市场行情 - 2025年12月4日A股收盘，沪指跌0.06%报3875.79点，深成指涨0.40%报13006.72点，创业板指涨1.01%报3067.48点，半导体相关ETF表现强势，科创半导体ETF涨3.09%，半导体材料ETF涨2.63% [1] - 隔夜美股收盘，道指跌0.07%，纳指涨0.22%，标普500涨0.11%，费城半导体指数跌0.89%，成分股中恩智浦跌0.62%，美光科技跌3.21%，ARM涨0.93%，应用材料涨0.30%，微芯科技涨1.75% [1] 半导体材料与技术进展 - 九峰山实验室发布基于第三代半导体材料氮化镓的电源模块科技成果，该模块可使超大型AI算力中心机柜一年省近3亿度电，约合2.4亿元电费 [2] - 该氮化镓电源模块已完成概念验证即将中试，预计3-5年内量产，可满足千亿级市场需求，相比传统硅基模块，其用电损耗降低30%，体积缩小30%，成本降至硅的一半 [2] - 拓荆科技在2025年第三季度业绩说明会上表示，其PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等薄膜设备及先进键合系列产品在存储芯片制造领域已实现产业化应用，目前在手订单饱满 [3] 人工智能与算力基础设施 - Palantir、英伟达与CenterPoint Energy三方共同开发名为“连锁反应”的软件平台，旨在加速新一代AI数据中心的建设，帮助解决许可审批、供应链与施工等难题 [2] - 华泰证券指出，GPU应用已从图形渲染扩展至AI训练与推理、科学计算等高算力场景，2024年全球GPU市场规模达774亿美元，中国市场规模约1073亿元人民币 [3] - 预计2025-2030年全球GPU市场规模年复合增长率达35.19%，在政策与算力需求推动下，中国GPU产业将进入快速发展期 [3] 资本市场动态 - 2025年12月4日，有2只科创板新股申购，分别为昂瑞微和沐曦股份，另有1只科创板新股摩尔线程上市 [2]

新股中签收益排行榜 - A股全面注册制以来新股中签收益排行榜TOP10显示，摩尔线程以中一签收益267,860元位列榜首，长联科技以193,440元位列第二，诺瓦星云以145,895元位列第三 [1] - 榜单中排名前十的新股，其上市首日最高价与首发价格之间的价差显著，例如威力传动价差为270.29元，六九一二价差为260.5元，强邦新材价差为235.32元 [1] - 榜单涵盖多个上市板块，包括科创板（代码688开头）和创业板（代码300、301开头），显示不同板块均有高收益新股出现 [1] 摩尔线程上市表现 - 摩尔线程于2025年12月5日上市，股票代码688795.SH，首发价格为114.28元/股 [1] - 上市首日，摩尔线程股价大幅高开，开盘价及最高价均为650.00元，较发行价上涨535.72元，涨幅达468.78% [3] - 以开盘价计算，中一签（500股）的收益为267,860元 [1]，报道中亦提及“中一签盈利近27万元” [1] - 上市首日成交活跃，成交量为2.24万手，成交额达14.5亿元，换手率为7.61% [3] - 公司上市首日总市值达到3055亿元 [1][3]，市盈率为负值（-316.70） [3] 摩尔线程业务与募资用途 - 公司主营业务为GPU及相关产品的研发、设计和销售 [2] - 本次IPO募集资金总额近80亿元 [2] - 募集资金主要投向四个项目：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金 [2]

市场整体表现 - A股三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.07%报3873.12点，深证成指涨0.10%，创业板指涨0.55% [1] 公司特定事件 - 被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程于上市首日股价大幅高开，涨幅超过468% [1] - 公司股价在开盘后报650元 [1]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于科创板正式挂牌上市，发行价为114.28元，股票代码688795，截至发稿时股价已涨至620元/股，较发行价上涨442.53% [2] - 公司总股本为47002.8217万股，当前市值已突破2800亿元，达到2914.17亿元 [2][3] 公司业务与技术 - 公司成立于2020年，以全功能GPU为核心产品，致力于为全球提供加速计算基础设施和一站式解决方案，支持各行各业的数智化转型 [6] - 基于完全自主研发的MUSA统一系统架构，公司实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [6] - 公司已成功推出四代GPU架构和智能SoC，覆盖AI智算、云计算和个人智算等领域 [27] - 2021年至2024年，公司分别发布了基于MUSA架构的苏堤、春晓、曲院、平湖四代GPU芯片 [28][29] - 2025年，公司GPU产品成为国内率先原生支持FP8计算精度的方案之一，并实现了对DeepSeek多个开源项目的适配与支持 [30] 研发投入与财务状况 - 2022年至2024年，公司研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元，三年累计投入38.10亿元 [20] - 最近三年累计研发投入占同期累计营业收入的比例高达626.03% [20] - 截至2025年6月30日，公司共有员工1122人，其中研发人员873人，占比77.81% [21] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为4608.8万元、1.24亿元、4.38亿元和7.02亿元 [22][23] - 同期，公司净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元、14.92亿元和2.71亿元，亏损幅度有所收窄 [22][23] - 公司预计最早可在2027年实现整体盈利 [23] 核心团队 - 公司核心管理和技术团队汇聚了多位具有英伟达背景的资深人士 [14] - 创始人兼董事长张建中，联合创始人周苑曾在英伟达任职16年，联合创始人张钰勃博士曾任英伟达GPU架构师，联合创始人王东曾任英伟达销售总监，副总经理宋学军曾任英伟达高级销售经理，副总经理杨上山曾任英伟达GPU架构师 [15] 上市进程与募资 - 公司科创板IPO申请于6月30日获受理，9月26日经上市委审议通过，10月30日获证监会注册批准，从受理到过会仅用时88天 [8][10][11] - 此次IPO计划募集80亿元资金，是年内A股过会项目中募资规模最大的项目，也是年内半导体领域最大规模的IPO [12] - 募集资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片等核心产品的研发 [12] 行业竞争与生态建设 - 全球集成电路行业呈现被英伟达、AMD等国外头部厂商垄断的局面，国内厂商在技术积累、产品性能等方面仍需持续提升 [31] - 专家指出，国产GPU想打破垄断，最关键的是构建软件生态，硬件可以通过资金与人力快速迭代，而生态需要时间沉淀 [34] - 公司围绕MUSA统一系统架构和软件平台，致力于构建完善且易用的国产GPU应用生态，MUSA对CUDA具备优良的兼容性，并通过MUSIFY自动化移植工具帮助开发者高效移植应用 [35] - 公司还提供MUSA SDK，推动开源软件发展，并建立摩尔学院为开发者提供平台 [36] 市场前景与商业化 - 专家认为，摩尔线程的上市标志着国产GPU已进入“商业化验证阶段”，只要客户愿意买单且能持续复购，就是清晰的商业化落地 [32] - 在资本市场上，对具备战略意义的硬科技企业普遍更宽容，估值方式以成长性作为主要锚点，盈利不是短期考核重点 [32] - 进入企业级市场，竞争逻辑变得更加复杂，在封闭环境中企业优先看能耗比和综合性价比，在开放生态里软件兼容性则是关键 [39] - 国产GPU在算力、渲染、数字孪生、工业建模、视频制作等多个场景中已经开始落地，行业竞争已从概念验证进入真实能力比拼阶段 [39]

市场行情与指数表现 - 2025年12月4日A股收盘，沪指跌0.06%报3875.79点，深成指涨0.40%报13006.72点，创业板指涨1.01%报3067.48点 [1] - 半导体主题ETF表现强势，科创半导体ETF涨3.09%，半导体材料ETF涨2.63% [1] - 隔夜美股涨跌互现，道指跌0.07%，纳指涨0.22%，标普500涨0.11%，费城半导体指数跌0.89% [1] 半导体行业动态与技术创新 - 九峰山实验室发布氮化镓电源模块科技成果，该模块可使超大型AI算力中心一年省近3亿度电，约合2.4亿元电费 [2] - 该氮化镓电源模块已完成概念验证，预计3-5年内量产，可满足千亿级市场需求 [2] - 采用硅基氮化镓芯片替代传统硅芯片，可使电源模块用电损耗降低30%，体积缩小30%，成本降至硅的一半 [2] - Palantir、英伟达与CenterPoint Energy合作开发名为“连锁反应”的软件平台，旨在加速解决AI数据中心建设的许可审批、供应链与施工难题 [2] 公司经营与市场前景 - 拓荆科技在2025年第三季度业绩说明会上表示，其PECVD、ALD、SACVD等薄膜设备及先进键合系列产品在存储芯片制造领域已实现产业化应用，目前在手订单饱满 [3] - 公司认为若下游客户进一步扩产，预计将持续拉动对相关产品的需求量 [3] - 据华泰证券引用数据，2024年全球GPU市场规模达774亿美元，中国市场规模约1073亿元 [3] - 预计2025-2030年全球GPU市场规模年复合增长率达35.19%，中国GPU产业在政策与算力需求推动下将进入快速发展期 [3] 半导体产业链与投资工具 - 科创半导体ETF跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，其成分股中半导体设备占比61%，半导体材料占比23% [4] - 半导体材料ETF指数成分中，半导体设备占比61%，半导体材料占比21% [4] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、天花板较高的属性 [4] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮及光刻机技术进展 [4] 新股发行情况 - 2025年12月4日有2只科创板新股申购，分别为昂瑞微和沐曦股份 [2] - 同日有1只科创板新股上市，为摩尔线程 [2]

公司上市表现 - 摩尔线程在A股市场上市首日开盘价报650元 [1] - 公司上市首日开盘涨幅达到468% [1] 市场反应 - 公司股票在上市首日获得市场热烈追捧，开盘价较发行价大幅上涨 [1]

公司上市概况 - 摩尔线程于12月5日在上海证券交易所上市，股票代码为688795 [1] 公司业务与股权结构 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [2] - 公司无控股股东，实际控制人为张建中，发行前张建中直接持股11.06%，并通过一致行动协议及员工持股平台合计控制公司36.36%的股份 [2] - 本次发行后，张建中直接持股9.41%，合计控制公司30.94%的股份，仍为实际控制人 [2] 募集资金用途 - 本次发行募集资金总额为799,960.00万元，募集资金净额为757,605.23万元 [3] - 募集资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金 [3]

公司上市与政策背景 - 摩尔线程于12月5日成功登陆上交所科创板，被称为“国产GPU第一股”，其上市被视为公司、科创板及中国算力产业发展的重要一步 [1] - 公司IPO全程仅用时158天，体现了“科创板加速度”，其快速上市得益于证监会重启科创板第五套标准以支持人工智能等前沿科技领域企业 [5] - 公司是科创板第五套标准重启后的深度受益者，其上市进程为沐曦股份、瀚博半导体、燧原科技等其他国产GPU公司的IPO按下了加速键 [5][8] 公司核心竞争力与产品战略 - 公司定位为“全功能GPU的定义者”，其产品基于自研MUSA架构，在单芯片上同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真及超高清视频处理 [10] - MUSA架构具备与国际主流GPU生态的兼容性，允许开发者以较低成本利用现有代码资源 [11] - 公司自2021年起已连续推出四代GPU芯片，确立了芯片每年迭代一代的“摩尔定律”，并计划保持全功能GPU芯片每年一代的迭代速度 [1][10] - 公司致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台，为各行各业的数智化转型提供AI计算支持 [11] 公司财务表现与增长前景 - 公司2024年营业收入超过4亿元，近三年营业收入复合增长率超过200% [8] - 2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，持续经营能力不断提升 [8] - 公司管理层预计有望在2027年实现合并报表盈利 [8] 行业趋势与市场前景 - 算力被视为国力，GPU芯片已成为算力的基石 [1][12] - 根据预测，到2029年，智能算力将占中国算力总规模的88%以上 [3] - GPU产业的发展被视为一项系统性工程，其水平提升根植于半导体全产业链发展水平的提升 [12] 募投项目与未来规划 - 公司IPO募投三大项目：AI训推一体芯片项目旨在打造满足万卡甚至十万卡智算集群需求的先进智算平台；新一代自主可控图形芯片项目旨在满足数字孪生、物理仿真等3D渲染需求；AI SoC芯片项目旨在满足万物互联的端侧AI需求 [11] - 公司的宏大愿景是“为美好世界加速”，目标是成为具备国际竞争力的GPU领军企业，为融合AI和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台 [11] 产业链与政策展望 - 构建强大的算力基础设施不仅需要GPU芯片，还需要先进制程制造、封装测试、半导体设备、材料、存储芯片、芯片间互连及液冷等多方面产业链配套 [12] - 公司创始人呼吁政策继续大力扶持GPU芯片公司及半导体产业供应链，认为国内供应链若能支持全球先进GPU生产，将推动整个产业更上一层楼 [13]

公司概况与上市信息 - 公司沐曦股份于12月5日开启申购，发行价格为104.66元/股，申购上限为0.6万股，行业市盈率为58.25倍，保荐机构为华泰联合证券 [1] - 公司成立于2020年9月，致力于自主研发高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 公司核心团队拥有十余年高性能GPU研发及量产经验，创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监，硬件首席架构师彭莉与软件首席架构师杨建均为AMD前首席架构师及Fellow [1] 股权结构与资本背景 - 公司CEO陈维良直接及间接持股22.94%，为公司的实际控制人 [1] - 股东阵容包括“国家队”中国国有企业结构调整基金持股1.96%，知名投资人葛卫东及其控制的混沌投资合计持股7.48%，以及红杉资本、经纬创投、和利资本等一线投资机构 [1] 财务表现与增长 - 公司营业收入实现跨越式增长，2022年至2024年营收分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，年复合增长率高达4074.52% [2] - 2025年第一季度营收达3.20亿元 [2] - 公司预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，同比增长101.86%至166.46%，按15亿元下限计算，相比2022年增长近3518倍 [2] 盈利状况与未来展望 - 公司目前处于亏损状态，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [2] - 截至2025年3月末，公司合并报表累计未分配利润为-10.48亿元 [2] - 公司预计上市后账面累计未弥补亏损将持续存在，一定时期内无法进行现金分红，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [2] 行业背景与市场动态 - 公司受益于AI大模型爆发带来的算力需求激增及国产替代红利 [1] - 同日，科创板另两只新股动态受关注：昂瑞微开启申购，摩尔线程正式上市，标志着国产芯片“三雄”聚首科创板 [2]

监管与政策动态 - 证监会主席吴清撰文指出，资本市场发展质量问题仍然突出，上市公司结构有待优化，中长期资金入市规模和引领作用仍存不足，外部输入性风险加大与内部脆弱性因素交织叠加 [2] - 证监会提出未来改革方向：一是更大力度支持科技创新，实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度；二是更好满足投资者多元化财富管理需求，拓宽中长期资金入市渠道；三是更加精准高效加强监管和防控风险，强化科技赋能监管 [2][29] - 央行于12月5日开展10000亿元（1万亿元）买断式逆回购操作，期限3个月，以保持银行体系流动性充裕，本月为等量续作 [4][31] - 多家国有银行、股份制银行及城商行的手机银行App上，5年期大额存单产品集体“消失”，反映出长期存款产品“退潮”现象 [8][35][36] 公司上市与融资 - 国产GPU龙头企业摩尔线程于12月5日正式登陆科创板，股票代码“688795”，发行价114.28元/股，创下今年科创板新股发行价新高 [3][30] - 摩尔线程此次上市募资规模达80亿元，成为科创板近两年最大IPO，上市后预估市值约537.15亿元 [3][30] - 公司是国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业，最新第四代“平湖”架构采用7nm制程工艺 [3][30] - 新股提示：沐曦股份、昂瑞微于12月5日申购 [13][42] 科技与互联网行业 - Meta高管讨论在明年将元宇宙部门的预算削减高达30%，该部门包括Meta Horizon Worlds和Quest虚拟现实业务 [5][32] - 作为2026年度预算规划的一部分，扎克伯格要求各高管全面削减约10%的项目 [5][32] - 寒武纪于12月4日晚间发布严正声明，称市场流传的关于公司产品、客户、供应及产能预测等信息均为不实信息 [7][34] - 行业热点提及：商业航天继续活跃；无人机市场迎政策利好；机器人赛道或打响全球军备竞赛；AI眼镜迎上新潮，重量级玩家竞相入局 [13][40] 大宗商品与全球市场 - 大宗商品贸易巨头摩科瑞计划从LME亚洲仓库提取超过4万吨铜金属，按当前价格计算价值约4.6亿美元 [6][33] - LME数据显示，其仓库的铜提货申请量激增50575吨，达到56875吨，占LME总库存的35%，按吨数计为2013年以来最大增幅 [6][33] - 摩根大通策略师认为，尽管股市因AI交易担忧和美联储降息路径不确定而疲软，但现在是战略性增持股票的时机 [13][41] - 策略师指出，美国经济前景强劲、企业盈利持续强劲、关税担忧消退、国际市场前景乐观等因素预计将推动股市至明年初 [13][41] 上市公司重要公告 - **增减持**：太阳电缆第三大股东象屿集团及其一致行动人拟合计减持不超过2167万股，占公司总股本3% [10][22][38][50]；海科新源第二大股东员工战略配售资管计划拟减持不超过557.41万股，占公司总股本2.50% [11][21][38][49]；德艺文创控股股东吴体芳拟减持不超过621.99万股，占公司总股本2% [23][51] - **签大单**：中材国际全资公司联合签订暂定总金额27亿元的工程PC总承包合同 [24][52]；卫光生物拟签订费用总计1600万美元（折合人民币约1.13亿元）的血液制品技术合作合同 [25][53] - **业务与投资**：超颖电子拟向泰国子公司增资1亿美元，用于AI算力高阶印制电路板扩产项目 [14][15][42]；博纳影业澄清其控股子公司对《阿凡达3》的投资收益权比例较低，对公司短期业绩无重大影响 [16][43] - **澄清与说明**：国投智能澄清控股股东未投资设立中创云科 [18][45]；骏亚科技表示其PCB产品可用于人形机器人，但相关产品营收占比低于0.05% [19][46][47]；航天机电澄清目前主营业务不涉及商业航天 [20][48] - **控制权变更**：中威电子控股股东筹划公司控制权变更，股票自12月5日起停牌，预计不超过2个交易日 [17][44] - **停复牌**：ST先河、中威电子于12月5日停牌 [14][42] 行业与公司经营 - 中百集团关闭30家仓储大卖场，今年前三季度归母净利润亏损5.80亿元，同比下降74.83% [12][39] - 光伏产业链多环节下调12月份排产计划 [13][40] - 人民币汇率方面，12月4日中间价报7.0733，在岸人民币收盘报7.069，市场普遍预期短期升破7.0关口概率较高 [9][37]