事件核心 - “国产GPU第一股”摩尔线程在科创板上市 首日股价一度暴涨超过500% [1] - 幻方量化是此次打新获配金额最高的私募机构 获配6.13万股 投入资金超过700万元 [1] - 以发行价114.28元和开盘价650元计算 幻方量化此笔投资账面浮盈超过3200万元 [1] 公司表现 - 幻方量化旗下基金今年收益据传已超过50% 大幅跑赢同期中证500和1000指数约23%的涨幅 [1] - 公司旗下多只量化基金长期业绩突出 例如“九章幻方沪深300量化多策略1号”累计收益达430.62% “九章幻方中证500量化多策略1号”累计收益达542.52% [2] 行业模式 - 量化投资公司的研究员是程序员 策略由代码实现 交易员是服务器 可实现7x24小时不间断交易 [3] - 量化交易以“毫秒”甚至“微秒”为单位 一秒钟可执行成千上万次交易 [3] - 量化策略基于数据和速度进行博弈 决策与公司基本面关联度可能较低 [3] 市场影响 - 大量相似量化策略同时行动可能导致市场短期剧烈波动 例如个股突然直线拉升或“闪崩” [3] - 量化基金提升了市场效率 但也加剧了市场波动 [4] - 量化交易模式对基于公司基本面做决策的传统投资者构成挑战 投资难度增加 [3] - 量化策略之间的竞争激烈 比拼的是模型、速度和信息获取速度 [4]

摩尔线程科创板上市表现 - 公司于今日正式登陆科创板，上市首日股价涨幅达425.46% [2][12] - 按单签500股计算，打新投资者首日盈利规模高达24.31万元，登顶科创板“最赚钱新股”宝座 [2][12] - 若以盘中最高价核算，单签最高盈利达28.69万元，该数据位居科创板第一、A股历史第二 [2][12] 一级市场投资回报概况 - 以上市首日收盘价600.5元/股估算，公司上市前投资方中有39个投资实体浮盈超10亿元 [2][12] - 善达投资、红杉中国、上海国盛集团、沛县乾曜四家机构浮盈超过百亿元 [2][12] 主要投资机构回报详情 - **善达投资**：其首轮投资主体深圳明皓于2020年9月投资8000万元，获得151.75倍投资回报，IRR达165.31%，浮盈120.6亿元 [3][13] - 2025年1月，深圳明皓将部分股权以1.287亿元和2820万元转让给善达投资旗下另外两个实体 [4][14] - 算上另外两个投资实体的股权，善达资本合计浮盈135.4亿元 [4][15] - **沛县乾曜**：作为首轮投资方，于2020年9月以190.48万元超低价格投资，获得5385.19倍投资回报，IRR高达1548.95%，浮盈102.56亿元 [5][16] - 沛县乾曜在首轮投资时获得1元/注册资本的优惠价格，原因是其为公司引入了深圳明皓的大额投资，作为“资源置换” [5][16] - **红杉中国**：累计出资2.38亿元，获得48.44倍投资回报，IRR达125.97%，浮盈112.9亿元 [7][19] - 红杉中国的投资明细包括：2020年12月7日增资1.12亿元，2021年2月22日转让0.26亿元并增资1.2亿元，2022年12月23日增资0.06亿元 [8][20] - **上海国盛集团**：于2021年11月23日出资6.85亿元，是单次出资金额最高的股东，获得17.17倍投资回报，IRR达100.63%，浮盈110.76亿元 [8][21] - 上海国盛集团是四家浮盈超百亿机构中唯一未转让退出过的投资方 [8][20] - 其6.85亿元出资中，5000万元受让自沛县乾曜（投前估值50亿元），其余6.35亿元为增资（投前估值100亿元） [9][22] 历史股权变动 - 2021年3月，沛县乾曜、深圳明皓无偿转让给公司持股平台合计5%的股权 [6][17] - 2021年10月，上海国盛集团以5000万元受让了沛县乾曜部分股权（投前估值50亿元），腾讯创业投资以2000万元受让了深圳明皓部分股权（投前估值70亿元） [7][18] - 2021年2月22日，红杉资本将部分股权转让给盐城白杨（关联小马智行），转让价格参照前次增资价格 [8][20]

半导体与芯片 - 国产GPU公司摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，首日开盘价较发行价上涨468.78%，市值一度突破3000亿元，随后回落至2880.57亿元，公司拥有四代GPU架构及多款产品 [1] 消费电子与智能手机 - 苹果iPhone Air 1TB版本在上市十周后贬值率达47.7%，创下近三年最快贬值纪录，而iPhone 15系列仍是保值冠军 [3] - 华为Mate 80 RS非凡大师手机支持BT.2020色域显示，该色域覆盖人眼可见色域的75%，远高于sRGB的35%，并在高饱和场景拍照时可自动切换色彩空间 [4] - 博主爆料Redmi Turbo系列将普及金属中框，搭载联发科天玑8/9系芯片，高配机型测试超声波指纹，并号称拥有“米系最大电池”，有望下月发布 [7] - 苹果公司任命史蒂夫・勒梅为新任用户界面设计主管，接替跳槽至Meta的艾伦・戴伊 [10] 人工智能与科技战略 - 华为创始人任正非在活动中强调青年一代重要性，并分享华为在AI领域的实际应用案例，包括致力于解决实际问题、关注自动驾驶模型等领域，未来可能采用但不会主导量子计算研发 [2] 汽车与出行 - 福特CEO称赞小米SU7为“中国的苹果”，并称其驾驶感受像保时捷Taycan [4] - 鸿蒙智行旗下全新问界M7在上市72天后，大定订单突破10万台 [7] - 理想汽车累计交付量突破150万辆，累计行驶总里程达545亿公里，其中纯电驱动里程为350亿公里，公司已在全国布局3636座超充站，共计20,159根超充桩 [12] 软件与操作系统 - 微软30年来首次更新Windows 11的“运行”对话框，采用Fluent Design设计语言，适配深色模式、扩大输入框并显示历史命令，新功能需在预览版中手动开启 [5] 文娱与内容产业 - 蔡徐坤官宣担任《PUBG绝地求生》全球代言人，同时游戏推出全新极寒版本“艾伦格零度计划”，对地图、武器、天气等进行全面更新 [2] - 动画电影《疯狂动物城2》全球票房达6.6亿美元，其中中国内地票房为3.38亿美元，成为全球第一大票仓，北美票房为1.73亿美元 [6] 工业与制造业 - 工信部消费品工业司回应电动自行车新国标执行问题，表示将指导企业优化产品设计，目前已有600余款车型通过CCC认证，但个别产品设计未充分考虑消费者需求 [8] - 雅迪就“毛豆”新国标电动车设计致歉，称对执行要求的理解不准确，目前已上市的“单人通勤版”主要服务于日常单人通勤群体，同系列“时尚版”与“亲子宝妈版”将后续陆续上市 [9] - 中国商飞C909飞机已交付174架，占国内支线客机市场60%以上，在12个国家运行，自2016年首航以来累计安全运送旅客突破3000万人次，开通近800条航线，通航178座城市 [11]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日成功登陆科创板，成为国产GPU第一股，也是海淀区2025年第7家新增上市公司 [2] - 本次IPO发行新股7000万股，发行价格为每股114.28元，募集资金总额约80.00亿元 [2] - 发行前公司股票已获超过4000倍网上申购，上市首日收盘价达600.50元，较发行价上涨424% [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年6月，是国产GPU龙头企业，拥有自主研发的全功能GPU架构 [2] - 产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体等多元计算加速应用领域 [2] - 产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，服务于政府、企业及个人消费者等不同客户群体 [2] 公司财务与成长性 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元 [2] - 2022-2024年营业收入的复合增长率高达209% [2] - 公司曾获得红杉中国、深创投、腾讯、字节跳动等多家知名机构和企业的投资 [2] 区域发展与政策支持 - 海淀区将持续发挥“四区”叠加政策优势，以科技创新为引领，加快建设世界领先科技园区，打造最具投资价值之城 [3] - 区金融局将加强优质企业挖掘与培育，提升上市服务质效，推动更多创新能力强、成长速度快、科技底色足的海淀企业借助资本市场发展壮大 [3]

公司上市表现 - 摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，开盘价冲高至688元/股，较114.28元的发行价暴涨502% [1][2] - 公司上市首日收盘价为600.50元/股，总市值达到2823亿元，流通市值为176.4亿元 [3] - 上市首日成交量为25.12万股，成交额达153.1亿元，换手率为85.49% [3] - 对于普通投资者，中一签（500股）若在开盘最高价卖出，可获约26.79万元浮盈 [5] 主要股东投资回报 - 早期投资机构深圳明皓在2020年9月以4.2亿元投前估值、每股35.28元的价格投入8000万元 [7] - 上市后，深圳明皓持有1992.27万股（占比4.2386%），对应市值达119.66亿元，此前已通过两次股权转让提前收回部分收益，合计约1.77亿元 [10] - 红杉资本累计投入2.38亿元，最终持股1915.4万股（占比4.0752%），账面价值达115.04亿元，盈利超过110亿元 [11][12] - 国盛资本在第五次增资中领投6.35亿元（公司投前估值100亿元），并以5000万元受让部分股权，合计持股1958.9万股，对应账面价值为117.65亿元 [13][14] - 最早的外部投资者之一沛县乾曜，以1000万元估值、每股1元的价格投入190.48万元，目前仍持有3.6165%的股份，对应股权价值达102.05亿元，回报率超过5000倍 [16][17] - 创始人张建中上市前直接及间接持有公司12.73%的股份（合计5092万股），身家已超过300亿元 [20] 机构参与打新情况 - 此次发行中，共有94家公募基金和113家私募基金通过网下配售获得股份，合计获配2324.23万股，对应获配金额达26.56亿元 [21] - 总计有267家机构参与网下申购，创下年内科创板新股申购家数最高纪录，机构投资者合计获配3920万股，网下超额认购倍数高达1796倍 [26][27] - 在私募基金中，幻方量化获配6.13万股（金额700.59万元），按收盘价估算账面浮盈约2980.47万元；衍复投资获配6万股（金额686.17万元），浮盈约2916.83万元；九坤投资获配3.97万股（金额453.65万元），浮盈约1929.35万元 [23] - 公募基金是打新主力，易方达基金旗下389只产品获配384.18万股（金额约4.39亿元），按收盘价估算浮盈约18.66亿元 [28] - 南方基金旗下404只产品获配351.32万股（金额约4.01亿元），浮盈约17.8亿元 [29] - 工银瑞信基金旗下345只产品获配304.24万股（金额约3.48亿元），对应浮盈约14.78亿元 [30] 公司财务与业务背景 - 公司被市场称为“国产英伟达”，由前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中于2020年6月创立 [7] - 公司在五年内实现了近9倍的营收增长 [31] - 公司存在近60亿元的累计亏损，且商业化路径尚未盈利 [31]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在上交所科创板挂牌上市，募资总额近80亿元，成为今年科创板最大IPO [1] - 上市首日股价高开468%，盘中最高升至688元/股，收盘报600.50元/股，上涨425.46%，市值达到2822.52亿元 [1] - 此前申购情况火爆，482.66万户投资者参与网上申购，有效申购股数达462.17亿股，有效申购倍数约为4126.49倍，最终中签率为0.036% [1] 公司背景与股权结构 - 公司成立于2020年10月，走通用GPU技术路线，创始人兼CEO张建中是原英伟达中国区总经理 [3] - 张建中为实际控制人，直接、间接持股36.36%，其他主要股东包括国盛资本、红杉资本、中移基金、深创投、腾讯创业投资等 [3] - IPO发行7000万股新股后，公司总股本达4.7亿股，募资净额为75.76亿元，由中信证券担任保荐机构 [3] 募资用途与研发投入 - 本次IPO募集资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目和新一代自主可控AI SoC研发项目，以及补充流动资金 [3] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元，三年研发投入总计38亿元，占营收的比例超过626% [5] - 2022年至2024年，公司扣非后归母净亏损分别为14.12亿元、16.91亿元和15.07亿元，经营活动产生的现金流持续为负 [5] 政策环境与上市路径 - 公司IPO从受理到过会耗时仅88天，成为今年6月硬科技公司IPO开闸后的首批过会公司 [4] - 公司作为未盈利的人工智能领域企业，通过科创板第五套上市标准实现上市突破 [4] - 监管机构表示将坚持“硬科技”定位，支持人工智能等领域更多适用第五套标准 [6] 产品与技术布局 - 公司推出了类似英伟达CUDA的MUSA统一GPU架构，在AI计算和图形渲染两个方向均有产品布局 [5] - AI计算产品线方面，发布了MTT S2000、MTT S3000，其中MTT S3000单精度算力为15.2 TFLOPS [5] - 图形渲染方面，发布了MTT S70、MTT S80两款游戏显卡 [5] 财务与盈利预期 - 2025年上半年，公司营收为7.02亿元，扣非后归母净利润为-3.17亿元，经营活动产生的现金流为-10.4亿元 [5] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [6] 行业竞争格局 - 2024年中国AI加速器市场中，英伟达约占66%、华为昇腾约占23%、AMD约占5%，其余厂商合计约1% [7] - 国金证券研报认为，摩尔线程是国内唯一实现全功能GPU量产量销的厂商 [7] - 预计2025–2029年全球GPU市场的复合年增长率达24.5%，中国市场成长更快 [7] 国产GPU行业动态 - 紧随摩尔线程，沐曦股份于12月5日开启申购，拟募集资金约39亿元，发行价定为104.66元/股 [7] - 燧原科技、壁仞科技、格兰菲、瀚博半导体等多家AI芯片创企也均处于上市辅导期 [8] - 已上市的中国AI芯片企业包括寒武纪、海光信息，其中寒武纪截至12月5日市值达5713.83亿元 [8]

公司上市里程碑 - 摩尔线程于12月5日正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为中国首家登陆A股市场的全功能GPU企业 [2] - 公司创业五年即成功上市，是其发展的关键里程碑，也标志着中国算力发展进入新阶段 [2] 上市首日市场表现 - 上市首日开盘价报650元/股，较发行价高开468.78% [4] - 盘中最高价达到688元/股，按开盘价计算，中一签（500股）盈利超过26.7万元 [4] - 截至收盘，股价为650元/股，涨幅468.78%，成交金额为14.53亿元，换手率为7.61% [5] 公司技术与产品布局 - 公司坚持自主研发MUSA统一系统架构，在同一颗芯片上同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真与科学计算、超高清视频处理 [6] - 历经五年，已成功推出四代GPU架构，完成五颗芯片的量产，形成了从芯片到集群、覆盖云边端的全栈产品布局 [9] - 解决方案已应用于政务、企业、数据中心及消费终端等多个领域，服务于大模型、数字孪生、物理AI等前沿场景 [9] - 公司打造的夸娥（KUAE）智算集群支持万卡级规模扩展，旨在构建万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台 [11] - 在消费市场，推出了国内首张国产游戏显卡MTT S80，可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏 [11] - 基于MUSA架构，公司率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流生态，并实现对多操作系统与CPU平台的无缝适配 [12] 财务与研发数据 - 2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上 [12] - 2022年至2024年间，公司营业收入年复合增长率高达208.44% [12] - 2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，已超越过去三年总和 [12] - 2025年上半年，AI智算业务贡献营收占比94.73%，公司毛利率提升至69.14% [12] 行业背景与战略意义 - GPU作为人工智能革命与数字经济发展的核心算力引擎，已成为我国在全球算力竞争中必争的战略高地 [11] - 在全球科技竞争背景下，算力即国力，先进AI算力是关乎国家发展主动权的关键战略资源 [11] - 公司上市是上交所科创板“1+6”政策体系增强资本市场制度包容性、服务硬科技企业的直接成果 [9] - 公司上市体现了中国在半导体产业关键环节加速实现自主可控的决心与步伐 [9] 未来发展计划 - 本次发行募资将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发 [20] - 旨在巩固并扩大公司在AI算力与图形计算领域的技术领先优势，构建更完善、更具国际竞争力的自主产品体系 [20] 外部支持与合作 - 中信证券作为中介机构，参与了公司上市过程 [9] - 浦发银行北京分行于2024年为公司发放数亿元“浦研贷”中长期贷款，并为国产全功能GPU万卡通用智算集群攻关项目提供金融支持 [17] - 北京市海淀区作为北京国际科技创新中心的核心区，正全力打造人工智能产业高地，将为公司提供广阔舞台 [16] - 上海证券交易所表示将持续做好“三开门”工作，加快落地科创板“1+6”政策举措，坚守“硬科技”定位 [16]

摩尔线程上市表现与市场影响 - 国内GPU龙头企业摩尔线程于12月5日在科创板挂牌上市，股票代码688795.SH，上市首日收盘价为600.5元，较发行价涨幅高达425.46% [1] - 公司从IPO申请获受理（6月30日）到完成注册（10月30日）全程仅用122天，其中受理至过会仅88天，创下科创板过会速度纪录 [1] - 此次上市速度体现了科创板“1+6”改革政策释放的制度红利，彰显了资本市场服务新质生产力发展的作用 [1] 公募基金获配与收益情况 - 根据Wind数据，共有185只公募基金获配摩尔线程新股1.547万股及以上，其中东方红配置精选A获配1.55万股居首，另有181只基金均获配1.547万股 [1] - 获配基金在股票上市首日的收益普遍超过750万元 [1] - 具体获配数据显示，东方红配置精选A获配1.550万股，获配金额为177.191万元；财通成长优选A等多家基金获配1.547万股，获配金额为176.768万元 [2][3] - 按基金公司汇总，摩尔线程此次合计获配公募基金1976只，合计获配794.81万股 [5] - 易方达基金合计获配119.61万股，大幅领先其他公司，获配基金数量达284只；富国基金、华夏基金、南方基金分别获配65.01万股、53.88万股、46.22万股，位列前四 [5][6][7] 公募基金打新策略演变 - 随着A股打新赚钱效应回归，公募基金参与网下配售热度明显提升，但打新策略已从“集体躺赚”演变为“靠专业吃饭” [4] - 打新正从部分基金的主要收益来源，逐渐转变为增强收益的辅助手段之一 [4] - 中金公司研报显示，在2019年至2021年网下打新制度红利期，2亿元规模的A类账户打新收益贡献可达10%以上，而2025年预计将降至4.5%左右 [4] - 传统的公募“打新基金”主要采取两种策略：一种是“固收+”策略，即配置少量股票满足打新要求，其余资金投向债券；另一种是“指数+对冲”策略，配置指数成分股作为底仓的同时做空相应股指期货以对冲风险 [4] 当前打新市场环境与监管趋势 - 中国证券业协会于2024年11月发布相关指引，对网下投资者报价与上市后60个交易日、120个交易日成交均价偏离度超过+80%或低于-90%的情形予以重点关注 [5] - 当前网下打新收益水平明显下降，且IPO打新监管趋严，对公募机构的新股定价能力提出了更高要求 [5] - 若新股上市后一段时间内涨跌幅偏离报价过大，机构可能面临处罚，这一事后追责机制促使部分中小基金公司选择退出打新市场，头部公募逐渐成为网下打新的“主流玩家” [5] - 在新股定价更趋理性、制度约束不断增强的背景下，具备专业定价能力、严谨报价纪律的机构，仍能在打新市场中保持竞争优势 [7]

公司上市表现 - 摩尔线程于12月5日科创板上市，创下88天审核周期的科创板最快纪录 [1] - 上市首日开盘第1分钟股价最高涨至688元，较发行价涨幅达502% [1] - 按最高价计算，中签者一签最高可浮盈28.68万元 [1][2] - 股价盘中大幅回撤，收盘报600.5元，较最高价回落12.7%，最终涨幅定格在425.5% [3] - 全天换手率高达85.49%，表明大多数中签者选择首日卖出 [1][3] 市场参与与申购情况 - 网上申购中签率极低，仅为0.036%，约2.7万名投资者中仅1人能中签 [2] - 共有113家私募旗下2019只产品获得网下配售，合计获配50.18万股，获配金额达5734.10万元 [4] - 其中，51家量化私募旗下1673只产品成功获配，获配数量42万股，获配金额4800.15万元，占据主导地位 [4] - 头部量化机构参与积极：幻方量化动用160只产品，获配6.13万股，对应金额700.59万元；衍复投资动用250多只产品，获配6.00万股，对应金额686.17万元；九坤投资动用超150只产品，获配3.97万股，对应金额453.65万元 [5] - 主观私募中，林园投资旗下39只产品合计获配3014股，获配金额约34.44万元 [5] - 获配金额超100万元的13家私募均为百亿级机构，资金向头部集中特征明显 [5] 机构收益与市场结构 - 以收盘价计算，头部量化私募账面浮盈丰厚：幻方量化浮盈约2981万元，衍复投资浮盈约2919万元，九坤投资浮盈约1930万元 [5] - 获配金额前30名机构中，量化私募占23家，主观私募仅占5家，百亿量化私募成为此次配售的核心力量 [5] - 量化私募作为B类机构投资者，可同时参与网下与网上申购，凭借资金规模与报价精准度，中签率远高于普通投资者 [6] - 当前新股配售规则向公募、社保、量化私募等专业机构倾斜，导致机构与散户中签比例分化 [6] 市场观点与行为分析 - 有市场观点认为开盘价即为短期顶点，股价由情绪推动，存在巨大泡沫，估值过高 [3] - 有中签投资者采取“开盘即巅峰，一键卖出”的策略，并清仓相关概念股 [1][3] - 大市值芯片股如中芯国际、寒武纪、海光信息等科创板上市后，追高投资者面临浮亏的现象并不少见 [3] - 有分析指出，首日暴涨可能已透支未来多年成长，追高是博弈短期情绪的投机行为，需承接大量获利盘，风险很高 [6] - 长期来看，公司受益于国产替代浪潮，成长潜力值得期待，投资者应关注长期基本面而非短期投机 [6][7]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板正式挂牌上市，证券代码为“688795” [1] - 公司发行价为114.28元，上市首日收盘价飙升至600.50元，较发行价涨幅高达425.46% [2] - 上市首日收盘后，公司总市值达到2823亿元 [2] 公司业务与产品 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [4] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [4] - 自2020年成立以来，公司已成功推出四代GPU架构 [4] - 公司产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [4] - 消费端产品主要包括MTT S80、MTT S70等游戏显卡 [4] - 产品支持海光、龙芯、飞腾等国产CPU，也可用于普通AMD、英特尔平台 [4] - 公司还拥有多款基于MUSA架构的产品和工具 [4] 行业地位与意义 - 摩尔线程本次上市被视为“国产GPU第一股” [1][4]