文章核心观点 截至2025年3月28日收盘炬芯科技股价上涨市值有排名 2024年营收和净利润增长 公司有分红、续聘审计机构、回购股份等公告 [1] 本周股价表现 - 截至2025年3月28日收盘炬芯科技报收于46.48元 较上周的43.79元上涨6.14% [1] - 3月27日盘中最高价报47.2元 3月24日盘中最低价报43.05元 [1] 市值排名 - 炬芯科技当前最新总市值66.67亿元 在半导体板块市值排名113/160 在两市A股市值排名2248/5140 [1] 公司公告汇总 - 2024年实现营业收入651,875,446.08元 同比增长25.34% [1][2] - 2024年度净利润106,582,933.82元 同比增长63.83% [1][2] - 拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣减回购专用证券账户的股份）为基数 向全体股东每10股派发现金红利2.30元人民币（含税） 并以资本公积转增2股 [1][2] - 审议通过续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构 [1][2] - 首次以集中竞价交易方式回购公司股份16万股 支付资金总额为7731452.38元 [1][2] - 回购价格上限由不超过30.00元/股调整为不超过53.00元/股 [1]

公司业绩 - 2024年公司实现营收6 52亿元 同比增长25 34% [1] - 2024年净利润1 07亿元 同比增长63 83% [1] - 2024年扣非净利润0 79亿元 同比增长53 65% [1] - 营收净利双增长 创近五年来新高 [1] 高管信息 - 董事长兼总经理为61岁ZHOU ZHENYU(周正宇) [1] - 周正宇拥有博士学历 曾在美国Rockwell Semiconductor担任高级工程师和研发经理 [2] - 曾创立美国NetRidium Communication Inc 后被ESS Technology Inc并购 担任ESS通信事业部研发副总裁 [2] - 曾创立美国Mavrix Technology Inc和上海摩威电子科技有限公司 [2] - 上海摩威电子科技有限公司被开曼炬力并购后 担任高级副总裁 [2] - 曾任炬力集成电路设计有限公司首席执行官 [2] - 2014年至2020年7月 任炬芯有限执行董事 总经理 [2] - 2020年7月至今 担任炬芯科技董事长 总经理 核心技术人员 [2] 高管薪酬 - 2020年至2024年薪酬分别为164 5万元 203 8万元 178 9万元 176 1万元 258 8万元 [4] - 2024年涨薪约47% [4]

回购方案调整 - 回购价格上限由30元/股上调至53元/股，涨幅76.67% [1][3] - 调整原因系股价已超出原定上限，基于对公司业务发展和市场价值的信心 [3][4] - 调整后价格不高于董事会决议前30个交易日均价150% [4] 回购方案基本情况 - 首次披露日为2024年9月24日，实施期限为2024年9月23日至2025年9月22日 [1] - 预计回购金额2250万至4500万元，资金来源为超募资金 [1][2] - 回购用途为员工持股计划或股权激励 [1][2] 回购进展 - 截至2025年3月31日尚未开始实施回购 [2] - 累计回购股数0万股，占总股本0%，累计回购金额0万元 [1] 决策程序 - 2025年3月31日董事会审议通过调整议案 [1][3] - 本次调整无需提交股东大会审议 [2][4]

人员变动 - 炬芯科技证券事务代表肖洁雯因个人原因辞职，申请送达董事会生效[1] - 辞职后不再担任公司职务，工作已交接，不影响公司正常工作[1] 其他信息 - 截至公告披露日，肖洁雯未直接持有公司股票，无未履行承诺事项[1] - 公告日期为2025年4月2日[2]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月24日[2] - 实施期限为2024年9月23日至2025年9月22日[2] - 预计回购金额2250万元至4500万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数16万股，占总股本0.109%[2] - 累计已回购金额773.15万元[2] - 实际回购价格区间47.81 - 48.75元/股[2] 价格调整 - 原回购价格上限不超30元/股，后调为不超53元/股[3] 首次回购 - 2025年4月1日首次回购160,000股，占比0.109%[5] - 成交最高价48.75元/股，最低价47.81元/股[5] - 支付资金总额7,731,452.38元[5]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月24日[3] - 实施期限为2024年9月23日至2025年9月22日[3] - 预计回购金额2250万元至4500万元[3] 回购进展 - 截至2025年3月31日已回购股数0万股，占比0%，金额0万元[3] 价格调整 - 原上限不超30元/股，调整后不超53元/股[3][8][9] - 调整后上限不高于董事会决议前30交易日均价150%[10] 风险与策略 - 股价超上限有方案无法实施风险[12] - 公司将择机回购并及时披露信息[12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 炬芯科技2024年营收稳健增长、盈利质量提升，蓝牙音频SoC突破一线客户、产品矩阵优化，端侧AI增速亮眼，推出三核异构产品提升NPU算力，考虑业务毛利率上升趋势，小幅上调2025/2026年EPS预估，维持“增持”评级 [3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为2.7%、4.1%、6.7%、71.9%，相对上证综指涨幅分别为0.4%、3.7%、7.1%、62.2% [2] 公司基本信息 - 发行股数146.14百万，流通股112.27百万，总市值6994.09百万元，3个月日均交易额425.54百万元，主要股东珠海瑞昇投资合伙企业(有限合伙)持股23.18% [3] 投资摘要 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|520|652|797|941|1060| |增长率(%)|25.4|25.3|22.3|18.0|12.6| |EBITDA(百万元)|33|62|96|131|165| |归母净利润(百万元)|65|107|123|166|205| |增长率(%)|21.0|63.8|15.4|34.6|23.6| |最新股本摊薄每股收益(元)|0.45|0.73|0.84|1.13|1.40| |原先预估摊薄每股收益(元)|||0.82|0.99|| |调整幅度(%)|||2.4|14.1|| |市盈率(倍)|107.5|65.6|56.8|42.2|34.2| |市净率(倍)|3.9|3.7|3.6|3.4|3.2| |EV/EBITDA(倍)|104.4|88.4|59.8|42.3|32.3| |每股股息 (元)|0.2|0.2|0.3|0.4|0.4| |股息率(%)|0.5|0.5|0.6|0.7|0.9| [7] 公司业务亮点 - 盈利质量提升，2024年营收约6.52亿元，YoY+25%，毛利率约48.2%，YoY+4.5pcts，归母净利润约1.07亿元，YoY+64%；2024Q4营收1.85亿元，QoQ - 1%，YoY+29%，毛利率50.9%，QoQ+2.8pcts，YoY+5.4pcts，归母净利润0.36亿元，QoQ+19%，YoY+97%；2024年研发费用2.15亿元，YoY+30% [8] - 蓝牙音频SoC突破一线客户，成为蓝牙音箱行业主流供应商，中高端SoC芯片突破国际一线品牌，在低延迟高音质领域抓住需求，基于2.4G私有通信协议的电竞耳机解决方案助力知名终端品牌出货 [8] - 端侧AI增速亮眼，2024年营业收入约0.82亿元，YoY+141%，毛利率43.5%，YoY+7.9pcts；推动芯片架构升级为CPU+DSP+NPU三核异构，NPU加速引擎支持100GOPS算力，着手第二代CIM技术IP研发，目标提升NPU算力至300GOPS，支持Transformer模型，能效比提高至7.8TOPS/W @INT8 [8] 财务指标 - 成长能力：营业利润、归母净利润、息税前利润、息税折旧前利润、EPS等指标在2023 - 2027E期间有不同程度增长 [9] - 获利能力：息税前利润率、营业利润率、毛利率、归母净利润率、ROE、ROIC等指标呈现一定变化趋势 [9] - 偿债能力：资产负债率、净负债权益比、流动比率等指标显示公司偿债能力情况 [9] - 营运能力：总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等指标反映公司营运情况 [9] - 费用率：销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率等指标有相应变化 [9] - 每股指标：每股收益、每股经营现金流、每股净资产、每股股息等指标呈现不同数值 [9] - 估值比率：P/E、P/B、EV/EBITDA、价格/现金流等指标显示公司估值情况 [9]

业绩表现 - 2024年公司实现营收6.52亿元，同比增长25.34%，净利润1.07亿元，同比增长63.83%，扣非净利润0.79亿元，同比增长53.65% [1][2] - 2024年四季度单季度实现营收1.85亿元，同比增长28.7%，净利润3567万元，同比增长96.7%，扣非净利润3053万元，同比增长110.1% [2] - 2024年前三季度实现营收4.67亿元，同比增长24.05%，净利润7091万元，同比增长51.12%，扣非净利润4803万元，同比增长31.23% [2] 产品与市场 - 端侧AI处理器芯片实现营收8199.26万元，同比增长141.08%，出货量持续攀升 [3] - 智能无线音频SoC芯片系列实现营收4.86亿元，同比增长25.92%，营收占比达74.54%，销量8433.73万颗，产销率100.51% [3] - 蓝牙音箱芯片市场持续推出热销产品，提升市场份额，高毛利率产品销售占比持续提升 [1][3] 研发投入与技术 - 2024年研发投入同比增长30.06%至2.15亿元，研发费用率达32.98%，创上市以来新高 [1][5] - 2020-2024年累计研发投入达7.53亿元，2020-2023年研发投入分别为1.17亿元、1.31亿元、1.25亿元、1.65亿元 [5] - 第一代（GEN1）MMSCIM已于2024年11月落地，采用22纳米制程，每个核提供100 GOPS算力 [4] - 计划2025年推出第二代（GEN2）MMSCIM，性能较第一代提高三倍，2026年推出12纳米第三代（GEN3）MMSCIM，每个核达1 TOPS算力 [5] 专利与团队 - 截至2024年底，公司拥有全球专利337项，包括发明专利300项，软件著作权登记101项，集成电路布图设计登记98项 [5] - 2024年研发人员增至266人，较上年增加31人，占总人数比例由70.36%提升至73.08% [6] 行业定位 - 公司为国内领先的低功耗AIoT芯片设计厂商，专注于中高端智能音频SoC芯片研发，服务100多家品牌 [1][2] - 产品覆盖无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网领域 [2]

机构持股概况 - 截至2025年3月30日，共有84家机构投资者持有炬芯科技A股股份，合计持股量达6659.01万股，占公司总股本的45.57% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为37.30%，较上一季度下降4.48个百分点 [1] - 前十大机构包括珠海瑞昇投资、珠海辰友投资、全国社保基金一一四组合、工商银行-富国新兴产业股票基金等机构 [1] 公募基金持仓变动 - 泰信鑫选混合A持股增加0.19%，为本期唯一增持的公募基金 [2] - 泰信中小盘精选混合与富国新兴产业股票A/B合计减持0.74% [2] - 本期新披露68家公募基金持仓，包括信澳先进智造股票、信澳新能源产业股票、景顺长城科技创新混合A等产品 [2] - 长信电子信息量化混合A为本期唯一退出披露的公募基金产品 [2]

募集资金使用情况 募投项目资金使用 - 截至2024年12月31日，公司实际投入相关项目募集资金39,720.59万元，具体使用情况见附件 [1] - 研发中心建设项目、发展与科技储备基金、超募资金永久补充流动资金、股份回购项目无法单独核算效益，前两者间接产生经济效益，超募资金永久补充流动资金缓解资金压力、降低财务风险 [2][3] 先期投入及置换 - 2022年4月21日相关会议同意用自筹资金支付募投项目款项后续等额置换，报告期内置换8,571.59万元 [4] 闲置资金使用 - 报告期内未用闲置募集资金暂时补充流动资金 [5] - 2023年12月12日和2024年12月11日相关会议分别同意用不超80,000.00万元和65,000.00万元闲置募集资金现金管理，期限12个月可循环使用 [6] 超募资金使用 - 报告期内未用超募资金补充流动资金或归还银行贷款 [7] - 2024年4月24日相关会议同意用12,171.18万元超募资金增加募投项目投资额并调整实施进度，预计达可使用状态日期延至2025年12月 [8] - 2024年12月26日相关会议同意用不超40,936.87万元超募资金投资新项目，已获股东大会通过 [9] 其他情况 - 2023年8月22日相关会议同意用超募资金回购股份用于员工持股或股权激励，报告期内完成回购，累计回购1,317,978股，占比0.902%，支付3,226.04万元 [10] - 2023年10月26日相关会议同意用1,400.00万元募集资金对全资子公司合肥炬芯增资，报告期内完成增资和工商变更 [10] - 2024年6月21日相关会议同意用不超3,000.00万元募集资金向合肥炬芯提供无息借款，报告期内累计提供480.00万元 [11] - 2024年9月23日相关会议同意用超募资金回购股份，资金总额2,250 - 4,500万元，截至2024年12月31日未实施 [11] 变更募投项目资金使用情况 项目变更 - 2024年年度募集资金投资项目未发生变更 [13] 转让或置换 - 2024年年度募集资金投资项目不存在对外转让或置换情况 [13] 募集资金使用及披露情况 - 公司按规定使用和披露募集资金，不存在违规情况 [13] 相关意见 会计师事务所意见 - 天健会计师事务所认为公司《关于2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》符合规定，如实反映情况 [13] 保荐机构意见 - 保荐机构认为公司2024年度募集资金存放和使用符合要求，专户存储专项使用，无违规情况 [14] 外汇套期保值业务情况 业务概述 - 交易目的是规避外汇市场风险，不进行投机套利，不影响主营业务 [16] - 交易类型包括美元等货币的远期结售汇等衍生产品业务或组合业务 [17] - 交易金额不超3,600万美元或等值外币，可循环滚动使用，交易保证金和权利金上限不超额度10% [18] - 授权期限自董事会审议通过起12个月，董事会授权总经理或其代理人签署文件，财务部实施管理 [19] - 资金来源为自有资金，不涉及募集资金 [20] - 交易对方为有资质的银行等金融机构，到期采用本金或差额交割 [20] 审议程序 - 2025年3月27日相关会议审议通过开展业务议案，无需提交股东大会，不涉及关联交易 [16][20] 风险分析 - 存在市场、内部操作、履约、政策风险 [21] 风险控制措施 - 控制交易规模，按内控流程审核批准 [22] - 建立健全内控制度，按《外汇套期保值业务管理制度》执行 [22] - 跟踪价格变动，评估风险敞口，定期报告 [22] - 与有资质金融机构合作，选简单可控产品，禁止投机套利 [22] - 制定应急处置预案，设定止损限额并执行 [22] 业务影响及会计处理 - 开展业务可规避风险，提高资金效率，降低财务费用，增强稳健性，按相关会计准则处理 [23] 聘任证券事务代表情况 聘任事项 - 2025年3月27日相关会议同意聘任程奔驰为证券事务代表，任期至第二届董事会届满 [26] 任职资格 - 程奔驰取得《董事会秘书资格证书》，符合任职要求，无违规违法等不良情况 [26][27] 联系方式 - 联系电话0756 - 3673718，传真0756 - 3392727，邮箱investor.relations@actionstech.com，地址珠海市高新区唐家湾镇科技四路1号1厂房一层C区 [26]