公司业务进展 - 联赢激光已为两家全固态电池行业头部客户的中试线提供了设备 [1] - 公司目前正积极配合头部电池公司进行固态电池设备方面的研发 [1] 行业技术阶段 - 目前全固态电池行业整体处于研发阶段 [1]

公司业务进展 - 联赢激光已为两家行业头部客户的全固态电池中试线提供了设备 [1] - 公司正积极配合头部电池公司进行固态电池设备方面的研发 [1] 行业技术动态 - 目前全固态电池技术整体仍处于研发阶段 [1]

行业核心观点 - 锂电池行业新一轮资本开支进入加速阶段，2026年资本投入有望创历史新高 [1] - 锂电设备厂商订单与合同负债数据持续向好，预计后续将有强劲经营表现，盈利好转可能自2026年开始 [1][2] - 固态电池研发取得进展，研发重心转向设备端降本增效，2026年全固态电池量产线建设提上日程，将为设备商带来新增需求 [1][3] 锂电池产能扩张 - 2025年因头部企业产能不足出现订单外溢，二三线厂商也出现供不应求，主要锂电池企业自2025年开始新一轮大规模产能扩张 [1] - 据不完全统计，2026年锂电池行业预计新增扩产接近1TWh，创历史新高 [1] - 近期头部锂电厂商已陆续开启设备招标，目前已能看到数百GWh的头部厂商订单，后续预计还有百GWh规模的订单 [1] 锂电设备厂商经营状况 - 自2025年开始，多数设备厂商合同负债数据同比增速不断向好，第三季度绝大多数同比增速转正，且多数突破历史峰值 [2] - 据产业反馈，2026年锂电设备厂商新增订单量级延续强势 [2] - 由于锂电设备普遍调试后付款且交付周期较长，2025年行业订单情况明显好转，但盈利好转可能要到2026年开始 [2] 固态电池发展动态 - 2025年头部锂电池厂在固态电池研发端取得一定进展 [3] - 预计2026年行业对全固态电池的研发重心会逐步转向pack方案定型及设备环节的降本增效，为未来全固态电池装车测试打下基础 [3] - 头部电池厂有望在2026年陆续进行全固态电池中试线的搭建，这将给装备公司带来需求增量和机会 [3] 相关公司标的 - 关注先导智能(300450.SZ)、先惠技术(688155.SH)、联赢激光(688518.SH)、海目星(688559.SH)、德龙激光(688170.SH)、ST逸飞(688646.SH)、赢合科技(300457.SZ)、杭可科技(688006.SH)、信宇人(688573.SH)等公司 [4]

行业核心动态 - 2026年初，中国激光与光电行业迎来首波密集高层人事变动，涉及大族激光、华日激光、联赢激光、杰普特及联创光电等5家上市公司 [1] - 人事变动以董事会换届和高管优化为主线，包含战略传承的平稳过渡与技术型人才的晋升提拔 [3] - 变动折射出激光行业在AI赋能、高端化转型、技术迭代与市场竞争加剧背景下，对核心人才与战略传承的重视 [3] 大族激光人事变动 - 2026年1月15日，独立董事王天广因个人原因辞职，其原定任期至2027年5月7日，属于提前离任 [4] - 辞职导致公司独立董事人数低于董事会成员的三分之一，不符合相关规定，在补选完成前王天广需继续履职 [4] - 控股股东提名徐开兵为独立董事候选人，任期至2027年5月7日，徐开兵为中国注册会计师，拥有香港理工大学工商管理硕士学位，具备丰富上市公司治理经验 [6] 华日激光人事变动 - 2026年1月9日，公司完成第四届董事会第一次会议，选举并聘任何立东为董事长兼总经理，任期三年 [7] - 同时聘任ZHENLIN LIU（刘振林）、喻波、陈鹏为公司副总经理，其中陈鹏兼任财务总监及董事会秘书 [7] - 新高管团队管理层稳定性高，除喻波为首次任命外均为原有核心成员，且技术背景突出，喻波拥有15年行业经验，曾任锐科激光光纤激光器制造部部长 [9] - 换届旨在强化战略执行与技术创新协同，尤其在超快激光领域加速国产替代，新班子任期自2026年1月9日起生效 [9] 联赢激光人事变动 - 2026年1月9日，副总经理尹栋因个人原因辞职，辞职报告自送达董事会之日起生效，辞任后他仍将在公司担任其他职务 [10] - 尹栋持有公司股份16,000股，其离任后工作已平稳交接 [10] - 尹栋是公司资深员工，自2011年10月加入，长期担任销售经理、华北销售总监、通用自动化事业部总经理等职，于2024年9月获聘为副总经理 [12] - 市场分析认为公司销售体系已形成成熟梯队，单一高管变动不影响整体布局 [12] 杰普特人事变动 - 公司召开第四届董事会第八次会议，聘任原研发总监、激光事业部副总经理刘猛为公司副总经理，任期至本届董事会届满 [13] - 刘猛拥有华中科技大学硕士及新加坡南洋理工大学博士学位，加入杰普特前曾在多家跨国企业研发中心担任工程师，2010年入职，服务已超过15年 [13] - 刘猛是公司核心技术人员之一，深度参与了核心激光技术的演进与产品化全过程，此次提拔是对其个人能力的肯定，也是公司战略意图的体现 [15] - 业内人士认为，此举或为应对高功率激光器市场竞争，通过提拔技术骨干加速产品迭代，巩固在激光测距、精密加工领域的优势 [15] 联创光电人事变动 - 2026年1月1日，公司聘任辜洪武为非独立董事，此次调整是内部治理角色的一次重要转换 [16] - 辜洪武自2019年8月至2025年12月长期担任公司监事会主席，对公司运营有深入的监督和了解，并在控股股东江西省电子集团有限公司及其关联企业担任董事、监事等职务 [16] - 从监事会主席转任董事会成员，意味着公司希望其多年的监管经验与企业运营洞察能更直接贡献于战略决策 [18] - 联创光电业务横跨激光、LED、智能控制、线缆等多个板块，管理复杂度高，此次人事安排或是公司进一步优化董事会构成、强化内部治理衔接的举措 [18]

股价表现与市值 - 截至2026年1月16日收盘，公司股价报收于30.14元，较上周的27.53元上涨9.48% [1] - 本周公司股价在1月15日盘中触及近一年最高点32.05元，1月12日盘中最低价为27.1元 [1] - 公司当前最新总市值为102.88亿元，在自动化设备板块市值排名32/78，在两市A股市值排名2006/5183 [1] 公司公告与政府补助 - 公司及其子公司自2025年1月1日至2025年12月31日，累计获得政府补助7,445.36万元 [1] - 其中与收益相关的政府补助为5,245.96万元，计入当期损益 [1] - 与资产相关的政府补助为2,199.40万元，确认为递延收益并按资产使用年限分期摊销 [1]

股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.15%，报30.47元/股，总市值104.00亿元，成交额9350.90万元，换手率0.89% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出400.08万元，特大单净卖出384.43万元，大单净卖出15.65万元 [1] - 公司股价年初至今上涨25.44%，近5个交易日上涨10.68%，近20日上涨36.45%，近60日上涨24.01% [2] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市联赢激光股份有限公司，成立于2005年9月22日，于2020年6月22日上市 [2] - 公司主营业务为精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售 [2] - 主营业务收入构成为：激光焊接自动化成套设备59.01%，工作台19.69%，其他13.61%，激光器及激光焊接机7.69% [2] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-激光设备 [2] - 公司所属概念板块包括：华为概念、半导体、机器人概念、基金重仓、融资融券等 [2] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.51万户，较上期减少6.68%，人均流通股22559股，较上期增加7.16% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，金鹰科技创新股票A持股547.02万股，较上期减少9.34万股；华安聚优精选混合为新进股东，持股474.33万股；兴全商业模式混合(LOF)A持股359.05万股，持股数量不变 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.48亿元，同比增长2.16%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长14.08% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利2.14亿元，近三年累计派现1.43亿元 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月15日收盘，公司股价报收于31.14元，单日上涨5.88% [1] - 当日成交活跃，换手率达7.52%，成交量25.66万手，成交额7.89亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入593.45万元，游资与散户资金分别净流出521.36万元和72.09万元，主力资金态度偏积极 [1][2] 公司财务与补助情况 - 公司及其子公司在2025年度累计获得政府补助7,445.36万元 [1][2] - 其中与收益相关的政府补助为5,245.96万元，占比较大，将计入当期损益 [1][2] - 与资产相关的政府补助为2,199.40万元，将确认为递延收益并按资产使用年限分期摊销 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对各细分领域及具体公司给出了积极的投资建议 [3][4][5] 核心观点 - 中国机械设备出海面临三大结构性机会：一带一路资源国投资提速、欧美需求复苏共振、高端制造业从产能出海转向技术出海 [1] - 海外工程机械需求有望于2025年开启新一轮上行周期，与国内周期形成共振，2026-2028年板块利润年均增速预计约20%+ [10][11] - 中东是全球油服及天然气投资最具确定性的增长极，行业壁垒高，仅少数具备完整认证和工程能力的企业能实现高质量出海 [68][69][109] - 高端制造业出海逻辑升级，中国企业在光模块、锂电、光伏设备等领域凭借技术、成本和交付一体化优势，迎来持续性出海良机 [5] 一带一路：资源国驱动需求 - **工程机械**：有色金属价格中枢抬升驱动矿企资本开支向开采端集中，叠加资源国矿机出口放量，推动高毛利大型挖掘机占比提升，板块迎来量价齐升 [3][10] - **出口市场结构**：工程机械出口增量向中东、非洲等新兴市场集中，2025年1-10月对非洲出口金额同比增长60%，对中东出口同比增长14% [16][18] - **核心驱动因素**：资源国成为出口核心增量，以非洲加纳为例，2024年中国工程机械对其出口同比大增152% [36] - **产品结构升级**：大型挖掘机出口增速显著领先，截至2025年11月，大/中/小挖出口销量同比分别增长55%/14%/9% [37] - **重点公司**：推荐出口盈利贡献较高的三一重工、中联重科、柳工、恒立液压，关注徐工机械 [3] 欧美需求：复苏与结构性成长 - **工具市场**：降息预期下北美地产周期触底回升，叠加渠道补库与电动化升级，全球工具市场进入需求修复与结构性成长共振阶段 [4] - **工业叉车**：行业逻辑为内销低基数叠加外需复苏，龙头企业智慧物流和系统集成方案持续落地，板块估值有望修复 [4] - **高空作业平台**：北美“双反”利空出尽，在美联储降息预期下租赁龙头资本开支有望重启，叠加机队超期服役带来的存量替换需求，行业景气度复苏 [4] - **美国市场驱动力**：利率下行推动房地产投资回暖，制造业回流与基建法案支撑非住宅建设需求，特朗普中期选举临近可能加码基建投入 [25] - **重点公司**：推荐中国手工具出海龙头巨星科技，布局智能叉车与自动化物流的杭叉集团、中力股份、安徽合力，以及高空作业平台民营龙头浙江鼎力 [4] 高端制造业：技术出海 - **光模块设备**：2026年算力需求建设加速，光模块头部厂商重点布局海外产能，光模块设备成为解决技术迭代、海外劳动力与快速扩产难点的必选项 [5] - **锂电设备**：海外锂电需求高速增长，中国电池厂加速全球建厂带动整线设备出口进入兑现期，设备厂商凭借“客户绑定+整线复制”模式优势显著 [5] - **光伏设备**：美国本土光伏需求爆发，HJT路线因成本与专利优势成为最优解，中国设备企业交付能力强、技术领先且处于窗口期免关税，订单加速落地 [5] - **重点公司**：光模块设备建议关注罗博特科、奥特维、天准科技、快克智能、博众精工、凯格精机、杰普特；锂电设备推荐先导智能、联赢激光、杭可科技；光伏设备推荐迈为股份、奥特维 [5] 工程机械出海深度分析 - **周期位置**：全球工程机械需求在经历疫情刺激透支及加息压制后，已处于底部回升阶段，有望于2025年开启新一轮上行周期 [10][11] - **全球化布局**：核心主机厂已构建完善的全球化生产体系，在东南亚、欧美、拉美、中东等重点市场实现本地化建厂，有助于规避关税风险并提升交付能力 [42][43] - **盈利优势**：头部主机厂海外业务毛利率显著高于国内，2025年上半年，柳工、三一重工、中联重科、徐工机械的海外毛利率分别较国内高出约14、9、7、4个百分点 [45][51] - **区域收入变化**：主机厂收入结构持续向资源国倾斜，例如三一重工的非洲收入占比从2023年的约7%提升至2025年第三季度的约15% [54][55] - **估值水平**：截至2026年1月13日，三一重工、中联重科、柳工2026年预测利润对应估值仅为10-19倍 [10] 油服市场出海分析 - **市场空间**：中东是国际油服巨头核心市场，三巨头在该区域营收占比长期维持在30%左右，中东油服市场规模预计将从2023年的830亿美元增长至2029年的1310亿美元，年复合增长率约7.77% [70][73] - **中国合作基础**：中国长期是OPEC原油第一大出口目的地，OPEC占中国原油进口比例稳定在40%-50%，双边能源贸易关系稳固 [74][76] - **行业壁垒**：油服设备行业认证标准高、申请周期长，需要同时通过行业及客户双重资格认证，门槛极高 [89][90] - **市场现状**：海外市场以存量运维需求为主，国产厂商主要切入模式为OEM，仅杰瑞股份、纽威股份等少数具备强工程落地能力和完整认证的企业能以自有品牌切入核心市场 [92][94] - **重点公司分析**： - **杰瑞股份**：拥有覆盖油服全链条的国际认证体系，在中东和北美市场深耕超十年，工程交付能力强，2024年大型EPC项目进入收获期 [68][99] - **纽威股份**：是中国最大阀门生产企业，获得超过50项国际质量认证，已成为众多国际能源巨头的合格供应商，后市场服务营收占比仅20%，相比国际头部企业约50%的占比有巨大提升空间 [100][103] 天然气设备市场出海分析 - **核心驱动力**：中东天然气储量丰富，发电结构高度依赖天然气（2023年占比70.25%），使用天然气发电的经济性远优于石油发电，成本仅为后者的约20% [114][119][120] - **地缘政治机遇**：俄乌战争导致欧洲俄罗斯管道天然气进口比例从2021年的约45%骤降至2024年的约18%，LNG需求激增，为中东天然气出口带来结构性机遇 [121] - **主要国家规划**： - **卡塔尔**：全球最大LNG出口国之一，已通过“百船计划”锁定超过100艘LNG船产能，以配套北方气田扩建项目，抢占欧洲市场先机 [131][132] - **阿联酋**：规划2030年实现天然气自给自足，正加速国内气田开发（如Hail和Ghasha项目预计年产能100亿立方米）并全球布局天然气资产 [135][136] - **科威特**：为减少天然气进口依赖，正积极开发侏罗纪气田及与沙特合作的Al-Durra气田（探明储量约20万亿立方英尺） [138][139] - **行业特征**：天然气项目高度非标化，工程复杂，认证与交付壁垒突出，竞争是设计、系统集成、EPC管理与长期运维能力的综合比拼 [109] - **重点公司**：推荐在中东天然气开发中具备高端装备与工程服务能力的杰瑞股份和纽威股份 [109]

市场表现 - 2024年1月15日，自动化设备板块整体上涨0.96%，表现强于上证指数（下跌0.33%），但弱于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内领涨个股为罗博特科，当日涨幅达6.72%，收盘价为290.16元，成交额为28.99亿元[1] - 板块内涨幅居前的其他个股包括联赢激光（上涨5.88%）、ST逸飞（上涨4.92%）、大族激光（上涨4.15%）和海日奥（上涨4.07%）[1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅最大的为健磨信息，下跌7.81%，其次是星辰科技，下跌7.36%[2] 资金流向 - 当日自动化设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局[2] - 板块主力资金净流出4.62亿元，游资资金净流出9569.9万元，而散户资金净流入5.57亿元[2] - 个股层面，汇川技术获得主力资金净流入最多，达3.78亿元，主力净流入占比为7.75%[3] - 罗博特科和大族激光分别获得主力资金净流入1.91亿元和1.12亿元[3] - 汇川技术同时遭遇游资净流出2.47亿元，罗博特科也遭遇游资净流出9201.52万元[3]

获得补助的基本情况 - 公司及其7家子公司于2025年1月1日至2025年12月31日期间累计获得政府补助款项人民币7,445.36万元 [2] - 其中与收益相关的政府补助为5,245.96万元（未经审计） [2] - 与资产相关的政府补助为2,199.40万元（未经审计） [2] 补助的类型及会计处理 - 与收益相关的政府补助5,245.96万元（未经审计）将计入当期损益 [2] - 与资产相关的政府补助2,199.40万元（未经审计）将确认为递延收益 [2] - 递延收益将在对应资产达到预定可使用状态后，按资产预计使用年限分期计入当期损益 [2] - 以上数据及会计处理对2025年度损益的影响以会计师事务所审计确认结果为准 [2]