报告公司投资评级 - 报告给予中科飞测(688361.SH)买入(维持)评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收4.64亿元,同比增长26.91%;归母净利润-0.68亿元,扣非归母净利润-1.15亿元,同比转亏 [6] - 会计准则变更和产品结构变化导致毛利下滑,研发费用增长使利润短期承压 [6] - 公司现有产品不断向先进制程迭代,新产品持续拓展,如无图形晶圆缺陷检测设备、图形晶圆缺陷检测设备、膜厚量测设备等 [7] - 预计公司2024-2026年实现收入13.63/20.21/31.05亿元,实现归母净利1.62/3.24/5.59亿元 [7] 财务数据总结 - 2023年营业收入为891百万元,同比增长74.9%;净利润为140百万元,同比增长1072.4% [8] - 2024-2026年预计营业收入分别为1,363/2,021/3,105百万元,净利润分别为162/324/559百万元 [8] - 2023-2026年毛利率预计分别为52.6%/52.5%/52.9%/54.6% [8] - 2023-2026年净资产收益率预计分别为5.8%/6.4%/11.4%/16.7% [8]

收入情况 - 2024年上半年营业收入4.64亿元,同比增长约27% [2] - 公司收入构成与订单构成整体情况较为类似,其中检测设备占比超过50%,先进封装的收入占比有所提升 [3] - 公司目前全面的产品布局和与国内广泛客户的深度合作,为未来收入规模的持续稳定增长提供保障 [2] 订单情况 - 上半年公司新签订单同比增长显著,目前在手订单饱满 [2] - 订单构成情况与公司历年的情况较为相近,以前道制程客户为主,先进封装的占比有所提升 [3] - 公司应用在前沿工艺的在手订单占据了较高的比例,未来随着订单交付会持续提升 [3] 毛利率情况 - 上半年毛利率有所下降,主要受会计政策变更和收入结构变动的影响 [3] - 公司根据会计准则调整了部分质保费用,导致毛利率有所降低 [3] - 先进封装和偏成熟制程设备占比提升,这部分产品毛利率相对较低,也影响了公司上半年整体毛利率水平 [3] - 参考目前在手订单情况,未来毛利率有望恢复到正常水平 [3] 研发投入 - 公司重点研发方向包括设备种类拓展和现有产品向前沿工艺升级 [4] - 上半年在明场、暗场和OCD等设备的研发投入较大,以加快国产替代进程 [4] - 现有产品如无图形设备和套刻设备也在向更高工艺节点进行迭代升级 [4] - 随着在研项目持续推进,未来研发支出增速将有所放缓 [4] 新产品进展 - 明场和暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备已实现小批量出货,在客户端测试反馈良好 [5] - OCD设备在客户端验证结果也很好,正在为量产部门做相应测试 [5] - 其他系列设备如无图形晶圆缺陷检测设备也已批量出货并投入量产 [6] 新兴应用领域 - 公司产品可满足国内HBM技术领域先进封装的量检测需求,多个系列产品已通过客户验证并实现批量出货 [6] - 公司已取得一定规模的HBM领域订单,将在该产业链快速发展中显著受益 [6] 股东减持情况 - 公司持续关注并跟进老股东的减持进展,与股东建立了良好沟通机制 [6] - 自解禁以来,部分股东因资金需求有一部分减持,但节奏比较平稳,最近1-2个月更是放缓 [6] - 剩余股东预计会在后续较长时间内消化完毕,公司将持续跟进统筹股东有序退出 [6]

报告公司投资评级 - 给予公司"买入-A"投资评级 [4][8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年~2026 年收入分别为 11.58 亿元、18.02 亿元、25.05 亿元，归母净利润分别为 1.88 亿元、3.77 亿元、5.58 亿元 [8] - 考虑公司品牌认可度不断提升、下游客户设备国产化需求迫切、公司检测设备和量测设备订单持续增长，给予公司 2024 年 PB 8.00X 的估值，对应目标价 64.48 元 [8] 公司投资亮点 - 公司自主研发的明场量检测设备已完成适用于逻辑芯片、存储芯片等应用领域的设备样机研发，并小批量出货到多家国内头部客户产线上进行工艺开发与应用验证 [3] - 公司自主研发的暗场量检测设备正积极开展国内多家主流客户的多种复杂图形工艺样片的验证测试，包括逻辑芯片、存储芯片、功率芯片、2.5D HBM 芯片等 [3] - 公司目前已完成 OCD 设备样机研发，正积极推进国内多家主流客户的样片验证测试，包括逻辑芯片、存储芯片、功率芯片等客户 [3] 公司财务表现 - 2024H1 实现营收 4.63 亿元，同比增加 26.91% [1][2] - 2024H1 实现归母净利润-0.68 亿元和扣非净利润为-1.15 亿元，同比由盈转亏 [1][2] - 2024Q2 实现营收 2.28 亿元，同比增加 12.07%，环比减少 3.07%；实现归母净利润和扣非归母净利润-1.02 亿元和-1.23 亿元，同比及环比均转亏 [1][2] - 亏损较多主要系公司加大新产品及现有产品的迭代升级等方面的研发投入，以及新增股份支付费用 [2] - 从合同负债来看，24H1 合同负债 6.28 亿元，较 2023 年末增加 42.59%，同比增加 12.23%，显示公司订单充足 [2]

报告公司投资评级 1. 报告公司投资评级为"增持"[2] 报告核心观点 1. 2024上半年公司实现营收4.64亿元,同比增长26.91%,其中检测设备收入为3.07亿元,占比66%,量测设备收入为1.50亿元,占比32%,但2024H1实现归母净利润-0.68亿元,同比由盈转亏[6][7][8] 2. 公司毛利率为46.23%,同比下降5.02个百分点,主要受新会计准则影响,期间费用率大幅提升至66.12%,同比增加18.39个百分点,其中研发费用率大幅提升至44.66%[9][10][11] 3. 公司存货和合同负债同比大幅增长,表明在手订单充足,但2024Q2经营活动净现金流转为-0.74亿元[12][13][14][15] 4. 公司在无图形晶圆检测设备、图形缺陷检测设备、三维形貌量测设备、薄膜膜厚量测设备、套刻精度量测设备等多个领域持续推进产品线丰富和更先进制程的研发验证[17] 5. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/3.0/4.3亿元,维持"增持"评级[18] 风险提示 1. 晶圆厂资本开支不及预期 2. 设备研发验证进度不及预期[19]

报告公司投资评级 - 中科飞测的投资评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 受交付与产品结构影响,Q2 业绩低于预期 [4] - 高强度研发支撑下,公司新品布局稳步推进 [4] - 在研电子束关键尺寸检测设备,补齐电子束赛道 [4] 财务数据总结 - 2024年营收预计为13.01亿元,同比增长46.0% [4] - 2024年归母净利润预计为1.5亿元,同比增长7.1% [4] - 2024年每股收益预计为0.47元 [4] - 2024年净资产收益率预计为6.0% [7] - 2024年市盈率为115.62倍 [7] 行业及可比公司分析 - 中科飞测所处的量检测设备行业,可比公司包括中微公司、华峰测控、拓荆股份等 [10] - 中科飞测2024年预计市盈率为12.86倍,低于行业平均水平10.75倍 [10]

证券代码：688361 证券简称：中科飞测 公告编号：2024-036 深圳中科飞测科技股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 深圳中科飞测科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第六次 会议于 2024 年 8 月 30 日以通讯表决方式在公司会议室召开，会议通知于 2024 年 8 月 20 日以电子邮件方式送达至全体监事。本次会议应到监事 3 人，实到监 事 3 人，会议由监事会主席陈彬女士召集并主持。会议的召集和召开程序符合 《中华人民共和国公司法》和《深圳中科飞测科技股份有限公司章程》等相关规 定，会议形成的决议合法、有效。 二、 监事会会议审议情况 与会监事对本次会议议案进行了审议，并表决通过了以下事项： （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>全文及其摘要的议案》 监事会认为：公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的编制和审议程序符合 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律 监管 ...

公司代码：688361 公司简称：中科飞测 2024 年半年度报告 深圳中科飞测科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 210 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在报告中详细描 述可能存在的相关风险，敬请查阅"第三节管理层讨论与分析"之"五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人陈鲁、主管会计工作负责人周凡女及会计机构负责人（会计主管人员）周凡女声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在报告中详细描 述可能存在的相关风险，敬请查阅"第三节 ...

证券代码：688361 证券简称：中科飞测 公告编号：2024-038 深圳中科飞测科技股份有限公司 关于 2024 年半年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 二、 计提减值准备事项的具体说明 （一） 信用减值损失 公司以预期信用损失为基础，对应收账款、其他应收款进行了减值测试。经 测试，本次需计提信用减值损失金额共计3,534,843.48元。 一、 计提减值准备的情况概述 深圳中科飞测科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企业会计准则 第 8 号——资产减值》《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》（以下 合称"《企业会计准则》"）和相关会计政策的规定，结合公司的实际情况，为 客观、公允地反映公司截至 2024 年 6 月 30 日的财务状况和 2024 年 1-6 月的经 营成果，公司对截至 2024 年 6 月 30 日合并范围内存在减值迹象的资产进行了减 值测试并计提了相应的减值准备，2024 年 1-6 月公司确认的计提信用减值损失 及资产减值损失共计人民币 ...

深圳中科飞测科技股份有限公司 作为国内高端半导体质量控制设备行业领军企业，为了加快打破国外企业在 国内市场的垄断局面，2024 年上半年，公司进一步加大新产品及现有产品向更 前沿工艺的迭代升级等方面的研发投入，研发投入 2.07 亿元，同比增长 114.22%。 2024 年上半年，公司在重点开展明场纳米图形晶圆缺陷检测设备、暗场纳 米图形晶圆缺陷检测设备及光学关键尺寸量测设备等相关产品的研发，稳步推进 各系列设备产业化进程。截至 2024 年 6 月末，公司明场纳米图形晶圆缺陷检测 设备、暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备及光学关键尺寸量测设备均已成功出货至 国内头部客户产线上进行工艺开发与应用验证工作，目前进展顺利。 2、持续优化供应链体系，保障生产经营安全稳定 2024 年度"提质增效重回报"专项行动方案的 半年度评估报告 为践行以"投资者为本"的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益，基 于对公司未来发展前景的信心及价值的认可，深圳中科飞测科技股份有限公司 （以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日发布了 2024 年度"提质增效重回报"行 动方案，以进一步提升公司经营效率，强化市场竞争力，保障 ...

证券代码：688361 证券简称：中科飞测 公告编号：2024-039 深圳中科飞测科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会计政策变更为深圳中科飞测科技股份有限公司（以下简称"公司"） 根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的《企业会计准则应用 指南汇编2024》而进行的相应变更，无需提交公司董事会、监事会和股东大会审 议。 本次变更不会对公司的财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，不 存在损害公司及股东利益的情形。 （三）变更前后采用的会计政策 一、会计政策变更情况概述 （一）变更原因 财政部于 2024 年 3 月发布《企业会计准则应用指南汇编 2024》，规定保证 类质保费用应计入营业成本。据《企业会计准则应用指南汇编 2024》的规定， 公司需对原采用的相关会计政策进行相应调整。 （二）变更的日期 公司自 2024 年 1 月 1 日起执行上述会计准则，对相关的会计政策进行变更。 及其他相关规定。 本次会计政策变更前，公司执行财 ...