报告评级 - 报告给予上海沿浦(605128.SH)买入评级,维持原有评级 [1] 报告核心观点 - 公司近期收到来自6个客户的新项目定点通知书,新项目生命周期为4-6年,预计可产生约23.52亿元营收 [1] - 公司获得李尔系多个座椅骨架定点,体现公司在座椅骨架领域的供应、开发、质量服务等口碑,打消了市场对公司后续进军座椅总成业务后与李尔系客户形成强竞争订单会下滑的担忧 [1][2] - 公司的座椅骨架业务已经跑通了tier1模式,直接对接到主机厂,同时在原客户李尔系中也继续获取新项目,骨架业务长期成长逻辑持续增强 [1] - 中短期来看,公司盈利拐点已过,客户多个项目和赛力斯新集装箱开始发力,贡献增长新动能 [1] - 中长期来看,公司作为骨架龙头进军座椅总成,看好公司在空间大、格局好的乘用车座椅赛道上的发展前景 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为23.29亿元、29.31亿元、37.01亿元,同比增长53.3%、25.9%、26.3% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.40亿元、2.25亿元、3.15亿元,同比增长53.7%、60.7%、40.0% [1] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.18元、1.90元、2.66元 [1] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为10.5%、14.6%、17.1% [1]

报告评级 - 报告给予上海沿浦(605128.SH)买入评级,维持原有评级 [1] 报告核心观点 - 公司近期收到来自6个客户的新项目定点通知书,新项目生命周期为4-6年,预计可产生约23.52亿元营收 [1] - 公司获得李尔系多个座椅骨架定点,体现公司在座椅骨架领域的供应、开发、质量服务等口碑,打消了市场对公司后续进军座椅总成业务后与李尔系客户形成强竞争订单会下滑的担忧 [1][2] - 公司的座椅骨架业务已跑通了tier1模式,直接对接到主机厂,同时在原客户李尔系中也继续获取新项目,骨架业务长期成长逻辑持续增强 [1] - 中短期来看,公司盈利拐点已过,客户多个项目和赛力斯新集装箱开始发力,贡献增长新动能 [1] - 中长期来看,公司作为骨架龙头进军座椅总成,看好公司在空间大、格局好的乘用车座椅赛道上的发展前景 [1] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入预计分别为1519、2329、2931、3701百万元,同比增长35.4%、53.3%、25.9%、26.3% [4] - 公司2023-2026年归母净利润预计分别为91、140、225、315百万元,同比增长99.3%、53.7%、60.7%、40% [4] - 公司2023-2026年毛利率预计分别为16.1%、16.4%、17.3%、18.0% [4] - 公司2023-2026年ROE预计分别为7.6%、10.5%、14.6%、17.1% [4] 风险提示 无

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [3] 报告核心观点 - 公司作为自主骨架龙头,2024年骨架业务新定点接连落地,有望进一步增长 [3] - 新业务铁路专用集装箱也有望增厚业绩 [3] - 中长期公司将进入高铁整椅行业,且有潜力继续进军乘用车整椅赛道,迎来发展新机遇 [3] 公司投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预期1.4、2.3、3.3亿元,同比+56%、+61%、+43% [3] - 对应当前PE 22、13、9倍,给予2024年PE 25倍,对应目标市值36亿元、目标股价30.1元 [3] 公司骨架业务 - 公司近期新增多个定点,骨架业务成长确定性高 [3] - 公司不仅作为Tier 2的间接供货订单有所增加,也开始直接作为Tier 1供货主机厂 [3] - 产品从单一车型骨架总成拓展至骨架总成平台型产品,平台型产品有望用于客户后续开发的多个新车型 [3] 公司新业务 - 铁路专用集装箱新业务步入放量周期,有望进一步增厚业绩 [3] - 中长期公司有望搭建座椅全产业链生产能力,进军座椅总成赛道 [3]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 客户定点加速突破 座椅骨架高增可期 - 公司近期收到6个新项目定点通知书,涉及5个最终客户(主机厂),新项目生命周期为4-6年,预计产生约5.32亿元人民币的营业收入。[3] - 公司作为汽车座椅骨架龙头,在电动智能重塑整零关系的大趋势下,有望凭借性价比和快速响应能力加速抢占份额。[4] 双维拓展 打开中长期成长空间 - 公司客户从李尔系到全面覆盖主流Tier 1,最早于2007年与东风李尔建立业务联系,合作至今已有10余年,2022年贡献收入约5.4亿元,占比48%。[2] - 公司近两三年加速客户拓展,进入马夸特、佛吉亚、CVG(商用汽车集团)、未势新能源、蜂巢能源科技等体系。[2] 新业务领域加速突破 - 公司积极拓展汽车门模、安全系统等新业务,并布局塑料电子模块、铜排、汽车天窗导轨等新能源细分领域,单车配套价值有望持续提升。[4] - 公司成功中标铁路集装箱项目,基于汽车业务积累的成熟稳定的冲压、焊接和装配技术,首次突破国铁集团的供应商认证,有望增厚未来业绩。[4] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年收入为24.82/32.78/41.91亿元,归母净利润为1.73/2.37/3.30亿元,对应EPS为1.46/2.00/2.79元。[4] - 公司2023-2026年毛利率预计为16.12%/16.23%/16.38%/16.94%,净利率预计为6.00%/6.97%/7.24%/7.87%。[5] - 公司2023-2026年ROA预计为3.71%/5.64%/6.53%/7.52%,ROE预计为7.57%/13.12%/15.83%/18.84%。[5]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 客户定点加速突破 座椅骨架高增可期 公司近期收到6个新项目定点通知书,6个新项目涉及的最终客户(主机厂)有5家,定点通知书的新项目生命周期是4-6年(2024年-2030年),预计产生大约5.32亿元人民币的营业收入。[3] 双维拓展 打开中长期成长空间 公司从李尔系到全面覆盖主流Tier 1客户,最早于2007年与东风李尔建立业务联系,合作至今已有10余年,2022年贡献收入约5.4亿元,占比48%;与泰极爱思系、麦格纳系、延锋系合作超过8年,近两三年加速客户拓展,进入马夸特、佛吉亚、CVG(商用汽车集团)、未势新能源、蜂巢能源科技、伟巴斯特、本特勒、天纳克、曼德电子、蜂巢传动科技等体系。[2] 业务横向拓展 打开新增长点 公司通过自身客户及业务技术方面的优势,横向拓展汽车门模、安全系统等,积极布局塑料电子模块、铜排、汽车天窗导轨等新能源细分领域,单车配套价值有望持续提升。同时公司中标铁路集装箱项目,有望增厚未来业绩。[4] 财务数据总结 营收及利润预测 公司预计2024-2026年收入为24.82/32.78/41.91亿元,归母净利润为1.73/2.37/3.30亿元,对应EPS为1.46/2.00/2.79元。[4] 盈利能力 公司2023-2026年毛利率预计为16.12%/16.23%/16.38%/16.94%,净利润率为6.00%/6.97%/7.24%/7.87%,ROA为3.71%/5.64%/6.53%/7.52%,ROE为7.57%/13.12%/15.83%/18.84%。[5] 偿债能力 公司2023-2026年流动比率为1.49/1.40/1.40/1.34,速动比率为1.13/1.07/1.08/1.04,资产负债率为50.89%/57.01%/58.69%/60.07%。[5] 营运效率 公司2023-2026年应收账款周转天数为194.99/160.00/155.00/150.00天,存货周转天数为62.50/62.00/60.00/58.00天,总资产周转率为0.66/0.90/0.98/1.05次。[5]

报告公司投资评级 - 报告给予上海沿浦（605128）"买入"评级（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司新获6个骨架项目定点,预计全生命周期可贡献约23.5亿元营收[4] - 公司骨架业务持续突破,进入新一轮成长阶段,包括骨架平台更成熟、新增铁路相关业务更多元、座椅业务推进的确定性更高[4] - 2024年公司成长的核心在于公司座椅业务期权确定性逐步提升,从汽车座椅骨架逐步延伸至整椅具备技术和客户基础,有望实现从0到1的突破[4] - 维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.7亿、2.5亿、3.4亿元,增速分别为+90%、+44%、+37%[4] 分组1 - 新获6个骨架项目定点,涉及4家直接客户、5家最终客户(主机厂),预计产生23.52亿元人民币的营业收入[4] - 具体包括:1)黄山沿浦2个项目,预计金额13.46亿元;2)武汉沿浦1个项目,预计金额2.19亿元;3)惠州及柳州沿浦1个项目,预计金额4.83亿元;4)郑州沿浦1个项目,预计金额0.41亿元;5)重庆沿浦1个项目,预计金额2.63亿元[4] - 公司从汽车座椅骨架逐步延伸至整椅业务,具备从0到1的底层能力,座椅业务推进节奏有望超预期[4] 分组2 - 公司2023-2026年营业收入分别为1519百万元、2628百万元、3492百万元、4036百万元,同比增长分别为35.4%、73.1%、32.9%、15.6%[4][6] - 公司2023-2026年归母净利润分别为91百万元、173百万元、249百万元、341百万元,同比增长分别为99.3%、89.9%、44.0%、36.6%[4][6] - 公司2023-2026年毛利率分别为16.1%、15.5%、16.0%、17.0%,ROE分别为7.6%、13.2%、15.9%、17.9%[4][6]

上海沿浦金属制品股份有限公司 关于获得新项目定点通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本公告的定点通知书的汇总信息如下： 证券代码：605128 证券简称：上海沿浦 公告编号：2024-070 转债代码：111008 债券简称：沿浦转债 | 项目 | 沿浦体系内的 | 直接客户 | 沿浦间接供 货的终端客 | | 项目量产时 | 项目生 命周期 | 预计销 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 量产地点 | 名称 | 户名称 | 项目产品种类 | 间 | 预计 | 售金额 | | | | | （配套主机 | | | （年） | （亿元） | | | | | 厂） | | | | | | 1 | 黄山沿浦金属 | 武汉某公 | 某知名新势 力汽车制造 | 汽车座椅骨架 | 2024 年 7 月 | 4 | 12.83 | | | 制品有限公司 | 司 | | 总成 | | | | | | | | 企业 | | ...

| 证券代码：605128 | 证券简称：上海沿浦 | 公告编号：2024-067 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111008 | 转债简称：沿浦转债 | | 上海沿浦金属制品股份有限公司 关于第五届董事会第十次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 董 事 会 二〇二四年九月六日 与会董事以记名投票表决方式审议并通过了以下议案： 1、审议《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》。 具体内容详见公司于 2024 年 9 月 7 日在上海证券交易所官方网站（www.sse.com.cn）及 指定媒体披露的《上海沿浦金属制品股份有限公司关于公司前次募集资金使用情况报告的公 告》。 表决结果：9 名赞成，占全体董事人数的 100%；0 名弃权；0 名反对。 特此公告 上海沿浦金属制品股份有限公司 一、董事会会议召开情况 上海沿浦金属制品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 6 日上午 9 点在公 司会议室召开第五届董事会第十次会议。会议通知于 2024 ...

上海沿浦金属制品股份有限公司 截至 2024年 6月 30 止 前次募集资金使用情况报告及鉴证报告 l 您可使用手机"扫一扫"或进入"让业会计师行业统一监管平台（http://ztc.mof.ego.co） 进行变 ， 关于上海沿浦金属制品股份有限公司 截至2024年6月30日止 前次募集资金使用情况报告的鉴证报告 信会师报字[2024]第ZA14234号 上海沿浦金属制品股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的上海沿浦金属制品股份有限公司(以下 简称"上海沿浦") 截至2024年6月30日止前次募集资金使用情况报告 (以下简称"前次募集资金使用情况报告")执行了合理保证的鉴证业 务。 一、管理层的责任 上海沿浦管理层的责任是按照中国证券监督管理委员会《监管规 则适用指引 -- 发行类第7号》的相关规定编制前次募集资金使用情 况报告。这种责任包括设计、执行和维护与前次募集资金使用情况报 告编制相关的内部控制,确保前次募集资金使用情况报告真实、准确、 完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、注册会计师的责任 目 | | 项 次 | | --- | --- | | 前次募集资金使用情况报告的鉴证报 ...

关于公司前次募集资金使用情况报告的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的相关规定，本公司将 截至 2024 年 6 月 30 日止前次募集资金使用情况报告如下： 一、前次募集资金基本情况 （一）首次公开发行股票募集资金 经中国证券监督管理委员会《关于核准上海沿浦金属制品股份有限公司首次公开发行股票的批 复》（证监许可[2020]1714 号）核准，并经上海证券交易所同意，本公司由主承销商中银国际证券 股份有限公司（以下简称"中银国际证券"）2020 年 9 月 15 日向社会公众首次公开发行人民币普通股 （A 股）2,000 万股（面值人民币 1 元/股），发行价格为 23.31 元/股，募集资金总额 为 466,200,000.00 元，扣除承销费和保荐费人民币 29,339,811.32 元后，实收人民币 436,860,188.68 元，于 2020 年 9 月 9 日由主承销商中银国际证券存入本公司在中国银行上海市南汇支行营业部 ...