回购方案 - 首次披露日为2024年10月29日，由董事长提议[2] - 实施期限为2024年11月16日至2025年11月15日[2][3] - 预计回购金额10,000 - 20,000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数658.06万股，占总股本1.25%[2][5] - 累计已回购金额17,998.41万元[2][5] - 实际回购价格24.68 - 29.20元/股[2] - 2025年5月未实施股份回购[5]

公司股价与估值 - 5月29日收盘价27.12元，上涨1.01%，总市值142.34亿元 [1] - 滚动市盈率PE为15.49倍，静态PE为20.72倍，市净率2.87倍 [1][2] 行业对比 - 农牧饲渔行业平均PE为42.73倍，中值41.30倍，公司PE排名第34位 [1] - 行业平均市净率3.88倍，中值2.44倍，公司市净率低于行业平均 [2] 股东结构 - 截至2025年5月20日股东户数19188户，较上次增加689户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营饲料加工销售、生猪养殖销售、生猪屠宰及生鲜猪肉食品销售、食品深加工 [1] - 主要产品包括饲料、商品猪、仔猪、白条猪肉、猪头、内脏、小酥肉、午餐肉、肉肠 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入14.72亿元，同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元，同比增长6510.85%，销售毛利率22.90% [1] 同业公司估值 - 百洋股份PE(TTM)-289.66倍，獐子岛PE(TTM)-171.49倍，粤海饲料PE(TTM)-103.89倍 [2] - 神农种业PE(TTM)-98.75倍，播恩集团PE(TTM)-63.97倍 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖神农集团，给予“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 神农集团是生猪养殖行业区域龙头，成本管理水平业内持续领先，经营模式灵活，出栏量持续较快增长，是成长属性和抗周期风险能力俱佳的养殖板块重点个股 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收55.84亿元，同比+43.51%；归母净利润6.86亿元，同比+271.16%；扣非后归母净利润为6.96亿元，同比+275.62%；EPS为1.31元 [3] - 25Q1公司单季实现营收14.71亿元，同比+35.97%；实现归母净利润2.28亿元，同比+6510.85%；扣非后归母净利润为2.28亿元，同比+3895.05% [3] 生猪养殖业务 - 2024年生猪养殖业务实现营收37.97亿元，同比+81.53%；毛利率为23.42%，较上年提升20.81个百分点 [3] - 2024年销售生猪共计227.15万头，较去年同期增长49.40%；其中对外销售193.44万头，对集团内部屠宰企业销售33.71万头 [3] - 2024年对外出售生猪平均价格为1963.35元/头，毛猪销售均价为16.16元/公斤，同比上涨12.71% [3] - 2024年肉猪养殖综合成本约13.9元/斤，第4季度完全成本13.7元/公斤，较年初下降明显；25Q1单季度肉猪养殖综合成本为12.4元/公斤，环比上季度下降1.3元 [3] - 2024全年出栏育肥猪头均盈利约283元，其中24Q4单季度头均盈利约360元；25Q1单季度头均盈利约313元，环比上季度略有下降 [3] - 25年Q1出栏生猪86.04万头，同比+73.19% [3] 屠宰和肉制品业务 - 2024年屠宰及猪副产品业务实现收入13.86亿元，同比+20.89%；毛利率为15.52%，较上年上升10.49个百分点 [4] - 2024年深加工产品实现营收5219.96万元，同比+11.32%；毛利率为 - 17.63%，较上年上升12.45个百分点 [4] - 2024年白条猪肉销售3.63万吨，其中外销3.63万吨，上年外销3.48万吨，同比+4.31%；猪副产品销售40.32万套和1.57万吨，全部为外销 [4] 饲料业务 - 2024年饲料销售60.05万吨，其中外销6.89万吨、向集团内部养殖企业销售53.16万吨；饲料业务实现营收2.92亿元，同比 - 41.31%；毛利率为22.33%，较上年增8.75个百分点 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2026年公司归母净利润7.62亿元/8.36亿元，截至当前股价，对应PE为11.15x和10.17x [5] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为74.90亿元、92.64亿元、106.94亿元，增长率分别为34.13%、23.68%、15.43% [6] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为7.62亿元、8.36亿元、7.12亿元，增长率分别为10.94%、9.67%、 - 14.84% [6]

公司股价与估值 - 5月22日收盘价27.06元，单日下跌5.15% [1] - 滚动市盈率PE(TTM)15.45倍，静态PE20.68倍，市净率2.86倍 [1][2] - 总市值142.02亿元，低于行业平均市值114.83亿元 [1][2] 行业对比 - 农牧饲渔行业平均PE42.62倍，中值42.78倍，公司PE排名第34位 [1][2] - 行业平均市净率3.97倍，中值2.46倍，公司市净率2.86倍 [2] - 可比公司中百洋股份PE(TTM)-286.16倍，獐子岛-177.54倍，粤海饲料-105.71倍 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示12家机构持仓，包括10家基金、1家社保、1家其他机构 [1] - 机构合计持股5948.10万股，持股市值16.89亿元 [1] 主营业务 - 核心业务涵盖饲料加工销售、生猪养殖销售、屠宰及生鲜猪肉销售、食品深加工 [1] - 主要产品包括饲料、商品猪、仔猪、白条猪肉、猪头、内脏及小酥肉等预制食品 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收14.72亿元，同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元，同比激增6510.85% [1] - 销售毛利率22.90%，显著高于部分同业亏损企业 [1][2]

会议信息 - 公司于2025年5月20日召开2024年年度股东会换届选举监事会成员[2] - 第五届监事会第一次会议于2025年5月20日在昆明召开[2] 议案表决 - 《关于豁免提前发送监事会会议通知的议案》表决通过[5] - 《关于选举公司监事会主席的议案》表决通过[4][5] 人员选举 - 监事会选举李琦女士为第五届监事会主席，任期三年[4]

公司治理 - 2025年5月20日召开2024年年度股东会并换届选举，产生第五届董事会成员[2] - 第五届董事会第一次会议9位董事全出席[2] - 《关于豁免提前发送董事会会议通知的议案》全票通过[3] 人事任命 - 选举何祖训为董事长、何乔关为副董事长，任期三年[4][5] - 各专门委员会成员选举议案全票通过[6] - 聘任何祖训为总经理等多人任相应职务，任期三年[7][8][9][10]

公司治理 - 云南神农农业产业集团股份有限公司于2025年5月20日召开第五届董事会独立董事专门会议第一次会议，应到独立董事3名，实到3名 [1] - 全体独立董事一致推举陈旭东为会议主持人，并选举其为第五届董事会独立董事专门会议召集人 [1][2] - 会议以现场方式召开，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [1][2] 会议决议 - 审议通过《关于豁免提前发送独立董事专门会议通知的议案》，因公司2024年年度股东会刚完成董事会换届，为保障工作正常进行，全体独立董事同意豁免本次会议通知时间要求 [1] - 会议决议由独立董事陈旭东、罗薇、田俊共同签署 [2]

公司治理 - 2025年5月20日召开2024年年度股东会选举产生第五届董事会非独立董事5名、独立董事3名，监事会股东代表监事2名[2] - 第五届董事会成员共9名，监事会成员共3名，任职期限三年[2][3][5] - 何祖训为董事长兼总经理，何乔关为副董事长，李琦为监事会主席[4][5][6] - 聘任何昕阳、张晓东、顿灿为副总经理，蒋宏为董事会秘书，舒猛为财务总监[6] - 王萍为内部审计负责人，李栋兵为证券事务代表[6] 股份持有 - 何祖训直接持有公司股份261,016,651股[10] - 何乔关直接持有公司股份60,234,612股[12] - 张晓东直接持有公司股份104,000股[15] - 顿灿直接持有公司股份130,000股[17] - 王萍直接持有公司股份32,700股[20] - 森德敏直接持有公司28,200股股票[22] - 蒋宏直接持有公司股份130,000股[41] - 舒猛直接持有公司股份130,000股[43] - 李栋兵直接持有公司股份21,300股[46] 人员信息 - 何昕阳为何祖训之子[39] - 森德敏1992年出生，2009年9月加入公司[22] - 陈旭东1963年出生，1990年至今在云南财经大学工作[24] - 罗薇1980年出生，2005年7月参加工作[26] - 田俊1972年出生，1994年7月至1998年3月在武汉市商业银行证券部任证券分析师[29] - 李琦1977年出生，2002年7月加入公司[31] - 柳莉芳1981年出生，2004年4月加入公司[34]

会议情况 - 2025年5月20日召开第五届董事会独立董事专门会议第一次会议，3名独立董事全到[1] - 2025年5月20日召开2024年年度股东会，换届选举产生第五届董事会成员[1] 审议结果 - 审议通过《关于豁免提前发送独立董事专门会议通知的议案》，3票同意[1] - 选举陈旭东为独立董事专门会议主持人和召集人，均3票同意[1][2]

股东会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年4月25日作出召开2024年年度股东会的决议，并于2025年4月29日在《中国证券报》《上海证券报》等媒体及上交所网站发布通知 [1] - 现场会议于2025年5月20日14:00在昆明恒隆广场召开，董事长何祖训主持，符合公司章程规定 [2] 股东会出席情况 - 现场出席股东及代理人175名，代表有表决权股份数未披露具体数值 [2] - 网络投票股东167名，代表2,778,586股（占表决权股份总数0.5294%） [2] - 中小股东及代理人170名，代表2,778,886股（占表决权股份总数0.5295%） [2] 议案表决结果 - 审议通过21项议案，包括2024年董事会工作报告、监事会报告、财务决算、利润分配方案等核心事项 [3] - 表决采用现场记名投票与网络投票结合方式，所有议案均达到章程规定通过票数 [4] 法律合规性结论 - 律师事务所认定股东会召集程序、表决结果等均符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [4]