- 纪要涉及的公司：青岛海尔生物医疗股份有限公司[1][2] - 纪要提到的核心观点和论据： - 核心观点：公司将参加2024年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动，与投资者进行沟通交流[2] - 论据：为加强与投资者互动交流，活动由青岛证监局、青岛市上市公司协会联合举办，采用网络远程方式，投资者可登录中国证券报中证网参与，时间为2024年11月28日15:00 - 17:00，公司高管将在线就公司治理、发展战略等投资者关注问题交流[2] - 其他重要但是可能被忽略的内容：公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对内容真实性、准确性和完整性依法承担法律责任[2]

活动相关 - 公司为青岛海尔生物医疗股份有限公司[1][2] - 活动由青岛证监局、青岛市上市公司协会联合举办[2] - 活动采用网络远程方式[2] - 活动时间为2024年11月28日（周四）15:00 - 17:00[2] - 投资者可登录中国证券报中证网（https://www.cs.com.cn）参与[2] 交流内容 - 公司高管将以在线交流形式就公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等问题与投资者沟通交流[2]

业绩表现 - 公司前三季度业绩表现承压受低温存储业务下滑影响[2] - 国内市场受超低温、恒温类存储产品下滑影响，海外市场受太阳能疫苗方案下滑影响[2] - 海外市场第三季度同比增长13.36%、环比增长40.09%[3] - 公司半年报披露项目类业务商机超10亿，第三季度交付加快，四季度部分项目转化，明年继续动态录入及转化[3] 非存储新产业 - 非存储新产业前三季度占收入比重达45%，同比增长21%，预计全年增速超20%[3] - 非存储新产业呈现血液、用药自动化、实验室仪器等梯次布局，后续将丰富产品系列并通过并购增添发展加速度[4] - 血浆采集方案业务近4年营业收入复合增长率约14%，公卫信息化业务今年前三季度收入增速超40%，药房自动化业务前三季度接近翻番[4] 并购相关 - 外延并购是公司重要增长支柱，一直围绕公司发展战略布局[4] - 公司后续外延并购将聚焦血液、实验室等产业，挑选高技术壁垒和潜力大企业强化主营业务[5] 营运能力 - 24年直单场景方案类业务使应收账款余额增加，新增计提坏账损失账龄主要为1年以内[6] - 第三季度公司强化营运资金管理，在应收账款回款、库存、供应链等环节运营管理升级，第三经营活动净现金流同比正增长[6] 未来增长点 - 低温存储业务海外市场有广阔发展空间，国内市场有结构性机会，公司海外布局有先发优势，2016 - 2023年复合增速达34%[6] - 非存储新产业加速出海，海外市场持续快速发展有良好支撑，国内要把握场景方案结构性机会[7] - 非存储新产业将随产品系列化布局持续放量，坚持“内生 + 外延”双轮拓展[7]

报告公司投资评级 - 海尔生物（688139）的投资评级为“推荐（维持）” [1] 报告的核心观点 - 海尔生物的低温存储业务复苏明显，非存储新业务表现持续亮眼 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本为31,795.25万股，已上市流通股为31,795.25万股 [3] - 总市值为109.09亿元，流通市值为109.09亿元 [3] - 资产负债率为19.50%，每股净资产为13.53元 [3] - 12个月内最高/最低价为42.98/24.01元 [3] 主要财务指标 - 2023年营业总收入为2,281百万元，同比下降20.4% [2] - 2024年预计营业总收入为2,295百万元，同比增长0.6% [2] - 2025年预计营业总收入为2,785百万元，同比增长21.3% [2] - 2026年预计营业总收入为3,345百万元，同比增长20.1% [2] - 2023年归母净利润为406百万元，同比下降32.4% [2] - 2024年预计归母净利润为412百万元，同比增长1.4% [2] - 2025年预计归母净利润为508百万元，同比增长23.5% [2] - 2026年预计归母净利润为619百万元，同比增长21.7% [2] - 每股盈利（元）：2023年为1.28元，2024年预计为1.30元，2025年预计为1.60元，2026年预计为1.95元 [2] - 市盈率（倍）：2024年预计为26倍，2025年预计为21倍，2026年预计为18倍 [2] - 市净率（倍）：2023年为2.6倍，2024年预计为2.4倍，2025年预计为2.3倍，2026年预计为2.1倍 [2] 市场表现对比图 - 近12个月内，海尔生物的股价表现对比沪深300指数，最高涨幅为23%，最低跌幅为-38% [4] 公司研究 - 2024年三季报显示，海尔生物的营业收入为17.82亿元，同比下降2.43% [1] - 归母净利润为3.09亿元，同比下降13.45% [1] - 扣非净利润为2.76亿元，同比下降5.85% [1] - 2024年第三季度，营业收入为5.59亿元，同比增长0.51% [1] - 归母净利润为0.75亿元，同比下降5.00% [1] - 扣非净利润为0.64亿元，同比增长0.09% [1] - 国内业务收入为12.48亿元，同比增长2.97% [1] - 海外业务收入为5.27亿元，同比下降13.32% [1] - 2024年第三季度，海外业务收入同比增长13.36%，环比增长40.09% [1] - 低温存储业务在2024年第三季度复苏显著，海外超低温、低温、恒温等产品增长再提速 [1] - 非存储新业务收入同比增速达21%，成为公司业绩可持续增长的重要驱动力 [1] - 2024年第三季度，公司净利率为14.29%，同比环比有所下降 [1] - 2024年第三季度，公司毛利率为49.04%，同口径下同比环比皆有增长 [1] - 投资建议：调整2024-2026年归母净利润预测值为4.1、5.1、6.2亿元，同比增速分别为+1.4%、+23.5%、+21.7% [1] - 根据DCF模型测算，给予公司整体估值133亿元，对应目标价约42元，维持“推荐”评级 [1]

经营成果亮点 - 第三季度收入和扣非归母净利润双增长 收入环比增长4.2% [2] - 海外市场三季度同比增长13.36% 环比增长40.09% [2] - 非存储新产业第三季度增速保持20%左右 预计全年增速20%以上 目前占公司收入比重约45% [2][3] - 场景解决方案方面 公司有信心借设备换新政策落地帮助用户提升效率效益 [3] 盈利能力与现金流 - 2024年执行新会计准则 将保证类质保费用计入营业成本 第三季度毛利率提升为49.04% 同比提升2.09个百分点 扣非归母净利润正增长 归母净利润受非经常性损益影响 [3] - 本季度强化营运资金管理 在多环节运营管理升级 经营活动净现金流同比正增长 [3][4] 海外项目类业务转化 - 半年报披露项目类业务商机超10亿 第三季度交付明显加快 四季度部分项目转化 明年继续动态录入转化 [4] 新产业具体情况 - 非存储新产业呈现血液、用药自动化、实验室仪器等快速发展的梯次布局 [4][5] - 2020年并购的血浆采集方案业务近4年营业收入复合增长率约14% [4] - 2022年加入的公卫信息化业务今年前三季度收入增速超40% [5] - 2023年并购的药房自动化业务前三季度接近翻番 [5] - 今年上海元析仪器并购落地切入分析仪器赛道 多品类发展新格局夯实 [5] 未来发展空间 - 低温存储业务海外市场有广阔发展空间 2016 - 2023年复合增速达34% 国内市场有结构性机会 海外过去受项目类业务困扰 今年交付周期理顺后将稳健发展 产品全线提速 非存储新产业加速出海将支撑海外市场持续快速发展 国内可把握场景方案结构性机会应对不确定性 [5][6] - 非存储新产业将随产品系列化布局持续放量 坚持“内生 + 外延”双轮拓展 后续要丰富完善产品系列 通过并购增添发展加速度 [6]

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 2024年10月30日报告公司发布2024年三季度报告，2024Q1 - 3营收17.82亿元（-2.4%），归母净利润3.09亿元（-13.5%），扣非归母净利2.76亿元（-5.9%）2024年Q3营收5.59亿元（+0.51%），归母净利润7480万元（-5.0%），扣非归母净利润6447万元（+0.1%），存储类/海外业务项目订单交付加快拐点初现，非存储新产业贡献增长新动能，2024Q3公司边际向好，考虑到公司Q4有望迎接拐点维持买入评级[2][3][4] 盈利预测与估值 - 2022A - 2026E营业总收入分别为2864百万元、2281百万元、2418百万元、2780百万元、3225百万元，同比分别为34.72%、(-20.36%)、6.00%、15.00%、16.00%，归母净利润分别为600.79百万元、406.07百万元、416.49百万元、502.12百万元、593.87百万元，同比分别为(-28.90%)、(-32.41%)、2.56%、20.56%、18.27%，EPS - 最新摊薄分别为1.89元/股、1.28元/股、1.31元/股、1.58元/股、1.87元/股，P/E（现价&最新摊薄）分别为15.13、22.38、21.82、18.10、15.30[1] 业务情况 - 2024Q1 - 3生命科学营收8.63亿元（+3.4%），医疗创新营收9.13亿元（-7.4%），国内营收12.48亿元（+3.0%），海外营收5.27亿元（-13.3%），存储业务Q3单季度复苏显著，海外项目订单交付速度加快，非存储新产业Q1 - 3收入占比45%，预计全年增速20%以上，并购标的整合良好，各业务增长动力充沛[3] 经营质量 - 2024Q1 - 3公司毛利率为48.5%，单Q3毛利率为49.0%（+2.1pct），主要系执行财政部新会计准则导致会计政策变更，Q3环比Q2仍在提升[3] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等相关数据，如2023A - 2026E流动资产、非流动资产、营业总收入、营业成本等各项数据的预测[12][13]

人事变动 - 郝倩倩因个人原因辞去职工代表监事职务，辞任后不再任职且无公司股份[1] - 公司2024年11月6日选举杨增辉为职工代表监事[1] 新监事信息 - 杨增辉1994年9月出生，硕士学历，现任公司综合法务[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024前三季度业绩承压,但经营拐点曙光已至 [2] - 非存储新产业持续贡献增长动能,国内收入重回增长,海外市场仍处恢复期 [3] - 生命科学板块保持增长,创新医疗板块短期承压 [4] 公司投资评级及业绩预测 - 2024-2026年归母净利润预测分别为4.34/5.33/6.55亿元,EPS分别为1.36/1.68/2.06元 [4] - 当前股价对应2024-2026年P/E分别为24.0/19.5/15.9倍 [4] 公司主要财务数据 - 2024年营业收入预计22.70亿元,同比下降0.5% [4] - 2024年归母净利润预计4.34亿元,同比增长6.9% [4] - 2024年毛利率预计50.9%,净利率预计19.1% [4]

证券代码：688139 证券简称：海尔生物 公告编号：2024-070 2023 年年度权益分派实施完毕后，公司根据相关规定对回购股份价格上限进 行相应调整，自 2024 年 6 月 6 日起，回购价格上限调整为不超过 49.4887 元/股 （含），具体内容详见公司于 2024 年 6 月 7 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cm）上披露的《青岛海尔生物医疗股份有限公司关于 2023 年年度 权益分派实施后调整回购股份价格上限的公告》（公告编号：2024-039）。 青岛海尔生物医疗股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/9 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待第二届董事会第十七次会议审议通过后 | 12 个月 | | 预计回购金额 | 2,500 万元~5,000 万元 | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 ...

公司整体表现 - 第三季度公司实现营业收入5.59亿元，同比增长0.51%，环比第二季度增长4.17% [2] - 第三季度毛利率提升至49.04%，同比提升2.09个百分点 [2] - 公司经营活动净现金流同比正增长 [3] - 公司第三季度继续呈现稳步恢复态势，在不利环境影响下有效应对 [3] 业务板块表现 - 低温存储业务第三季度降幅有所收窄，主要受益于海外市场全面提速 [3] - 非存储新产业第三季度增速仍然保持20%左右的强劲增长，预计全年增速将超20% [3] - 新产业已呈现血液、用药自动化、实验室仪器等快速发展的梯次布局 [4] 市场表现 - 前三季度国内市场实现收入12.48亿元，同比增长2.97% [4] - 前三季度海外市场实现收入5.27亿元，同比下降13.32%，但本季度同比增长13.36%、环比增长40.09% [4] - 公司对海外市场四季度和明年的表现都有信心 [4] 并购整合情况 - 公司近年来并购的多个业务实现了较快增长，年复合增长率达30%左右 [5] - 公司在并购后注重研发和市场协同，实现双方技术融合和市场拓展 [5] - 下一步并购规划聚焦生命科学和医疗创新两大板块，延续严格的筛选标准 [5]