证券代码：688700 证券简称：东威科技 公告编号：2025-046 昆山东威科技股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 11 月 12 日 （星期三） 至 11 月 18 日 （星 期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目 或通过公司邮箱 DW10798@ksdwgroup.com 进行提问。公司将在说明会 上对投资者普遍关注的问题进行回答。 昆山东威科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 10 月 24 日发布公司 2025 年第三季度报告，为便于广大投资者更全 面深入地了解公司 2025 年第三季度经营成果、财务状况，公司计划 于 2025 年 11 月 19 日 （星期三） 11:00-12:00 举行 2025 年第三季 度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一 ...

内容概要：电镀污水处理设备是针对电镀行业含重金属、氰化物等有毒废水的专用环保设备，通过物 理、化学及生物技术实现污染物去除与资源回收。2024年我国电镀行业在生产过程中污水产生量达到 4.69亿吨，预计2025年约为4.89亿吨。随着社会对工业环保要求的日益提高，电镀行业生产过程中产生 的废水所造成的问题日趋凸显。电镀污水处理的核心目标是去除废水中的有害物质，降低对水体、土壤 的污染，同时可实现水资源或重金属的回收利用。而电镀污水处理设备是推动电镀行业绿色发展的重要 核心。2024年我国电镀污水处理设备投资规模为13亿元，较2023年增加0.64亿元；预计2025年我国电镀 污水处理设备投资规模约为11.53亿元。 上市企业：金达莱[688057]、ST和科[002816]、东威科技[688700]、京源环保（688096）、金茂源环保 （06805.HK） 相关企业：安徽水韵环保股份有限公司、新大禹环境科技（广东）集团股份有限公司、昆山东威科技股 份有限公司、四川金茂源环保科技有限公司、惠州金泽丰贸易有限公司、广东金亚科技有限公司、惠州 金准检测技术有限公司、广东金博源新能源发展有限公司、陶氏、海德能、国产 ...

公司基本情况 - 公司成立于2005年12月29日，于2021年6月15日在上海证券交易所上市，注册和办公地址位于江苏省昆山市 [1] - 公司是全球垂直连续电镀设备核心供应商，主营高端精密电镀设备，设备类业务占比近100% [1] - 公司产品包括应用于PCB电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备，以及应用于通用五金领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为7.57亿元，在行业89家公司中排名第38位，高于行业中位数5.96亿元，低于行业平均数12.1亿元 [2] - 2025年三季度净利润为8536.73万元，在行业中排名第27位，高于行业中位数3437.12万元，低于行业平均数1.11亿元 [2] - 主营业务中，设备类及其他主营业务收入4.41亿元，占比99.39% [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为42.91%，高于去年同期的31.29%，略高于行业平均的42.80% [3] - 2025年三季度公司毛利率为33.98%，低于去年同期的38.75%，但高于行业平均的28.52% [3] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.37万，较上期增加69.79% [5] - 户均持有流通A股数量为2.19万，较上期减少41.10% [5] - 香港中央结算有限公司为新进十大流通股东，持股856.51万股 [5] 机构观点与业务进展 - 浙商证券指出，公司PCB扩产高景气带动业绩好转，横向切入玻璃基板和高频高速铜箔领域有成果，水平镀三合一设备获海外订单 [5] - 浙商证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为1.55亿、2.63亿和3.47亿元 [5] - 东吴证券指出，公司订单与交付延续高景气，PCB电镀及新能源电镀设备产品加速突破，有望受益于HDI电镀设备量价齐升 [5] - 东吴证券维持公司2025至2027年归母净利润预测为1.47亿、1.85亿和2.24亿元 [5]

电子行业：AI驱动增长 - AI带动电子行业巨头工业富联前三季度营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [2] - 光模块领域公司业绩高速增长，中际旭创前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%；新易盛营收165.05亿元，同比增长221.7%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.37% [2] - PCB领域公司业绩显著提升，生益电子前三季度归母净利润11.15亿元，同比增长497.61% [2] - PCB设备公司东威科技第三季度归母净利润4286.42万元，同比增长236.93%，受益于AI相关领域发展，订单金额将创历史新高 [3] 有色金属行业：量价齐升 - 稀土行业公司业绩大幅增长，盛和资源前三季度归母净利润同比增长748.07%，主要因稀土产品价格大幅上升及成本管控 [4] - 多家金属上市公司业绩亮眼，紫金矿业前三季度营收约2542亿元，同比增长10.33%，归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [4] - 白银有色第三季度单季营业收入280.84亿元，同比增长70.72%，显示主营业务复苏势头 [4] 储能行业：需求旺盛 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%，市场保持快速发展 [5] - 阳光电源前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%，储能发货同比增长70%，海外发货占比达83% [6] - 科陆电子前三季度归母净利润2.32亿元，同比增长251.1%，公司正深耕成熟市场并攻坚潜力市场以完善海外布局 [6] - 上游原材料企业受益于储能需求，湖南裕能前三季度营收和归母净利润同比增速分别为46.27%和31.51%，储能端产品占比提升 [6]

电子行业：AI驱动增长 - 工业富联前三季度营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%，增长主要受益于AI算力需求旺盛及AI智能终端新品带动[1] - 光模块领域，中际旭创前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%；新易盛营收165.05亿元，同比增长221.7%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.37%，行业景气度高，预计明后年持续高速增长[2] - PCB领域，生益电子前三季度归母净利润11.15亿元，同比增长497.61%；设备商东威科技前三季度归母净利润8536.73万元，同比增长24.8%，其中第三季度归母净利润4286.42万元，同比增长236.93%，受益于PCB东南亚投资潮及AI相关领域发展，订单金额将创历史新高[2] 有色金属行业：量价齐升 - 稀土行业公司业绩显著增长，盛和资源前三季度归母净利润同比增长748.07%，北方稀土、中国稀土、广晟有色增速均超100%，主要因稀土产品价格大幅上升及成本管控优化[3] - 白银有色前三季度营收726.43亿元，同比增长5.21%，其中第三季度单季营收280.84亿元，同比增长70.72%，显示主营业务复苏势头[3] - 紫金矿业前三季度营收约2542亿元，同比增长10.33%，归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%，公司通过技改扩产和运营优化释放产能，把握金属价格上行窗口[3] 储能行业：需求旺盛 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%，市场保持快速发展势头[3] - 阳光电源前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%，主要盈利来自光伏逆变器和储能业务，前三季度储能发货同比增长70%，海外发货占比从63%攀升至83%[4] - 科陆电子前三季度营收35.86亿元，同比增长23.42%，归母净利润2.32亿元，同比增长251.1%，公司深耕美洲、欧洲成熟市场，并攻坚亚太、中东非潜力市场，完善海外布局[4] - 上游原材料企业受益，湖南裕能前三季度营收及归母净利润同比增速分别为46.27%和31.51%，应用于储能端的产品占比提升[5]

社保基金科创板持股概况 - 三季度末社保基金共现身20只科创板个股前十大流通股东榜，合计持股量6829.52万股，期末持股市值合计42.37亿元 [1] - 持股变动显示新进9只个股，增持4只，减持5只，2只个股持股量保持不变 [1] - 新进股中三友医疗、东威科技、乐鑫科技等持股量居前 [1] 重点持股公司分析 - 从持股比例看社保基金持有海泰新光比例最高占流通股4.20%，其次是南微医学持股比例3.34% [2] - 持股数量方面萤石网络被社保基金持有793.40万股居首，三友医疗791.45万股、南微医学626.92万股紧随其后 [2] - 持股市值居前的有南微医学6.29亿元、乐鑫科技5.98亿元、柏楚电子5.42亿元 [2] 公司股东集中度与业绩表现 - 萤石网络、南微医学、中望软件、卓易信息等4只个股有2家社保基金集中现身 [1] - 社保基金持有个股中前三季净利润同比增长的有15只，三友医疗净利润同比增幅最高达623.19% [2] - 神工股份、新相微净利润同比增幅分别达158.93%和138.88% [2] 行业分布与市场表现 - 社保基金持股主要集中在电子行业5只、计算机行业4只、电力设备行业3只 [2] - 获社保基金持有的科创板股10月以来平均下跌3.32% [3] - 个股表现分化普源精电累计上涨6.18%表现最好，乐鑫科技累计下跌13.80%跌幅最大 [3] 个股详细持股数据 - 萤石网络获2家社保基金持股793.40万股环比增82.90%占流通股1.94%持股市值2.69亿元 [3] - 南微医学获2家社保基金持股626.92万股环比降31.70%占流通股3.34%持股市值6.29亿元 [3] - 中望软件获2家社保基金持股380.87万股持股量不变占流通股2.25%持股市值2.89亿元 [3]

投资评级 - 报告对东威科技维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为东威科技2025年第三季度业绩实现高速增长，主要驱动力是高端PCB电镀设备需求放量，带动公司收入和盈利加速提升 [1][7] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收7.57亿元，同比增长30.6%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长24.8%；扣非净利润为0.82亿元，同比增长38.1% [7] - 2025年第三季度单季营收为3.14亿元，同比增长67.2%，环比增长35.2%；归母净利润为0.43亿元，同比增长236.9%，环比增长65.1%；扣非净利润为0.41亿元，同比增长309.0%，环比增长62.0% [7] - 公司业绩延续高增态势，三季度收入与利润增速明显加快，主要受益于高端PCB相关设备需求持续放量，同时高毛利率产品确收增加带动盈利能力快速提升 [7] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为34.0%，同比下降4.80个百分点；销售净利率为11.3%，同比下降0.5个百分点；期间费用率为19.7%，同比下降6.2个百分点 [7] - 2025年第三季度单季毛利率为36.1%，同比下降3.1个百分点，环比上升1.1个百分点；销售净利率为13.7%，同比上升6.9个百分点，环比上升2.7个百分点 [7] 运营与财务状况 - 截至2025年第三季度末，公司存货为9.3亿元，同比增长77.1%；合同负债为5.6亿元，同比增长122.1%；应收账款为6.95亿元，同比增长2.5% [7] - 2025年前三季度经营活动净现金流为0.8亿元，同比转正；第三季度单季经营活动净现金流0.48亿元，同比增长574.3%，环比增长62.0% [7] - 在订单持续增长的带动下，公司交付节奏加快，经营性现金流保持改善趋势 [7] 产品与技术进展 - PCB电镀设备：推出水平TGV电镀线，可应用于半导体封装领域；水平镀三合一设备获得客户认可及海外订单；PVD、TGV、RDL设备已交付客户并试产顺利 [7] - 新能源电镀设备：公司是全球唯一实现新能源锂电镀膜设备规模量产的企业；成功研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线；光伏镀铜设备已进入小批量生产阶段；复合铝真空蒸镀设备已送至客户验证 [7] 行业机遇与公司优势 - 算力需求攀升推动封装技术向高端化演进，CoWoP工艺搭配HDI成为关键驱动力，提升对先进电镀设备需求 [7] - 公司针对HDI领域布局高价值量设备：水平电镀设备在高纵横比通孔和微盲孔领域具优势；MVCP设备线宽/线距最小达8μm，满足MSAP工艺高精度要求；脉冲电镀设备具备更好深孔电镀能力和表面均匀性 [7] - 第三季度公司获中国台湾某知名科技企业脉冲VCP设备订单，合同金额突破一亿元，用于AI服务器关键部件的高精密电镀制程 [7] 盈利预测与估值 - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.47亿元、1.85亿元、2.24亿元 [1][7] - 对应每股收益（EPS）预测为0.49元、0.62元、0.75元 [1] - 对应目前股价的市盈率（PE）分别约为78倍、62倍、51倍 [1][7]

宏观政策与规划 - "十五五"时期经济社会发展主要目标包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高及美丽中国建设取得新重大进展[1] - 到2035年目标为实现经济实力、科技实力等大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平[1] - 国务院国资委要求中央企业科学谋划"十五五"规划，聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，突出产业导向和现代化产业体系建设[3] - 国家外汇局鼓励在上海率先落地首创性、集成性探索政策，应用人工智能等技术提升跨境金融服务能级，稳步扩大外汇领域高水平制度型开放[4] 国际经贸关系 - 中美经贸磋商将于10月24日至27日在马来西亚举行，双方将就中美经贸关系中的重要问题进行磋商[1] - 欧盟在第19轮对俄制裁中首次列单中国大型炼油厂和石油贸易商，中方对此强烈不满并称将采取必要措施维护企业合法权益和能源安全[2] 半导体与高科技产业 - 安世半导体中国公司声明荷兰总部免去张秋明副总裁职务的决定在中国境内不具备法律效力，其职务身份和职权保持不变[5][6] - 北京大学团队成功研制出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，首次实现精度可与数字计算媲美的模拟计算系统[7] - 新莱应材子公司拟20亿元投资半导体核心零部件项目[8] - 臻镭科技前三季度净利润同比增长598.09%[8] 公司业绩与资本动态 - 华工科技前三季度净利润同比增长40.92%，并筹划发行H股股票在香港联交所上市[8] - 生益电子前三季度净利润同比预增476%到519%[8] - 天能重工前三季度净利润同比增长1359.03%[8] - 特一药业前三季度净利润同比增长985.18%[8] - 拓维信息前三季度净利润同比增长852.03%[8] - 信达证券获证监会批复注册发行不超过100亿元科技创新公司债券[8] - 双良节能拟定增募资不超过12.92亿元用于零碳智能化制造工厂等项目[8] - 川发龙蟒子公司拟3.66亿元投建10万吨/年磷酸二氢锂项目[8] - 扬杰科技终止收购贝特电子100%股权[8] - 奥拓电子拟终止智慧网点智能化集成能力提升项目[8] - 电投能源公司与独立董事韩放无法取得联系[8]

公司治理与董事会决议 - 公司于2025年10月22日召开第三届董事会第三次会议，会议应参加表决董事11人，实际参加表决董事11人，所有议案均获审议通过 [8][9][11][13] - 董事会审议通过了《关于公司〈2025年第三季度报告〉的议案》，确认报告编制程序合规，内容真实、准确、完整地反映了公司2025年第三季度的经营情况 [9] - 董事会审议通过《关于公司董事会战略委员会更名为董事会战略与ESG委员会并修订相关议事规则的议案》，旨在提升公司环境、社会及治理（ESG）管理水平，增强可持续发展能力 [18][23][24] 股权激励计划调整与授予 - 鉴于公司2024年年度利润分配方案（每10股派发现金红利1.00元）已实施完毕，董事会决议将2025年限制性股票激励计划的授予价格由20.17元/股调整为20.07元/股 [14][15][33] - 董事会确定以2025年10月22日为预留授予日，向36名激励对象以20.07元/股的授予价格预留授予22.95万股限制性股票，占公司股本总额29,840.1360万股的0.08% [17][40][47] - 本次限制性股票激励计划的有效期自限制性股票首次授予之日起最长不超过60个月，预留授予的限制性股票将分次归属 [48] 财务状况与资产减值 - 公司2025年前三季度基于谨慎性原则计提资产减值损失和信用减值损失共计36,529,618.88元 [61][62][64] - 其中，信用减值损失（对应应收票据、应收账款、其他应收款）为29,203,077.28元，资产减值损失（主要为存货跌价准备和合同资产减值损失）为7,326,541.60元 [62][63] - 此次计提将导致公司2025年前三季度合并报表税前利润减少36,529,618.88元 [64]

公司治理动态 - 东威科技董事会于2025年10月22日召开第三董事会第三次会议 [2] - 会议审议通过议案 将董事会战略委员会更名为董事会战略与ESG委员会 [2] - 会议同时修订了相关议事规则 [2]