年12月18日，主要原油价格疲软：布伦特原油59.82美元/桶，WTI原油56.00美元/桶，俄罗斯ESPO原油47.94美元/桶，俄罗斯Urals原油65.49美元/桶 [3][9] * 近一个月（截至2025年12月18日），主要油品价格普遍下跌：布伦特原油下跌7.81%，WTI原油下跌7.70%，俄罗斯ESPO原油下跌13.50%，俄罗斯Urals价格持平 [3][9] * 2025年年初至今（截至2025年12月18日），主要油品价格大幅下跌：布伦特原油下跌21.22%，WTI原油下跌23.42%，俄罗斯ESPO原油下跌33.37%，俄罗斯Urals原油下跌4.41% [3][9] 全球原油库存 * **库存现状**：截至2025年12月12日，美国原油总库存为83658.8万桶，近一月增加150.7万桶；2025年10月，OECD商业原油库存为134000万桶，较上月增加1300万桶 [19][26] * **2025年预测**：三大机构预测2025年全球原油库存变化平均为+132.11万桶/日，较2025年11月预测均值上调7.17万桶/日 [3][26] * **2026年预测**：三大机构（IEA、EIA、OPEC）预测2026年全球原油库存变化分别为+386.51、+225.72、+2.48万桶/日，平均为+204.90万桶/日 [2][26] * **2025年第四季度预测**：三大机构预测2025Q4全球原油库存变化平均为+162.53万桶/日 [2][26] 全球原油供给 * **2025年供给预测**：三大机构对2025年全球原油供给预测分别为10617.36、10607.84、10470.71万桶/日，较2024年分别增加304.38、290.85、210.93万桶/日 [2][35] * **2026年供给预测**：三大机构对2026年全球原油供给预测分别为10865.02、10742.59、10654.18万桶/日，较2025年分别增加247.66、134.75、183.47万桶/日 [2][35] * **供给增量来源**：预计2025-2026年，全球原油供给增量主要来自OPEC+减产退出、美国和加拿大等美洲OECD国家、以及巴西和圭亚那等美洲非OECD国家 [46] * **OPEC+动态**：OPEC+的220万桶/日自愿减产已于2025年8月完全退出，并自2025年9月开始逐步退出165万桶/日的减产计划 [67][68] * **OPEC+产量**：2025年11月，OPEC+联盟实际原油产量环比增加约8.6万桶/日，但增产量低于目标 [74] * **美国产量**：EIA预计2025-2026年美国原油产量平均分别为1352.42、1353.39万桶/日，同比变化为+28.97、+0.97万桶/日 [97] 全球原油需求 * **2025年需求预测**：三大机构对2025年全球原油需求预测分别为10392.25、10393.68、10513.66万桶/日，较2024年分别增加83.46、113.73、129.61万桶/日 [2][121] * **2026年需求预测**：三大机构对2026年全球原油需求预测分别为10478.51、10516.87、10651.70万桶/日，较2025年分别增加86.26、123.18、138.05万桶/日 [2][121] * **区域需求结构**： * **OECD国家**：需求预计保持平稳，但低于2019年疫情前水平 [124] * **非OECD国家**：仍是全球需求增长的主要动力，IEA、EIA和OPEC预计其2025年需求较2024年分别增加81.9、116.3、117.4万桶/日 [129] * **中国**：预计2025年需求较2024年增加11.6-25.1万桶/日，占非OECD国家总需求增量的14.17%-21.61% [133] * **产品需求结构**： * **全球**：IEA预计2025年航空煤油、汽油、柴油需求均较2024年有所增长，化工品（LPG和乙烷、石脑油）需求也保持增长 [146] * **中国**：IEA预计2025年中国需求增量主要依赖化工用油和航空煤油拉动，而柴油和汽油需求预计同比略有下降 [148] 相关上市公司 * 报告提及的相关上市公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [4]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [3] 报告核心观点 - 地缘政治事件（美国全面封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮）对油价的短期提振有限，市场对俄乌冲突缓和及供应过剩的担忧主导了本周油价疲软表现 [1][7][10] - 尽管油价承压，但报告认为油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升 [7][12] - 投资建议围绕三条主线：受益于“反内卷”政策的行业龙头、业绩确定性强的高分红石油企业、以及处于产量增长期的油气公司 [7][12] 根据相关目录分别总结 1 本周观点 - 核心事件为美国前总统特朗普宣布“全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮”，该消息一度提振油价，但市场对俄乌冲突缓和（约90%问题已解决）及全球供应过剩的担忧更为显著，导致本周油价总体疲软 [7][10] - 美元指数周环比上升0.31个百分点，收于98.72 [7][10] - 原油价格下跌：截至12月19日，布伦特原油期货结算价为60.47美元/桶，周环比下跌1.06%；WTI期货结算价为56.52美元/桶，周环比下跌1.60% [7][10] - 天然气价格分化：NYMEX天然气期货价格周环比下跌1.83%至4.03美元/百万英热单位；东北亚LNG到岸价格周环比微涨0.27%至9.48美元/百万英热 [7][10] 2 本周石化市场行情回顾 2.1 板块表现 - 板块跑赢大盘：截至12月19日当周，中信石油石化板块上涨1.9%，同期沪深300指数下跌0.3% [14][17] - 子板块表现分化：其他石化子板块涨幅最大，为5.1%；石油开采子板块涨幅最小，为0.1% [17] 2.2 上市公司表现 - 涨幅前五：胜通能源（+61.06%）、洪田股份（+11.20%）、桐昆股份（+9.40%）、新凤鸣（+8.74%）、东方盛虹（+8.40%） [18][19] - 跌幅前五：和顺石油（-9.70%）、博迈科（-3.22%）、润贝航科（-2.81%）、博汇股份（-2.22%）、中国海油（-2.15%） [18][19] 3 本周行业动态 - **国内生产**：11月中国规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；1-11月累计产量2389亿立方米，同比增长6.3% [21] - **长期展望**：欧佩克预计到2050年全球能源需求增长23%，石油仍将是最大单一能源（份额略低于30%），石油与天然气合计占比始终保持在50%以上 [21] - **地缘与政策**： - 俄罗斯延长针对石油价格上限的特别经济措施至2026年6月30日 [22] - 印度预计12月从俄罗斯进口石油降至80万桶/日 [22] - 欧盟议会批准协议，计划在2027年底前逐步淘汰俄罗斯天然气进口 [24] - **贸易数据**：中国11月成品油进口量424万吨，同比增加4.1%；出口量512万吨，同比减少2.2% [25] - **美国与委内瑞拉**：特朗普政府询问美国石油公司重返委内瑞拉的兴趣，但因当前油价低、政治风险高，行业兴趣不大；美国将继续进行油轮扣押行动 [26][29] 4 本周公司动态 - **东方盛虹**：控股股东盛虹科技为发行可交换公司债券，质押5.40亿股公司股份，占公司总股本8.17% [30] - **统一股份**：拟使用盈余公积和资本公积合计3.28亿元弥补母公司累计亏损 [31] - **国创高新**：截至公告日，公司对外担保余额为1.70亿元，占最近一期经审计净资产的36.24% [32] - **康普顿**：调整2021年股票期权激励计划行权价格至7.83元，并注销206.68万份股票期权 [33] - **渤海化学**：为全资子公司提供担保，担保余额1000万元；同时终止筹划重大资产出售及购买事项，股票将于12月22日复牌 [33][34] 5 石化产业数据追踪 5.1 油气价格表现 - **原油价格普遍下跌**：本周布伦特原油现货价格61.27美元/桶，周环比跌2.05%；WTI现货价格56.22美元/桶，周环比跌2.67%；中国原油现货均价54.91美元/桶，周环比跌3.21% [36] - **天然气价格涨跌互现**：亨利港现货价格周环比大跌11.27%至3.86美元/百万英热单位；中国LNG出厂价周环比跌2.00%至4075元/吨 [45] 5.2 原油供给 - **美国供给微降**：截至12月12日，美国原油产量为1384万桶/日，周环比减少1万桶/日；原油钻机数量为406部，周环比减少8部 [54] - **OPEC产量持平**：2025年11月OPEC原油产量为2848.0万桶/日，与10月基本持平 [56] 5.3 原油需求 - **美国炼油需求上升**：截至12月12日，美国炼油厂日加工量1699万桶/日，周环比增加13万桶/日；开工率94.8%，周环比上升0.3个百分点 [60] - **美国产品消费量分化**：石油产品总消费量周环比下降51万桶/日至2057万桶/日；其中汽油消费量周环比上升62万桶/日至908万桶/日，航空煤油和馏分燃料油消费量则分别下降11万桶/日和37万桶/日 [71] 5.4 原油库存 - **美国原油库存下降，成品油库存上升**：截至12月12日，美国商业原油库存42442万桶，周环比减少127万桶；战略原油储备41217万桶，周环比增加25万桶；车用汽油库存22563万桶，周环比大幅增加481万桶 [11][75] 5.5 天然气库存 - **欧美库存下降**：截至12月12日，美国48州天然气库存为3579.0十亿立方英尺，周环比下降4.46%；截至12月18日，欧盟储气率为67.93%，周环比下降2.92个百分点 [81] 5.6 炼化产品价格和价差表现 - **炼油板块价差收窄**：截至12月19日，美国期货汽油与WTI价差为15.48美元/桶，周环比收窄4.11%；取暖油与WTI价差为32.37美元/桶，周环比收窄7.19% [7][84] - **化工板块价差分化**： - 石脑油裂解价差扩大：乙烯-石脑油价差为210美元/吨，周环比扩大10.15%；丙烯-石脑油价差为207美元/吨，周环比扩大5.81% [7][92] - 聚酯产业链价差收窄：FDY/POY/DTY价差分别为1182/957/2307元/吨，周环比分别收窄13.91%/16.64%/6.71% [7][96] - C3产业链价差互有涨跌：PP-丙烯价差周环比扩大20.62%至585元/吨；环氧丙烷-丙烯价差周环比收窄5.27%至3236元/吨 [102] 投资建议与重点公司 - **推荐三条投资主线**： 1. **行业龙头与高分红**：关注受益于“反内卷”政策、业绩稳定、持续高分红的中国石油、中国石化 [7][12] 2. **高确定性石油企业**：关注油价有底背景下，业绩确定性强、桶油成本低、产量持续增长的中国海油 [7][12] 3. **成长型油气公司**：关注国内鼓励油气增储上产政策下，产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [7][12] - **重点公司盈利预测与估值**（基于2025年12月19日股价）： - 中国石油：股价9.65元，2025年预测EPS 0.87元，预测PE 11倍 [2] - 中国海油：股价27.79元，2025年预测EPS 2.60元，预测PE 11倍 [2] - 中国石化：股价5.89元，2025年预测EPS 0.31元，预测PE 19倍 [2] - 中曼石油：股价21.98元，2025年预测EPS 1.48元，预测PE 15倍 [2] - 新天然气：股价27.05元，2025年预测EPS 2.81元，预测PE 10倍 [2]

股价与资金流向 - 截至2025年12月19日收盘，公司股价报收于21.98元，下跌0.45%，当日成交额1.36亿元，换手率1.34% [1] - 12月19日，主力资金净流出1311.12万元，占总成交额9.67%，游资资金净流入574.29万元，散户资金净流入736.83万元 [1] - 近五个交易日（12月15日至12月19日）主力资金流向波动较大，其中三个交易日为净流出，12月15日净流出额最高达2060.46万元，12月18日则净流入929.68万元 [2] 主要财务与估值指标 - 公司总市值为101.62亿元，低于采掘行业平均的161.04亿元，在行业内21家公司中排名第9 [3] - 2025年前三季度，公司实现主营收入29.85亿元，同比下降2.18%，归母净利润4.53亿元，同比下降32.18% [3] - 公司2025年第三季度单季主营收入10.03亿元，同比下降11.44%，单季归母净利润1.53亿元，同比下降36.38% [3] - 公司动态市盈率为16.81，显著低于行业平均的24.94，在行业内排名第4，市净率为2.34，远低于行业平均的8.72 [3] - 公司毛利率为44.6%，远高于行业平均的21.54%，在行业内排名第2，净利率为15.76%，也显著高于行业平均的4.85% [3] - 公司净资产收益率（ROE）为10.86%，显著优于行业平均的-0.17%，在行业内排名第3 [3] - 截至2025年第三季度末，公司负债率为63.51% [3] 机构评级与业务概况 - 最近90天内，共有3家机构给出评级，均为买入评级 [4] - 公司主营业务专注石油勘探开发、油服工程及石油装备制造，形成国内国外双循环的业务格局 [3]