市场整体表现 - 上证综指报3859.72点，下跌1.81%，收于五日均线之下 [1] - A股总成交额为9270.04亿元 [1] - 当日有79只A股价格突破五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 品高股份乖离率最高，为13.52%，股价上涨20.00%至49.02元 [1] - 海鸥住工乖离率为6.33%，股价上涨10.00%至4.40元 [1] - 龙溪股份乖离率为6.27%，股价上涨10.00%至25.20元 [1] - 南方路机股价上涨10.00%至40.15元，乖离率为5.53% [1] - 秋乐种业股价上涨9.55%至17.21元，乖离率为5.21% [1] - 南侨食品股价上涨10.03%至20.96元，乖离率为5.13% [1] - 海南瑞泽股价上涨7.55%至5.27元，乖离率为4.56% [1] - 富春股份股价上涨9.24%至7.80元，乖离率为4.36% [1] - 新华都股价上涨10.04%至8.11元，乖离率为3.97% [1] - 农发种业股价上涨5.27%至6.99元，乖离率为3.86% [1] - 欢瑞世纪股价上涨10.08%至7.32元，乖离率为3.54% [1] - 沃尔德股价上涨7.70%至67.70元，乖离率为3.42% [1] - 灿能电力股价上涨5.41%至20.85元，乖离率为3.09% [1] - 浙江荣泰股价上涨4.85%至90.19元，乖离率为2.99% [1] - 上纬新材股价上涨3.32%至117.49元，乖离率为2.99% [1] - 阳光诺和股价上涨3.38%至60.57元，乖离率为2.71% [1] - 北新路桥股价上涨3.38%至4.90元，乖离率为2.60% [1] - 昆船智能股价上涨3.63%至20.29元，乖离率为2.52% [2] - 德必集团股价上涨3.77%至19.83元，乖离率为2.50% [2] - 凯淳股份股价上涨3.91%至32.99元，乖离率为2.24% [2]

政策导向与宏观经济 - 国务院副总理何立峰强调持续推动外贸提质增效，支持跨境电商等新业态发展和海外仓建设，并加快构建现代物流体系以降低全社会物流成本[1] - 何立峰指出需充分发挥企业主体作用，加大金融等政策支持力度和要素保障，以更好推动制造业高质量发展[1] - 商务部表示将推动二手车出口由“规模增长”迈向“价值增长”[1] - 住房城乡建设部提出将系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，为城市高质量发展提供支撑[1] - 中国上市公司协会表示新“国九条”实施以来，证监会已形成“1+N”政策体系，重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑[1] - 2026届全国普通高校毕业生规模预计1270万人，同比增加48万人[1] 资本市场与交易所动态 - 广州期货交易所自11月24日起调整碳酸锂期货LC2601合约单日开仓量不得超过500手，LC2602等合约单日开仓量不得超过2000手[1] - 广期所指定中储发展股份有限公司等为铂、钯期货指定交割仓库[1] - 摩尔线程IPO发行价确定为114.28元/股，拟发行7000万股，预计募集资金总额80亿元，总市值约537.15亿元[1][6] 国际形势与地缘政治 - 美国9月非农就业新增11.9万人，远超预期的5万，但失业率意外升至4.4%[3] - 费城联储11月商业状况指数报-1.7，虽较前值-12.8改善，但仍连续两个月处于收缩区间[3] - 美国最大稀土生产商芒廷山口材料公司与美国国防部和沙特阿拉伯矿业公司达成伙伴关系，计划在沙特建造稀土精炼厂[3] - 欧盟委员会提出对《人工智能法案》和《通用数据保护条例》等“松绑”的改革建议，以提升欧洲竞争力[3] - 德国汽车行业就业人数同比减少4.87万，同比下降6.3%，至72.14万人，为2011年以来最低水平[3] - 俄罗斯总统普京表示俄应在生成式人工智能领域掌握全套自主技术和产品[3] - 乌克兰总统泽连斯基已收到美方提交的俄乌冲突和平计划草案，双方将围绕条款开展进一步协作[3] - 阿根廷央行将基准利率下调200个基点至20%[3] - 南非储备银行将基准利率下调25个基点至6.75%[3] 全球主要市场表现 - 上证指数下跌0.4%至3931.05点，深证成指下跌0.76%至12980.82点，创业板指下跌1.12%至3042.34点[4] - 道琼斯指数下跌0.84%至45752.26点，标普500指数下跌1.56%至6538.76点，纳斯达克综合指数下跌2.15%至22078.05点[4] - 英国富时100指数上涨0.21%至9527.65点，法国CAC40指数上涨0.34%至7981.07点，德国DAX指数上涨0.5%至23278.85点[4] - WTI原油价格下跌1.09%至58.76美元/桶，布伦特原油价格下跌0.97%至62.55美元/桶[4] - COMEX黄金价格微跌0.04%至4076.7美元/盎司，10年期国债收益率下降0.44个基点至1.8135%[4] 上市公司重要公告 - 品高股份拟4亿元增资专注全国产AI芯片研发的江原科技，且控股股东拟协议转让公司12%股份[6] - 荃银高科获中种集团以11.85元/股要约收购公司20%股份[6] - 艾迪精密拟以1亿元至2亿元回购股份，航材股份拟以5000万元至1亿元回购股份[6] - 大叶股份公告欧盟对中国割草机器人启动反倾销调查[6] - 拓荆科技公告国家集成电路基金拟减持不超过公司总股本3%[6] - 闻泰科技发布声明，称其作为安世半导体股东的完整权利及合法控制权必须得到恢复，公司将采取一切法律手段维护权益[1] 经济数据日程 - 11月21日将公布日本10月核心CPI年率、欧元区及主要经济体11月制造业PMI初值等重要数据[7] - 美联储理事巴尔和副主席杰斐逊将于21日发表讲话[7]

公司股权变动 - 信息披露义务人厦门江原聚芯信息咨询合伙企业和厦门江原创芯技术开发合伙企业通过协议转让方式，合计受让品高股份控股股东北京尚高持有的公司13,566,633股股份，占公司总股本的12% [8][11][12] - 其中，江原聚芯受让7,518,176股（占公司总股本6.65%），江原创芯受让6,048,457股（占公司总股本5.35%）[8][13][14] - 本次股份转让价格为36.817元/股，交易总价款为499,482,727.16元 [12][16][17] 交易方背景与关系 - 两家信息披露义务人（江原聚芯、江原创芯）的实际控制人均为李瑛，构成一致行动关系 [7] - 其关联公司深圳江原科技专注于全国产AI芯片研发，已完成全流程国产自主先进工艺芯片的成功量产交付 [7] - 品高股份与江原科技已确立战略合作伙伴关系，旨在国产算力领域展开深度合作 [7][51] 战略合作与投资 - 品高股份董事会审议通过，拟向战略合作伙伴江原科技投资4亿元人民币 [44] - 该投资基于江原科技24.139亿元的投前估值，增资完成后公司预计合计持有江原科技15.4182%的股权 [44][45] - 此次投资旨在加强双方在国产算力领域的战略协同，共同推动人工智能技术全面自主可控和产业升级 [44][51] 公司治理变动 - 公司总经理黄海辞去总经理职务，以更专注于履行董事长职责，集中精力于公司长期战略规划与发展方向 [34] - 黄海辞任总经理后仍为公司实际控制人之一，并继续担任公司董事长 [34] - 公司董事会聘任李淼淼为新任总经理，李淼淼先生此前担任公司董事会秘书，具有投资银行和科技公司管理经验 [36][38] 交易细节与安排 - 本次权益变动不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更，控股股东仍为北京尚高，实际控制人仍为黄海、刘忻、周静 [11][53] - 股份转让价款将分三期支付，首期10%于协议签署后10日内支付，后续款项在股份交割日后支付 [16][17] - 受让方承诺，通过本次交易取得的股份自登记至其名下之日起12个月内不得转让 [15][56]

交易核心内容 - 品高股份拟向江原科技增资4亿元，基于24.19亿元的投前估值，增资完成后预计持有江原科技15.4182%股权 [1] - 江原科技股东江原聚芯和江原创芯拟通过协议转让方式，分别受让品高股份6.65%和5.35%股权，合计12%股权，转让价格为36.817元/股，交易总价款近5亿元 [1][2] - 交易通过增资与股权双向置换完成，交易后江原科技将间接持有品高股份12.00%股权，双方构建深度绑定的战略协同关系 [1][2] 合作历程与产品落地 - 双方合作始于2024年9月，品高股份当时持有江原科技1.4024%股权，此次增资将新增持股14.2151% [2] - 2024年11月确立战略伙伴关系后，于2025年7月联合发布"品原AI一体机"系列产品，搭载江原D10芯片，实现全栈国产化突破 [3][4] - 品原AI一体机通过新一代GenAI架构优化，大模型推理效率提升300%，在文本生成、图像识别等场景展现算力密度优势 [4] 江原科技技术与产品进展 - 江原科技核心产品为12英寸晶圆流片的算力芯片，以算力卡形式供应，已实现芯片设计、制造到封装的全流程国产化 [4] - 第一代芯片D1已成功流片，基于D1的首款算力卡D10已批量应用，2025年11月推出算力卡新品D20 [4][5] - 第二代芯片T800已进入研发攻坚阶段，预计2026年实现流片量产，采用纯国产路线，性能参数接近或超过英伟达H100 [5] 行业背景与战略意义 - 高端GPU外部供给受限与国内算力需求爆发形成矛盾，芯片国产化从"可选项"变为"必选项" [6] - 合作被视为国产AI芯片从"可用"迈向"好用/规模化"的关键突破，响应国家算力自主可控战略需求 [4][6] - 政策层面持续加码国产替代，国家资金支持项目已明确要求全面适配国产芯片 [6] 品高股份业务布局 - 公司加快产业与AI深度融合，已推出系列化AI产品，包括AI大模型融合、智能算力调度、云数据湖管理及企业协同四大平台 [6] - 上述平台覆盖算法、算力、数据及智能体，已落地多个超大型智算中心，形成全方位领先优势 [6] - 交易将为公司引入战略投资方，提升核心竞争力与抗风险能力，为股东创造长期价值 [3]

公司人事变动 - 品高股份董事会于11月20日晚间发布公告 [1] - 公司董事会同意聘任李淼淼先生担任公司总经理 [1]

摩尔线程首次公开发行 - 发行价格为114.28元/股，发行股份数量为7000万股，全部为公开发行新股 [1] - 预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额为75.76亿元 [1] - 网上与网下发行将于2025年11月24日通过上交所交易系统和互联网交易平台实施 [1] 亿纬锂能业务合作 - 与思摩尔国际签订2026至2028年电芯采购框架协议，思摩尔国际及其附属公司将持续性采购电芯等产品作为原材料 [1] - 协议有效期至2028年12月31日，实际采购金额以期间内签署的订单并经审计的数额为准 [1] - 该协议签订不会对2025年度经营业绩产生重大影响，对未来年度业绩的影响需视实际订单情况而定 [1] 拓荆科技股东减持 - 股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划通过大宗交易方式减持不超过843.49万股，占公司总股本的3% [1] - 减持期间为2025年12月12日至2026年3月11日 [1] 生益电子股东减持 - 股东东莞科技创新投资集团有限公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过831.82万股，占公司总股本比例不超过1.00% [2] - 减持期间为2025年12月12日至2026年3月11日，减持股份来源为战略配售取得的股份 [2] 深科技经营近况 - 作为国内高端存储芯片封测龙头企业，公司拥有经验丰富的研发团队和精湛的多层堆叠封装工艺能力 [2] - 目前深圳、合肥封测处于满产状态，并根据客户近期需求在扩产 [2] - 公司基于对行业趋势与市场需求的动态研判进行有利于长远发展的产能布局 [2] 文峰股份高管变动 - 公司副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施 [2] - 本次立案调查系针对高管个人事项，与公司无关，不会对公司日常运营造成重大影响，生产经营活动正常有序进行 [2] 复星医药药品进展 - 控股子公司自主研发的斯鲁利单抗注射液用于联合化疗新辅助/辅助治疗胃癌被纳入突破性治疗药物程序 [3] - 该药品为本集团自主研发的创新型抗PD-1单抗，已在中国、欧盟、英国等国家/地区获批上市 [3] - 截至公告日期，全球范围内尚无靶向PD-1的单克隆抗体药品获批用于胃癌新辅助/辅助治疗 [3] 大叶股份应对调查 - 公司将积极应对欧盟对原产于中国的割草机器人发起的反倾销调查，调查针对2024年10月1日至2025年9月30日的出口 [4] - 公司计划调整境外生产结构，整合内外部资源以应对影响 [4] - 公司已完成德国子公司AL-KO的收购，增加了奥地利生产基地，可在当地直接运营割草机器人相关业务 [4] 合富中国股价异动 - 如股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [5] 新宏泽股东减持 - 股票异常波动期间，控股股东存在减持公司股票的情形 [5] 华融化学业务澄清 - 公司目前尚未导入光刻胶或光刻机相关领域客户 [5] 艾迪精密股份回购 - 拟以1亿元至2亿元回购公司A股股份 [5] 航材股份股份回购 - 拟以5000万元至1亿元回购公司股份 [5] 品高股份对外投资 - 拟以4亿元增资江原科技 [5] 常熟银行高管增持 - 部分高管计划增持本行A股股份不少于55万股 [5] 新城市股东减持 - 控股股东远思实业拟减持不超过3%股份 [5] 东华软件股东减持 - 控股股东薛向东累计减持1%股份 [5] 开山股份股东减持 - 控股股东拟减持不超过1%公司股份 [5] 中国核建新签合同 - 截至10月累计实现新签合同1238.4亿元 [5] 青龙管业项目中标 - 中标2.94亿元某管材采购二标段 [5] 华康洁净项目预中标 - 预中标柯桥未来医学中心净化系统项目，中标价1.76亿元 [5] 南风股份项目中标 - 公司中标4570万元及4717万元项目 [5]

每经头条（nbdtoutiao）——展望"十五五" | 专访黄群慧：既要重视AI赋能千行百业，也要考量其对就业 的替代效应和带来的收入极化 （记者 王晓波） 2024年1至12月份，品高股份的营业收入构成为：政府事业单位占比71.09%，其他行业占比10.6%，轨 交行业占比7.56%，教育&金融行业占比3.97%，电信行业占比3.74%。 截至发稿，品高股份市值为46亿元。 每经AI快讯，品高股份（SH 688227，收盘价：40.85元）11月20日晚间发布公告称，黄海先生因计划更 专注于履行董事长职责，集中精力统筹公司长期战略规划与发展方向，进一步优化公司治理结构、提升 决策效率，故申请辞去公司总经理职务。黄海先生对辞去总经理职务已做好工作安排。辞任后，黄海先 生仍继续担任公司董事长开展相关工作。董事会会议同意聘任李淼淼先生为公司总经理。 ...

股份转让协议核心信息 - 控股股东北京尚高企业管理有限公司向江原聚芯和江原创芯两家合伙企业合计转让公司无限售流通股13,566,633股，占公司总股本的12% [1] - 转让股份为公司首次公开发行前取得的股份 [1] - 本次协议转让的股份转让价格为每股36.817元，对应总交易价款为499,482,727.16元 [1] 股份转让影响 - 本次协议转让不触及要约收购 [1] - 本次股份转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1]

股份转让 - 北京尚高向江原聚芯转让7,518,176股，占比6.65%[10] - 向江原创芯转让6,048,457股，占比5.35%，合计转让12%[10] - 权益变动前北京尚高持股47,224,294股，占比41.77%，后持股33,657,661股，占比29.77%[17] - 转让价格36.817元/股，交易价款总价499,482,727.16元[55] 交易安排 - 转让方与受让方1交易价款276,796,685.79元，分三期支付[23] - 与受让方2交易价款222,686,041.37元，分三期支付[24] - 自付第一期价款30个交易日内，双方提交合规审查[26] - 受让方股份登记日起12个月内不得转让[22] 合作与目的 - 2024年11月30日公司与江原科技确立战略合作伙伴关系[14] - 权益变动目的是加强合作，引入战略投资方[14] 相关声明 - 截至报告签署日，北京尚高暂无增减持计划[15][55] - 本次权益变动不影响实控人，不损害股东利益[38] - 变动涉及股份无权利受限情况[37]

股份转让情况 - 北京尚高向江原聚芯、江原创芯合计转让13,566,633股，占总股数12%[3] - 转让价格36.817元/股，总价499,482,727.16元[6] 权益变动前后持股情况 - 北京尚高变动前持股47,224,294股，比例41.77%；后持股33,657,661股，比例29.77%[7] - 江原聚芯变动前持股0股，比例0%；后持股7,518,176股，比例6.65%[7] - 江原创芯变动前持股0股，比例0%；后持股6,048,457股，比例5.35%[7] 交易价款支付安排 - 与受让方1交易价款276,796,685.79元，分三期支付[13] - 与受让方2交易价款222,686,041.37元，分三期支付[14][15] 其他规定 - 受让方取得股份12个月内不得转让[12] - 支付第一期价款30个交易日内提交合规审查[16] - 本次权益变动需多项审批，存在不确定性[5] - 协议签署生效，未按时合规确认且未展期则终止[25][26] - 非违约终止转让方返还价款及利息，违约有不同处理[28] - 转让方保证多项事项，过渡期不除权除息[17] - 转让需上交所确认并办理过户登记[29]