报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2026年上半年业绩表现良好，已从规模建设迈入利润释放阶段后续盈利能力将持续提升，随着新产品导入和市场需求增长公司营收有望保持快速增长态势，且有信心完成全年收入目标 [23][24] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为中芯集成，接待时间为2026年8月14日，上市公司接待人员包括董事长、总经理赵奇等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与芯联集成2026年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 公司介绍 - 2026年上半年公司营收45.62亿元，同比增长30.53%；毛利率12.71%，同比提升9.17个百分点；归母净利润2.78亿元，同比增长263.40%，实现扭亏为盈 [23] - 公司布局多个技术平台，深耕AI、车载、高端消费、工控四大赛道，AI业务营收同比增84.31%，车载业务筑牢基本盘，高端消费和工控业务营收稳健增长 [23][30] - 前期产能与研发投入转化为经营成果，规模效应显现，毛利率改善得益于产品结构优化等，公司进入利润释放阶段 [23] 互动交流 - 公司已进入利润释放良性通道，源于产品结构优化等，三季度全品类涨价落地，综合毛利率将持续温和提升，2026年营收有望快速增长并实现全面盈利转正 [24] - 公司与绍兴市政府合作建设12英寸集成电路数模混合芯片生产线，项目总投资约200亿元，资本金120亿元，公司拟出资30.12亿元，持股25.1%，不纳入合并报表 [24][25] - 公司核心产品需求旺盛，订单饱满，客户结构多元化均衡化，综合毛利率预计持续温和提升 [25] - 公司应收账款99.58%在1年以内，坏账准备计提比例0.56%，建立了严格机制，车载业务将继续增长，四期项目出资情况将及时披露 [26] - 公司已扭亏为盈，将争取今年实现有厚度的盈利转正 [26][27] - 公司从规模建设进入利润释放通道，盈利能力将继续提升，毛利率改善源于产品结构优化等 [29] - 2026年上半年公司毛利率达12.71%，将持续提升，资产减值后续会转销 [29] - 公司布局多技术平台，深耕四大赛道，上半年AI业务营收同比增长84.31%，车载业务同比增速3.53%，高端消费和工控业务营收同比分别增长31.76%和21.29% [30] - 上半年公司产能利用率高，晶圆生产量折合8英寸共148万片，较上年同期增长28.86% [31] - 公司按规定进行减值测试，随着销售规模扩大等，减值率将降低 [31][33] - 公司上半年存货和应收账款随业务规模增加，账龄结构优良，建立了相关机制 [33] - 公司定位一站式系统技术供应商，依托多工艺平台，将开拓新赛道提升竞争力 [34] - 公司业务下半年是旺季，有信心完成全年收入目标，AI业务收入占比预计超10%，碳化硅业务将快速提升 [34][35] - 公司一季度对MOSFET产品调价，三季度全品类产品调价约15%，基于行业需求和成本上涨，涨价效益可覆盖成本压力 [36] - 公司8英寸碳化硅产线计划从7000片/月扩产至1.5万片/月，业务增长将带来规模效应提升盈利水平 [36][37]