报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司大储业务爆发式增长 订单批量交付支撑盈利能力维持高位 [3] - 公司在价格和出货量之间综合平衡 优先考虑利润 凭借领先的全球化产能布局及海外渠道优势在全球范围内挖掘高毛利订单 [4] - 公司公告下半年业绩会好于上半年 预计公司估值端具备较大修复空间 [4] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计为505.41亿元 同比下降1.5% [7] - 2024年公司归母净利润预计为37.87亿元 同比增长30.43% [7] - 公司2024年摊薄每股收益为1.027元 [7] - 公司2024年ROE为15.81% [7] - 公司2024年PE为9.64倍 [7]

公司代码：688472 公司简称：阿特斯 2024 年半年度报告 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 267 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司在经营过程中可能 面临的风险，敬请查阅本报告第三节"管理层讨论与分析"中的"五、风险因素"部分内容。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人瞿晓铧、主管会计工作负责人高林红及会计机构负责人（会计主管人员）潘乃宏 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关 ...

募集资金情况 - 行使超额配售选择权前，募集资金总额600,575.29万元，净额572,782.43万元[1] - 行使后，新增发行股数81,158,500股，发行总股数622,217,324股，总额690,661.23万元，净额662,845.46万元[2][3] - 截至2024年6月30日，累计已使用534,426.39万元，余额134,514.86万元[4] - 实际净额与原净额差额1,387.76万元，系部分发行费用自有资金支付[5] - 2024半年度募集账户用于股票回购金额54,000.00万元，实际使用50,240.04万元[5] - 中国银行苏州科技城支行初始存放300,000.00万元，余额201.22万元[7] - 交通银行江苏自贸区苏州片区支行初始存放283,594.16万元，余额1,582.5万元[8] 项目投入情况 - 2024年半年度无募投项目先期投入及置换情况[11] - 截至2024年6月30日无闲置募集资金补充流动资金和现金管理情况[12][13] - 2024年半年度无超募资金永久补充流动资金等情况[14][15] - 2022至2023年度募集资金承诺项目结项，结余519.34万元[16] - 年产10GW拉棒项目累计投入100,000.00万元，进度100%，达10GW产能[23] - 阜宁10GW硅片项目累计投入30,000.00万元，进度100%，达10GW产能[23] - 年产4GW高效太阳能光伏电池项目累计投入70,000.00万元，进度100%，达4GW产能[23] - 年产10GW高效光伏电池组件项目累计投入65,000.00万元，进度100%，达10GW产能[24] - 嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目累计投入15,000.00万元，进度100%，异质结电池片平均效率26.60%，研发效率26.7% [24] - 用超募资金建设扬州阿特斯光电材料有限公司年产14GW太阳能项目，累计投入1,576.39万元，进度3% [25] - 该项目已达年产2.2GW单晶硅片，原暂定建设期1年，预估2026年5月31日达预定可使用状态[29] 回购计划 - 公司拟用5 - 10亿元回购股份，价格不超20元/股，用于股权激励及/或员工持股计划[18] 资金投向金额 - 超募资金投向金额262,845.46万元[1] - 合计金额662,845.46万元，截至期末承诺投入582,850.00万元，进度92%[1] - 超募资金投向中本年度投入55,576.39万元，占比74%[1]

会计政策变更 - 2024年1月1日起根据准则变更会计政策[2] - 变更后计提质保费用借记“主营业务成本”[5] 数据调整 - 2023年1 - 6月营业成本调整后为22,438,782,213.18元[7] - 2023年1 - 6月销售费用调整后为406,594,253.08元[7] 影响说明 - 变更不影响净资产及净利润，不改变盈亏性质[6] - 无需提交审议，不产生重大影响[1][2][7]

业绩总结 - 2024年第二季度计提信用及资产减值准备426,026,153.26元[1] - 资产减值损失410,378,555.49元，含存货等跌价损失[2] - 信用减值损失15,647,597.77元，含应收款坏账损失[2] - 计提减值影响2024年二季度合并利润总额426,026,153.26元[5] 其他 - 计提数据未经审计，以年度审计为准[5] - 监事会同意本次计提减值准备事项[6]

公司投资评级 - 报告给予阿特斯（688472.SH）"买入-A"评级，这是首次覆盖[3] 报告的核心观点 - 公司在国内外光储市场齐头并进，预计2024-2026年EPS分别为0.90、1.21、1.47，对应2024-2026年PE分别为11.3、8.5、7.0[3] 事件描述 - 公司公告储能子公司签订EPC服务合同，为澳大利亚FRV位于维多利亚州的"特兰"储能项目提供100MW/200MWh储能解决方案[1] 事件点评 - 公司大储销售以北美、欧洲、亚太地区等发达国家市场为主，已成功交付超过5GWh的储能解决方案，上半年签订多个百兆瓦级订单合同[2] - 2024年半年度业绩超预期，净利润连续两个季度环比提升，Q2实现归母净利润6.2-8.2亿元，环比+7%-42%[2] - 大储开始大规模交付，第二主业成长曲线稳步增长，预计2024年大储产品出货量6-6.5GWh，同比+500%左右[2] - 组件业务以利润优先，一季度北美出货占比超20%，2024年Q1实现组件出货6.3GW，同比+3.28%，预计Q2出货量为8GW，环比+27%[2] 财务数据与估值 - 2022年至2025年，公司营业收入从475.36亿元增长至687.69亿元，YoY分别为69.7%、7.9%、26.2%[5] - 净利润从21.57亿元增长至44.56亿元，YoY分别为6065.4%、34.6%、33.8%[5] - 毛利率从11.4%提升至15.0%，EPS从0.58元增长至1.21元，ROE从18.3%降至16.2%[5] - P/E从17.5倍降至8.5倍，P/B从3.2倍降至1.3倍[5]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年经营业绩超出预期,实现净利润12-14亿元,二季度净利润环比大幅改善 [1][2] - 公司国际化发展良好,海外出货量大幅提升,美国、欧洲、日本等发达国家市场表现出色 [1][2] - 公司储能业务包括大型储能和户用储能增速较快,未来两三年有望进一步爆发 [1][4][5] - 公司在美国、中国和泰国等地拥有生产基地,美国工厂受到补贴政策支持,毛利率较高 [3][4] - 公司储能业务毛利率已达20%以上,未来有望进一步提升,通过提供综合性服务提高盈利能力 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 - 问:公司储能业务的订单情况如何? 答:公司在手储能系统订单已达56GWh,预计2024年全年出货6-6.5GWh,同比增长500% [8][10] - 问:公司未来两三年的发展前景如何? 答:公司大型储能和户用储能业务有望持续快速增长,预计2025年收入将达100亿元,经营利润约15亿元 [8][10] - 问:美国政策对公司的影响如何? 答:美国政策收紧可能会影响中国企业,但公司在美国已有5GW组件和电池产能,加上加拿大背景有利于获得政策支持,影响相对有限 [14][15]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 参与单位众多，包括安信基金、宝盈基金等数百家机构 [1] - 公司接待人员有董事会秘书许晓明，证券事务代表章理琛、孙昊，投资者关系专员程雨菲 [1][2] - 活动时间为2024年7月1日 - 7月31日，地点包括线上交流、现场调研等 [2] 公司业绩与业务数据 上半年业绩 - 预计2024年上半年净利润12 - 14亿元，连续两季度净利润环比增长 [2] 组件出货 - 2024年第一季度组件出货量6.3GW，预计第二季度约8GW，环比增长27% [2] 大型储能业务 - 2024年第一季度大储产品交付量与2023年全年持平，第二季度预计较第一季度保持50%以上增长，预计全年较2023年增长约500%，预计全年出货量6 - 6.5GWh [2] 储能订单 - 截至2024年3月31日，拥有约56GWh储能系统订单储备，已签署合同在手订单金额25亿美元（折合人民币约181亿元） [3] 专利储备 - 截至2024年3月末，累计申请专利4,508项，维持有效的专利2,231项 [3] 公司业务策略与市场情况 光伏组件订单 - 采取利润优先拿单策略，在北美市场表现亮眼，一季度向北美出货占比超20% [2] 组件出货量指引 - 继续执行有效战略，在价和量间平衡，以利润为先 [2] 美国组件产能 - 美国5GW组件工厂2023年底投产，目前正常爬产 [2] 大储销售市场与盈利 - 以北美、欧洲、澳洲等发达国家市场为主，凭借多方面能力直接面向客户拿单并提供增值服务，盈利能力较好，登上2024年第二季度全球Tier1一级储能厂商榜单 [3] 应对专利纠纷 - 重视知识产权，有完善保护体系，法务及团队会积极应对，希望行业共同发展 [3][4] 电池技术布局 - 对TOPCon、HJT、BC技术均有布局，TOPCon指标领先，HJT持续研发，BC开展中试，跟进钙钛矿叠层技术进展 [4] 户储业务 - 在北美、欧洲、日本等区域布局经销网络，面向高端户用及中小型工商用户，有望成新利润来源，2024年6月与美国霍顿房屋达成供应协议 [4]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月27日，实施期限至2025年2月24日[2] - 预计回购金额5.00 - 10.00亿元，用于员工持股或激励[2] 回购进展 - 截至2024年7月31日，累计回购48,500,000股，占比1.31%，金额520,806,915.50元[2][6] - 2024年7月回购2,000,000股，占比0.05%，使用资金18,406,506.43元[5] 价格情况 - 实际回购价8.85 - 12.00元/股，7月最高价9.58元/股、最低价8.85元/股[2][5][6] 特殊情况 - 7月3日至24日因权益分派无法操作回购[6]

关于公司提供授信担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 担保协议签署时间：2024 年 6 月 29 日至 2024 年 7 月 30 日 证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2024-040 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 被担保人名称：阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"） 合并报表范围内下属子公司 本次担保：公司及合并报表范围内下属子公司为上述下属子公司向金融 机构申请贷款、开立保函或备用信用证等提供担保，担保金额为 19.69 亿元。截 至本公告披露日，公司及其子公司因授信业务对外担保余额为 414.78 亿元，占 公司最近一期经审计净资产的 193.66%,其中公司对合并报表范围内下属子公司 因授信业务提供的担保余额为 414.28 亿元。 一、担保情况概述 （一）本期新增担保情况 为满足公司的生产经营和业务发展的需求，在确保运作规范和风险可控的前 提下，公司及合并报表范围内下属子公司在 2024 年 6 月 29 日至 2024 年 7 月 3 ...