文章核心观点 金融机构在年末销售旺季与汽车厂商深度合作，通过提供“0首付”、“0利率”等超常规金融方案激烈争夺汽车金融市场，旨在扩大信贷规模并抢占市场份额，同时行业正从依赖价格战和返佣的旧模式，向合规化、精细化、场景化及数字化转型[1][4][5] 市场促销动态与金融方案 - 年末是汽车销售关键期，车企与金融机构联手加大消费优惠力度以冲刺销量，某国有大行坦言此举是为业绩冲刺及应对信贷市场变化的战略布局[1] - 市场上出现多种创新金融方案，例如某传统品牌车型原价52.98万元，贷款购买可直降14万元，并提供“贷5还2”（贷款5年，2年后可提前还款）政策[1] - 奔驰4S店提供多种金融方案，包括0首付0年利率起、0首付年利率0.99%（约合年费率0.6%）起、0首付年利率1.99%（约合年费率1.1%）起等[2] - 新能源汽车领域促销同样激烈，鸿蒙智行体验中心为问界M9提供首付20%起、限时2年免息，贷款年费率约2.49%，且提前还款无违约金，合作银行包括中国银行、建设银行、招商银行[2] - 平安银行与小米汽车、小鹏汽车等合作推出多种购车金融优惠，并推出贷款金额最高100万元、年化利率3.85%起的“车主贷”，资料齐全可实现1天放款[2] “0首付+0利率”超常规方案 - 为增加年底销量，市场上出现了此前罕见的“0首付+0利率”叠加金融方案，例如小鹏汽车北京某店提供“0首付+3年免息”或“0首付+五年期年化0.99%费率”的优惠[3] - 智己汽车提供限时0首付0息金融优惠，叠加购置税至高可省1.5万元，其2年免息政策可与0首付同时享受，具体贷款额度需经银行审批[4] - 作为对比，东风汽车金融于今年9月推出的0首付、0利息、0月供三款金融权益中，0首付与0利息不可叠加享受[3] 金融机构战略动机与行业转型 - 金融机构年底加大汽车贷款优惠，核心目的是扩大信贷规模以弥补房贷等业务缺口，与车企联动销库存并抢占市场份额，同时以车贷为切入点带动信用卡等业务增长[4] - 行业正致力于通过降低融资成本激发汽车消费潜力，服务于扩大内需的经济大局，并为自身在零售信贷领域发掘优质资产配置方向[4] - 过去为提升市场份额，银行与经销商常采用“高息高返”模式（即高额利息与高额返佣挂钩），目前多地金融监管部门已出台措施禁止此类不当竞争，调研中未发现此类乱象，贷款与全款购车优惠力度保持一致[5] - 未来银行汽车消费金融业务将转向合规化、精细化运营，更注重风控与长期客户价值，行业正从“单一信贷提供者”向“生态服务者”转变[5] - 转型具体方向包括：告别对高额返佣的依赖，构建以合规和真实需求为导向的服务模式；业务与具体购车场景深度结合，如针对新能源汽车、二手车交易推出定制化方案；服务流程加速向线上化、数字化与智能化演进，以提升效率与透明度[6]

公告核心内容 - 自2025年12月24日起，恢复中国建设银行、中国银行、平安银行办理宝盈货币市场基金非个人投资者的申购、转换转入及定期定额投资业务 [1] 业务恢复与限制详情 - 业务恢复仅限于中国建设银行、中国银行、平安银行这三家销售机构的非个人投资者 [1] - 在此期间，其他销售机构的非个人投资者申购、转换转入及定期定额投资业务仍继续暂停，其相关申请可能被拒绝 [2] - 基金的赎回业务以及个人投资者的其他业务正常办理 [2] 个人投资者申购限制 - 对个人投资者申购、转换转入及定期定额投资的金额限制依然为单日单个基金账户累计最高5000万元 [2] - 累计申请金额等于或低于5000万元的，全部确认成功；超过5000万元的申请，基金管理人有权拒绝 [2] 其他说明 - 取消或调整上述业务限制的具体时间将另行公告 [2] - 提供了宝盈基金管理有限公司的客户服务热线与官方网站以供查询 [3]

新增基金销售渠道 - 前海开源基金管理有限公司与平安银行股份有限公司等多家公司签署基金销售服务协议 [1] - 自2025年12月22日起，平安银行等多家公司将开始销售前海开源安和债券型证券投资基金 [1] - 新增销售的基金产品包括A类（基金代码：026097）和C类（基金代码：026098）份额 [1] 销售安排与信息咨询 - 具体销售安排以各销售机构的规定为准，投资者需留意相关公告或通知 [1] - 公司可根据法律法规要求，增减或变更基金销售机构，并在官方网站公示 [1] - 投资者可通过销售机构的客服电话或官方网站咨询详情 [1] - 投资者可通过前海开源基金管理有限公司客服电话4001-666-998或网址www.qhkyfund.com进行咨询 [2]

宏观增长与价格修复 - 核心共识是2026年中国经济将走出低通胀泥潭，进入“通胀回归、盈利改善”新阶段，名义GDP增速将明显回升 [1][5][21] - 价格修复是关键驱动力，主要推动因素包括“反内卷”政策限制供给、猪周期触底以及PPI转正 [1][5] - 招商证券预测CPI同比中枢上涨至0.5%，PPI在三季度转正后年底达到0.5% [5][6] - 平安证券预计CPI中枢有望回升至0.6%，PPI跌幅明显收窄 [16] - 国联民生预计PPI增速回升至-1.7%，并强调环比持续改善趋势更具观测价值 [13] - 东吴证券预测CPI同比增长0.5%，PPI降幅从-2.5%收窄至-0.9% [34] - 申万宏源预计PPI同比有望三季度转正至-0.5%，CPI温和回升至0.6% [49] 结构转型与新旧动能切换 - 2026年被普遍视为“新老接力”的关键节点，房地产投资进入“L型”筑底或降幅收窄的扫尾阶段 [1][23] - 招商证券预测房地产投资降幅收窄至-8%，接近出清尾声 [5] - 东北证券预测房地产投资降幅收窄至-10%左右，目标是“完成筑底” [45] - “新质生产力”成为实质性增长引擎，包括AI、数据中心能耗需求、高端制造等 [1][23] - 东吴证券指出，以“三新经济”为代表的新动能占GDP比重已升至18.8%，预计将首次超过地产和基建拉动的传统经济 [30] - AI带来实物需求，到2030年中国数据中心耗电量预计将增加175太瓦时，较2024年增幅达170% [30] - 东北证券强调AI算力需求的指数级增长必然转化为电力的海量需求，为能源投资开启确定性新周期 [45] - 国海证券指出中国AI领域持续突破，人工智能专利数量占全球60% [42] 需求侧驱动力 - 机构观点存在分歧：民生与东北证券坚持“外需优于内需”，而西部与申万宏源则认为将转向“内需主导” [1] - 国联民生核心判断为“出口进、消费稳、投资缓”，并指出2024年以来实际出口增长对GDP增长的贡献可能在40%-50%之间 [11] - 招商证券预测出口增长5%，进口增速2.5% [10] - 平安证券预计出口增速维持4-5%区间 [16] - 东北证券判断外需修复先于内需，中国出口将保持7%左右增长 [45] - 申万宏源预计出口增速为4% [49] - 消费方面，服务消费成为普遍认可的亮点和增长新引擎 [10][16][45] - 招商证券预计社零增速修复至4.2% [10] - 平安证券预计社零增速在4%左右，GDP支出法口径的最终消费支出增速有望达到5%以上 [16] - 国联民生测算显示，2026年居民消费与政府消费有望推动最终消费率提升2-3个百分点 [11] - 东吴证券关注“以旧换新”政策2.0版本，预计补贴总量维持3000亿元，并可能扩大至服务消费 [32] 投资展望 - 制造业投资普遍被看好，受“两新”政策、高技术产业利润及产能周期积极信号驱动 [5][18][45] - 招商证券预测制造业投资增长5% [5] - 东北证券预测制造业投资将实现6%左右增长 [45] - 基建投资预计温和增长，体现“化债”与“发展”的平衡 [5][18][26] - 招商证券预测基建投资温和增长3% [5] - 东吴证券预计2026年基建投资迎来资金和项目“双改善” [26] - 东北证券预计基建投资增速约4% [45] - 固定资产投资整体增速预计温和，东北证券预测增长3%，申万宏源预测回升至3% [44][49] 宏观政策预期 - 财政政策预计维持积极，但更侧重“提效”和可持续性 [13][20][25] - 多家机构预计一般预算赤字率维持在4%左右 [20][23][25][37] - 平安证券预计狭义赤字率将提升至4-4.3% [20] - 政府融资工具规模预计扩大，东吴证券测算专项债、超长期特别国债合计规模较2025年增加约6800亿元 [25] - 平安证券预计超长期特别国债安排1.5万亿左右，新增地方专项债规模在5-5.5万亿 [20] - 国海证券指出2024年末中国政府负债率68.7%，远低于G20平均的118.2%，财政空间充足 [42] - 货币政策预计适度宽松，但降息空间有限，更强调“以我为主”和跨周期调节 [13][20][23] - 平安证券预计降息空间在10-20bp，降准空间为1次(25-50bp)，时点最可能在一季度 [20] 资产配置与市场风格 - 观点分化激烈，海通国际最为乐观，基于“价值重估”逻辑预计上证综指涨幅40% [2][50] - 海通国际预计上证综指有望上行至5600点，恒生指数至34000点（涨幅30%） [51][52] - 国海与申万宏源相对温和，看好A股“慢牛”走势 [2][41] - 市场风格切换备受关注，招商证券认为将从“政策博弈”转向“盈利驱动” [2][5] - 中信建投预判随着下半年通胀回升，市场将发生从成长向周期的剧烈切换 [2][35] - 西部证券主张风格将更为均衡，同时关注景气成长和顺周期反转机会 [2][23] - 企业盈利改善成为支撑权益市场的关键，价格因子修复推动名义GDP回升 [1][21][23] 汇率与黄金展望 - 国联民生预计人民币对美元汇率有望破7，但不会远离7，呈现“对美元升，一篮子稳” [15] - 黄金受到关注，全球央行购金热潮持续，2022-2024年均超1000吨 [43] - 国海证券指出黄金供需缺口扩大，2025年前三季度产量2677吨但需求达3640吨，对冲地缘政治风险的价值凸显 [43] 改革与长期主题 - 申万宏源强调2026年是改革全面提速期，“向改革要红利”成为投资主线 [46] - 改革重点领域包括统一大市场建设中的“反内卷”举措、服务业制度型开放、民生保障改革等 [47] - 科技自立自强将采取“超常规措施”，“人工智能+”行动全面实施 [47] - 海通国际从大国博弈视角分析，认为中国硬实力（制造业占全球比重31.6%）与软实力（人民币跨境支付占比升至52%）提升支撑估值重估 [51][52]

数据简介与模型 - 会计稳健性原则要求企业对交易或事项进行会计确认、计量和报告时保持应有的谨慎，不应高估资产或收益，也不应低估负债或费用 [1] - 会计稳健性具体表现为企业对损失和收益的确认存在不对称延迟，倾向于尽早确认潜在损失或坏消息，而对收益或好消息则延迟确认，旨在提高财务报告的透明度和可靠性 [1] - 本数据通过ACF模型、CScore模型和Basu模型来分析上市公司的会计稳健性 [1] 数据覆盖范围与指标 - 数据名称为“上市公司-会计稳健性指标-ACF模型、CScore模型、Basu模型”，覆盖年份为2000年至2024年 [1] - 数据包含多项指标，包括证券代码、统计截止日期、证券简称、期初股票价格、每股收益、股票回报率、市值账面比、资产负债率、资产总额以及用于计算稳健性的系数1（Gscore）、系数2（CScore）和两者之和 [1] - 数据在样本筛选时考虑了是否剔除北交所上市公司、是否剔除ST或*ST股、以及是否剔除当年新上市、已经退市或被暂停上市的公司 [1] 数据示例与解读 - 数据截图以深发展A（证券代码：000001）为例，展示了从2002年至2008年多个年份的数据记录 [2] - 示例数据显示，深发展A在2002年12月31日的期初股价为11.5元/股，每股收益为0.2221元，股票回报率为0.0922，市值账面比为0.1228，资产负债率为0.9773 [2] - 数据显示公司财务指标随时间变化，例如2007年12月31日，其每股收益显著上升至1.1554元，股票回报率为0.256，市值账面比增至0.2511，资产负债率降至0.9631 [2] - 数据记录中包含不同样本筛选条件下的重复条目，例如对于同一统计截止日期，存在“是否剔除ST”、“是否剔除新上市”等标识为0或1的不同组合 [2]

债券信息 - 平安银行2025年科技创新债券12月17日簿记建档，12月19日发行完毕[1] - 发行规模65亿元，期限3年期[1] - 票面利率挂钩1年期LPR下浮115BPs，首期1.85%[1] 资金投向 - 债券募集资金投向科创领域，支持科技创新业务[1]

债券发行概况 - 平安银行于2025年12月19日发行完毕“平安银行股份有限公司2025年科技创新债券（债券通）” [1][3] - 本期债券发行规模为人民币65亿元，期限为3年期 [1][3] - 债券于2025年12月17日簿记建档，2025年12月19日发行完毕 [1][3] 债券条款细节 - 债券票面利率挂钩1年期LPR下浮115个基点，首期票面利率为1.85% [1][3] - 本期债券为“债券通”品种，意味着面向境内外机构投资者发行 [1][3] 募集资金用途 - 募集资金将专项用于支持科技创新领域业务 [1][3] - 资金投向依据《金融“五篇大文章”总体统计制度（试行）》中规定的科创领域 [1][3] - 具体用途包括发放科技贷款、投资科技创新企业发行的债券等 [1][3] 监管与市场 - 本次债券发行已经相关监管机构批准 [1][3] - 债券在全国银行间债券市场发行 [1][3]

平安银行首席合规官任命 - 平安银行董事会于12月17日决议聘任吴雷鸣为首席合规官 其任职须报国家金融监督管理总局核准[1] - 吴雷鸣将同时兼任行长助理和首席风险官 形成“一肩多挑”的任职模式[2][4] - 吴雷鸣为平安银行资深高管 于深圳发展银行时期加入 拥有超过20年银行从业经验 2023年12月起任总行党委委员 2024年4月起任行长助理兼首席风险官[1][4] 行业首席合规官任命趋势 - 2024年以来 已有至少12家银行的首席合规官任职资格获得国家金融监督管理总局核准[1][6] - 获批银行类型多样 包括华夏银行 哈尔滨银行 吉林银行 广西北部湾银行 海南农商行 始兴大众村镇银行 瑞士银行（中国）等股份制银行 城商行 农商行及外资行[8] - 相关人选多为银行内部提拔 或由现任高级管理人员兼任[8] 首席合规官任职模式 - 任职模式呈现多元化 主要包括由其他高级管理人员（如副行长 风险总监）兼任[9] - 部分银行由行长亲自兼任首席合规官 例如江阴银行行长倪庆华 常熟银行拟任行长陆鼎昌 无锡银行行长陈红梅均兼任该职[10] - 监管政策允许金融机构行长（总经理）或省级分支机构行长兼任首席合规官 并由行长兼任的可豁免任职资格许可[5] 监管政策背景 - 2023年12月 国家金融监督管理总局发布《金融机构合规管理办法》 要求金融机构应当在机构总部设立首席合规官 该办法于2024年3月1日正式实施[1][13] - 《办法》旨在明确首席合规官职责 统一岗位名称 并强调合规管理的独立性 以解决此前职责不够明确具体的问题[13] - 监管要求金融机构总部 省级或一级分支机构等原则上设立独立的合规管理部门 且该部门应独立于前台业务 财务 内部审计等可能存在职责冲突的部门[13][14] 首席合规官的职责与薪酬 - 根据《办法》 首席合规官核心职责包括负责机构合规管理 组织推动合规管理体系建设 监督合规部门履职 推动合规制度建设 检查 重大事件处理及向监管定期汇报等[13] - 《办法》规定 工作称职的首席合规官 其年度薪酬收入总额原则上不低于同等条件（同职级 同考核结果）高级管理人员的平均水平[15] - 合规官及合规管理人员的薪酬原则上不低于所在机构同等条件人员的平均水平[15] 其他相关动态 - 除银行外 平安集团旗下平安资管的首席合规官董续勇的任职资格已于2024年9月29日获核准[5] - 部分中小银行通过公开海选招聘首席合规官 例如江西银行和上饶银行 招聘条件较为严格 通常要求具备多年金融及法律合规工作经验 并满足特定的学历和职务经历要求[11]

指数发布概况 - 平安银行与上海清算所联合发布“上海清算所平安银行流动性核心50信用债指数” [2] - 超过20家企业及金融机构代表参与发布会，包括中国东方航空集团、中国诚通集团及中国工商银行 [2] - 该指数发布被视为中国债券市场在价格发现、流动性管理和投资工具创新领域的里程碑 [2] 指数编制方法与特点 - 指数由平安银行独家研发的“中国信用债综合流动性指标模型”提供技术支撑 [4] - 指数汇聚了银行间市场信用资质优良、综合流动性最好的50家发行人所发行的公募债券 [4] - 指数基准日为2024年1月2日，基点值为100 [4] - 截至2025年12月1日，指数样本券598只，总市值6.0万亿元 [4] - 截至2025年12月1日，样本券平均收益率为1.8523%，平均修正久期为4.1253 [4] 指数功能与定位 - 该指数旨在作为银行间市场债券的流动性参考基准和投资挂钩标的 [4] - 指数的编制深度融合了平安银行资金运营中心多年的市场实践 [4] 合作意义与公司战略 - 此次合作是平安银行深化金融供给侧改革的典范 [6] - 该指数为市场参与者提供了多样化的债券价格指标和投资标的 [6] - 未来平安银行将持续优化模型算法并拓展指数应用场景 [6] - 公司计划为机构客户提供更智能、更高效的交易策略与风险管理解决方案 [6]

平安银行人事任命 - 平安银行董事会审议通过聘任吴雷鸣兼任首席合规官 [1][6] - 吴雷鸣目前担任平安银行总行行长助理兼首席风险官，其首席合规官任职资格须报国家金融监督管理总局核准 [1][2][6][7] - 此次任命发生在平安银行完成第十二届董事会换届选举、谢永林连任董事长之后 [2][7] 金融机构首席合规官设立趋势 - 近期金融机构正密集设立首席合规官岗位，自11月以来已有五家机构获监管批复，涵盖银行、信托公司、银行理财公司、保险公司等 [1][6] - 近期多家金融机构首席合规官任职资格获批，且获批人员多兼任其他职务，例如陆家嘴国际信托总经理助理黄令斌、北银理财赵蕾、江阴银行行长倪庆华、江苏银行行长袁军 [3][8] - 银行首席合规官选聘方式灵活，除高管兼任外，也有银行面向社会公开招聘，例如江西银行、上饶银行 [4][9][10] 监管政策背景与任职要求 - 金融机构密集设立首席合规官，主要源于国家金融监督管理总局去年12月发布的《金融机构合规管理办法》 [4][10] - 《办法》第十三条规定，金融机构应当在机构总部设立首席合规官，首席合规官是高级管理人员，接受机构董事长和行长（总经理）直接领导，向董事会负责 [4][10] - 《办法》自2025年3月1日起施行，并设置了一年过渡期，不符合规定的机构需在过渡期内完成整改 [4][10] - 监管允许首席合规官由行长（总经理）或不分管可能产生职责冲突部门的其他高级管理人员兼任，由行长（总经理）兼任的可豁免任职资格许可 [2][7] 首席合规官的核心职责 - 首席合规官负责本机构的合规管理工作，组织推动合规管理体系建设，监督合规管理部门和岗位的履职情况 [5][10] - 其职责包括组织推动合规制度建设、合规审查、合规检查与评价、重大合规事件处理、合规考核、问题整改及队伍建设等 [5][10] - 监管政策旨在指导金融机构建立全面合规管理体系，推动从“被动监管遵循”向“主动合规治理”转变 [5][11]