报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [38] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营收63.00亿元,同比-22%;实现归母净利润2.39亿元,同比-6% [12] - 公司2024H2三元正极新一代Ni 6系高电压材料预计量产,高镍三元材料在多个海外客户项目进入量产或认证阶段 [36] - 公司钴酸锂正极销量占比持续提升,助推盈利能力稳步改善 [34] - 公司法国合资4万吨三元正极材料项目稳步推进 [35] 分析报告内容 公司经营情况 - 公司2024H1实现营收63.00亿元,同比-22%;实现归母净利润2.39亿元,同比-6% [12] - 公司2024H2实现营收30.01亿元,同比-34%、环比-9%;实现归母净利润1.28亿元,同比-8%、环比+15% [13] - 公司期间费用率同比略有增长,2024H1期间费用率为5.30%,同比+0.63pct [21][22] 产品销量及盈利能力 - 公司2024H1正极销量4.48万吨,同比+57%;其中钴酸锂销量1.84万吨、同比+30%,三元正极销量2.63万吨,同比+109% [33] - 公司2024H2预计正极销量约2.05万吨,环比-16%;其中钴酸锂销量1.00万吨、环比+19%,三元正极销量1.04万吨,环比-35% [33] - 公司2024H2正极单吨扣非净利润约0.57万元,环比提升0.15万元 [34] 海外项目布局 - 公司法国合资4万吨三元正极材料项目稳步推进,总投资额预计31.6亿元 [35] 产品研发及应用拓展 - 公司新一代Ni 6系高电压三元正极材料预计2024H2量产,高镍三元材料在多个海外客户项目进入量产或认证阶段 [36] - 公司4.53V钴酸锂产品已通过多个终端项目认证并开始小批量出货,4.55V钴酸锂开发进度符合客户需求 [36] - 公司积极拓展产品在无人机等低空领域的应用 [37]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司三元正极材料跻身国内前五,三元正极市场份额提升 [1][2] 2) 公司现有钴酸锂和三元正极材料领域优势稳固,并不断开拓新应用方向 [2] 3) 公司在欧洲的产能逐步落地,本地化配套能力显著增强 [2] 4) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.8/7.4/9.0亿元,同比增长9.4%/28.0%/21.5% [2][7] 公司经营情况总结 1) 2024年上半年公司实现营收63.0亿元,同比下降22.4%;归母净利2.4亿元,同比下降6.1% [1] 2) 2024年第二季度公司营收、归母净利和扣非归母净利环比均有所改善 [1] 3) 公司钴酸锂和三元正极材料销量保持增长,其中三元正极材料销量同比增长108.6% [1][2] 4) 公司在钴酸锂和三元正极材料领域的技术优势得到进一步巩固,新产品和新应用不断拓展 [2]

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [4] - 上次评级也为"增持" [4] - 目标价格为44.09元 [4] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩符合预期,归母净利润同比下降6.1%,扣非归母净利润同比下降3.2% [12] - 公司正极材料销量增长快于行业,三元材料销量同比增长108.59%,钴酸锂销量同比增长29.98% [12] - 公司产品研发布局丰富,正在开发下一代高性能正极材料、液相法磷酸铁锂、钠电正极材料等新产品 [12] 财务数据总结 - 2024年上半年营收63.0亿元,同比下降22.4% [12] - 2024年上半年归母净利润2.39亿元,同比下降6.1% [12] - 2024年上半年扣非归母净利润2.2亿元,同比下降3.2% [12] - 2024年上半年正极材料销量4.48万吨,同比增长57% [12] - 2024年上半年单吨正极材料扣非盈利0.49万元,同比下降38.75% [12] - 2024年上半年贮氢合金销量1859.99吨,同比增长7.53% [12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024年上半年厦钨新能营收63.00亿元同减22.43%，归母净利润2.39亿元同减6.12%，扣非后归母净利润2.20亿元同减3.24% [2] - 2024Q2营收30.01亿元同减33.82%、环减9.02%，归母净利润1.28亿元同减8.12%、环增14.84%，扣非后归母净利润1.17亿元同减9.00%、环增14.10% [2] - 2024Q2毛利率11.62%同增3.74pcts、环增4.02pcts，净利率4.26%同增1.19pcts、环增0.91pct [2] - 2024Q2期间费用率3.71%同比0.43pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为0.19%、1.04%、2.04%、0.45%，同比变动0.12pct、0.43pct、 -0.08pct和 -0.04pct [2] - 2024H1锂电正极材料出货4.5万吨，钴酸锂、三元材料分别出货1.8万吨、2.6万吨，Q2钴酸锂、三元材料出货约1.0万吨，环比 +19.06%、 -34.35% [2] - 产品矩阵迭代创新，钴酸锂、三元材料、氢能材料有进展，积极拓展新应用领域与前沿技术 [2] - 产能布局稳步推进，法国合资项目筹备顺利，法国基地4万吨三元材料项目总投资31.6亿元 [2] - 预计公司2024 - 2026年营收147.76、170.51和208.54亿元，同比增速 -14.6%、15.4%和22.3%；归母净利6.33、7.11和9.21亿元，同比增速20.1%、12.2%和29.5% [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年营收63.00亿元同减22.43%，归母净利润2.39亿元同减6.12%，扣非后归母净利润2.20亿元同减3.24% [2] - 2024Q2营收30.01亿元同减33.82%、环减9.02%，归母净利润1.28亿元同减8.12%、环增14.84%，扣非后归母净利润1.17亿元同减9.00%、环增14.10% [2] 盈利指标 - 2024Q2毛利率11.62%同增3.74pcts、环增4.02pcts，净利率4.26%同增1.19pcts、环增0.91pct [2] - 2024Q2期间费用率3.71%同比0.43pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为0.19%、1.04%、2.04%、0.45%，同比变动0.12pct、0.43pct、 -0.08pct和 -0.04pct [2] 产品出货 - 2024H1锂电正极材料出货4.5万吨，钴酸锂、三元材料分别出货1.8万吨、2.6万吨，Q2钴酸锂、三元材料出货约1.0万吨，环比 +19.06%、 -34.35% [2] 产品创新 - 钴酸锂4.53V开始小批量出货，4.55V开发进度符合客户需求，针对AI功能高能量密度需求研发高性能产品 [2] - 三元材料新一代Ni6系高电压材料性能和品质稳定，高镍三元材料进入量产或认证阶段，新开发的超高功率材料稳定供货 [2] - 氢能材料车载合金处于中试方案讨论阶段，低成本合金开发进入批量导入阶段 [2] - 积极拓展低空领域、机器人应用以及固态储氢领域，布局补锂材料、固态电池正极材料等前沿技术 [2] 产能布局 - 稳步推进法国基地、海璟基地、宁德基地、雅安基地以及福泉基地工程建设项目 [2] - 法国基地4万吨三元材料项目筹备顺利，由控股子公司欧洲厦钨与法国Orano集团控股子公司Orano CAM合资，欧洲厦钨出资1020万欧元持股51%，项目总投资31.6亿元 [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营收147.76、170.51和208.54亿元，同比增速 -14.6%、15.4%和22.3% [2] - 预计2024 - 2026年归母净利6.33、7.11和9.21亿元，同比增速20.1%、12.2%和29.5% [2] 财务指标预测 - 2024 - 2026年毛利率9.73%、9.44%，净利润率4.29%、4.17%，总资产收益率ROA 4.10%、4.44%，净资产收益率ROE 7.09%、7.66%等 [5] - 2024 - 2026年资产负债率40.49%、40.45%，流动比率1.66、1.63，速动比率1.08、1.14等 [5] - 2024 - 2026年应收账款周转天数70.00、65.00，存货周转天数80.00、60.00，总资产周转率1.02、1.08等 [5]

报告评级 - 公司投资评级为"买入"[2] 报告核心观点 - 公司1H24实现营业收入63.00亿元,同比下降22.43%,实现归母净利润2.20亿元,同比下降3.24%[2] - 考虑行业竞争,公司毛利率有所下移,预计24-26年归母净利润为6.74/8.17/10.63亿元[2] - 参考可比公司24年PE均值29x,给予公司24年目标PE 29x,对应目标价46.43元[2] 业务表现 - 1H24公司正极材料出货4.48万吨,同比增长56.93%,其中三元正极2.63万吨,同比增长108.59%,主要系中高端产品需求向好,公司积极开拓客户[3] - 1H24公司产品单吨毛利为1.34万元/吨,同比下降38.54%,主要系行业竞争加剧,价格下降,以及原材料价格波动导致成本上升[3] - 公司于2024年2月7日公告使用自有资金通过集中竞价方式回购公司股份,回购金额不低于3000万元且不超过5000万元,至2024年7月31日累计回购104.98万股,占总股本0.25%[4] 战略合作 - 公司于5月6日与法国ORANO SA公司签署《建立全面战略合作伙伴关系的协议》,将持续助力双方在新能源电池正极材料项目的合作[5] - 公司全资子公司将建设年产4000吨正极材料前驱体项目,总投资21,000万欧元,有助于公司在欧洲市场的开拓进度[5] 风险提示 - 无

公司基本信息 - 公司代码为688778，公司简称为厦钨新能[1] - 公司控股股东为厦门钨业，稀土集团为公司的间接控股股东[16] - 公司名称为厦门厦钨新能源材料股份有限公司，简称为厦钨新能[21] - 公司法定代表人为杨金洪[21] - 公司注册地址位于中国（福建）自由贸易试验区厦门片区柯井社300号之一[21] - 公司办公地址同注册地址[21] - 公司网址为www.xtc-xny.com[21] - 公司电子信箱为xwxn@cxtc.com[24] - 公司董事会秘书为陈康晟，联系电话为0592-3357677[23] - 公司证券事务代表为汪超，联系电话为0592-3357677[23] - 公司选定的信息披露报纸包括中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报、经济参考报[25] 产品及技术 - 公司主要产品包括钴酸锂、三元材料、氢能材料等，广泛应用于3C消费电子、新能源汽车、储能等领域[38] - 公司持续改进产品性能，紧跟市场需求进行新产品研发，与核心客户合作进行工艺优化和产品迭代[41] - 公司在三元材料领域具备技术优势，稳固在混动、增程和中高端电动车领域的份额，同时拓展应用领域[45] - 公司的氢能材料广泛应用于混动车型和民用领域，具有稳固的市场龙头地位[46] - 公司在报告期内累计获得了12个发明专利和5个实用新型专利[49][52] - 公司的研发投入总额为207,480,857.71元，同比下降6.52%；研发投入总额占营业收入比例为3.29%[54] - 公司在研项目情况中，针对钴酸锂、硅氧基负极材料、钠离子电池正极材料等领域进行了开发和研究，部分产品已量产并达到行业领先水平[56][58] - 公司的研发成果涵盖了多个领域，如高电压钴酸锂、高倍率钴酸锂、无人机民用三元材料等，部分产品已量产并满足客户需求[56][58] - 公司在动力电池领域取得了领先水平，高能高电压动力电池正极材料开发达到320Wh/kg，处于行业领先地位[1] - 公司快充型高镍微晶材料的开发取得进展，球形度、一致性得到有效改善，材料容量、循环性能在同系列材料领域处于行业领先[1] - 公司在超高镍正极材料开发方面取得成果，部分性能行业领先，正在进行高温性能优化[1] - 公司磷酸锰铁锂产品开发取得进展，下一步重点提升容量和改善比表、压实性能，处于行业先进地位[1] - 公司研发人员数量增加至478人，占公司总人数比例达到15.60%，研发人员薪酬合计为4,631.55万元，平均薪酬为9.69万元[2] - 公司拥有专业高效的研发团队，持续攻克关键核心技术，推出多款产品并处于行业领先地位[4] - 公司通过持续技术研发将核心技术转化为市场认可的商业化产品，钴酸锂和三元材料市场份额持续提升[4] - 公司建立完整的品质管控机制，保持产品质量一致性和供货稳定性，维持客户高满意度[4] - 公司与国内外知名电池企业建立稳固合作关系，客户资源优势有助于推动技术创新和稳定发展[4] - 公司积极推动绿色低碳生产模式，持续投入技术研发创新，产品碳排放量处于行业先进水平[4] 财务状况 - 公司报告期内实现营业收入为630,013.73万元，同比下降22.43%[110] - 公司报告期内实现利润总额为24,638.65万元，同比下降10.06%[110] - 公司报告期内实现归属于母公司所有者的净利润为23,909.02万元，同比下降6.12%[110] - 公司报告期内经营活动产生的现金流量净额为942,686,787.83万元，同比下降13.56%[113] - 公司报告期内投资活动产生的现金流量净额为-456,670,634.00万元[113] - 公司报告期内筹资活动产生的现金流量净额为60,578,968.30万元，同比下降40.58%[113] - 公司报告期末货币资金占总资产的比例为12.47%，较上年期末增加45.47%[120] - 公司报告期末存货占总资产的比例为18.09%，较上年期末增加28.89%[120] - 公司报告期末长期借款占总资产的比例为3.07%，较上年期末减少39.00%[121] - 公司报告期外资产占总资产的比例为2.02%[123] 环保及社会责任 - 公司在报告期内投入了2,611.71万元的环保资金，并属于厦门市生态环境局公布的重点排污单位[13] - 公司海沧基地和三明基地在报告期内的废气和废水污染物排放情况均有详细数据记录[15] - 公司在报告期内建设的环保设施正常运行，外部环境监测合格率达到100%[17] - 公司已于2022年9月份通过自行监测方案，并严格按照方案进行日常管理[19] - 公司废水监测合格率为100%，废水排放量、氨氮排放量、COD排放量、镍排放量和锰排放量均低于控制限值[161] - 公司

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2024-040 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"或"厦钨新能"）于 2024 年 8 月 1 日分别召开了第二届董事会第十次会议和第二届监事会第六次会 议，审议通过了《2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，现 将有关事项公告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意厦门厦钨新能源材料股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可﹝2022﹞1444 号）同意，公司向特定 对象发行人民币普通股（A 股）股票 48,978,448 股，每股发行价格为人民币 71.46 元，募集资金总额为人民币3,499,999,894.08元，扣除发行费用人民币6,532,998.74 元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币 3,493, ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2024-038 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 本次会议经与会监事以举手表决的形式表决通过以下议案： （一）审议通过《2024 年半年度总经理工作报告》 表决结果：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 监事会认为，报告期内，公司总经理依照公司法、证券法等相关法律法规和 公司章程及各项制度的规定，切实履行董事会赋予的总经理职责，认真执行股东 大会和董事会的各项决议，勤勉尽责地开展各项工作，促进公司规范化运作，推 动公司持续健康稳定发展，维护公司及股东权益。 （二）审议通过《2024 年半年度报告及其摘要》 表决结果：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 监事会认为：公司编制的《2024 年半年度报告及其摘要》符合有关法律、法 规、规范性文件及公司章程、公司内部管理制度的规定；公司 2024 年半年度报 告的内容与格式符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年半年度的 ...

厦门厦钨新能源材料股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）应 对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对 公司股价、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法 权益，根据相关法律法规的规定和《厦门厦钨新能源材料股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"），特制订本制度。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及上市公司信息披露且可能对上市公司股票及其衍生品交易价 格产生较大影响的事件信息。 第三条 本制度所称舆情分为重大舆情与一般舆情: （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情。 （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 （一）决定启动和终止舆情处理工 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2024-042 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次增资概述 （一）本次增资的基本情况 欧洲厦钨新能为公司全资子公司，本次增资前，欧洲厦钨新能实收资本为 增资标的名称：XTC New Energy Materials Europe GmbH（中文名称： 厦门厦钨新能源欧洲有限公司，以下简称"欧洲厦钨新能"）。 增资金额：厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟 以自筹资金分期增加全资子公司欧洲厦钨新能资本公积金 10,290 万欧 元；本次增资完成后，欧洲厦钨新能的注册资本不变，资本公积金将增 加至 23,295 万欧元。 本次增资事项已经公司第二届董事会第十次会议审议通过，无需提交 公司股东大会审议。 本次增资不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办 法》规定的重大资产重组。 相关风险提示：本次增资主要用于支持法国年产 40,000 吨正极材料前 驱体项目，风险主要存在于项目投资本身，具体项目建设及经营过程 ...