董事会提名 - 公司董事会提名冯虎田为第四届董事会独立董事候选人[2] 提名要求 - 被提名人持股不超1%，非前十股东自然人及其直系亲属[5] - 不在持股5%以上股东单位或前五名股东单位任职及其直系亲属[5] - 近36个月无证监会处罚、刑事处罚、交易所谴责或3次以上通报批评[6] - 兼任境内上市公司不超三家，在公司连续任职不超六年[6] 声明时间 - 提名人声明时间为2025年11月17日[9]

文章核心观点 - 大连资本市场在“十四五”期间通过资本赋能产业升级与科技创新，支持区域经济高质量发展，并在“十五五”规划指引下持续深化改革，培育新质生产力 [1] - 资本市场作为核心金融引擎，通过整合资源、精准输血，推动地方特色产业如港口、石化等实现提质升级 [2][3][4] - 大连立足科技创新，释放多层次资本市场协同效应，通过股票、债券等融资工具为企业注入资本动能，并运用金融创新服务“三农” [5][6][7] - 监管部门通过从严执法、协同联动等措施，强化风险防控，守住金融安全底线 [8][9][10] 资本加持助力产业提质升级 - 完成国内港口行业首例上市公司换股吸并项目，重组后的辽港股份总资产超550亿元，港口作业量占辽宁沿海货物吞吐总量的70%，体量从全国第十跃升至前五 [3] - 辽港股份2024年推出5.45亿元股份回购计划与2.52亿元大股东增持计划，持续优化资本结构 [3] - 恒力石化借助资本市场实施产业链一体化战略，完成5起关键并购，其中2023年单笔资产收购达101.53亿元，巩固高端化工材料产能优势 [4] - 大连市发布政府投资基金赋能产业高质量发展措施，围绕10大重点产业集群动态调整基金布局，强化长期资本与耐心资本属性 [4] 赋能科创绘就高质量发展新图景 - “十四五”期间累计支持企业通过资本市场融资503.55亿元，其中股票市场融资116.28亿元、交易所债券市场融资387.27亿元 [6] - 6家科技型企业实现首发上市，科德数控2021年登陆科创板融资5.68亿元，2024年再通过定向增发募集6亿元用于核心功能部件扩产 [6] - 辽宁省首个“全球独角兽”企业融科储能正冲刺科创板申报 [7] - 国电电力2025年成功发行大连地区首单交易所市场科技创新公司债券，募集资金75亿元投向新能源项目 [7] - 运用“保险+期货”金融工具，“十四五”期间20余家机构牵头或参与150余个项目，惠及30余万户农户，累计保单金额超30亿元、赔付5000余万元 [7] 从严监管筑牢风险防控底线 - 大连证监局2025年9月针对*ST聆达涉嫌资金占用、违规担保事项，对公司及时任董事长、副董事长合计罚款500万元 [9] - 与地方政府部门建立紧密监管协作机制，联合搭建疑难案件会商平台，优化非诉执行流程 [9] - 推动建立集中登记结算机制，严控区域性股权市场、产权交易所违规业务，实现金交所、“伪金交所”双清零，地方交易场所数量压降约90% [10] - 实施私募机构现场走访全覆盖，2025年以来出清“空壳”机构1家，暂停1家机构新增产品备案，并创新采取“软着陆”方式化解基金管理团队恶意弃管风险 [10]

佳驰科技 (688708) - 隐身材料领军企业 - 航空航天装备放量进度加快，带动隐身材料需求快速提升，公司作为核心供应商业绩有望持续增长 [1][2] - 预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元，EPS分别为1.34/1.93/2.48元，目标价83.68元 [1][2] - 公司研制的战机"两代"隐身材料已批量应用于第四代、第五代战机等重大重点型号工程 [3] - 据futuremarketinsights预计，隐形材料和涂层市场将在2035年增长至2.867亿美元，复合年增长率为6.3% [3] - 公司特种产品持续向下游超材料结构件及其他军兵种需求拓展，积极开拓舰船、航天、兵器等领域市场 [3] - 公司依托特种领域先进技术，拓展新一代电波暗室等民用领域高端市场，开辟民品新增长极 [3] 公用事业 - 电力政策与市场展望 - 核电等能源行业鼓励民企进入，电力市场逐渐完善，国企逐渐退出光伏制造业 [5][30] - 江苏广东呼吁电力交易签约减少恶性竞争，政策引导有利于市场化，预计估值有望提升 [1][5][30] - 《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》要求全国每年新增2亿千瓦以上新能源装机以满足消纳需求 [6][31] - 内蒙风光储新政明确2026年独立储能电站放电补偿标准为0.28元/度，单站日全容量充电不超过1.5次 [8][32] - 江苏、海南、福建、陕西2025年新增新能源机制电价竞价通知发布，江苏海风10亿度电价0.25～0.391元/度，其他风光120亿度 [8][33] - 浙江电力市场化交易方案要求中长期电量不低于90%，零售套餐封顶价不超当月零售市场总体参考价的0.6% [7][32] 皖通高速 (600012) - 业绩增长与股息确定 - 2025年Q1收购集团路产显著增厚业绩，Q3宣广改扩建完工释放通行需求，驱动盈利加速增长 [1][9] - 2025前三季度公司归母净利润14.8亿元，追溯调整前同比增长21%；Q3追溯调整后业绩同比增长8.2%呈现加速增长趋势 [10] - 25Q3宣广高速整体通行费收入同比增加超三倍，较改扩建前2022年同期增加6%，驱动公司Q3通行费同比大增16% [10] - 公司拟收购山东高速7%股权，交易对价8.92元/股，有望年化增厚投资收益约2亿元 [10][11] - 公司承诺2025-27年现金分红比例不低于归母净利润60%，按此计算2025-27年股息收益率为4.7%、4.4%、4.2% [11] 建筑工程业 - 财政与地产数据 - 截至2025年11月11日样本建筑工地资金到位率为59.76%，周环比-0.1pct，同比-5.1pct [15] - 全国地方政府新增专项债第46周新发行48只，发行额1394.0亿元，环比208.3%，同比2628.0%；11月前3周累计发行额3395.1亿元，环比841.5%，同比322.5% [15] - 30大中城市2025年第46周新房成交面积160.5万平方米，环比20.1%，同比-27.5%；14城二手房成交面积190.5万平方米，环比9.7%，同比-11.3% [16] - 中国建筑2025年1-10月新签订单36065亿元，同比1.0%；单10月新签订单3129亿元，同比-3.6%，增速环比9月下降8.2个百分点 [18] 机械制造业 - 可控核聚变进展 - 重点关注磁体、电源、偏滤器等可控核聚变关键环节核心厂商，磁体相关公司为联创光电、西部超导、永鼎股份等 [19] - 聚变燃料循环公司已在加拿大正式启动UNITY-2聚变燃料循环设施建设，为全球首个全回路运行的集成化氚燃料循环系统测试平台 [20] - 星能玄光完成近3亿人民币Pre-A轮融资，由蚂蚁集团领投；翌曦科技2025年内完成第三轮融资 [21] - 中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能更新多项采购信息，累计预算金额超20亿元，其中氚工厂相关项目累计采购预计达13.45亿元 [22] 家用电器业 - 零售数据与双十一表现 - 2025年10月家电社零891亿元，同比-14.6%，年累计9753亿元，同比+20.1%；预计2025年家电零售总额11153-11386亿元，同比+8~10% [24] - 2025年双十一全网电商销售总额16950亿元，同比+14%；家电类目销售额2668亿元，同比+38%，销额占比16.5% [25] - 美的系维持全网销售第一地位，海尔占据单一品牌份额第一；美的COLMO套购+40%，海尔套系销售额超40亿元 [25] - 石头科技和科沃斯龙头地位进一步强化，双十一期间双龙头份额合计提升超12 pcts [26] 计算机行业 - AI在金融领域的应用 - 金融行业作为数据、信息、决策密集型产业，其数智化转型需求与大模型技术特性高度契合，AI应用落地拐点已至 [34][36] - DeepSeek R1的发布助推通用模型推理能力跃迁和成本锐减，成为金融机构本地化部署AI的行业拐点 [34][36] - AI与金融结合主要有两条技术路径：通用模型结合金融语料训练，以及开发金融垂类大模型 [36] - 建议关注金融信息服务、第三方支付、银行IT、证券IT、保险IT等细分领域，相关标的包括同花顺、恒生电子、宇信科技等 [35] 其他公司季报点评摘要 - 科德数控2025年前三季度营业收入4.00亿元同比+5.01%，归母净利润0.64亿元同比-11.53%；深耕航空航天领域，积极拓展低空经济、新能源汽车等新兴领域 [38][40] - 恒立液压2025Q1-3营业收入77.90亿元yoy+12.31%，归母净利润20.87亿元yoy+16.49%；线性驱动器业务快速放量，墨西哥工厂正式投产 [44][45] - 海尔智家2025Q1~3实现营业收入2340.54亿元同比+9.98%，归母净利润173.73亿元同比+14.68%；空调产业三季度单季度收入增长超30% [42][46] - 中科创达2025年前三季度营收51.48亿元yoy+39.34%，归母净利润2.29亿元yoy+50.72%；AIoT业务收入同比大增136.14%，首次超越智能汽车业务成为最大收入来源 [56][58]

券商目标价涨幅排名 - 康冠科技目标价涨幅最高，达44.60%，所属光学光电子行业，机构中信证券给予买入评级，最高目标价32.00元 [1][3] - 科德数控目标价涨幅43.03%，所属通用设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价86.95元 [1][3] - 鸿路钢构目标价涨幅37.73%，所属专业工程行业，机构华创证券给予推荐评级，最高目标价24.42元 [1][3] - 中芯国际目标价涨幅35.42%，机构华创证券给予强推评级，最高目标价159.30元 [3] - 中国石化目标价涨幅31.49%，机构华泰证券给予买入评级，最高目标价7.60元 [3] 券商推荐家数排名 - 奥特维获得2家券商推荐，收盘价42.55元，所属光伏设备行业 [4][5] - 科德数控获得2家券商推荐，收盘价60.79元，所属通用设备行业 [4][5] 券商评级调整 - 华泰证券将中国石化评级从增持调高至买入 [5] - 中信证券将鸿远电子评级从增持调高至买入 [5] - 华创证券将鸿路钢构评级从强推调低至推荐 [5] 券商首次覆盖公司 - 皖能电力获得招商证券首次覆盖，给予增持评级，所属电力行业 [7][8] - 恒银科技获得中邮证券首次覆盖，给予增持评级，所属计算机设备行业 [7][8] - 金雷股份获得长城证券首次覆盖，给予买入评级，所属风电设备行业 [7][8] - 昭衍新药获得兴业证券首次覆盖，给予增持评级，所属医疗服务行业 [7][8] - 威胜信息获得东兴证券首次覆盖，给予推荐评级，所属通信设备行业 [7][8] - 佳驰科技获得国泰海通证券首次覆盖，给予增持评级，所属航空装备行业 [8] - 星图测控获得山西证券首次覆盖，给予买入评级，所属IT服务行业 [8]

投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 核心观点 - 公司是国内少数具备完善产业链的机床整机企业，当前持续推进产能建设落地，叠加一体化布局有望打开成长空间 [2][13] - 尽管短期业绩承压，但公司在新兴领域市场拓展稳步推进，产品及下游趋于多元化，维持对未来增长的积极预期 [13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入4.00亿元，同比增长5.01%；实现归母净利润0.64亿元，同比下降11.53% [2][6] - 2025年第三季度单季实现营业收入1.06亿元，同比下降15.79%；实现归母净利润1487万元，同比下降37.56% [2][6] - 利润端下滑主要受股份支付费用增加影响，且2025年上半年毛利率相对较低的产线业务收入占比上升，影响整体毛利率表现 [13] - 2025年1-9月，五轴联动数控机床收入占比约49%；产线业务收入占比约44%；关键功能部件、高档数控系统、售后服务等业务收入合计占比约7% [13] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润1.34亿、1.80亿、2.43亿，对应市盈率（PE）分别为59倍、44倍、33倍 [13] 市场拓展与业务进展 - 第三季度国内新签订单中，航空航天领域占比最高，约63%；机械设备占比约14%；能源占比约12%；电子半导体占比约4%；医疗器械占比约3% [13] - 公司产品结构多元化，新品逐步成熟市场化，正在开展轴向磁通电机研发工作，计划于2026年初推出样机，有望向人形机器人等新领域拓展 [13] - 公司在民用市场开拓成效显著，2025年第三季度订单环比第二季度明显增长，市场热度提升，询价量和意向客户技术交流频率增多 [13] - 在医疗、半导体、低空经济等领域持续与新客户达成合作，国产大飞机领域的新品五轴叶片加工中心KTurboM1500获得可观意向订单 [13] - 新品五轴铣磨复合加工中心KTFMS 200获航空领域客户采购，用于叶轮叶盘加工；公司与上飞公司签署共建协议，成立国内首个卓越创新中心 [13] 产能建设与未来发展 - 公司定增募投项目实施有助于优化产能布局，扩大龙头产品市场份额 [13] - 大连厂区卧加生产线、龙门生产线及自制生产线已完成安装调试，于2025年启动试运行 [13] - 宁夏科德已搬入银川新厂区，进入投产准备阶段；沈阳厂区已完成主体建设，开始内部装修 [13]

股价与融资交易表现 - 11月14日公司股价下跌1.71%，成交额为8066.83万元 [1] - 当日融资买入额为1176.80万元，融资偿还额为1594.73万元，融资净流出417.93万元 [1] - 截至11月14日，融资融券余额合计为4.09亿元，其中融资余额4.09亿元，占流通市值的5.17%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 融券交易与股东情况 - 11月14日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为8562股，融券余额为51.18万元，该余额水平超过近一年70%分位，处于较高位 [1] - 截至9月30日，公司股东户数为1.32万户，较上期增加31.88% [2] - 截至9月30日，人均流通股为10015股，较上期减少24.17% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.00亿元，同比增长5.01% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为6392.82万元，同比减少11.53% [2] 公司业务与股东结构 - 公司主营业务为五轴联动数控机床、高档数控系统、关键功能部件及柔性自动化产线 [1] - 公司主营业务收入构成为：自动化生产线53.66%，高端数控机床40.41%，其他销售3.58%，关键功能部件2.15%，高档数控系统0.20% [1] - A股上市后公司累计派现5047.35万元 [3] - 截至2025年9月30日，华夏中证机器人ETF（562500）为公司第九大流通股东，持股220.35万股，较上期增加41.05万股 [3]

股权激励考核目标 - 2025年股权激励最低触发条件要求营收比2023年增长50%至6.78亿，或净利润比2023年增加40%至1.43亿（抵扣股权摊销费用后为1.3亿）[1] - 公司前三季度营收为4亿，净利润为0.64亿，距离最低考核目标仍有很大差距[1] 公司经营现状与信心 - 公司回复称目前在手订单充足，正在加速推进订单交付进度[1] - 公司有信心将旺盛的市场需求转化为持续的增长动力[1] - 公司暂无应披露而未披露的信息，具体信息以公司公告为准[1]

公司产品应用进展 - 公司五轴叶片加工中心KTurboM系列已批量用于华东、西北等地区用户的燃气轮机叶片等零部件加工 [1] - 公司五轴车铣复合加工中心KMU系列已批量用于华东、西北等地区用户的结构件等零部件加工 [1] - 公司五轴立式加工中心KMC系列已批量用于华东、西北等地区用户的燃气轮机叶片、结构件等零部件加工 [1]

公司产品开发进展 - 公司已开展轴向磁通电机产品开发 计划于2026年初推出样机 [1] - 轴向磁通电机相较于传统径向磁通电机具备结构更紧凑 重量更轻的优势 [1] - 轴向磁通电机在相同体积或重量下能输出更高的功率和转矩 [1] 产品应用领域与潜力 - 轴向磁通电机在人形机器人 低空经济 新能源汽车等领域将展现出巨大潜力 [1] - 公司五轴机床可直接用于加工机器人关节 齿轮等精密零部件 [1] - 公司自主研发的电机产品已批量应用于加工丝杠等螺纹类零件的螺纹磨床 [1]

公司产品应用进展 - 公司三款五轴加工中心系列（KTurboM系列、KMC系列、KMU系列）已实现批量应用 [1] - 产品应用于华东、西北等地区用户的燃气轮机叶片及结构件等零部件加工 [1] - 批量应用的产品具体为五轴叶片加工中心、五轴车铣复合加工中心和五轴立式加工中心 [1]