业绩数据 - 2025年上半年营业收入104,994.82万元，同比增33.42%[1] - 2025年上半年净利润19,236.06万元，同比增348.95%[1] - 2025年上半年扣非净利润13,636.47万元，同比增1,090.38%[1] - 截至2025年6月30日半导体在手订单23.28亿元，较年初增54.72%[2] 财务与管理 - 2025年上半年研发投入15,317.22万元，占营收14.59%[4] - 2025年完成部分限制性股票激励计划股份登记，归属3,479,154股[4] - 2025年上半年向股东每10股派现金红利0.44元，共派20,127,878.45元[7] 公司运营 - 2025年上半年召开多次股东大会、董事会等会议[9] - 2025年上半年开展6项专项审计，出4份报告，提12项问题[11] - 2025年上半年披露76份报告公告，保持“零差错”[13] 未来展望 - 2025年下半年积极执行方案并动态调整[15] 投资者沟通 - 构建“线上+线下”沟通体系[15] - 举办参访活动带20余名投资者了解公司[15]

募集资金情况 - 公司首次公开发行4,544.5536万股，发行价每股24.21元，募集资金总额110,023.64万元，净额102,347.14万元[3] - 2025年上半年利息收入扣除银行手续费1,609.23万元，募投项目支出93,786.77万元[5] - 以募集资金置换预先投入自筹资金2,178.24万元，直接投入募投项目76,471.43万元，补充流动资金15,137.11万元[5] - 超募资金2,347.14万元用于股份回购，2025年6月30日募集资金专户余额7,831.89万元[5][6] - 本年度投入募集资金总额为3,752.50万元，已累计投入募集资金总额为96,133.91万元[29] 项目进展 - 基于原子层沉积技术的光伏及柔性电子设备扩产升级项目预计2025年12月达预定可使用状态，截至期末投入进度80.33%[29] - 基于原子层沉积技术的半导体配套设备扩产升级项目于2024年12月结项，截至期末投入进度101.44%[29][31] - 集成电路高端装备产业化应用中心项目截至期末投入进度78.48%[30] - 补充流动资金截至期末投入进度100.91%[30][31] - 超募资金用于股份回购截至期末投入进度100.00%[30] 决策事项 - 2023年1月同意用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金2,436.75万元[13] - 2024年12月同意用不超1亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2025年6月30日余额为0元[15][16] - 2023年1月同意变更首次公开发行股票募集资金投资项目实施地点[19] - 2024年2月同意用超募资金等回购股份，超募资金已全部使用完毕[21] - 2024年11月公司及保荐人与三家银行签《募集资金专户存储三方监管协议》[8] - 2024年12月18日同意对基于原子层沉积技术的半导体配套设备扩产升级项目结项[22] - 2024年12月18日同意将基于原子层沉积技术的光伏及柔性电子设备扩产升级项目达到预定可使用状态时间延期至2025年12月[22] - 2025年4月25日同意使用银行承兑汇票等方式支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换[23] 制度建设 - 公司制定《募集资金管理制度》，开设浦发、光大、中信专项账户[7]

投资评级 - 买入(维持) [5] 核心观点 - 公司发行11.7亿元可转债用于扩张半导体薄膜设备产能和研发能力提升 其中6.4亿元投向半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设 2.3亿元用于研发实验室扩建 3亿元补充流动资金 [1][8] - 半导体设备业务快速增长 2024年末在手订单15亿元 同比增长66% 预计未来三年半导体营收占比将快速提升 [3] - 光伏设备业务面临短期压力 2024年末在手订单52亿元 但受行业扩产下滑影响 预计今年新签订单较少 未来三年光伏营收占比持续下降 [4] - 公司盈利增长预期强劲 预计2025-2027年归母净利润分别为3.4亿元、4.6亿元、5.6亿元 同比增长51%、34%、21% [9][11] 业务分析 半导体设备业务 - ALD设备技术领先 覆盖45nm以下节点及3D结构等先进半导体薄膜沉积环节 开发了国内首台应用于集成电路制造前道生产线的量产型High-k ALD设备 [2] - ALD技术覆盖面持续拓展 已开发HKMG技术、柱状电容器、金属化薄膜沉积技术及高深宽比3D NAND、3D DRAM、TSV技术等工艺解决方案 [2] - CVD设备布局完善 PECVD设备从高温硬掩模切入 已通过多家客户性能测试 LPCVD设备覆盖SiGe、poly-Si、doped a-Si工艺并实现产业化验证 [3] 光伏设备业务 - ALD设备龙头地位稳固 连续多年在营收规模、订单总量和市场占有率方面位居国内同类企业第一 [4] - 持续优化XBC、钙钛矿、钙钛矿叠层电池等新一代高效电池技术 与国内头部光伏厂商形成长期合作伙伴关系 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为27亿元、31亿元、34亿元 同比增长2%、13%、11% [9][11] - 预计毛利率保持在37%-40%区间 净利率从12.48%提升至16.25% [11][12] - 每股收益预计为0.74元、1.00元、1.21元 对应PE倍数53倍、40倍、33倍 [9][11] - ROE从11.56%提升至14.00% ROIC从6.50%提升至8.93% [12] 产能扩张计划 - 半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设周期3年 达产后预计新增产能50台/套 年销售收入15.65亿元 [8] - 研发实验室扩建将提升公司研发能力及科技成果转化能力 [8]

发行基本信息 - 可转换公司债券中文简称为微导转债 代码为118058 [4] - 发行总额为117,000.00万元 发行数量为1,170.00万张 [4] - 上市时间为2025年8月27日 上市地点为上海证券交易所 [7] - 债券存续期限为2025年8月6日至2031年8月5日 [5] - 转股期限为2026年2月12日至2031年8月5日 [6] 票面条款设计 - 票面利率采用递增结构：第一年0.20% 第二年0.40% 第三年0.80% 第四年1.20% 第五年1.50% 第六年2.00% [55] - 按面值平价发行 每张面值100元人民币 [42][54] - 信用评级为AA级 由上海新世纪评定 评级展望稳定 [10][58] - 本次发行不提供担保 [10][77] 转股相关安排 - 初始转股价格确定为33.57元/股 [63] - 转股股份来源全部为新增股份 [57] - 设置转股价格向下修正条款：连续30个交易日中15日收盘价低于转股价85%时触发 [66] - 包含有条件赎回条款：连续30个交易日中15日收盘价不低于转股价130%时公司可赎回 [69] - 设有回售条款：最后两个计息年度股价低于转股价70%时持有人可回售 [69] 募集资金运用 - 募集资金总额117,000.00万元 净额115,892.16万元 [50][51] - 发行费用总额1,107.84万元 [45] - 资金已存入专项账户 由中兴华会计师事务所出具验资报告 [47] 股东配售情况 - 原股东优先配售1,040,835手 占比88.96% [40][44] - 网上社会公众投资者认购126,669手 占比10.83% [44] - 保荐人包销2,496手 占比0.21% [44][46] 公司主营业务 - 公司是面向全球的半导体、泛半导体高端微纳装备制造商 [15][23] - 以原子层沉积（ALD）技术为核心 结合化学气相沉积（CVD）等多种真空薄膜技术 [15][23] - 产品涵盖逻辑、存储、化合物半导体、新型显示、先进封装等细分应用领域 [16][24] - 在光伏领域是ALD技术规模化应用的先行者 与头部光伏厂商形成长期合作 [16][24] 行业地位与技术优势 - 国内首家将量产型High-k原子层沉积设备应用于集成电路制造前道生产线的厂商 [16][27] - 首批开发高温硬掩膜化学气相沉积设备并获得批量订单的国产厂商 [16] - 荣获国家"专精特新"小巨人企业、国家知识产权优势企业等称号 [17][25] - 自主研发的iTomic HiK系列ALD设备获江苏省首台（套）重大装备认定 [17][25] 股权结构与控制关系 - 控股股东为西藏万海盈创业投资合伙企业 持股50.43% [36] - 实际控制人为王燕清、倪亚兰、王磊家族 通过万海盈投资等主体控制59.72%股份 [37] - 目前控股股东和实际控制人无股份质押情况 [39] 财务概况 - 2023年末流动比率1.37 速动比率0.72 资产负债率69.08% [81] - 2024年末流动比率1.40 速动比率0.66 资产负债率68.58% [81] - 2022年利息保障倍数9.65倍 2024年为6.18倍 [81] - 2024年末现金及现金等价物余额154,149.14万元 [81] 发行影响 - 如全部转股 股东权益增加约117,000.00万元 [85] - 总股本增加约3,485.25万股（按初始转股价33.57元/股计算） [85] - 可转债未参与质押式回购交易业务 [86]

财务数据 - 可转换公司债券发行量和上市量均为117,000.00万元（1,170.00万张）[12][13] - 公司注册资本为46,115.7283万元人民币[25] - 2019年10月31日经审计净资产59,597,806.03元，折合成股份公司股本4,500万元，其余计入资本公积[29] - 2024年营业收入269,990.04万元，2023年为167,972.13万元，2022年为68,451.19万元[132] - 2024年净利润22,670.82万元，2023年为27,039.19万元，2022年为5,415.05万元[132] 股权结构 - 截至2025年3月31日，前10大股东合计持股370,440,842股，占比80.94%[36] - 截至公告出具日，无限售条件流通股101,157,283股，占比21.94%；有限售条件股份360,000,000股，占比78.06%[36] 产品技术 - 半导体iTomic系列批量式原子层沉积系统可一次处理25片12英寸晶圆[1] - Trancendor系列晶圆真空传输系统可灵活挂载工艺腔体[42] - 夸父（KF）系列批量式ALD系统是公司原创设计的第七代产品[43] 可转债信息 - 可转换公司债券中文简称为微导转债，代码为118058[10][11] - 上市时间为2025年8月27日，存续起止日期为2025年8月6日至2031年8月5日[15][16] - 转股起止日期为2026年2月12日至2031年8月5日[17] - 本次发行可转债总额为117,000.00万元[65] - 向原股东优先配售约占发行总量88.96%，网上社会公众投资者实际认购约占10.83%，保荐人包销约占0.21%[65][69] - 募集资金净额为115,892.16万元，拟用于三个项目[82][83] 市场与合作 - 公司在半导体领域与国内多家头部半导体厂商建立深度合作关系[47] - 在光伏领域覆盖通威股份等多家知名太阳能电池片生产商[55] - 在钙钛矿电池领域，首台应用于钙钛矿晶硅叠层电池管式ALD量产设备取得客户验收，板式ALD设备获行业头部客户百兆瓦级量产设备订单[55]

光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块整体上涨1.47%，领涨股为微导纳米（涨幅10.14%）和弘元绿能（涨幅10.00%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块成交活跃个股包括联泓新科（成交额13.27亿元）、通威股份（成交额23.49亿元）和德业股份（成交额14.93亿元）[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股：微导纳米（38.00元，+10.14%）、弘元绿能（21.01元，+10.00%）、通灵股份（42.42元，+7.61%）、永臻股份（23.13元，+6.89%）、连城数控（29.59元，+6.78%）[1] - 跌幅显著个股：帝尔激光（75.09元，-1.98%）、*ST沐邦（5.26元，-1.87%）、聚和材料（52.37元，-1.76%）[2] - 成交量居前个股：亿晶光电（216.28万手）、通威股份（112.51万手）、联泓新科（68.05万手）[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出10.64亿元，游资净流出3.56亿元，散户净流入14.20亿元[2] - 主力资金净流入前三个股：隆基绿能（1.23亿元，净占比4.75%）、弘元绿能（6261.03万元，净占比6.36%）、横店东磁（4189.65万元，净占比4.60%）[3] - 游资资金集中流出隆基绿能（2.04亿元）、阿特斯（4627.47万元）和爱旭股份（5644.47万元）[3]

募集资金基本情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币1,170,000,000元，扣除发行费用（不含增值税）人民币11,078,396.22元，实际募集资金净额为人民币1,158,921,603.78元 [2] - 本次发行的可转换公司债券期限为6年，每张面值人民币100元，发行数量11,700,000张（1,170,000手） [2] - 募集资金已于2025年8月12日到位，中兴华会计师事务所出具了验资报告确认资金到位情况 [2] 募集资金专户开立与监管协议 - 公司开设募集资金专项账户用于半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设项目、研发实验室扩建项目和补充流动资金项目，分别与上海浦东发展银行无锡分行、中国光大银行无锡分行和中信银行无锡分行签订三方监管协议 [3][4][7][11][17] - 募集资金专项账户仅限用于指定项目，不得存放非募集资金或用作其他用途 [7][11][17] - 公司可在监管允许范围内将闲置募集资金用于现金管理，但需通过专户或专用结算账户实施，并确保不影响投资计划 [7][11][17] 三方监管协议核心条款 - 保荐机构中信证券有权指定保荐代表人随时查询专户资料，银行需按月提供对账单并抄送保荐机构 [7][9][11][15][17][20] - 单次或12个月内累计支取金额超过5000万元且达募集资金净额20%时，需在2个工作日内通知保荐机构并提供支出清单 [7][11][17][20] - 银行三次未履行对账单或大额支取通知义务，公司可单方面终止协议并注销专户 [7][11][17][21] - 协议有效期至募集资金全部支出完毕且保荐机构督导期结束 [7][11][17][21] 募集资金使用管理 - 现金管理产品不得质押，银行需按月向保荐机构报告产品受限情况及账户状态 [7][11][17][18] - 保荐机构每半年现场检查时需同步核查专户存储情况 [7][11][17][19] - 资金划付需审核支付凭证要素齐全、印鉴相符及用途合规 [7][17][20]

公司融资计划 - 微导纳米于2025年8月1日召开第二届董事会第二十四次会议，审议通过设立可转债募集资金专户的议案 [2] - 公司将开设专项账户用于可转债募集资金的存储和使用，并签署资金监管协议 [2] - 董事会授权管理层全权负责办理开设专户及签署监管协议等事宜 [2] 资金监管安排 - 公司与保荐机构中信证券及商业银行分别签订《募集资金专户存储三方监管协议》 [2] - 协议旨在规范募集资金管理使用，保护投资者权益 [2]

募集资金情况 - 公司发行可转债募集资金总额11.7亿元，净额11.5892160378亿元[3] - 半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设项目专户存放6.428亿元[6] - 研发实验室扩建项目专户存放2.272亿元[6] - 补充流动资金项目专户存放2.9181亿元[6] 协议相关规定 - 支取超5000万元且达净额20%，2个工作日通知丙方[9][14][20] - 乙方每月5日前出具对账单并抄送丙方[9][14][19] - 丙方每半年度检查专户存储情况[9][14][19] - 乙方未及时出具对账单，为丙方开通查询权[10] - 乙方三次违规，甲方可终止协议注销专户[10][15][20] - 协议生效至资金支出完且督导期结束失效[10][15][21] - 甲方可将闲置资金买现金管理产品，乙方15日前提供信息[13][18] - 丙方有权换保荐代表人，书面通知甲乙[15][20] - 乙方划付资金需审核甲方支付申请[20] - 账户资金完且乙方提供对账单，甲方可注销专户[21] - 违约方担责赔偿，争议协商不成仲裁[21] 公告信息 - 江苏微导纳米科技股份有限公司董事会2025年8月15日公告[22]

行业整体业绩表现 - 光伏产业链32家披露2023年业绩预告的上市公司中 9家净利增幅超100% 中信博以696.7%同比增幅领先 微导纳米以417.08%增幅紧随其后 [1] - 另有17家企业净利预增幅度达50%及以上 仅6家企业预减 其中2家陷入亏损 [1] - 行业受益2023年光伏装机量同比翻倍 多数公司业绩预喜 [1] 细分领域龙头企业业绩亮点 - 微导纳米2023年营业收入16.5亿元（同比增长141.05%） 归母净利润2.8亿元（同比增长417.08%） 扣非净利润2亿元（增速909.78%） 光伏领域新增订单达2022年2.92倍 [2] - 石英股份预计2023年净利润47.5亿至53.3亿元（同比增长351.44%至406.56%） 扣非净利润47.2亿至53亿元（同比上升374.47%至432.77%） 光伏用石英材料产销两旺 [2] - 阳光电源预计2023年净利润93亿至103亿元（同比上升157%至187%） 晶盛机电净利预增50%至70% 高测股份净利预增82.6%至87.67% [3] 第四季度业绩分化现象 - TCL中环2023年预计归母净利润42亿至48亿元（同比下降29.6%至38.4%） 第四季度单季亏损13.88亿至19.88亿元 [5] - 32家披露业绩预告企业中 24家去年四季度业绩出现环比下降 [6] - 硅料 硅片 电池 组件等主环节业绩增速弱于石英 逆变器等辅材环节 N型技术产品迭代加速企业分化 [5] 产能过剩与价格竞争压力 - 硅料价格下降推动组件价格跌破1元/瓦 挤压硅料 电池片 组件环节利润 [7] - 2024年第一季度为需求淡季 第二季度需求放量或支撑价格修正 但供给过剩压力仍存 [7] - 行业面临产能出清竞争 高成本落后产能承压 技术优势与成本优势企业抗风险能力较强 [8] 技术演进与行业格局变化 - TOPCon技术因产能扩张逐渐失去优势 BC电池 钙钛矿等新技术因门槛较高形成阻遏效应 [8] - 市场竞争推动行业集中度提升 技术创新成为发电效率提升与成本控制关键 [8][9] - 技术路线变革与需求多样化推动优胜劣汰 企业需提升核心竞争力应对竞争 [9]